——湖南方盛制药股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

  出席嘉宾：

  方盛制药董事长 张庆华 先生

  方盛制药董事会秘书、财务总监 肖汉卿 先生

  广发证券华北二部总经理、保荐代表人 张晋阳 先生

  广发证券投资银行部综合管理部副总经理 周 伟 先生

  广发证券投资银行部华北二部高级经理 毛剑敏 先生

  湖南方盛制药股份有限公司

  董事长张庆华先生致辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友：

  大家上午好！

  我谨代表湖南方盛制药股份有限公司董事会、管理层和全体员工，对各位参加方盛制药首次公开发行网上路演的朋友，表示热烈的欢迎和诚挚的谢意! 我们希望通过此次网上交流活动，充分解答各位投资者所关心的问题，让大家全面、充分、客观地了解方盛制药的实际情况，加深大家对方盛制药的认知。

  方盛制药主要从事心脑血管中成药、骨伤科药、儿科药、抗感染药等药品的研发、生产与销售，主要产品有血塞通分散片、血塞通片、藤黄健骨片、赖氨酸维B12颗粒、头孢克肟片、金英胶囊等。

  方盛制药是湖南省第一批高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业，设有国家博士后科研工作站、湖南省博士后科研工作站、湖南省心脑血管药物工程技术研究中心，其拥有的“方盛”商标被国家工商总局商标局认定为中国驰名商标，“方盛”商标、“金蓓贝”商标、“欣雪安”商标、“美尔瑞”商标、“美尔福”商标和“美尔舒”商标荣获湖南省著名商标称号。

  经过多年发展，方盛已从一家普通药品生产商一跃成为湖南制药工业领军企业，拥有三大子公司，呈现持续、快速、稳健的发展趋势，成长为集医药研发、生产和销售为一体的的高品质、综合性、科研型制药企业。

  未来几年，方盛制药将继续秉承“您的健康、方盛的追求”的企业宗旨，恪守“责任、诚信、品质、创新、勤俭”的经营理念，努力开拓产品市场、提升核心竞争力，力争用十年时间，将公司建设成为我国一流的制药企业。

  我们将通过本次网上交流沟通，充分听取并采纳各位的建设性意见，以进一步推进方盛制药的发展。我们坚信，在广大投资者的高度信任与大力支持下，本次发行一定能够获得圆满成功，方盛制药也一定能够在竞争激烈的市场环境中脱颖而出，再创辉煌，以优异的经营业绩，回报各位支持我们的投资者，回报所有信赖我们的客户，回报全社会！

  最后，欢迎大家踊跃提问，谢谢大家！

  广发证券股份有限公司

  华北二部总经理、保荐代表人张晋阳先生致辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友：

  上午好！

  首先，请允许我代表本次方盛制药A股发行的保荐人和主承销商广发证券，对所有参与今天网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

  方盛制药从成立之初就秉承“您的健康、方盛的追求”的企业宗旨，恪守“责任、诚信、品质、创新、勤俭”的经营理念，多年来，方盛制药凭借良好的品牌形象、领先的研发创新体系和专业营销模式为公司赢得了巨大的市场声誉和卓越的竞争优势。方盛制药此次登陆A股，将不断提升公司综合实力，继续引领行业发展壮大。

  未来，广发证券对方盛制药的发展经营理念和业绩增长空间一如既往地充满信心，也衷心希望方盛制药能抓住资本市场发展的良好契机，推动发展战略的实施和发展目标的实现，能将公司的发展成果与广大投资者共同分享。与此同时，广发证券也将切实履行保荐义务，勤勉尽职，做好持续监督工作。

  最后，我们真诚地希望通过本次网上交流，广大投资者能够更加深入、客观地了解方盛制药，更为准确地把握方盛制药的投资价值和投资机会，也欢迎大家积极认购。预祝方盛制药首次公开发行A股并上市取得圆满成功！

  谢谢大家！

  湖南方盛制药股份有限公司

  董事会秘书、财务总监肖汉卿先生致结束词

  各位嘉宾、各位投资者、各位关心方盛制药的网友：

  大家好！

  方盛制药股份有限公司首次公开发行A股网上路演即将结束。在此，我谨代表方盛制药管理层和全体员工感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问，同时感谢所有中介机构的辛勤劳动！

  今天，投资者朋友与我们一起就方盛制药的研发创新、经营管理、战略规划等多层面进行了深入交流与探讨，给我们提供了很多宝贵建议，我们会充分重视大家的建议，并进一步努力完善。同时，通过与大家的沟通，我们也深刻体会到作为一家公众公司发展的使命和责任。

