■一周互动精华

  金博士导师团成员

  马 刚

  齐鲁证券研究所

  高级分析师

  基金评价业务负责人

  姚浩然

  时富资产管理有限公司

  董事总经理

  王 彭

  《上海证券报》记者

  游客：富国军工B、申万证券B逢低还能投资吗 ？现在投资哪个杠杆基金好？谢谢！

  马刚：军工和证券（券商）都是近期的热门板块或行业，但它们的投资逻辑和行业逻辑截然不同。具体来说，军工难说是个行业，应该是个跨行业的板块，它集中体现了A股的投资逻辑或炒作方法。国际局势的不稳定、国企改革、军工体制改革、经济增长所带来的军费开支的增长等，尤其是国企改革及军工体制改革，所带来的资产注入预期，是该板块持续火爆的主要原因。从经验来看，在牛市中，热点板块一般会持续，而且上述题材也不是短暂的，因此，在近期较充分的调整之后，未来仍存在机会。

  我们也看好证券行业，其主要逻辑则是行业景气度提高。行情向好，证券行业则是没有悬念的受益行业，再加上金融创新和改革如火如荼，我们有理由相信，随着行情的进一步推进，券商股会不断受益于牛市行情。基于上述理由，我们继续看好军工B和证券B。

  游客：沪港通推出时间已经尘埃落定，目前是配置港股基金的好时机吗?

  姚浩然：沪港通将在11月17日正式开通, 对于两地市场可谓是里程碑，开启内地市场与境外市场对接的第一步。尽管沪港通仍有某些方面没有解决，例如税制、结算问题，但相信两地在政策上会逐步解决相关问题，例如为了配合沪港通业务，中国香港金管局在12日宣布香港居地区民目前兑换人民币的每日上限（2万元）即将取消。

  回顾上周港股市场表现，上周一市场表现亢奋，恒指最高涨至24100点水平，而后上周恒指在23700点至24100点之间窄幅徘徊，资金主要流入个别行业和股份进行炒作。个人预计沪港通业务开通初期，资金对内地A股的追捧程度高于港股，一方面境外资金憧憬内地A股会加入MSCI中国指数，会密切追踪内地A股表现；另一方面QDII额度使用率较低也反映了境内资金对境外股票市场需求并不大，市场仍对于内地资金流入香港股市的金额存疑。因而对于港股中短线走势个人持谨慎乐观的态度，毕竟受惠港股通的股份相对有限，要撬动整个股市向上突破需要更大的催化剂。惟港股估值相对落后外围股市且估值较低，向下空间不大，其长线投资价值仍可加以关注，可逐步在低位吸纳。

  游客：老师好！近期想买货币基金，请帮忙推荐较好的货基，谢谢！

  张馨：货币基金的本质为现金管理工具，基金管理公司、收益、功能和流动性等，都是值得参考的指标。在选择基金管理公司时，应综合考量基金公司在货币基金领域的投资能力，一般而言，固定收益管理资产规模较大的大型基金公司在货币基金方面有较强的管理能力。

  业绩方面，需重点考虑该产品的业绩是否稳定居前。需要注意的是，货币基金普遍会采取“万份收益”和“七日年化收益率”两个指标，“七日年化收益率”是指货币基金最近七个自然日每万份基金份额净收益折合成的年收益率，七日年化收益率仅仅反映过去七天的盈利水平，并不代表实际的年收益率。真正值得投资者关心的应该是每日万份收益这一指标，每日万份收益指的是指把货币基金每天运作的收益平均摊到每1单位份额上,然后以1万份为标准计算净收益的结果，这个指标越高，投资者获得的收益就越高。流动性方面，能够实现随时取现（即T+0服务）的货币基金成为投资者的优选。

  此外，建议可以根据自身需求选择相应渠道的货币基金，例如如果是网购一族，可以选择余额宝，闲钱可以购物也可以获取高于活期存款的收益水平；如果是股民，可以选择场内货币基金，如添富快线、华宝添益、银华日利；兴业全球基金旗下的“掌柜钱包”也值得关注——1分钱起购，当日申购无上限，具备目前业内最高当日赎回额度3000万元，赎回资金瞬间到账。

  游客：老师你好，美国退出QE3，我想现在配置一些美元的资产，想投一些美国房地产的QDII的基金，现在国内的哪只基金比较好呢？

  王彭：美股前期的下跌主要由估值收缩所致，而盈利依然稳健。因此，当风险和不确定性逐渐消散，同时情绪得到修复后，市场终究还是要回到基本面的轨道上。美联储按计划结束第三轮量化宽松政策，暗示美国经济正在稳步增长。此外，若美国加息，将会促使大批国际资本回流美国，这将会对美股构成利好影响。总体而言，在投资组合中配置一部分美股等美元资产也是较好的选择。目前市场上主投美国股市的QDII基金有七只，其中五只是以标普500或纳斯达克100为追踪标的的指数型基金，其余两只为美国房地产基金，分别是广发美国房地产指数和鹏华美国房地产。

  游客：目前投资哪些海外市场比较好？有没有推荐的QDII基金？

  王彭：沪港通的到来将抹平两地估值差异，为香港市场吸引大量合格投资者。虽然左右港股走势的内地经济基本面未见明显起色，但宽松的流动性和进一步“稳增长”政策可期，叠加沪港通的直接利好，香港一检市场具备明显的中期配置价值。对于中小投资者而言，借道主投港股的QDII的方式将是主要手段。如港股投资占例较高的华夏恒生ETF，易方达恒生H股ETF，嘉实恒生中国企业等。

  另外， QE3的结束意味着美国经济正在稳步增长，而美联储主席耶伦重申在劳动力市场资源没有得到充分利用之前，“相当长时间”会保持高度宽松的货币政策。经济基本面和流动性两方面均支持美股行情的持续表现。由于海外市场成熟度高，信息披露充分，主动型投资很难取得超额收益，以被动投资跟踪指数往往更为有效，可关注国泰纳斯达克100指数、华安纳斯达克100指数、博时标普500ETF和长信标普100等权重指数等基金。

  不过，需要注意的是，国内投资者在享受全球资本市场收益的同时，也必将承担全球资本市场的风险，再加上人民币升值的汇率风险，因此这类产品更适合具有较高风险承受能力的基金投资者。

  （本报记者 王彭 整理）