——桂林福达股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

  出席嘉宾

  福达股份董事长兼总经理 黎福超 先生

  福达股份董事、副总经理、财务总监 吕桂莲 女士

  福达股份董事、董事会秘书 黄铁锋 先生

  银河证券股权融资业务线业务总监 汪六七 先生

  银河证券投资银行部保荐代表人 谭志琪 先生

  银河证券投资银行部保荐代表人 李 伟 先生

  桂林福达股份有限公司

  董事长兼总经理

  黎福超先生致辞

  尊敬的各位投资者朋友、各位嘉宾：

  大家下午好！

  非常感谢大家参与福达股份首次公开发行股票网上路演活动，我谨代表桂林福达股份有限公司管理层和全体员工，向参加本次网上路演的朋友们表示热烈欢迎，向关心和支持福达股份发展的广大投资者致以诚挚的谢意！我们希望通过此次网上交流活动，充分解答各位投资者所关心的问题，让大家全面、充分、客观地了解福达股份的实际情况，加深大家对福达股份的认知。

  福达股份专注于发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮等汽车零部件的研发、生产与销售，产品主要配套范围包括商用车、乘用车和工程机械。公司是国内主要的汽车零部件专业生产企业，是国内发动机曲轴、汽车离合器主要的专业生产企业，并且拥有的生产设备在国内同行业中处于先进水平。

  此次发行上市，将是福达股份的一次重要跨越。未来，福达股份将进一步根据自身优势和企业实际情况，不断完善公司管理结构，同时结合市场发展趋势，借助资本市场，不断做大做强，以更加良好的经营业绩来回报股东、回馈社会。

  我们坚信，广大投资者的高度信任与大力支持，是此次发行成功的重要保证，很高兴有机会能与大家在网上进行交流，通过本次沟通交流，我们将充分听取各位的建设性意见，进一步推进福达股份未来长期发展。同时我也希望，在步入资本市场后，福达股份能够得到大家更多的关注和大力的支持！谢谢大家！

  中国银河证券股份有限公司

  股权融资业务线业务总监

  汪六七先生致辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：

  大家好！

  欢迎大家参加桂林福达股份有限公司首次公开发行股票网上路演活动，作为本次发行的保荐机构，我谨代表中国银河证券股份有限公司，向参与此次网上路演的各位来宾、广大投资者表示衷心的感谢！

  福达股份是国内主要的汽车零部件专业生产企业，是国内发动机锻钢曲轴、汽车离合器主要生产企业之一，坚持自主创新和引进吸收相结合，重点发展汽车零部件业务和精密锻件业务，做大做强发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮主导产业。

  在与福达股份合作的过程中，我们亲眼见证了公司稳步增长并取得骄人业绩的发展成果，而此次以登陆资本市场为契机，将更有助于公司提升企业资金实力，进一步改善公司股东治理结构，在巩固国内市场的基础上逐步拓展海外市场，融入全球汽车零部件采购体系。

  作为本次发行的保荐人和主承销商，银河证券将切实履行保荐义务，勤勉尽职，做好持续督导工作。我们真诚地希望通过本次网上路演，投资者朋友们能够更加深入、客观地了解福达股份，从而更准确地把握福达股份的投资价值和投资机会！欢迎大家踊跃提问、积极认购。

  最后，预祝福达股份首次公开发行股票取得圆满成功！谢谢大家！

  桂林福达股份有限公司

  董事、副总经理、财务总监

  吕桂莲女士致结束词

  尊敬的各位投资者、各位网友：

  非常感谢大家对桂林福达股份有限公司的热情关注和积极提问，你们的关注和支持将是我们继续前进的动力。通过三个小时的网上交流和沟通，相信大家对福达股份有了进一步的认识，同时也为彼此之间加深了解，为建立长久的信任奠定了良好的基础。

  此次网上路演，我们不仅听到了广大投资者对公司本次发行A股的观点与意见，而且听到大家对汽车零部件行业、公司经营和成长性的疑问以及提出的看法和建议，我们对大家的关注感到非常高兴，也深觉责任重大。在今后的发展中，我们将一如既往，更加努力地工作，为公司持续健康的发展，持续增长的业绩而不懈努力，以此回报广大投资者支持与厚爱。

  最后，我谨代表公司管理层和全体员工，再次对社会各界朋友对福达股份的关心、支持和帮助表示衷心的感谢！对上证路演中心、中国证券网为我们提供这样一个交流的平台和良好的服务表示由衷的感谢！