  此次公开发行A股股票，标志着方盛制药迈入了一个崭新的发展阶段。未来，在各级主管部门、监管机构、保荐机构以及广大投资者等社会各界的帮助和支持下，我对公司的发展有信心、更有决心。方盛制药一定不负所望，将充分利用卓越的综合优势，借力资本市场，以稳健优良的业绩回报股东，回报社会。

  在此次网上路演即将结束之际，我谨代表方盛制药全体同仁再次对社会各界朋友的关心和支持表示衷心感谢，对保荐机构广发证券以及所有参与方盛制药首次公开发行A股股票的中介机构致以由衷的谢意，同时也感谢上证路演中心和中国证券网提供的与投资者沟通交流的优秀平台。

  最后，我真诚地希望在方盛制药的发展道路上，大家的关注和支持一直都在，方盛制药也愿意以各种方式与投资者朋友们继续保持顺畅的沟通。方盛制药希望与大家共同见证公司发展的美好明天。

  谢谢大家！

  经营篇

  问：公司开拓市场、消化新增产能的具体措施有哪些？

  张庆华：(1)壮大科研团队、加强科研投入

  根据公司规划，未来三年，公司将逐步加大科研经费投入，确保研发投入与销售收入等比例增长，创造可持续性的技术创新和新产品开发机制。同时，公司已与加拿大籍医药化学专家周文强博士建立了与国际接轨的研发实验室，公司将进一步筹建中成药、化学药、新生物制剂等实验室，拓展科研成果转让、提供相关技术咨询、培训等业务，为公司产品升级及企业可持续发展提供动力源。

  (2)加强市场营销力度

  在公司产品品牌效应不断提升，新产品不断推出的情况下，增强市场开发，完善营销网络建设越来越重要。公司力争用5年时间建立起相对完善的营销学术推广队伍，提高公司核心品种的市场占有率。

  (3)强化生产组织能力

  未来，公司将在在符合GMP 规范等相关规定的要求下，优化生产工艺，进一步加强组织能力，以应对未来产能增加为公司带来的组织压力。

  (4)加强管理、引进人才、完善激励机制

  公司将顺应上市后的发展要求，及时调整、完善组织结构和管理体系，注重经营决策和风险控制的科学管理，提高公司运作效率。

  公司将按照业务发展计划，科学、协调、适用地引进技术、生产、营销、管理等方面的人才，并加强人才培养，完善人员考核与激励机制，实现公司的可持续发展。

  问：公司消化新增产能的能力指什么？

  张庆华：(1)经营管理能力：公司近年以来，管理层相对稳定，管理人员已积累了丰富的管理经验，为公司产能的扩产奠定了坚实的管理基础。(2)人才储备：公司建立了包括生产技术、管理、营销等多方面的良好人才储备，经验较为丰富、专业结构合理，该部分人员将在生产规模扩张以及市场开拓过程中发挥骨干作用。(3)技术准备：公司募集资金投资项目涉及扩产产品大部分拥有新药证书，公司对所有相关产品拥有完整知识产权以及生产技术储备。另外，公司正在研发的产品也可以对上述剂型扩产项目提升可靠的补充产品供给。

  问：请介绍一下公司主要产品原材料采购情况？

  张庆华：公司的主要原材料分为化学药原材料和中成药原材料两种。化学药原材料主要包括头孢匹胺、头孢克肟、头孢丙烯、氟罗沙星、奥硝唑等，中成药制剂的原材料主要为中药材及中药提取物，中药提取物具体有三七总皂苷、银杏叶提取物、黄藤素、灯盏细辛提取物等。报告期内，公司主要化学药原材料采购金额分别为2,767.96万元、3,014.75万元、2,947.93万元和2,064.89万元，主要中药及中药提取物采购金额分别为7,950.78万元、11,976.98万元、13,723.06万元和7,817.58万元。

  问：公司在引进投资者和管理层持股以优化股权结构方面具体怎么做的？

  肖汉卿：2009年9月改制设立股份公司时，控股股东、实际控制人张庆华持有公司63.50%的股权，股权结构较为集中。为优化股权结构及筹集资金，2010年先后引进本润投资、九鼎医药等外部投资者；同时，为稳定管理层队伍、提高员工参与度，由中层管理以上人员组成的共生投资增资入股公司。上述措施完成后，控股股东、实际控制人张庆华持股比例下降至48.93%，公司股权趋于结构合理、平衡，且较为充分、有效地发挥作用。

