⊙记者 王彭 ○编辑 于勇

  近期，得益于市场资金面宽松格局，债券市场依然延续牛市特征，各类型债券资产的市场价格均出现了不同程度上涨。在市场短期利率持续下跌的背景下，一些债券资产配置较多的货币基金的收益率水平不降反升，考虑到未来资金面宽松态势会维持一段时间，债券牛市不会转向，债券资产配置较多的货币基金的投资价值值得期待。

  从近期货币基金的表现来看，表现较好的货币基金往往对银行协议存款和债券两个资产类别进行均衡配置，一方面可以通过协议存款利率维持基金收益率的稳定，另一方面通过债券类资产获取较高的超额收益率。以兴业宝为例，根据最新公布的三季报数据显示，截至9月30日，该基金债券、买入返售证券及银行存款比例分别为43.98%、27.96和24.34%。据基金经理李达夫介绍，兴业宝根据资金面波动以及基金规模变动因素的实际情况，三季度适当调整了组合债券剩余期限、久期以及存款投资比例，获取了部分资本利得和较高的利息收入。在具体投资品种上，基金仍然看重银行存款和短期融资券的投资价值，增持了短期融资券，保持了适当的信用债投资比例，以获取较高的利息收入。

  衡量货币基金收益情况的另一个重要指标是7日年化收益率，所谓7日年化收益率就是货币基金之前的7个连续自然日每万份基金份额平均收益折算的年收益率，是一个短期收益指标。兴业宝最新7日年化收益率为4.53%，假设未来一年之内该基金的收益情况维持不变，即意味着持有一年得到的总收益为4.53%，高于同期人民币定存和通货膨胀率。总体来看，在目前货币基金收益较年前普遍下滑的背景下，基金经理需要通过预判基金规模以及市场流动性变化，及时把握短融、回购、存款等的交易机会，才能保证持续稳定的收益释放。据统计数据显示，兴业宝近一年来净值上涨4.76%，位居143只同类基金中上游。

  总体而言，在同类短期投资工具当中，虽然货币基金的收益率水平已经不及银行理财产品，但其在消费、快速取现等方面仍然具有很多其他短期投资工具所不具备的功能性优势。作为一种性价比显著高于银行存款的现金管理工具，货币基金不应用投机、博短线的思维来看待，对于投资者而言，能够提供持续高于同类平均收益、规模较大流动性较好的货币基金应该作为其主要投资对象。