二级市场的环境以及公司股价表现，一直是上市公司实施重大事项的一个重要参考指标。在目前行情背景下，有一些公司希望能尽快复牌赶上这波涨势，也有一些公司因为有着更进一步的资本运作需求，不愿意放任股价涨得太高而选择紧急停牌。深圳一位从事市值管理的人士表示，公司股票停、复牌时机的选择，往往暴露出上市公司及其大股东的真实意图

  ⊙记者 覃秘 ○编辑 邱江

  就在昨日，沪深两市有新湖中宝、光电股份、普洛药业等合计14家公司宣布停牌，同时，獐子岛、中航重机、中航黑豹等多家公司复牌。在大盘指数如火如荼的牛市背景下，这些公司在停、复牌时机的选择是否有特殊的讲究？

  两券商紧急复牌赶“牛市”

  在目前此轮大行情中，券商股无疑是最抢眼的。截至12月8日收盘，多数券商股在四季度内已实现了股价翻倍，涨幅最大的华泰证券四季度以来的涨幅更是达到189%。在此背景下，因大股东筹划转让公司部分股权而自9月底停牌至今的西南证券，不得不面对投资者要求其复牌的压力。

  12月5日，西南证券发布公告称，鉴于近期股票市场交易情况，为尽快恢复公司股票的正常交易，更好地保障投资者的合法交易权益，经申请，公司股票于12月5日开市起复牌。

  有意思的是，就在一天前的12月4日，西南证券刚发布公告称，12月3日，公司收到控股股东渝富集团来函，截至12月2日，渝富集团共收到四位意向受让方提交的受让意向书及相关资料。渝富集团将于12月3日起对意向受让方进行评审，并在后续20个工作日之内确定拟受让方。

  在没有最终确定拟受让方的背景下，西南证券选择了提前复牌，且并不避讳这是受近期股票市场的影响。复牌后，公司股价连续两个交易日涨停，且后续仍存在较大的补涨空间。

  海通证券与此类似。12月4日，海通证券临时停牌。当天晚上，公司即披露全资子公司海通国际控股目前正与Novo Banco,S.A.进行磋商，以期就可能收购Novo Banco拥有的BESI（圣灵投资银行）的全部股本而订立买卖协议。公司12月5日即复牌。公司最新公告，董事会已审议通过了该项收购事项。

  “正常的情况下，肯定是开了董事会再复牌，海通证券这么做，只能说，非常时期，非常之举。”在市场人士看来，海通证券的紧急复牌，显然也是不愿意错过这波行情。从后续市场表现来看，海通证券复牌后，已经连续两个交易日涨停。

  问题股借大行情“维稳”

  尽管獐子岛的复牌毫无悬念地跌停，但在从事市值管理的专业人士看来，其复牌时机的选择非常不错，“起码还有几千万的成交，在二级市场极其活跃的背景下，可以帮助公司股价早点打开跌停板。”据盘后交易信息，因意外巨亏而备受市场质疑的獐子岛昨日共成交3623万元，其9月以来的日均成交金额约为9240万元。

  与此前原定于11月3日复牌的计划相比，獐子岛此次将复牌时间拖延了一个月。回查公司公告可知，在这一个月中公司做了很多工作，包括与监管部门及投资者的沟通，并制定了员工持股计划和董事长个人承担部分损失等计划。“这一个月时间，二级市场发生了翻天覆地的变化，沪指从2400点左右涨到了3000点，公司复牌后股价的压力相对要小很多。”有市场人士称。

  另一家善于择时停复牌的公司是中科云网。今年10月15日，公司在发布业绩预告修正公告后复牌。受多个利空消息冲击，公司股价连续遭遇两个跌停板。此后，虽有资金护盘，但明显不敌颓势，公司最终在10月28日选择停牌筹划重大事项。不过，一个月后的11月25日，公司即披露终止筹划重大资产重组事项并复牌。令人惊奇的是，公司的重大资产重组竟是为公司妥善处置2015年度选择回售的公司债券本息的兑付工作，终止原因是时间紧迫。

  在一些市场人士看来，中科云网此举的目的主要就是维护股价，在前期股价大跌时通过停牌淡化短期冲击，而在市场好转的情形下选择复牌。从股价表现看，公司似乎又进行了一次成功的运作。但换个角度看，过度的资本运作也是导致公司股价陷入困境的一个重要原因。

  停牌公司多为锁定股价

  和复牌公司相比，近期申请停牌的公司也不少。仅昨日一天，两市即有14家公司申请临时停牌，包括光电股份、新湖中宝、博元投资、刚泰控股、宝莫股份、天保重装、金利科技、博林特、海康威视、美盈森、启明星辰、科华恒盛、美的集团和卡奴迪路。此前的12月1日，两市也有15家公司临时停牌。据不完全统计，目前两市有超过250家公司处于停牌状态。

  “最近几天申请停牌的公司是比较多，这个有公司自身发展的需求，但肯定也有股价的原因。”长江证券一位投行人士认为，有些公司一直就有资本运作的计划，不过是在等待一个合适的时机，近期二级市场股价波动比较大，公司选择此时停牌可能更符合相关方的利益。

  以昨日停牌的新湖中宝为例，公司股价三季度上涨了47%，四季度以来又上涨了70%，公司今日披露拟收购资产。如果是以定向发行股份的方式进行收购，和今年上半年相比，目前的价格显然对原股东更有利。另比如光电股份，公司下半年以来股价已经上涨了约64%，作为注入资产预期强烈的军工股，公司选择此时停牌，锁定股价的目的也十分明显。

  但并不是所有公司都希望在注入资产时获得一个相对低的价格，典型如乐视网。公司在宣布资产重组失败的同时，由控股股东承诺在未来一年内向上市公司注入乐视影业资产，公司股价昨日强势涨停。

  虽然没有乐视网这种明确的承诺，但曾经停牌筹划过重组而未能完成的公司，再次筹划重大资产重组的概率极大，这已成为市场寻找重组标的的一个指标。据上证报资讯统计，截至目前，两市曾停牌筹划重组且已经熬过三个月间隔期的公司包括中能电气、捷成股份、浙江震元、科斯伍德、云南铜业、桐君阁、华星创业、安控科技、科大智能、首航节能以及西宁特钢，即将熬过间隔期的公司包括蓝鼎控股、泰亚股份、英唐智控等。