  问：请解释一下公司主营业务收入的变动及原因。

  肖汉卿：公司从事中成药和化学药的研发、生产和销售，经过多年的发展，中成药和化学药已经成为公司的主要收入和利润的来源。报告期内，主营业务收入增长较快，公司实现主营业务收入分别为26,195.44万元、33,092.63万元、39,922.73万元和19,758.32万元，2012年同比增长26.33%，2013年同比增长20.64%。公司的主营业务收入为相关药品的销售收入，报告期内，主营业务收入占营业收入的比例分别为99.73%、99.59%、99.74%和99.16%，公司主营业务突出，经营状况良好。

  报告期内公司的主营业务收入快速增长，主要产品需求旺盛，产销两旺。主营业务收入增长主要得益于：

  第一，国家不断加大力度建设医药卫生保障体系，改善人民群众医疗条件，促进医药行业整体规模不断扩大，近年来增长态势良好。

  第二，报告期内，公司生产的心脑血管类药销售情况良好，是公司销售收入的重要基础，抗感染类药销售基本保持稳定，而儿科类、妇科类、骨伤科药市场不断扩大，业务收入增长较快，成为公司未来销售收入新的增长点。

  第三，公司销售渠道和销售能力不断增强，报告期内，公司销售人员不断增加，产品不断扩大市场区域，已涵盖全国大部分省份，发展经销商超过3000家。

  问：能否简述一下报告期公司盈利持续稳定增长的原因？

  肖汉卿：(1)得益于国家加快推进医药卫生体制改革、加大医药卫生保障的力度和人民群众医疗条件的改善，医药行业近年来发展良好。

  (2)公司加大研发力度，不断推出新产品。

  (3)公司产品线不断延伸，满足了市场不断增加的需求。公司的产品得到经销商、医院和患者认可，公司产品生产、销售数量和金额不断增加。

  (4)公司能够准确及时把握客户和行业的需求。公司长期从事制药行业，对客户和行业的前瞻性需求具有深入细致的了解，公司通过持续加强营销等方式，实现更加有效地把握客户和行业的最新动向。

  问：能否介绍一下公司持有5%以上的股东。

  肖汉卿：除控股股东张庆华外，九鼎医药持有公司15.00%的股份，方锦程持有公司12.58%的股份，共生投资持有公司6.12%的股份。

  问：报告期内，公司对华美医药进行增资的执行情况如何？

  肖汉卿：2013年8月15日，公司召开2013年第一次临时股东大会作出决议，由方盛制药以现金800万元对华美医药进行增资，对应出资额为300万元，华美医药的注册资本及实收资本变更为1,000万元；同日，华美医药召开第一届董事会十一次会议审议通过上述增资事项。

  问：公司关联交易对公司财务状况与经营成果有哪些影响？

  肖汉卿：报告期内，2011年至2012年，发行人对广东康裕存在药品销售，其销售价格参考市场价格确定，交易金额较小，且占发行人主营业务比例很低。2013年起，发行人与广东康裕不存在关联交易。上述关联交易并未产生损害中小投资者利益的情况，而且也未对发行人独立性产生影响。

  报告期内，公司发生的商标受让交易，是公司为保持资产完整性、完善公司治理的整改措施。此外，公司发生的支付董事、监事、高级管理人员薪酬事项系公司按劳动法规规定和劳动及服务合同约定，正常履行义务的行为。上述关联交易未产生损害中小投资者利益的情况，也未对发行人独立性产生不利影响。

  发行篇

  问：请问本次募集资金投资项目与公司主营产品的关系？

  张庆华：(1)本次募集资金投资项目“固体制剂生产基地及研发中心建设项目”为公司扩充、增强现有主打产品技术水平及产量、降低成本以及以公司核心技术为基础的新产品研发项目的产业化。结合公司现有情况以及未来发展规划，公司固体制剂扩产项目拟建设4个剂型的生产线项目，由于公司在研及申报生产批件的产品中，部分产品为上述生产车间所涵盖的剂型，在取得生产批件后，公司将根据届时的产品市场情况综合考虑，调整募投项目的产品生产方案，确保市场前景最优、竞争力最强的产品得到优先生产，以提升公司盈利水平。

  (2)本次募集资金投资项目“补充流动资金”，是公司适应医药行业变化形势，保持快速发展，以及保障公司“固体制剂生产基地及研发中心建设项目”顺利实施的实际需要，有利于提高公司主营产品的竞争力。

