⊙记者 浦泓毅 ○编辑 梁伟

  从7月初至今，短短80来个交易日，近3000亿元融资资金流入A股市场，两市两融余额已迈向7000亿元。

  过去不足四个月间两融余额增速令人咋舌，融资资金的汹涌程度从以下一组数据对比中可见一斑：融资融券业务自2010年4月启动，耗时33个月逐渐被市场各方熟悉，余额增长至1000亿元；而后受益于两融标的范围多次扩容而加速增长，耗时15个月从1000亿元增长至4000亿元；又因为市场不振而陷入滞涨，余额徘徊不前逾3个月。而从今年7月以来，两市两融余额在不足4个月内便迈向7000亿元。

  事实上，上证综指也正是在7月下旬展开了一波酣畅淋漓的上攻，从2000多点一路上行至2400点附近后才迎来调整。

  这意味着融资资金的流入正是本轮行情的主要驱动力之一。数据统计显示，在7月初，融资融券余额在所有两融标的流通市值中的占比仅有2.5%，但却在之后三个多月的行情中直接带来了两融标的市值的大幅增长。同时，融资买入累计规模达到日均余额的5.5倍，换手率远高于市场平均水平，频繁的融资交易加速了A股市场走向活跃，带旺了市场人气。

  这也意味着A股市场投资者信心在最近大幅提升。光大证券信用业务管理总部总经理王赐生就表示：“两融余额自7月以来的快速增长，深层原因在于市场信心的普遍增强。由于市场信心增强，带来新的资金进场，投资者在股市中的投入整体增长，杠杆水平保持稳定，融资规模也随之增长。”

  原先踯躅场外的资金进入A股确实有迹可循。有券商营业部向记者反映，在本轮反弹中，千万以上的超大户信用账户开户数、融资余额、日均总资产都有增长，且融资余额增速最明显，新增资金以前主要投资产业，包括地产、钢贸等。在过去三年中，这些资金基本不考虑股票，但在辨明地产、信托等资产未来经风险调整后的回报率可能有限后，这些资金通过融资融券的形式重新入市。

  7000亿两融余额对券商业绩提升产生较大影响。从最近券商陆续披露的三季报看，其三季度业绩普遍靓丽，如光大证券、西南证券等净利增长约七成。而三季报同时显示，融资融券等资本中介业务的快速增长，是助推上市券商三季度业绩爆发式增长的主要动力。

  不过，也有业内人士对两融余额的快速增长表达了顾虑，“市场一旦形成下行趋势，由于杠杆、利息和时间等效应叠加，这些融资资金很可能会蜂拥杀跌”。

  但无论如何，从4年前的启动，到如今数量上迈向7000亿、质量上对市场影响力越来越大，两融业务对A股、对券业而言，都已经成为越来越不能被忽视的一股力量。

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