大盘一路高歌猛进之后，今日出现小幅回调，煤炭、钢铁、酿酒等前期滞涨板块表现出色，市场呈现出明显的板块轮动现象。机构预计，A股强劲势头仍将延续，由于增量资金的大幅入市，新进资金或更倾向于具有估值优势的板块和个股，低估值板块的补涨、轮动将继续。

  据上证报资讯统计，28个申万一级行业板块数据显示，仅有交通运输、银行、房地产、建筑装饰和非银金融等五个行业，11月份板块涨幅超过沪深300指数，其余23个行业均跑输大盘。其中，非银金融一个月上涨33.64%，排名第一。其次是建筑装饰、房地产、银行和交通运输，分别为17.5%、15.63%、14.45%和13.11%。

  统计数据显示，按照涨幅落后沪深300指数幅度，且滚动市盈率不足20倍条件来看，依次包括汽车、采掘、家用电器、建筑材料和公用事业，明显具备相对估值优势。

  其中，汽车板块估值仅为17倍，上月跑输沪深300指数7个百分点。二级细分行业中，汽车整车行业的市盈率更低，仅为14倍，而2015年的预测市盈率不到10倍。同时，从机构一致预测净利润来看，2015年净利润同比增速达到29%，表明汽车整车行业不仅估值低，还具备一定的成长性。乘用车市场整体表现比较平稳，10月乘用车整体同比增长6.4%，但是，不同类别差距较大，SUV 表现最佳，同比增长36.9%。

  建筑材料整体涨幅低于沪深300指数5个百分点，最新滚动市盈率为18倍，市净率为2倍。板块低估值主要是细分行业水泥导致，水泥制造业的市盈率仅为12倍，市净率1.57倍，2015年预测净利润同比增16%。同时，水泥板块资产负债率约57%，机构预测，对于福建水泥、冀东水泥和天山股份来说，降息对其短期净利改善作用相对明显。

  采掘上月涨幅落后沪深300指数7个百分点，估值仅为14倍，石油开采的市盈率为11倍，市净率1.2倍，无论从历史纵向比较，还是行业板块横向比较，均具明显的估值优势。家用电器落后沪深300指数7个点，滚动市盈率14倍，而更有看点的是2015年市盈率的一致预期值不足10倍，而2015年预测净利润同比增幅为20%。

  （本报数据研究部 高志刚 编辑 张巘）