□随着存款保险制度的推出，央行有下调存款准备金的空间，存款利率市场化、贷存比放松等都需要加速

  □预计央行将下调三次存款准备金，其中第一次可能在今年12月，2015年上半年将有两次基准利率下调措施

  ⊙记者 石贝贝 ○编辑 颜剑

  相较于要中长期才能显现作用的存款保险制度，外资机构更为关注央行下一步货币政策举措。多家外资机构认为，央行进一步放松政策的可能性在提升。

  “从市场角度来看，投资者最关心的就是存款保险推出后是否会下调存款准备金。”新加坡华侨银行经济师谢栋铭1日表示。

  谢栋铭认为，在中国，存款准备金从某种角度来看扮演了存款保险的角色。目前大型金融机构将存款的20%存放在央行，这笔钱不能用于银行日常操作，在出现流动性危机的情况下，央行可以通过调整存款准备金来应急。

  “随着存款保险制度的推出，央行有下调存款准备金的空间来减少对银行压力。不过鉴于此次只是征求意见稿，真正执行时间未定，我们认为因为该文件而投机降准还为时过早。”谢栋铭说。

  值得注意的是，外资机构认为，一旦存保制度实施，大小型银行在此过程中所受影响也明显不同。

  法国兴业银行经济师姚炜认为，一旦存款保险制度付诸实施，存款利率市场化、贷存比放松等都需要加速。一系列的市场化举措，将迫使小型银行提升存款利率、以吸引储户，同时大型银行仍然会被视为“太大而不能倒”。

  “为转移这种压力，预计央行仍会保持银行间流动性状况，同时对小型一行提供更具针对性的流动性支持准备。”姚炜说。

  谢栋铭则表示，存款保险制度也有利于中小银行的发展，“毕竟对于多数储户来说，由于存在统一的标准化存款保险，将钱存在中小银行和存在大银行信用风险上没有区别，这将间接提高中小银行的信用。而近期央行已经发了五张私有银行牌照，存款保险也将间接增强对小微融资的支持。”

  1日早上公布的中国11月官方制造业采购经理人指数由10月的50.8回落至50.3。外资机构认为，需求和产出双回落成为带动制造业指数回落的主要因素。这也预示着11月工业产出可能会有再次回落的风险。

  “但是央行已经推出了一轮降息，短期内可能还是以观望为主。”谢栋铭说。

  巴克莱资本中国首席经济学家常健则表示，央行近期降息的主要作用是减轻债务负担，降低金融风险，改善商业情绪及维持民间需求。在央行宣布非对称降息后，仍保持对2015年GDP增长7%的预测，但同时认为，相关下行风险有所降低。

  “预计2015年上半年将有两次基准利率下调措施，此外还将下调三次存款准备金，其中第一次可能在12月进行。”常健说。