  再次感谢大家的热情参与和关注！谢谢大家！

  经营篇

  问：目前公司面对最大的挑战是什么？

  黎福超：如何使企业得到更好的发展，回报股东、回报社会。

  问：新能源汽车的发展对公司生产经营是否有影响？

  黎福超：公司目前的产品主要应用于商用车领域，特别是商用载货车领域。商用载货车在动力输出功率以及续航能力上比普通乘用车要求更高。从目前新能源汽车的动力输出水平和电池技术来看，新能源汽车在较长时期内对商用载货车的替代作用将非常有限，不会对公司的生产经营造成显著影响。

  问：公司产品的主要销售渠道有哪些？

  黎福超：我公司的产品销售根据不同的目标市场及客户，分为主机配套直销模式和售后服务代理销售模式，其中绝大部分产品市场销售通过主机配套市场实现。公司对配套客户的选择有较高的要求，一般需要拥有一定规模和实力，实现配套的发动机和整车厂商大多为国内外知名企业，公司对售后服务市场经销商的选择标准是需要有良好的信誉和资金支付能力。公司业务往来由各子（分）公司直接与主机配套厂商或经销商进行结算。各产品销售价格根据市场供求关系确定。

  问：公司的盈利能力如何？

  吕桂莲：虽然近年来市场竞争较为激烈，且面临着原材料价格波动等不利因素影响，但公司依靠自身较强的竞争优势，实现了盈利能力的逐年提高。报告期内，公司主营业务毛利分别为37,804.32万元、31,632.30万元和37,569.60万元，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别为34.49%、17.66%和18.02%。

  问：能否介绍一下福达锻造项目？

  吕桂莲：福达锻造项目以精密曲轴毛坯锻件为主要产品。该项目装备有俄罗斯TMP公司生产的14,000吨、8,000吨、6,300吨、2台4,000吨热模锻压力机和中国二重生产的12,500吨热模锻压力机为主机组成的6条锻造生产线。达产后福达锻造将形成10万吨精密锻件的生产能力，成为国内规模以及装备水平领先的锻造中心。福达锻造拥有世界一流水平的模具设计加工中心，引进德国DMG五座标等当今国际领先水平的高速加工设备，配备海克斯康GLOBAL桥式三坐标测量机、模具仿真等软硬件系统，从模具设计到加工制造全面实现CAM，年新制造大型模具100套以上。福达锻造能够有效地延伸公司产品产业链，具有突出的锻钢曲轴毛坯、汽车零部件毛坯锻件及工程机械毛坯锻件的自产能力，可全面提升公司的技术及装备水平。

  问：报告期内，公司的资产负债率都比较高，为什么？

  吕桂莲：公司的资产负债率较高，主要原因是：①公司近年来生产经营规模扩张较快，特别是实施“年产10万吨精密锻件建设项目”、曲轴、离合器以及齿轮等技术改造工程项目，公司资本性支出较大，对资金的需求不断扩大，但由于融资渠道单一，主要资金来源为自身积累和银行借款，使得公司负债总额处在较高水平。② 2011年末、2012年末和2013年末，公司资产负债表中专项应付款和递延收益余额合计分别为32,004.87万元、31,695.92万元和31,015.39万元，该等负债在未来并无实际偿还的义务，扣除专项应付款和递延收益后， 2011年末、2012年末和2013年末，公司合并口径资产负债率为66.40%、64.53%和63.32%，分别较报表资产负债率下降12.65、11.51和11.29个百分点。实际资产负债率呈下降趋势。

  问：保荐机构认为福达股份的核心竞争力是什么？

  谭志琪：公司长期专注于发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮等汽车零部件领域的发展，是国内主要的锻钢曲轴、汽车离合器生产企业，目前公司已经树立起全方位的竞争优势：工艺技术及装备优势、产品质量与品牌优势、客户资源优势、规模生产及产品结构优势、区位及物流成本优势、研发优势、经营管理优势等。

  发展篇

  问：在实现未来战略的过程中，贵公司的经营模式和管理思路是否能够与时俱进，从而应对发展过程中的各类问题？

  黎福超：我公司自设立以来一直从事汽车零部件行业，在汽车零部件行业已经积累了较为丰富的管理经验，公司已经形成了完善的研发、生产、采购、销售模式。我们有信心对未来市场的变化在公司管理架构方面做出相应的调整。

  问：公司未来的发展战略是什么？

  黎福超：公司将坚持自主创新和引进吸收相结合，重点发展汽车零部件业务和精密锻件业务，做大做强发动机曲轴、汽车离合器、螺旋锥齿轮主导产业。以桂林、襄阳作为生产基地，建立辐射全国的市场网络；在巩固国内市场的基础上逐步拓展海外市场，融入全球汽车零部件采购体系，积极拓展国际市场。

