华商基金刘宏：

  在起伏的市场中

  扎实前进

  近期，股市上演了一场过山车的惊险大戏，从全面降息引发的连续暴涨，到债市黑天鹅事件之后的全线下跌，在急涨急跌之后，股市重新回归平静。

  蓝筹继续还是成长接力

  金融股回调、题材股重振，市场的热点再度切换，散户们“满仓踏空”的局面或已成为过去，A股市场也正从疯牛向着慢牛慢慢转变。

  蓝筹还是成长？快牛还是慢牛？市场的争论并未因此而停歇。很多基金经理直言，此番金融股行情无法逆转其夕阳形象，也不会终止新兴产业逐步崛起的趋势。也有分析人士认为，大量的资金还在陆续进场，紧盯上涨逻辑清晰的金融权重板块，仍然是未来的操作方向。

  华商基金投资管理部总经理刘宏认为，对此，我们首先要厘清这一波上涨的逻辑。他说，概括起来，这波行情可以理解为流动性推升的行情，流动性主要来自两个方面：一方面是一部分机构进入市场，另一方面也有大量个人投资者的资金涌入，这两股流动性洪流再加上杠杆的作用，对“大象起舞”的行情起到了直接的推动作用。

  刘宏进一步认为，“大象起舞”现象有可能在股市出现，但股市上涨的关键还是要和基本面紧密结合，否则“大象”很快就会把自己累趴下。说到底，股市是宏观经济状况的直接反映，虽然会出现阶段性的背离，但就像我们经常听说的，股市像小狗，宏观经济是主人，小狗总是围绕着主人来回跑。

  从“疯”牛到慢牛

  总体来看，主流机构还是偏乐观的，多数表示，调整虽在所难免，但资金牛市的逻辑没有变，而且从市场心理的角度看，一波调整之后，很多踏空的资金还没有进入市场，所以市场继续新高的可能性比较大。在这一过程中，不排除会有回调的可能以及各板块表现的差异。在震荡和分化更加明显的背景下，对普通投资者而言，跟风操作无疑是困难的。因此，在满盘飘红的权益类基金市场“优”中选“精”，分享股市的红利，也许是更为稳妥的选择。

  事实上，久违的行情，也确让权益类基金受益。根据银河证券数据统计，截至12月8日，股票型基金今年以来平均净值增长率达29.2951%，混合型基金收益率则为21.9434%。当然，对投资者而言，短期业绩不能用来预测未来业绩，因为市场热点不断切换，市场风格不断变化，基金短期业绩排名变数也比较大。所以，挑选基金更需关注其长期表现，穿越牛熊、历经考验更能考察基金基金的管理能力。以华商基金旗下的股票型基金——华商价值精选为例，根据WIND数据统计，截至12月10日，其近一年收益率为46.80%，近三年收益率更达到了88.67%。该基金在选股逻辑上始终是非常清晰的，其基金经理刘宏表示，在起起伏伏中，市场还将继续扎实前进。改革和转型，则是前进的方向，也是选股的主要策略。

  展望后市，其基金经理刘宏仍然充满信心，他说，随着改革措施的不断推进，结构转型步伐的加快，改革创新将带给我们更多的机会。因此未来，还是围绕改革和转型两个核心主题寻找投资机会。相对而言，他比较看好诸如智慧城市、各类信息化、传统行业与互联网的结合，另外，他认为代表消费的娱乐、传媒、体育、旅游等行业，也都有值得挖掘的持续的投资机会。