７月份启动的市场行情，国庆节后继续上攻，但在2400点遇阻之后开始震荡下行，代表新兴产业的创业板同样在上周收出四连阴。不过，随着市场的震荡下跌，与此前几周不同的是，公募基金开始呈现加仓迹象，显现出对市场后期的谨慎乐观迹象。

  ⊙本报记者 赵明超

  从刚刚披露的基金三季报看，明星基金经理对后市行情大多看好。这些基金认为，不管是从改革创新的角度，还是从估值的角度看，都是一个相对较好的时机；对于看好的行业，依然聚焦于新兴产业，互联网、新能源、信息安全、军工等是基金关注的重点。

  公募基金小幅加仓

  上周，指数出现了缩量中阴的形态，呈现一阳四阴，但在下跌过程中，量能逐渐有所减少，从基金仓位统计数据看来，公募基金有小幅加仓迹象。

  众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，上周偏股型基金平均仓位比前一周有小幅提升，其中股票型基金仓位上升较多。从基金加减仓数量看，在500只偏股型基金中，有250多只基金选择加仓。选择加仓幅度居前的基金有信诚周期轮动、德邦优化配置、华安行业轮动、民生加银积极成长、易方达价值精选等基金等。从具体基金公司来看，本期加仓幅度居前的是德邦基金、国金通用基金、安信基金、财通基金、新华基金等基金公司。

  众禄基金认为，中级行情的性质不变，目前仍有积极参与的价值。建议保持积极的投资策略，把握回调机会来参与本轮行情。但在上证指数接近2400点、创业板接近前高时进行的调整，可能仍将持续一段时间，指数的全面企稳尚未完全到来。

  另一家基金研究机构数米基金表示，四中全会带来的谨慎观望效应，和基本面企稳艰难的现状双重叠加，造就了上周A股的缩量调整行情。但是，不管是从广谱利率还是从日平均交易结算资金余额来看，市场“不差钱”，差的只是做多的信心，“前期遵循周策略加仓者也无需恐慌，可于下周逢高减仓，即使指数下行也可继续持有转变为中期投资。”

  数米基金认为，短期新股申购解冻有利于大盘反弹，但中期看大盘仍将受制于成长股过高的估值水平以及偏弱的经济数据，但是目前增量资金还没有离场迹象，融资额的发展趋势也没有发生逆转，从资金面看仍有利于行情，“四季度市场正用一波调整行情考验投资者的忍耐力，投资者应维持乐观心态，逢低做多，高抛低吸，积极寻找机会。”

  明星基金看好后市

  最新发布的基金三季报显示，明星基金经理大多看好市场后市表现，依然看好新兴行业带来的机会。

  年内偏股基金亚军财通可持续基金认为，今年三季度，政府继续采取了一系列微刺激以及信贷货币的定向宽松政策，改革预期稳步推进，市场预期经济将在四季度继续保持平稳。同时，政府将IPO数量发行控制在市场能较好承受的范围内，加上沪港通的预期带来了较可观的外部资金流入，阶段性改变了A股这两年存量博弈的局面。

  对于第四季度的市场表现，该基金认为，当前的市场风险与机遇并存，一方面是许多大盘蓝筹股估值处于历史底部，而基本面相对较为扎实，估值已经和国际接轨；另一方面是部分小盘股股票估值处于较高水平，而其盈利显然无法匹配其偏高的估值要求，在IPO未来注册制后常态化发行的背景下，这类股票存在回归合理估值的可能，“接下来将坚持可持续发展与合理估值的有机结合，选择基本面良好，具备可持续发展潜力的公司，在合理的价格区间买入；在战略性新兴产业和国企改革领域，不少行业将受益于改革和政策红利，将继续关注这些行业的主题性投资机会。”

  年内偏股基金业绩第三名的工银信息产业基金认为，三季度在流动性较为充裕的前提下，成长股走出了一波较为持久的趋势性行情，基金净值表现良好，重点配置的军工信息化，医疗信息化，数字营销及互联网领域都获得了较好的投资回报。市场整体上看，改革和转型已经明确成为市场的投资主线，赚钱效应较为显著。

  对接下来的市场，该基金认为宏观经济进入新常态，有保有压，而证券市场管理层的改革措施也取得了良好的效果，新增资金入市意愿较为强烈，“判断四季度会进一步延续三季度的行情走势，震荡向上是市场的主旋律；行业方面的机会主要来自于互联网、新能源汽车、影视文化、信息安全、军工等受宏观经济影响小但明显受益于转型大方向的行业。”

  兴全基金明星基金经理陈扬帆，同时管理者兴全有机增长和兴全轻资产两只基金，今年以来表现抢眼。在上述基金三季报中提到“改革似乎又代替刺激重新成为经济政策的第一关键词，各种转型成为大众瞩目的重点，数据表明一段时间以来外围资金正在持续流入A股市场。”对此，陈扬帆认为，社会资金的大类资产配置的方向性转变，加上无风险利率的长期持续下行的事实和预期，是导致资金持续流入A股的重要原因，同时投资者风险偏好的增加，表现在诸如证券市场融资资金余额的迅速上升，都直接壮大多方阵营，“因此，中长期的市场表现值得期待，但是也应该看到毕竟牛市已经来了两年，相当部分的投资者获利丰厚，阶段性出现调整的行情不仅可能也属合理。”

  对于看好的行业，陈扬帆表示，转型依然是重要看点，“关注的行业重点依然是新兴产业，以及利用新技术改造商业模式的传统产业，对于基于新的国家战略带来大机遇的行业，也会以战略眼光看待。”

  年内总收益超过40%的华商主题基金认为，存量盘活和结构调整是目前中国社会和经济的主旋律，资产证券化成为主要手段；去地产化过程中居民资产的再配置正当其时，股权类资产成为主要的受益对象，海量的居民资产将持续向股市转移；军工行业可能会成为未来很长时间内最具成长性的领域，也必然成为未来投资组合中的核心配置；生物医药、新材料、新能源、文化传媒也将是未来非常有弹性的需求点。