——海南矿业股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

  出席嘉宾：

  海南矿业董事长 陈国平先生

  海南矿业董事、总经理 刘明东先生

  海南矿业副总经理、财务总监 冯意林先生

  海南矿业董事会秘书 周建良先生

  国泰君安投资银行部总经理、保荐代表人 金利成先生

  国泰君安投资银行部董事总经理、保荐代表人 张兴明先生

  海南矿业股份有限公司

  董事长陈国平先生致辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：

  大家好！

  欢迎大家参加海南矿业股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会。在此，我谨代表海南矿业，对各位朋友的参与表示热烈的欢迎和诚挚的谢意！我们希望通过此次交流活动，充分解答投资者所关心的问题，让大家全面、充分、客观地了解海南矿业，加深大家对海南矿业的了解。

  海南矿业位于海南省昌江县石碌镇，公司拥有的石碌铁多金属矿区，以富铁矿石储量大、品位高而著称。自成立以来，公司结合自身的矿区优势，凭借完善的生产经营管理体系，低成本管理控制体系，稳定的物流渠道，着力打造高效低成本的生产经营核心竞争力。

  本次公开发行A股，是海南矿业发展历程中的一个重要里程碑，我们将坚持以铁矿石资源开发为主业，依托公司多年积累的技术经验以及人才和管理优势，不断提高公司资源储量；进一步加强技术创新和研发能力，完善和提高生产工艺和技术装备水平；以上市作为契机，进一步增强公司资本实力，迅速壮大企业规模，增强公司综合竞争实力，力争成为全球知名、国内领先的大型矿业集团。

  今天，我们非常高兴能有这样一个机会与我们的投资者进行沟通和交流，希望可以通过今天的网上交流活动，让一直以来关注我们、支持我们的投资者更进一步的了解海南矿业，认可海南矿业。我们坚信，广大投资者的高度信任与大力支持，将是海南矿业成功发行的重要保证。在今天的网上交流中，我们将充分听取和采纳各位朋友的建设性意见，进一步推进公司的创新和发展。我相信，海南矿业一定能创造更加优良的经营业绩，来回报各位投资者，回报社会！谢谢大家！

  国泰君安证券股份有限公司

  保荐代表人张兴明先生致辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位关心和支持海南矿业的朋友们：

  大家下午好！

  首先，请允许我代表国泰君安证券股份有限公司，对所有参加本次海南矿业首次公开发行A股网上投资者交流会的嘉宾和投资者朋友们表示热烈的欢迎！

  作为国内优秀的矿业企业，海南矿业拥有铁矿石保有储量2.57亿吨，平均品位为46.60%，目前年采剥总量约1,200万吨。公司竞争优势明显，铁矿石赋存丰富、品位高，管理能力和成本控制能力等均在同行业居领先地位，具有很好的增长潜力和抗风险的能力。

  作为海南矿业的合作伙伴，国泰君安为本次能够与海南矿业携手倍感荣幸。海南矿业管理层出色的经营水平和公司上下奋发图强的企业精神给我们留下了很深的印象。我们很荣幸能够参与海南矿业本次股票发行并上市的活动，与投资者一起见证海南矿业的发展壮大。

  我们希望通过本次网上交流，广大投资者能够充分认识到海南矿业的投资价值，积极参与本次海南矿业的股票发行，并本着价值投资的理念，从海南矿业的长期发展中受益。国泰君安将严格按照证券发行保荐上市制度的有关要求，勤勉尽责，做好本次发行上市和后续的持续督导工作。

  我们相信，海南矿业作为国内优秀的矿业企业，将进一步巩固和发展行业领先的优势地位，为广大投资者带来丰厚的回报。

  最后，预祝海南矿业A股首次公开发行圆满成功！谢谢大家！

  海南矿业股份有限公司

  董事、总经理刘明东先生致结束词

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友：

  大家好！

  由于时间关系，今天的网上投资者交流会即将结束。在此，我谨代表海南矿业股份有限公司再次对各位的积极参与表示衷心的感谢，同时也十分感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供的良好的沟通平台和优质的服务。此外，我还要感谢国泰君安证券股份有限公司及所有中介机构为公司发行上市所作出的努力，谢谢你们！

  今天的网上投资者交流活动对于我们这个团队而言，是一种全新的沟通尝试。我们发现，有这么多的投资者朋友参与进来并踊跃发言，而且大家对海南矿业战略规划、经营管理、未来发展的意见和建议给了我们崭新的视角。这里也请大家放心，我们一定会把这些建议带回去仔细研究。也希望在未来的日子里，能一如既往的获得大家的支持和理解！

