⊙记者 潘圣韬 ○编辑 梁伟

  主流研究机构认为，由于四中全会落幕以及沪港通推迟，市场将陷入一个短暂的政策真空期，A股前行动力暂时缺失，市场将进入震荡盘局。市场需要新的催化剂来重燃热度，11月下旬沪港通如启动或是更好的市场表现时点。

  进入四季度来，市场前期的强势上涨开始发生微妙变化，前期的高风险偏好出现明显下降。中信证券最新策略指出，由于市场对土地改革等预期被打破，经济下行预期仍然存在，加上沪港通推迟等因素，A 股市场存在调整压力，建议控制仓位，逐步兑现收益。

  兴业证券指出，代表A股投资者情绪的融资盘仍然在净流入，但是增速已经放缓。近期A股融资融券交易金额占A股成交金额比例已高达15%左右。由于融资融券是一把双刃剑，带杠杆的资金止损会产生强烈的短期冲击。

  “从9月的保险大撤退到10月的阳光私募风险偏好下降，再到新财富效应的逐步减弱，市场将进入高位震荡的阶段。”申万研究也给出这样的判断。

  在多数机构看来，后续大盘主要表现为震荡，继续大幅杀跌的概率不大，而小股票风险可能会更大一些。根据兴业证券的判断，小股票整体估值接近历史高点，在估值切换之前，小股票在当前位置继续向上的动能不大。

  因此就短期策略而言，机构几乎一致给出了降低仓位的建议。申万研究指出，对狂热炒作的壳资源股票坚定“秋收”，左侧做多蓝筹龙头和白马成长。行业上继续关注医药、环保、核电。另外，由于市场交易趋于活跃加上沪港通临近，券商也是近期值得关注的板块。

  兴业证券也建议继续降低“泡沫化”小股票仓位，继续配置医药、消费以及中大盘蓝筹股等防御型股票。

  不过从机构观点看，A股中期趋势仍然值得看好。兴业证券指出，本轮中期行情的逻辑是基于风险可控的改革驱动之下，资本市场成为加速经济转型和产业结构优化的主战场，积极引导资源进行优化配置。因此，后续陆续释放的改革红利有望成为市场新催化剂。

  从另一层面上看，连续三年的结构性牛市，居民对投资股市的兴趣正在逐步苏醒，大类资产配置开启了利好股市的正向循环。

  有机构判断中期行情的趋势将是螺旋上升、底部抬高，11月下旬沪港通弱启动或是更好的市场表现时点。