部分公募开始追涨低估值蓝筹股

  ⊙记者 丁宁 ○编辑 于勇

  11月的市场涨势如虹，大盘蓝筹更是在中下旬大象起舞，在此背景下，基金净值水涨船高，当月共有88只开放式主动型偏股基金涨幅超过10%。值得一提的是，亢奋的市场情绪之下，此前对蓝筹避而远之的部分公募开始追涨低估值板块，并在11月斩获不小，机构对于蓝筹股的持股预期正在发生改变。

  让净值飞

  11月，市场涨势如虹，尤其是央行降息后的最后一个交易周，A股更是连续5日上涨，周涨幅7.88%，创出2010年10月15日以来最大周涨幅。

  基础市场的上扬助推基金净值水涨船高。海通证券数据统计显示，11月股票型基金和混合型基金平均净值增长率分别达到20.48%和16.77%。而从开放式主动型偏股基金角度看，共有88只基金当月净值涨幅超过10%。

  其中，工银瑞信金融地产当月累计上涨21.22%，涨幅居前；此外，交银主题优选上涨19.95%、中银主题策略上涨18.35%、海富通国策导向上涨18.28%、金鹰策略配置上涨18.23%，在11月的同类基金中表现抢眼。

  分析人士表示，蓝筹股崛起无疑是此波基金净值普涨的最大因素，统计显示，从11月21日券商股大涨到上周五银行股狂飙，沪深300指数大涨10.71％。而季报显示，工银瑞信金融地产三季末持有金融板块的市值占基金资产净值的56.98％；交银主题优选三季度末对金融地产的配置比例也分别高达25.82%和14.84%。

  追涨低估值

  根据银河证券基金研究中心数据显示，三季度末主动投资的股票基金在金融地产板块的配置均低于标配，尤其是金融行业，处于极度低配的状态，行业偏好度只有22%（100%为标配），房地产和建筑行业配置偏好分别只有73%和84%。9月底，金融业流通市值超过5万亿，而基金主动持有的市值不超过500亿。

  亢奋的市场情绪之下，此前对蓝筹避而远之的部分公募开始追涨低估值板块。

  基金加仓蓝筹并非个例。以海富通国策导向为例，三季报显示，该基金在9月末一股未配金融股和建筑业股票，对于房地产行业的配置比例也仅有3.47%，然而其当月净值上涨18.28%，在所有开放式主动型偏股基金中排名第4。分析人士预测，这或许暗示该基金已杀入低配的蓝筹板块。

  银河证券基金研究中心李兰表示，由于基金三季度末持仓严重偏离，因此在这轮金融地产大幅上涨行情中，主动投资的股票基金整体业绩大幅落后，但好于按9月30日行业配置结果静态外推的数据，“说明基金也在大规模调整资产配置方向，但以基金存量持股超万亿市值的体量，转身不易，亦加剧了相关板块的波动”。

  警惕小幅调整

  谈及后市，受访基金经理大多对中长期走势相对乐观，然而对于行情在暴涨之后可能出现的调整风险，基金经理同样保持着一份警惕。

  南方基金预计，年底前，在经济平稳，资金宽松的背景下，市场整体下行风险不大，结构性行情机会将一直存在。预计市场强势是可以持续的，而且风格优势将更加偏向大盘蓝筹股。

  然而大摩主题行业基金经理周志超表示，造就本轮蓝筹行情的，并非相关企业基本面或者预期的改善，而是资金流入、比价效应及政策利好这三大因素，对于大盘蓝筹股能够持续上涨维持相对谨慎态度。

  “值得注意的是，大盘短期拉高后，积累了大量获利盘，继续大幅攀升的动力明显不足，预计小幅调整可能随时发生。”沪上一基金经理表示：“强势格局下的调整并不破坏趋势，健康的调整反而是介入的机会。”