  本次发行上市可以说是海南矿业成立以来的一次成果检验,我们非常欣喜的看到，海南矿业优良的业绩、稳健的成长以及在铁矿石行业领域的竞争力和市场地位获得了大家的认可。然而我们也十分清楚，这更是海南矿业未来做强做大的重要支撑和新起点。一方面，借助资本市场，公司的资金实力、财务结构、业务拓展、人才引进都将充分受益，但同时也意味着我们需要承担更多的责任，要保持企业的持续发展，要以不断增长的业绩回报股东，回报社会。

  最后，希望我们携手共进，创造和分享属于海南矿业更加美好的未来！谢谢大家！

  经营篇

  问：能否简单介绍下全球铁矿石供需的匹配情况？

  陈国平：受铁矿石需求国和供应国区域不平衡的影响，铁矿石供需的匹配主要依靠铁矿石的国际贸易。其中，中国是全球铁矿石的最主要进口国，澳大利亚、巴西、印度、俄罗斯、南非和加拿大成为最主要的铁矿石出口国。目前，巴西的淡水河谷和澳大利亚的力拓、必和必拓是全球最大的三家综合性矿产资源公司，其铁矿石贸易量占全球铁矿石贸易总量的比例超过60%，居于主导地位。

  问：能否简单介绍一下铁矿石的主要用途？

  陈国平：铁矿石的主要用途系作为钢铁生产的原材料；钢铁是国民经济的基础性材料，广泛应用于建筑、机械、基础设施建设、汽车、船舶等行业。

  问：公司铁矿石的年采剥量大概是多少？

  陈国平：公司铁矿石的年采剥总量约为1,200万吨，2013年度合计生产铁矿石原矿594.09万吨，生产铁矿石产品407.70万吨。

  问：能否介绍下公司具有哪些采矿权？

  刘明东：公司的采矿权是海南矿业股份有限公司昌江县石碌铁钴铜矿的开采。

  问：公司铁矿石产品具有哪些特点？

  刘明东：1、块矿：可直接用于高炉冶炼，物理冶金性能好，粒度整齐、热裂温度高，软化及熔融温度高、区间窄，低温还原分化率低；硅铝比值大，利于改善高炉料柱的透气性和炉渣的流动性。2、粉矿：粒度均匀且组成合理，有适宜的硅铝比值，适宜于成核，利于增加烧结矿强度。3、铁精粉：含铁品位较高，粒度均匀，主要作为烧结、球团生产的原料使用。

  问：能否简单介绍石碌铁钴铜矿区的情况？

  刘明东：碌铁钴铜矿区位于海南岛中西部昌江黎族自治县石碌镇，矿区范围内除了富铁矿储量丰富，还共生有钴、铜等独立矿产和镍、银、硫等伴生矿产。石碌铁钴铜矿区采矿权面积为11.4922平方公里，采矿范围由5个区域组成，分别为北一区段、南矿区段、枫树下区段、正美-大英山区段、保秀区段，其中矿体规模最大的为北一区段。截至2011年12月31日，石碌铁钴铜矿区铁矿石保有储量2.57亿吨，平均品位为46.60%；钴矿保有储量465.79万吨，金属量1.10万吨，平均品位为0.237%；铜矿保有储量500.06万吨，金属量5.41万吨，平均品位1.081%。

  问：2014年上半年公司的主要供应商有哪些？

  刘明东：2014年上半年公司的主要供应商有：海南电网公司儋州供电局、海南电网公司昌江供电局、中国石油化工股份有限公司海南石油分公司、佛山市顺德区乐从镇宏鹏贸易有限公司、昌江水业有限责任公司。

  问：公司主要的生产模式是怎样的？

  刘明东：经过多年发展，公司已经具备采矿、运输、破碎、筛分、选矿、尾矿回收等铁矿石综合生产能力。目前，公司铁矿石开采方式为露天开采，矿山开采的原矿运输至富矿选矿厂或贫矿选矿厂，经不同的工艺加工最终形成块矿、粉矿、铁精粉等产品对外销售。为提高生产效率，公司原矿开采以自行开采方式为主，劳务外包方式为辅。公司通过签署承包协议的方式将部分小采场的开采作业外包给第三方工程公司，该公司已取得建筑业企业资质证书和安全生产许可证，拥有矿山工程施工总承包（贰级）资质。

  问：公司原矿采矿方式转变为地下开采为主后，公司最终产品是否会产生变化？

  刘明东：公司原矿采矿方式转变为地下开采为主后，公司最终产品仍然为块矿及铁精粉等成品矿，成品矿的规格及品位不会发生变化，但公司产品成本、产品结构和产品产量将产生一定的变化。

