⊙本报记者 安仲文 黄金滔

  券商及保险的联袂上攻使得非银板块成为降息行情中的“领头羊”，市场上唯一的非银分级基金——鹏华非银分级连续上涨并触发上折阀值。依照鹏华基金的公告，12月1日，鹏华非银分级（160625）母基金完成“上折”恢复正常业务，非银A（150177）和非银B（150178）将于当天上午10点半复牌，投资者可对该基金进行正常交易。

  鹏华非银行金融分级基金经理余斌表示，在不定期折算后，A份额的投资者继续持有相同份额数量的A份额和小部分基础份额，B份额投资者既可以在场内提交赎回基础份额的申请，也可以在提交分拆基础份额的申请确认后卖出A份额，从而继续只持有B份额。值得一提的是，此时持有的B份额的杠杆将恢复到初始2倍杠杆水平，意味着投资者可利用杠杆效益放大收益，博取更高的回报。从目前市场表现来看，非银行金融板块已有很高的超额收益。因此，短期来看该板块收益和风险并存。由于目前市场情绪仍然比较高涨，并且非银行B份额交易价格有比较高的溢价，建议投资者不要盲目追高，应根据对市场走势的合理判断，理性看待鹏华非银行金融分级的向上折算事件。

  数据显示，自11月21日到11月27日的5个交易日中，鹏华非银B实现了4个涨停，累计涨幅超过45%，成为降息以来当仁不让的上涨急先锋。机构表示，非银板块的领涨势头主要是因为券商和保险两大板块的利好信号正在强烈释放，看好该板块的第二波行情。

  记者采访的投行人士纷纷表示，保险新“国十条”给出了保险行业未来的基本原则和发展目标，2015年将是后续细化政策的集中出台期，政策红利将持续释放。在多个催化剂的同时作用下，保险板块仍存在20%至30%的向上修复空间。与此同时，随着资本市场的持续创新，券商也将成为最受益的投资标的，第二波行情可期。

  降息之后，银行理财、信托产品等吸引力下滑，部分资金逐步回流至保险行业，将有助于保费收入进入上升周期。与此同时，随着资本市场的持续创新，券商也将成为最受益的投资标的。长远来看，经济转型需要资本市场创新，明年券商的投行、新三板、直投等业务将增收，这使得投资者对券商股的风险偏好增强。未来，经济转型中的直接融资比例将持续提升。改革促进经济结构转型，券商股是最受益的投资标的。