⊙国元证券 康洪涛

  我们认为，上证指数上周五高位调整其实只是上升趋势中一次正常调整，投资者无需担心股指深度调整。一方面，由改革驱动的无风险利率下降推动A股估值中枢回升的大趋势已经确立，增量资金入市和沪港通启动预期将使大盘稳守2400点上方，A股具备跨年度行情的条件。

  另一方面，市场走势基本验证，“系统性风险降低+流动性拐点”的逻辑得到认同。支持房地产的政策连续出台，兜住了系统性风险，周期性大市值股上有重新估值的过程，该板块反弹推动股指强势上台阶。

  更何况，“一带一路”战略实施将给相关产业带来新发展机会，这也是近期盘面保持强势震荡的中流砥柱。因为资金会在区域一体化互联互通的交运、电力、通信、能源等基础性行业中不断挖掘热点，引发资金在高铁、核电、输变电等品种上的炒作，结构性行情依然是市场主流，热点轮动将维持大盘强势。

  操作中，建议投资者关注大消费主题。大消费仍是四季度资金防守反击首选。另外，年底高送转预期使得次新股成为资金争抢的对象，后市次新股“送股抢权”大戏有望轮番上演。

  （执业证书：S0020611010005）