  问：公司如何拓展市场？

  黎福超：优化产品结构，提高高端产品市场占有率。公司将在现有产品的基础上，重点拓展中高端产品的种类，同时改进产品性能，大力发展高技术含量、高附加值的产品。针对目前公司现有的产品结构和市场特点，公司的产品开发计划将侧重于曲轴、离合器和螺旋锥齿轮中高端产品以及精密锻造件，具体如下：

  （1）曲轴方面：新增开发日本日野（日本）、江淮动力、东风动力、华晨汽车、上海柴油机、广西康明斯、北汽动力、上汽通用五菱、美国康明斯中国公司等公司的曲轴产品客户；以及加大玉柴股份、东风康明斯、上海日野、比亚迪汽车、吉利汽车等公司曲轴新产品的开发力度。

  （2）离合器方面：新增开发一汽解放青岛汽车、上汽通用五菱、比亚迪汽车、吉利汽车、金龙客车、华晨汽车、长城汽车等公司离合器产品客户；以及加大玉柴、东风康明斯、东风汽车、柳汽、柳机、上汽依维柯红岩、陕汽、宇通等公司离合器新产品的开发力度。

  （3）螺旋锥齿轮方面：新增开发上汽通用五菱、宇通客车、东风德纳、日本日野（日本）、江铃底盘等公司螺旋锥齿轮产品客户；以及加大陕西汉德车桥、上汽依维柯红岩、柳州方盛车桥、安徽华菱等公司螺旋锥齿轮新产品的开发力度。

  （4）精密锻造件方面：新增开发日本日野中国公司、陕西汉德车桥、上汽依维柯红岩、柳州方盛车桥、华菱车桥、江淮汽车、宇通汽车等公司前梁产品客户；新增上汽通用五菱曲轴毛坯锻件产品；目前正计划新增开发宝马、大众、通用、丰田等合资公司锻件产品；逐步开发军工类精密锻件产品。

  问：公司上市以后将面对知识经济的挑战，公司在管理上是否将有所变化？

  黎福超：上市公司始终以股东利益最大化为基本的经营方针，创建学习型组织，通过管理创新，技术创新等措施提高公司的竞争实力，保持盈利稳定增长，向股东提供最大化的投资回报。

  问：能否简单说明一下公司拟发展计划与现有业务的关系?

  黎福超：公司业务发展计划是公司根据汽车零部件行业的发展趋势，结合公司现有的业务发展水平和发展战略制定的。从纵向方面，按照规模化发展的战略要求扩大产业规模，延长产业链，实现产品的技术升级；从横向方面，增加了公司的产品品种，丰富了业务结构，增大了市场覆盖面。

  公司现有业务是公司持续稳定发展的基础，实施发展计划后将扩大生产经营规模，降低经营成本，丰富产品品种，提高产品品质，拓展市场空间，增强公司主营业务的竞争能力和盈利能力，使公司的主营业务形成规模效益。随着公司业务发展计划有效地实施，公司业务规模将得以扩大，技术水平亦将随之进一步提升，从整体上提升公司的经营管理水平与核心竞争力。

  问：能否简单介绍一下主要业务的发展计划?

  黎福超：公司规划在2017年末形成年产200万根发动机曲轴的生产能力，其中年产商用车曲轴60万根，年产乘用车曲轴140万根；形成年产200万套汽车离合器的生产能力；形成年产60万套汽车与工程机械螺旋锥齿轮的生产能力；全面形成年产10万吨精密锻件的生产能力，成为国内规模以及装备水平领先的锻造中心。

  问：公司有哪些缺点或不足？在今后的发展中将会遇到哪些困难？

  黄铁锋：市场经济的主要特征是完全性竞争，公司这些年所取得的成绩只能说明过去。我们一直在思考：“如何保持企业长盛不衰？如何使企业效益能持续、稳定增长？”这是我们不断回答的难题，也是没有终结的困难。总之一句话，只要全力付出才能求发展，发展是硬道理。

  行业篇

  问：公司如何看待行业竞争？

  黎福超：好的竞争对手通常能够创造良好的行业氛围，进而促进整个行业的良性发展。对于我们来说，我们更加希望通过同行业之间的不断学习交流提高行业的整体水平和实力，同时促进公司不断提升自身的核心竞争力，共同将我国在汽车零部件领域做大做强。