  问：针对原矿量开采量即将减少，公司有没有采取什么措施？

  刘明东：为确保公司铁矿石生产平稳过渡及铁矿产业可持续发展，公司正在积极投资建设北一采场深部开采工程项目，并开始筹划石碌铁矿资源深部开采工程项目。根据计划，北一深部开采工程项目建设期为四年，预计将于2014年年底投产，项目完全达产后，将年产铁矿石原矿260万吨；石碌铁矿资源深部开采工程项目建成达产后，公司地下开采规模合计将达到480万吨/年。未来本公司铁矿石开采方式将从露天开采逐步转变为地下开采为主。

  问：公司污染防治的主要措施是什么？

  刘明东：公司根据矿区矿产资源条件，优化矿山开采设计，提高资源利用率，并积极推行清洁生产，降低单位产品的能耗、物耗、提高矿产资源回收率，从源头上控制污染物的产生，减少污染物排放量。同时，公司针对生产过程中可能出现的废气、废水、固体废弃物和噪音污染，制定各种防控措施，配备足额资金用于环保设施建设和设备购买。

  问：请简单介绍下铁、钴、铜工程技术研究中心的必要性。

  周建良：虽然我国地下开采技术及选矿技术整体水平较高，但随着公司逐渐从露天开采转入地下开采为主，以及原矿入选生产铁精粉产品比例的提高，公司需要进一步结合本矿区地理地质特点和原矿特性，深入研究和优化本公司地下开采相关技术以及公司选矿技术；此外，目前公司钴、铜资源的利用水平还很低，需有针对性结合市场需求改正和优化钴铜冶炼技术水平等。

  本次募集资金用于建设铁、钴、铜工程技术研究中心，拟利用本公司自身丰富的铁、钴、铜矿石资源和矿山技术人才等优势，通过对采、选、冶技术深化研究，提高矿山开采、选矿和冶炼技术水平，有利于提高精矿品位，提升本公司资源综合利用率，满足可持续发展的需要。另外，项目建成后，公司可利用技术优势向其他矿山企业提供相应服务。谢谢！

  问：本次发行募集资金到位后，公司拟通过哪些措施提高未来回报能力？

  周建良：本次发行募集资金到位后，公司拟通过如下措施提高未来回报能力：1、进一步完善内部控制制度，加强资金管理，提高资金使用效率；2、募投项目建成后，公司将进一步充分利用自身资源优势，发掘产能，提高产率，并通过新技术的研发应用，提升公司资源综合利用率；3、立足海南矿产资源开发，公司将坚持以铁矿业为主的投资方向，以探矿、并购、独资、合营等多种形式加大对国内外矿产资源开发投资力度，进一步扩大收入和利润来源；4、公司将进一步提高管理水平，加大成本控制力度，严格控制费用支出，提升公司利润率。

  问：保荐机构认为海南矿业的核心竞争力是什么？

  张兴明：公司核心竞争力主要在于铁矿石资源赋存优势、铁矿石品位优势、铁矿石产品成本优势、卓越的管理团队及管理优势等。

  行业篇

  问：请问行业的一些主要法规包括什么？

  陈国平：矿产行业的主要法规包括：《中华人民共和国矿产资源法》、《中华人民共和国矿产资源法实施细则》、《矿产资源勘查区块登记管理办法》、《矿产资源开采登记管理办法》和《探矿权采矿权转让管理办法》，除此之外还有一些规章及规范性文件。

  问：全球铁矿石资源较为丰富的国家，铁矿石储量约占全球的多少？

  陈国平：世界铁矿资源主要集中在巴西、澳大利亚、俄罗斯、印度、中国，这五个国家铁矿石储量约占全球储量的70%。据美国地质调查局（USGS）《矿产品概要》公布的数据：2013年末，全球铁矿石储量金属量为810亿吨，铁矿石原矿储量1,700亿吨。

  问：全球铁矿石资源主要分布在哪里？

  陈国平：世界铁矿资源主要集中在巴西、澳大利亚、俄罗斯、印度、中国。

  问：请问铁矿石主要有哪些分类？

  陈国平：根据铁矿石产品粒度的差异，铁矿石分级为块矿、粉矿和铁精粉。我国铁矿石原矿的品位普遍较低，除部分品位较高的原矿以块矿成品形式直接用于生铁冶炼外，大多需经磨选加工成铁精粉，才能供应给钢铁企业冶炼生铁使用。巴西、澳大利亚等国的铁矿石原矿平均品位在60%左右，大部分经破碎后以块矿或粉矿的形式供应给钢铁企业冶炼生铁。

