■一周互动精华
金博士导师团成员
姚浩然
时富资产管理有限公司
董事总经理
金苹苹
《上海证券报》记者
王 彭
《上海证券报》记者
游客：A股市场最近表现强劲，请问港股基金里哪些板块能够受惠?
姚浩然：内地A股近期表现相当亮眼，上证指数曾经一度向上突破3000点水平。港股市场方面，恒生指数和国企指数走势背驰，恒指没有明显突破，仅在23200点至24300点之间徘徊，国指则强势突破今年以来高位；与此同时，市场板块走势也各异，中资金融板块及基建板块大幅上扬，甚至带动周边相关股份有资金炒作。尽管市场成交量维持在近年高位，港元汇价有所转强，资金有所流入，但是恒指缺乏明显方向，反映市场资金主要是进行股份转换。
近日公布的11月CPI按年升1.4%，较市场预期为低，反映内地经济下行压力仍相当大，甚至有面临通缩的风险，相信内地货币政策会有所放松。因而尽管内地A股在上周二突破高位后即日大幅回调，但政策预期仍对内地股市有所支撑，其后几天A股仅在高位调整，基建、钢铁、环保等多个受惠国策板块表现更为突出。面对内地A股强劲的走势，港股投资者的资金也从回避经济周期板块选择性转向相关板块。目前而言，市场的焦点集中在内地A股及板块走势，投资者可以关注估值低及受惠国策板块，包括基建铁路、环保板块等；A股相关ETF也可以在内地A股有所调整加以留意。
游客：最近股市火爆，是否会令银行资金大量外流，导致银行缺钱，低风险投资者此时购买理财产品或货币基金可行吗？
金苹苹：近期火爆的股市确实对银行资金有一定的分流作用，尤其当前处于12月份，临近年末、季末、月末叠加的时刻，银行的资金需求量非常大，因此从银行层面来说，银行有一定的动力抬升理财产品的收益率以便吸引客户的资金。从以往的经验来看，银行在年末一般都会发行多款高收益理财产品，目前这一势头也已出现。比如近期招商银行发行的一款32天期限的理财产品，预期收益率达到5.4%，高出平均水平不少。而其他银行也已经有类似的举动，预计年末高收益理财产品的数量将会增多。
另一面来看，银行缺钱以及股市向好，也会导致年末资金面的紧张。尤其是12月中下旬，这种情况应该还会加剧。从这个角度看，资金面紧张将会导致市场资金价格的上涨，相关利率也会上升，因此无论是对于银行理财产品抑或是货币基金而言，都将促使其收益率上涨。
所以对于那些追求低风险投资的投资人而言，趁着银行在年末发行高收益理财产品的机会，可以挑选一些符合自身对资金流动性要求的产品以锁定相对较高的收益。当然，对于资金流动性要求高，且有保本需求的投资者，此次选择货币基金也是选择之一。
游客：请问270021广发聚瑞，是卖掉还是留着呢，谢谢？
王彭：广发聚瑞历史业绩优异，基金经理任职稳定，不过从三季报公布的数据来看，该基金配置了较多创业板股票，而近期市场风格转换明显，资金从创业板流出涌入权重股现象明显，在此影响下，创业板股普遍表现较弱。风险承受能力较弱的投资者可选择获利了结，待创业板调整充分后再择机介入。而以长期投资为目标的投资者可考虑按兵不动，毕竟市场风格多变，热点轮换频繁，短期净值波动不可避免，投资者对历史业绩稳健的基金经理的长期投资能力应抱有信心。
游客：请指点三支分级基金相对长期投资？
王彭：不知道投资者想投资的是分级基金母基金还是分级基金的进取份额。如果是母基金的话，投资价值主要跟追踪标的的长期走势相关，如果是进取份额的话，不仅要考虑母基金的表现情况，还要结合当前B份额的折溢价率以及市场情绪等因素进行分析。从母基金未来的增长空间来看，申万证券行业分级、富国军工、鹏华国防和即将上市的富国国企改革分级都具有不错的投资价值。不过目前部分分级B类溢价率过高，短期可能会受到套利盘冲击产生大幅波动。投资者需根据自身风险承受能力谨慎选择。
游客：货币基金买哪只合适，213009宝盈货币A怎么样？
王彭：一般来说，货币基金的收益率高低和市场资金面的松紧有着必然的关联，今年以来，随着资金面的放宽，货币基金收益率逐步走低。不过，临近年底，受外汇占款低位、财政上收滞后等效应影响，银行间市场流动性呈现出趋紧的态势，加上质押回购新规的出台，年底资金紧张的局面受政策影响可能提前到来，此时布局货币基金有望获得较高收益。宝盈货币A 2010年至2012年业绩表现平平，均处于同类基金中下游，而自去年以来该基金业绩改善明显，尤其是今年以来净值上涨4.83%，在165只同类基金中位居前四分之一。考虑到年末流动性紧张节点将至，货币基金收益率有望得到提升，投资者可以配置宝盈货币A。
游客：当前行情适合投资指数型基金吗？
王彭：在单边上涨的牛市环境中，指数基金便如被唤醒的雄狮，往往会呈现普通股票型基金望尘莫及的惊人走势。其背后的逻辑在于：作为一种以跟踪目标指数变化为原则的基金品种，指数型基金奉行被动投资的策略，其股票仓位均严格控制在90%以上，因此，在股市上涨时，高仓位的指数型基金自然是市场中跑得最快的品种。另一方面，大盘上涨主要由权重股推动，而许多主动管理型基金配置与大盘配置差异较大，因而不能很好的分享大盘上涨行情。例如，近期的市场行情主要由金融、地产等周期板块引领，因此，金融地产相关指数基金往往涨幅居前，而追踪创业板、中小板、新兴产业或医药板块的指数基金则表现平平。投资者在投资之前，还需要根据当前的市场环境和后市判断对具体品种加以区别和甄选。
游客：专家好！之前定投的基金全部清仓了，回报率还不错。现在要进行下一步定投，请指点添富价值基金，景顺长城之星，嘉实研究精选，帮忙选择2只出来做定投？谢谢！或者你们有更好的推荐也可以。
王彭：汇添富价值精选和嘉实研究精选都是历史业绩优良，基金经理稳定任职的绩优品种，从配置方向来看，汇添富价值精选以银行、地产等具有较高安全边际的优质价值股为主，辅以估值具备较大吸引力的成长股。嘉实研究精选偏重于大消费板块，该基金虽然短期内难以走出凌厉走势，但较为抗跌，每年都能获得位居同类上游的稳定回报。景顺长城成长之星是去年12月成立的一只成长风格基金，该基金今年以来净值增长27.74%，位居同类基金中下游。从资产配置的角度的来看，建议投资者选择一只蓝筹型基金和一只成长风格基金定投。蓝筹型基金中汇添富价值和嘉实研究精选可任选一只，成长风格基金的中建议选择其他业绩更为出色的品种，如银河行业股票、汇添富美丽30、宝盈鸿利收益等。
（本报记者 王彭 整理）