中国资本市场第50届季度高级研讨会专家论道

  ⊙记者 浦泓毅 ○编辑 孙忠

  中国资本市场第50届季度高级研讨会昨日召开，各大券商研究机构负责人参会。与会专家一致认为，受益于经济结构转型的客观需求，以及居民金融资产配置重心需求，中国资本市场将迎来高速发展期。

  专家一致认为，无论是中国经济结构转型对金融市场更加高效的外部需求，还是法律政策环境的不断完善，中国资本市场高速发展的机遇期已经来临。

  海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷就指出，中国重化工业化时代高潮期已经过去，服务业比重正在上升。同时M2持续多年的高增速无法持续，其增速降低有助于股权、债权等直接融资市场。

  湘财证券副总裁、首席经济学家李康则指出，十八届四中全会提出“法治中国”理念，将极大催生资本市场正预期。他表示，政府应当以保护产权，维护契约、统一市场、平等交换、公平竞争、有效监管为基本导向，完善社会主义市场经济法律制度，才能让市场在资源配置中起决定性作用

  申银万国证券首席战略总监兼研究所总经理陈晓升也指出，过去房地产和地方融资两大利率不敏感主体的存在使得中国金融系统运行效率低下，真正有活力的民营企业因为缺乏资金而慢慢死去。而在2015年，《预算法》的实施将限制地方政府对资金成本不断提升的作用。新《证券法》的修订，则将有望极大拓展证券定义，包括证券、债券、私募产品、衍生品等各类直接融资工具和交易市场将迎来英雄辈出的时代。

  在这样的背景下，专家认为国内居民资产配置的重心正在向金融市场移动，目前正是加大权益类资产配置的好时机。李迅雷也表示，居民资产配置正在从房地产向风险偏好较高的金融投资转移。目前居民资产在债券类、权益类等金融资产的配置上还非常低，居民资产配置的重心变化为中国资本市场提供了非常美好的前景。

  国泰君安首席经济学家林采宜从实证研究出发，指出中国经济正在逐步出清，在经济转型期中应当增加股票和权益类资产、增持利率市场化创新产品，并降低现金和储蓄存款类资产配置比例。而房地产市场由于中国人口结构已经出现拐点，即使取消政策限制，其真实需求也难以抬头。

  英大证券研究所所长李大霄也认为，正在进行的利率市场化将引发利率下调，实体经济的融资成本正在下调过程中，这是股票市场上涨的一个必然的逻辑。A股真正的大牛市已经来临。

  针对未来行情的具体配置，李大霄建议关注两条主线：一是传统行业过度下跌后估值修复的投资机会，以及国企改革、沪港通等事件；二是中国经济转型过程中，节能环保、高端装备制造、新信息技术、新能源、新材料、高科技等成长性股票将会受益。

  中国资本市场高级研讨会是由上海证券报长期主办的季度峰会，至今已历时13年举办50届。此次与会嘉宾包括各大券商高管、首席经济学家、研究所负责人及知名投资界人士。