  问：国际汽车零部件行业的状况？

  黎福超：在过去的二十多年中，整车制造商逐步由传统的纵向经营、追求大而全的生产模式向精简机构、以整车开发、整车组装为主的专业化生产模式转变。整车制造商对汽车零部件的需求越来越多地依赖外部独立的零部件供应商，汽车零部件供应商逐步从整车制造商分离出来，形成了独立、完整的企业组织，主机配套市场由此产生。

  问：公司的行业地位如何？主要竞争对手有哪些？

  黎福超：我公司是国内发动机锻钢曲轴、离合器主要生产企业之一。至于您提到的主要竞争对手，我认为好的竞争对手通常能够创造良好的行业氛围，进而促进整个行业的良性发展。对于我们来说，我们更加希望通过同行业之间的不断学习交流提高行业的整体水平和实力，同时促进公司不断提升自身的核心竞争力，共同将我国在汽车零部件领域做大做强。

  问：我国汽车零部件行业发展前景是怎样的？

  黎福超：依靠我国制造业的劳动力成本、产业配套等优势，受益于汽车零部件全球化采购，我国汽车零部件出口逐渐增加。2012年，汽车零部件出口金额约为586.68亿美元，同比增长10.15%，占汽车商品出口总额的73.29%。同时，国家一直在鼓励汽车零部件企业加大出口。2009年，商务部、发改委等六部委联合出台的《关于促进我国汽车产品出口持续健康发展的意见》首次明确了汽车及零部件产品出口的发展目标：“到2015年，汽车和零部件出口达到850亿美元，年均增长约20%；到2020年实现我国汽车及零部件出口额占世界汽车产品贸易总额10%。”

  问：汽车零部件上游行业对本行业的影响是什么？

  黎福超：汽车零部件行业的上游主要是各种型号的钢材、毛坯件和配套件等原材料和零部件的供应商，关联性及其影响主要表现为钢材、毛坯件和配套件的价格的变动直接导致产品成本的变动。

  发行篇

  问：如何保证募集资金不被大股东“借用”？有什么切实的措施？

  黎福超：我公司主要从以下三个方面来杜绝募集资金被大股东占用的情形：

  一、公司建立了完善的法人治理结构；二、建立了大股东回避制度，在涉及到公司与大股东关联交易问题的决策时，大股东在表决时回避；三、公司建立了独立董事制度，独立董事将参与公司重大事项的决策。

  问：公司对发行定价满意吗？

  黄铁锋：保荐机构根据初步询价情况并综合考虑福达股份的行业地位、核心竞争力、未来发展、估值水平及当前市场情况，最终确定本次发行的价格。该价格为参与本次初步询价的机构投资者较为集中的报价区间，充分反映了机构投资者认可福达股份的核心竞争力以及公司长期创造价值的能力。

  问：公司对此次顺利上市有何感想？

  黄铁锋：福达股份此次A股顺利发行为公司发展带来了新的机遇。我们会紧握机会，继续努力，加快募集资金项目的实施，尽快产生效益，力求以良好的业绩回报股东。可以说，此次发行为公司今后的发展提供了更广阔的舞台，使公司迈向一个新的台阶，我们将更加努力把公司的生产经营搞好。

  问：公司股票有中长期投资价值吗？

  黄铁锋：我深信公司股票具有中长期投资价值。公司主营业务经过较长时间的经营，已经具备了核心竞争力；而且公司在经营、财务等方面采取稳健的措施，大大降低了投资者的投资风险。今后公司借助资本市场，以联营、并购或者其他方式整合行业的优质资源，优化产业资源配置；同时完善公司的产品结构，形成新的利润增长点，进一步提升公司的综合竞争实力。

  问：投资者和保荐人之间有畅通的沟通渠道吗？如何互动呢？

  汪六七：您可以通过我们在招股意向书上的电话和我们进行联系。我们非常愿意和您就招股意向书及其他相关文件不了解不清楚的问题一起探讨。

  问：李总，福达公司的价值体现在哪里？

  李伟：福达股份目前围绕汽车零部件生产已经建立了以精密锻造、精密加工技术为基础的现代制造平台，这一平台已达到国际先进水平。我们相信随着市场的拓展、产品技术的升级，将会为企业带来更好的效益、为股东带来更好的回报。

  问：作为保荐人，您对福达汽车的未来发展怎么看？在资本运作上有什么建议？

  李伟：福达股份在上市后将继续集中于精密机械产业，在上市后的资本运作将围绕公司主业的做大做强进行。我们相信本次成功发行上市完成后福达股份将借助资本平台会越做越好。

  文字整理 倪丹

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