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◎《日本经济新闻》10月31日社论
全世界都应做好准备应对美国加息
中央银行增加面向市场的资金供应量以提高景气和抬高物价的政策被称为量化宽松政策。美国在2008年雷曼兄弟公司突然倒闭引发金融危机后引入的史无前例的量化宽松政策，终于要结束了。
美联储（FRB）在29日的美国联邦公开市场委员会（FOMC）上决定10月结束第三次量化宽松政策的证券收购。其背景是美国经济恢复的趋势明显，就业形势逐步改善，今年9月的失业率为5.9%，时隔6年达到低水准。FRB此时结束量化宽松、转向正常的金融政策是妥当的。
今后的政策焦点是，FRB何时开始提高政策利率。关于“零利率政策”，美联储表示在量化宽松政策结束后将“维持相当时间”。许多市场相关人员预测明年之内将提高利率。如果利率提高迟缓，那么物价的稳定将受到威胁。但是如果物价提高过早，则会给就业形势泼上冷水。不仅如此，如果应对失误，还将影响货币、股票等国际金融市场的稳定。希望FRB认真讨论就业和物价形势，慎重选择利率提高的时间点，同时积极和市场展开对话。
日本经济也无法置身事外。美联储如果开始提高利率，那么日美间利率差的扩大将推动市场抛售日元、购买美元。快速的日元贬值会提高原材料和能源的价格，进而影响日本经济的恢复。美国提高利率对新兴国家的影响也很大。如果从经常赤字和财政赤字巨大的新兴国家流出资金，那么这些国家的通货贬值和膨胀将加速，接下来这些国家将不得不提高利率以防止通货膨胀，这将导致经济减速，进而使经济陷入恶性循环。这种可能性不是没有。新兴国家应该提高出口竞争力，减少财政赤字，放松监管以吸引外国企业投资。另外，从新兴国家流出的资金，也会将给日美等发达国家的经济造成冲击。总之，全世界都应做好准备应对美国提高利率。（梁宝卫 编译）
◎《金融时报》10月30 日文章
拉美派对结束
过去十年，南美经济经历了前所未有的辉煌。受充沛的全球资本滋润，这一大陆经历了全球商品价格繁荣的浪潮。拉美的成功不仅造就了富人，还减少了贫困及社会不平等。
然而，天下没有不散的筵席，拉美派对也将结束。受经济增长缓慢的影响，商品价格也开始下降，拉美市场如今弥漫着焦虑情绪。当经济循环进入新阶段时，许多政府仍对未来的方向充满困惑。这一地区的经济增长已快速减缓，今年经济增长率仅为1.2%，正如世界银行所警告的，“现在还不清楚拉美的衰退是否已到谷底”。受“商品超级周期”刺激的投资水平也已快速下降。同时，通过投票箱或直接行动的社会反抗正处于上升趋势。
经历了借贷狂欢后，拉美现正在满负荷消费债务。然而，尽管前景不明朗，但也不是一片黑暗。在商品衰退阶段，浮动利率正被证明是个非常有价值的缓冲工具。大多数商品价格仍保持了历史高度，同时利率仍较低。现在问题的核心是衰退将如何被管理，特别是考虑到这一地区新兴的中产阶级。在过去十年，这一地区大约有5000万人进入了中产阶级。他们相信教育的力量，希望政府能更有担当、更少腐败、提供更好的公共服务。在缺少资金的情况下，政府如何能满足他们的期待，无疑是一个新的考验。
因为繁荣的原因并非来自自身，而是享受了世界其他地区的发展动力，过去十年拉美的盛宴是一场错误的骄傲，这种惯性滑行终将结束。就像骑行者在下坡时，享受了轻松、惬意，达到谷底后，再想前进，只能付出汗水和努力。
（作者系《金融时报》约翰·保罗·拉思伯恩 贺艳燕 编译）
◎《经济学家》11月1日社论
东西方家族企业的共同难题
今天很少有权力能被真正继承。皇室需要不断出席剪彩仪式和葬礼；拥有大量土地的贵族要对社会施加重要影响力，也不那么容易。即使在美国，如克林顿、布什这样的家族也需要通过被选举才能保持影响力。唯一的例外存在于资本主义的核心：家族企业。
为家族企业唱挽歌的论调已蔓延了数十年，这种论调认为家族企业将被工业资本主义边缘化，深信家族企业所有权的消极面将变得更具破坏性：家庭纠纷将撕裂公司、趋均数回归的法则将让家族企业的管理充满混乱。大多数国家都有“富不过三代”的谚语，长久以来，这一看法似乎是正确的：20世纪，美国和欧洲的家族企业的确出现了衰退。
然而，下滑趋势看来已出现了逆转。在全球财富500强公司中，家族企业从2005年15%的占比升到19%，这主要是因为新兴市场经济上升，在新兴市场中，家族企业更为普遍。美国上榜公司中有15%是家族企业，欧洲这一数值是40%。现在家族企业已对自身的缺陷有了更深的认识，家族企业继承人一般都会经过商业培训，或从体验基层工作开始。同时，家族成员也越来越多地从董事会的执行位置转换为监管位置。西方家族企业已较为成功地处理了职业经理人的“代理问题”，但新兴市场还未做好准备。要解决混乱的所有权结构问题，最好的方式是增加竞争。新兴世界的政府应加强非家庭股东的权利，正如美国20世纪30年代所做的那样。然而，东西方家族企业仍面临着一个共同难题，即家族企业缺失未来规划，缺乏与世界一流公司竞争的信心。
（贺艳燕 编译）