⊙记者 李小兵 ○编辑 邱江

  悄然间，游戏产业在资本市场走到了一个“三岔口”。“资方正在等待第一批解禁的手游公司‘秋后结账’；我们也需要重新考察资本的动向。”某手游公司高层如此点评。

  三岔路上

  手游的疯狂过后，其资本的路径正在“分叉”。

  11月17日，来自香港的消息称，主营业务已转向手机游戏的飞鱼科技已获4000万美元（约3.1亿港元）的基础投资者认购，目前该公司通过上市聆讯后，拟于11月25日开始招股，并将于12月5日在香港上市。

  但不是所有的手游公司都能如此幸运。11月12日晚间，日用器皿产品生产商德力股份发布公告，称由于重组双方就未来发展及市场竞争态势的战略规划等存在较大分歧，决定终止对武神世纪的重组。武神世纪是一家由端游内容制作向手游内容制作及海外发行进行转型的游戏企业。

  恰恰又在11月12日，手游研发商北京极品无限科技发展股份有限公司正式在全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）摘牌。于是，“资本市场对于游戏资产的态度正在改变”的情绪被大肆渲染。

  重新布局

  “我们从新三板摘牌主要有两方面考虑。”昨日，极品无限方面表示。

  据透露，极品无限2012年赴新三板挂牌时，是希望能搭上转板创业板的快车，“当初大家都对转板有很大的预期。”如今看来，转板并没有想象中的那么便当；同时，从企业发展的角度讲，公司一直没有交易，因此资本助力公司发展的效果未能得到良好体现。在这种情况下，公司认为不如先从新三板摘牌，静心围绕公司未来发展之路，重新布局。

  显然，极品无限的最初规划是自行IPO；同样，武神世纪也曾申请在创业板IPO，后被中止审查转而取道并购整合。

  记者获悉，从新三板摘牌后，极品无限在资本运作上“确实有想法”。直到今年6月份，极品无限首次引进了东方富海等三个PE，融资总额700万元。很明显，这次融资的估值并不大，公司的意图是“希望在未来重点业务规划上能够与PE投资人有所合作”。

  双向考察

  目前的时机比较微妙。随着明年开春第一批解禁股“出笼”，掌趣科技和游族网络似乎正在成为手游资本套现收益的“风向标”。

  资方在等待。根据披露，截至2014年上半年（三季报并未披露相关数据），有17起游戏并购案已经并表，涉及21家游戏资产。其中，15家游戏资产在2014年上半年并未达到全年承诺业绩的二分之一；5家已实现承诺业绩的二分之一；1家未披露数据。

  而手游企业则在等待新的估值取向。手游公司表示，一些此前惜售的、有技术专长和专业以手游研发起家的老牌手游公司，担心会受到之前手游疯狂的泡沫所伤。

  其实，对于上一轮资本狂轰滥炸式的“追逐”，手游公司还是看到了其对行业的积极意义：把行业的发展路子趟出来了，即拥有“一个庞大的研发体系+一定的发行渠道”。“今后，没有研发只做发行的手游公司日子将会很难过。”手游需要一个更广阔的市场，比如一个更国际化的未来，“这需要更大的维护成本。”在纽约有自己分公司的极品无限表示。