●2009年2月 《应让中国保持汇率稳定》：中美两国之间巨大的贸易失衡并非汇率问题，它有两个互为相关的原因：一个是中国储蓄“过剩”，即国内储蓄远远超出国内投资需要的资金；另一个则是美国的净储蓄不足，其程度更严重。自2008至2009年房地产泡沫破裂以来，美国居民家庭消费大幅萎缩，储蓄率上升，在使美国贸易赤字减少的同时,也导致了全球经济不景气。

  ●2014年4月 《中国的货币难题》：中国陷入了一个货币陷阱，这一陷阱的原因是储蓄盈余（和美国的储蓄赤字）和美元资产的近零利率。尽管中国国内金融市场的完全自由化和人民币的“国际化”有朝一日可能实现，但这一天还远得很。现在，如果中国试图自由化其金融市场，热钱将向错误的方向流动——流入而不是流出经济。因此，眼下中国必须保持对金融资本流入的管制，人行应该干预以稳定人民币/美元汇率。除非世界经济获得重大改善，否则中国决策者都不会太轻松。但是，即使他们饱受掣肘，中国经济仍然可以继续增长。