银监会拟发新规 鼓励理财产品直接投资

  ⊙记者 周鹏峰 ○编辑 颜剑

  银监会近日下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》（以下简称办法），其中一大亮点是鼓励理财产品开展直接投资，不过所指直接投资与股市无关。银监会相关人士称，该文目前正处于业内征求意见阶段，之后还要公开征求意见。

  征求意见稿明确，该办法力求从根本上解决理财业务中银行“隐性担保”和“刚性兑付”问题，推动理财业务向资产管理业务转型，实现理财业务的规范健康发展。

  该办法一大亮点是，明确了理财产品的独立性与破产隔离的法律效果，允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品开展直接投资。

  直接投资易被误读为可投资股市，但办法第66条明确，理财资金投资不得有以下行为：投资于境内二级市场公开交易的股票或与其他相关的证券投资基金；投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。

  相关人士指出，办法第66条与2009年65号文规定没有任何变化，第66条中的豁免条款也与2009年65号文无异，即对于具有相关投资经验，风险承受能力较强的高资产净值客户、私人银行客户及机构客户的产品，不受本条限制。

  相关人士称，鼓励理财产品开展直接投资是为去通道，直接服务于企业的融资需求，更好地直接服务于实体经济。

  办法亦明确：理财资金投资运用应以直接投资形式为主，杜绝层层嵌套，以“去杠杆、去通道、去链条”为目标，鼓励银行设立不存在期限错配的项目融资产品，允许符合条件的银行设立银行理财管理计划和理财直接融资工具，实现理财资金与企业真实融资项目的直接对接，帮助企业降低融资成本，更好地直接服务于实体经济。

  根据该办法，海通证券相关研报将鼓励直接投资的标的解读为“限企业债权型”。

  经测算，该办法实施后会给银行理财业务带来阵痛，但征求意见稿称，不会对理财业务造成重大不利影响，长远看利大于弊，且有利于向真正的资产管理转型。