——访山东证监局局长冯鹤年

  ⊙记者 朱剑平

  自党的十八届三中全会提出要让市场在资源配置中起决定性作用以来，资本市场越发成为实现这一目标的主战场。2013年山东省“金改二十二条”明确提出，“鼓励有条件的上市公司进行战略性并购重组，提高山东上市公司整体实力和核心竞争力”。作为监管者的山东证监局，调整监管理念，探索监管转型，在切实履行监管职责的同时，加大对实体经济的服务和支持力度，监管与服务并举，两年来，他们在促进山东上市公司并购重组成效显著。近日，上证报专访了山东证监局局长冯鹤年。

  记者：请您介绍一下，过去近两年中，山东资本市场并购重组基本情况。

  冯鹤年：鉴于辖区上市公司负债率高，结构布局不够理想的现状，我局一对一地予山东上市公司以政策咨询，指导企业充分利用当前并购重组政策宽松和市场活跃的良好机遇，采取“借壳”或以资产换股等方式与上市公司对接整合，促进跨地区、跨所有制的并购重组。近两年来，有21家上市公司进行了并购重组，涉及资产144亿元。目前还有超过10家公司股票停牌，正筹划并购事宜。

  记者：山东上市公司的并购重组有什么特点？对山东区域经济发挥了什么作用？请您具体分析一下。

  冯鹤年：近两年里，并购重组交易的几种主要类型在山东资本市场都有体现，具体讲：

  一是“借壳上市”型，典型者是联合化工。该公司因所在行业不景气连续两年亏损，如无法“浴火重生”，将被暂停上市。公司最终通过发行股份购买资产的方式，把江西一家生产触摸屏的企业收入囊中，并购标的由此实现借壳上市。这一案例，促进了当地产业转型发展，为区域经济发展注入了新增长点。

  二是“整体上市”型，典型者如山东黄金。预计包括集团公司及关联单位在内的、经“孵化”成熟的金矿类资产将注入上市公司。这一交易类型，强调大股东向旗下上市公司注入同类或相关资产，是解决同业竞争、减少关联交易的有效路径。

  三是“产业并购”型，典型者如新华医疗。2013年底公司成功收购了一家国内知名的中药类制药装备企业，今年即将完成对一家国内生物制药装备领军企业的收购，从而使制药装备产品线进一步得到充实和完善。这一类型，代表着上市公司并购重组未来的发展方向和主流模式，是上市公司利用资本市场平台做大做强的必然选择。

  四是“资产置换”型，典型者如鲁银投资。2013年底，鲁银投资通过实施资产置换，将盈利能力低下的带钢生产线剥离出来；置入了莱钢集团拥有的莱商银行部分股权。此举是在可行框架内，上市公司探索增强核心竞争力的有益举措。

  五是“多元塑造”型，典型者如美晨科技。公司原主要从事非轮胎橡胶制品，为汽车主机厂提供零部件配套服务。今年通过收购，涉足了园林绿化行业。此类并购交易，拓展公司市场领域，是上市公司产业转型升级的很好诠释。

  六是“跨国并购”型，典型者如天业股份。山东以往都是像兖州煤业等国企从事跨国并购，很少看到民营控股公司身影。去年，天业股份成功收购了澳洲一金矿资产，且至今运营良好。这说明，跨国并购交易只有开始没有终点。

  记者：山东证监局作为监管部门，在推动公司并购重组中都做了哪些工作？

  冯鹤年：主要体现在三个方面：

  一是引导和协调有关职能部门和市县政府，充分利用当前并购重组所面临的大好时机，促进区域内相关市场主体择机启动并购重组。

  二是利用政策宣讲、业务培训、个案研讨等形式，多渠道向市场主体传递政策信息，消除顾虑，增强其并购紧迫感。鼓励上市公司充分利用资本市场并购交易平台，实现做大做强；督导中介机构发挥好专业判断作用，优化、落实方案；督促上市公司控股股东在并购重组中切实树立责任意识和发展意识，有效发挥上市公司并购重组主导者和直接实现者的作用。

  三是发挥专业优势，对整体方案的设计优化和方案关键点的推进实施，加强政策咨询指导和技术环节论证，为企业并购重组提供更加有效的监管服务。与此同时，积极防控、严厉打击与并购重组相关的内幕交易，促进并购市场健康发展。