融资规模增速向下“换挡”是大概率事件，但余额仍将保持惯性增长，而市场最为担心的融资盘踩踏出逃现象发生概率很小

  ⊙记者 浦泓毅 王晓宇 ○编辑 剑鸣

  对于总规模超过9000亿元的融资融资，近期市场传言不断。上证报记者从多家券商处了解到，融资规模增速向下“换挡”是大概率事件，但余额仍将保持惯性增长，而市场最为担心的融资盘踩踏出逃现象发生概率很小。

  融资余额高增速难维持

  周三市场走出超跌反弹行情，但两市当日融资买入规模较前个交易日出现明显收缩，值得市场各方关注。沪市当日融资买入926亿元，较前日减少292亿元。深市当日融资买入391亿元，较前日减少214亿元。两市当日融资资金净流入90亿元，与之前动辄单日过百亿的融资资金净流入相比明显放慢。

  临近年末，融资资金供给端有所收紧是未来融资增量难以维持在高位的主要原因。“这几天大家都在市场上抢钱。”某大型上市券商两融业务资深人士表示，客户融资热情高涨，他们现在也是极度缺钱。12月底向来是会计结算期，银行收紧贷款，预计本周将是银行出款的最后一周，下周可能就不会有了。

  某中型券商融资融券部总经理助理也表示，步入年底结算期，借钱难度将大幅提升。不过，预计央行可能考虑年末资金面紧张，通过公开市场操作、各种数量化工具来给市场注入一定的流动性，资金价格应该不会出现去年底的“钱荒”行情。

  也有券商信用交易部门表示，近期受到风控部门提示，注意两融资产风险，因此提高了融资保证金比例，降低客户杠杆。据不同券商反馈，最近提高保证金比例的券商多是从较为激进的0.5提高到0.6，而更多相对保守的券商此前就将保证金比例设在0.65。

  海通证券首席经济学家李迅雷则表示，融资资金供应即使真的出现变数，也并不会对大行情走势产生实质改变。他认为，本轮A股行情启动的大背景是居民大类资产配置由以房产、黄金等实物资产转向以金融产品切换。近期，各路资金蜂拥进入股市，导致行情上涨过快，让增速适度降下来也有益后市行情发展。

  资金供应不会断档

  相比融资余额增速放慢，市场更为担心的是融资余额是否会出现方向性的变化。对此，多家券商表示，券商存量资金供应期限相对较长，近期一些相关政策面和资金面的变化不会影响到存量资金，因此不会形成券商被迫收缩两融业务债权端的现象。

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