  问：请问铁矿石产品的生产主要有哪些流程？

  刘明东：铁矿石产品的生产主要包括采矿和选矿两个流程。一是采矿流程：公司目前铁矿石开采方式为露天开采，主要使用钻机和炸药对矿床分台阶进行穿孔和爆破，原矿采出后装车运输送往选矿厂，分别进行块矿、粉矿加工或选别铁精粉，而岩土则运往废石场排弃。二是选矿流程: 针对不同品位的原矿，本公司建造了富矿选矿厂和贫矿选矿厂。品位较高的富铁矿经富矿选矿厂加工为块矿、部分粉矿以及少量的铁精粉；而品位较低的贫矿（品位40%左右）则经贫矿选矿厂加工为铁精粉。三是细粒尾矿回收工程：为综合利用尾矿资源，提高资源利用效率，本公司研发设计了细粒尾矿回收工程。本公司选矿厂排入尾矿库的尾矿，通过隔渣、强磁选、浓缩、离心机精选，再浓缩、过滤等流程，回收生成铁精粉产品。

  问：保荐机构如何看待海南矿业的未来发展？

  张兴明：我们对海南矿业的未来充满信心。铁矿石是钢铁工业最重要的原料。随着国内工业化、城市化进程的加快，我国粗钢产量快速增长。未来在钢铁工业的带动下，国内铁矿石需求将依然强劲，受资源条件的限制，国内铁矿石自给不足的局面仍将长期存在。海南矿业所处铁矿石行业，属国家支持和鼓励发展的产业，公司业务目标明确，资源储量丰富，品位高，市场基础坚实，财务基础良好，具备良好的发展前景。

  发行篇

  问：请问公司本次发行的募集资金主要用途有哪些？

  周建良：本次发行公司募集资金数额将按轻重缓急顺序投入以下项目：新建选矿厂项目、新建选矿厂二期扩建项目、石碌矿区铁多金属矿整装勘查项目、铁、钴、铜工程技术研究中心、补充流动资金。

  问：请问本次募集资金顺利完成之后会给公司带来哪些可观影响？

  周建良：本次发行完成后，公司资金实力将得到进一步的增强，现金流更加稳定，净资产规模大幅增加，资产负债率有所下降，公司偿债能力进一步增强。由于募集资金投资项目实施存在一定的周期，在项目建设期间，公司净资产收益率将可能被稀释。项目顺利投产后，将产生良好的现金流和利润，提高公司盈利水平和可持续发展能力。

  问：本次募集资金投资项目如何能为本公司的长期可持续发展创造有利条件？

  周建良：新建选矿厂投产前，本公司贫矿处理能力为110万吨/年，2010-2012年度，公司平均年产铁精粉约50万吨。新建选矿厂和新建选矿厂二期扩建项目建成达产后，公司贫矿选矿能力大幅提升，新增贫矿选矿能力约400万吨/年，新增铁精粉产能约160万吨/年；目前，新建选矿厂项目已建成投产。石碌矿区铁多金属矿整装勘查项目和铁、钴、铜工程技术研究中心项目完成后，公司矿山资源储备有望得以扩大，现有铁矿石的开采、选矿技术水平有望得以提升，铁矿石产品产率及金属回收率有望得以提高，为公司的后续发展打下坚实基础。

  问：本次募集资金到位后给公司带来哪些潜在的财务方面的风险？

  周建良：本次发行募集资金到位后，公司的净资产将大幅增加，股本规模扩大。由于主要募集资金拟投资项目前期投入大、建设周期较长、投资回收相对较慢，存在公司净资产收益率和每股收益等指标下降的风险。

  问：您认为海南矿业本次发行的估值合理吗？

  金利成：我们根据初步询价情况并综合考虑海南矿业的行业地位、核心竞争力、未来发展、估值水平及当前市场情况，最终确定本次发行的价格区间。该价格为参与本次初步询价的机构投资者较为集中的报价区间，充分反映了机构投资者认可海南矿业的核心竞争力以及公司长期创造价值的能力。我们认为定价是合理的。

  问：在目前大盘盘整时股票发行对价格的定位有什么影响？您认为在什么价位比较合理？

  张兴明：一般来说，在市场比较繁荣的时候，企业融资发行股票的价格能够比市场低潮的时候获得更多的溢价，在二级市场的上市定价也是一样的情况。但是从长期来看，市场价格是以企业的内在价值为基础的。我们相信海南矿业的股票价格会在一个良性的合理的价格区间。

  文字整理 倪丹

  主办 上海证券报

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