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    工业企业利润
    正从上游向下游转移
    2014-12-11       来源:上海证券报      作者:⊙记者 阮晓琴 ○编辑 谷子

      行业PPI数据显示

      工业企业利润

      正从上游向下游转移

      ⊙记者 阮晓琴 ○编辑 谷子

      

      国家统计局数据表明,工业企业利润正在向产业链的中下游转移,而曾经赚得“流油”的工业企业最上端矿业正在经受价格快速下探的痛苦。

      产业链后端利润增厚

      国家统计局昨天发布的数据显示,11月,工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.7%。其中,采掘工业价格下降10.7%,原材料工业价格下降4.7%,加工工业价格下降2.3%。

      从数据发现,从矿业、到原材料、再到加工品,产业链的出厂价格降幅缩小,意味着后端利润增厚。

      如钢铁产业链,国家统计局11月价格数据显示,黑色金属矿采选业(铁矿等)同比下降16.6%,黑色金属冶炼和压延加工业(钢铁业)同比下降8.9%,通用设备制造业同比下降0.7%。

      再看产业链较长的化工产业,11月,石油和天然气开采业价格同比降13%,化学原料和化学制品制造业同比下降3%,橡胶和塑料制品业同比下降1.7%。

      相比之下,有色金属、非金属矿产业链利润向后端转移的特色不明显。如,有色金属矿采选业和它的下游冶炼和压延加工业11月价格同比分别下降2.8%和2.9%。

      分析人士认为,受制于地质条件,矿业供应相对受限,在经济进入通缩之时,它比产业链后端、更接近消费端的产品更晚降价。但产业链后端利润成了“压缩饼干”,需求骤减时,上游矿业就进入快速降价期。

      2012年开始,矿业降价从煤炭、铁矿扩展到石油……几乎所有品种都被降价风席卷,才形成了现在工业企业利润向后端转移的现象。

      原料价格下跌或会延续

      能源、矿产是绝大多数工业企业的成本,其快速降价,使饱受原材料价高之苦的下游企业“松”了口气。

      中国钢协数据显示,今年前三季度,重点钢铁企业实现销售收入2.72万亿元,同比下降0.22%;实现利税796.50亿元,同比增长15.92%;实现利润192.82亿元,增长71.26%。

      钢企效益改善,主要是因为今年铁矿石跌价幅度超过钢价下跌幅度。年内,澳洲铁矿石价格指数跌49%,上海螺纹钢最大降幅22.96%。

      矿业、燃料价格快速下跌的趋势或会延续。分析人士认为,美元指数大涨,会压制美元定价的大宗商品价格;今年下半年以来,原油破位大跌会波及其他大宗商品。

      在有色金属中,2015年铜价最不被看好。

      12月9日晚8时,江西铜业与世界最大上市铜矿商、美国自由港麦克墨伦铜金公司就年度长协价达成一致,2015年铜加工粗炼费/精炼费(TC/RC)为107美元/吨和10.7美分/磅,较去年的92美元/吨和9.2美分/磅上升16%。冶炼费上涨,进一步证实了铜矿商让利给后端冶炼商。

      A股市场早已参透这一点。在本轮行情中,钢铁板块先于有色板块上涨,而铁矿石板块一直在震荡盘整。