  问：募集资金投资项目对公司生产能力和技术水平的影响是什么？

  张庆华：本次募集资金投资项目建成投产后，公司的生产能力将进一步扩大；产品的技术含量和技术水平也将进一步提高，除了可以更好地满足客户对公司产品及服务的需求外，还能进一步扩大公司的市场份额，从而增强公司在细分行业领域的竞争实力。

  问：实际募集资金数额与预计募集资金存在差异时的安排方案是什么？

  张庆华：本次公开发行募集资金到位之后，若实际募集资金不能满足上述项目投资需要，资金缺口通过公司自筹解决；若实际募集资金满足上述项目投资后尚有剩余，将用于补充公司流动资金。

  问：公司募集资金的具体用途是什么？

  张庆华：公司本次公开发行募集资金净额拟投入公司固体制剂生产基地及研发中心建设项目，总投资额度27,413.16万元，其余9,481.09万元拟用于补充流动资金。

  问：募集资金投资项目对公司经营成果和盈利能力的影响是什么？

  张庆华：本次公开发行股票募集资金到位后，公司的净资产规模将迅速扩大，由于项目实施需要一定的周期，在项目建设期间，公司净资产收益率将会出现较大幅度的下降。但是，随着募集资金投资项目的逐步建成投产，公司的盈利水平将逐步提高，净资产收益率将逐步回升并趋于稳定。

  问：补充流动资金的必要性是什么？

  张庆华：(1)补充流动资金是公司整体经营快速发展的基本保障；(2)补充流动资金是推进募投项目顺利实施的重要措施；(3)补充流动资金是公司适应医药行业深度整合和产业集中化的需要。

  问：募集资金投资项目对公司财务状况的影响是什么？

  张庆华：报告期内，公司主营业务收入逐年增长，对营运资金需求量较大，募集资金到位后，公司净资产和总资产将大幅增加，财务结构将得到优化，现金流量状况也将明显改善。

  问：募集资金专户存储的安排是什么？

  张庆华：公司第一届董事会第十七次会议及公司2011年度第四次临时股东大会审议并通过了《关于制定<募集资金使用管理制度>的议案》。2014年4月18日，公司召开2014年第二次临时股东大会审议修改了《募集资金使用管理制度》。该制度的主要内容包括：公司募集资金将存放于董事会决定的募集资金专项账户集中管理；公司将在募集资金到账后1个月以内与保荐人、存放募集资金的商业银行签订三方监管协议；公司将积极督促商业银行履行三方监管协议。如果商业银行连续三次未及时向保荐人出具对账单或通知专户大额支取情况，以及存在未配合保荐人查询与调查专户资料情形的，公司将终止协议并注销该募集资金专户，另行开立募集资金专户并签署三方监管协议等。

  问：对补充流动资金的管理安排是什么？

  张庆华：对于本次补充流动资金的安排，公司将严格按照《募集资金管理办法》，根据业务发展的需要使用该运营资金。

  （1）在具体资金存放方面，公司将严格按照有关规定，将募集资金存入募集资金专户管理。公司将在募集资金到位后1个月内与保荐机构、存放募集资金的商业银行签订三方监管协议；

  （2）在具体资金使用过程中，公司将根据公司业务发展进程，在科学测算和合理调度的基础上，合理安排该部分资金投放的进度和金额，保障募集资金的安全和高效使用，保障和不断提高股东收益；

  （3）在具体资金的支付环节，公司将严格按照公司财务管理制度和资金审批权限进行使用。

  问：方盛制药是否可能上市后跌破发行价？

  张晋阳：方盛制药是一家非常优秀的企业，而且发行价是在询价基础上合理制定的，为二级市场预留了盈利空间。如果资本市场不出现大的不可控的下跌，方盛制药的股票会有一个良好的走势。

  问：在目前大盘形势下股票发行对价格的定位有什么影响？您认为在什么价位比较合理？

  周伟：一般来说，在市场比较繁荣的时候，企业发行股票的价格能够比市场低潮的时候获得更多的溢价，在二级市场的交易价格也是一样的。但是从长期来看，市场价格是以企业的内在价值为基础的。我们相信方盛制药的股票价格会在一个良性的合理的价格区间。

  问：您认为方盛制药本次发行的估值合理吗？

  毛剑敏：我们根据初步询价情况并综合考虑方盛制药的行业地位、核心竞争力、未来发展、估值水平及当前市场情况，最终确定本次发行的价格区间。该价格为参与本次初步询价的机构投资者较为集中的报价区间，充分反映了机构投资者认可方盛制药的核心竞争力以及公司长期创造价值的能力。我们认为定价是合理的。

  文字整理 倪丹

  主办 上海证券报

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