§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：同期业绩比较基准以人民币计价。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2013年4月26日至2014年9月30日）
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注：（1）本基金的合同生效日为2013年4月26日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
（2）同期业绩比较基准以人民币计价。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
一季度中国企业海外高收益债市场受到了较大冲击。中国境内固定收益市场首次违约使得海外投资人对中国市场比较悲观，选择大量卖出中国企业在海外发行的高收益债券。但是中国固定收益市场的违约潮并没有如期而至。政府在各个层面对固定收益市场的支持和对整个经济的扶持使经济数字有所回升。另外，中国企业发行的债券的较高收益率将海外投资人又一次吸引回来。二季度，中国企业海外高收益债价格从超卖水平大幅回升，也带动我们基金的净值大幅回升。
三季度，随着房地产限购政策逐渐解除，房地产企业的海外高收益债价格继续回升。但是总体回升速度减慢。进入9月，房地产市场并没有随着“金九银十”出现成交的大幅上扬。市场成交量一直处于不愠不火的水平。大型房地产商虽然大多能够实现同比正增长，但是完成年初定下的比较激进的目标比较困难。
另外，全球金融市场9月份突如其来下跌。欧洲的经济重新进入衰退，引发美元币值大幅上扬，全球大宗商品市场跳水。这给全球美元高收益债产生了较大的压力。美国本土的高收益债价格下跌较多。中国企业海外发行的美元高收益债价格也有所回调，但由于中国政府不断出台的托市政策，中国企业海外发行的美元高收益债价格回调的幅度有限。
我们在今年3月底将仓位提高之后，一直保持比较高的仓位运行，收益也比较好。另外，我们注重选择规模较大、行业口碑较好的公司，极力规避公司治理方面可能出现的风险。这个策略也使得我们在三季度有效避免了这方面的风险。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
本基金在2014年第三季度的净值增长率为0.76%，同期业绩比较基准收益率为1.17%（注：同期业绩比较基准以人民币计价。)
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对中国企业境外发行的高收益债来说，风险包括国内的宏观因素、企业的自身因素、美国国债利率、和国际市场的风险情绪。
国内经济的宏观层面在四季度预计不会出现剧烈变化。政府不允许经济失速，不允许出现信用危机的态度非常明确。另一方面，政府也不愿意使用类似2009年的放水政策。全面降息和降准也不会在短期内发生。
从发债企业自身来看，半年报显示大部分企业的负债率有小幅上升，但是鲜有业绩大幅变差的情况。另外，公司治理的风险并不能忽视。尤其是对现在反腐风暴中可能会出现问题的企业我们一定要保持警惕，坚持既有的选择规模较大、治理有素、口碑较好的企业，并且维持较低的久期，避免不必要的风险。
对于外部风险，美联储有可能在明年中开始加息，离现在还有较长一段时间。美联储升息对于美元长期债券的收益率会有较大影响，对短期的债券的收益率的影响不会太大。对于全球风险偏好，欧洲的经济影响较大。现在南欧国家的经济再次进入衰退已经成为定局。欧洲央行应该会很快开始量化宽松，对经济进行强力刺激。
综上所述，如果没有出现突发事件，中国企业境外发行的高收益债市场在四季度相对会比较稳定，策略以收息为主。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
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注：上述债券投资组合主要适用标准普尔、穆迪等国际权威机构评级.
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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注：（1）债券代码为ISIN码。
（2）数量列示债券面值，外币按照期末估值汇率折为人民币。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.10.3其他各项资产构成
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5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金基金合同
2、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金托管协议
3、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
8.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。
8.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
二〇一四年十月二十七日
2014年第三季度报告
2014年9月30日
基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一四年十月二十七日