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根据沪财瑞评报（2014）2052号《拟置入资产评估报告》，以2014年3月31 日为评估基准日，采取资产基础法和收益法两种评估方法对置入资产进行评估，标的企业根据资产基础法评估的结果为98,018.77万元，收益现值法评估结果为108,927.41万元，差异为10,908.64万元，最终以收益法评估结果确认为本次评估结论。按照本次拟置入资产占标的企业100%股权比例计算，对应的拟置入资产评估值为108,927.41万元。
本次拟置入资产为华东设计院100%股权。因此，本次交易中作为拟置入资产的企业股权为控股权。本次交易已取得华东设计院唯一股东现代集团的同意，不存在其他公司章程规定的转让前置条件。
本次拟置入资产对应标的企业股东全部权益账面净值（即2014年3月31 日华东设计院母公司报表所有者权益）、评估价值和增减值情况如下：
单位：万元
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（二） 评估目的
本次评估目的为重大资产置换及发行股份购买资产。
根据上海现代建筑设计（集团）有限公司《关于批准<华东建筑设计研究院有限公司借壳上市的交易方案>的决议》（[2014]15号）、上海现代建筑设计（集团）有限公司《关于上海现代建筑设计（集团）有限公司下属华东建筑设计研究院有限公司借壳上市的请示》（沪现设集行[2014]57号）、上海市国有资产监督管理委员会《关于同意华东建筑设计研究院有限公司借壳上市可行性方案的批复》（沪国资委产权[2014]323号），本次评估目的是为满足上海棱光实业股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产的需要，对上海现代建筑设计（集团）有限公司下属华东建筑设计研究院有限公司拟借壳上市涉及的股东全部权益价值进行估算，并发表专业意见。
（三） 评估对象和评估范围
本次资产评估对象是华东建筑设计研究院有限公司股东全部权益，评估范围为评估对象涉及的华东建筑设计研究院有限公司的全部资产及负债，包括华东建筑设计研究院有限公司截至2014年3月31日资产负债表反映的流动资产、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、长期待摊费用、递延所得税资产及负债等，报表汇总范围包括本部、华东设计总院、华东都市院、华东市政院、华东规划院、华东历保院、华东技术中心、华东郑州分公司、华东海南分公司、华东深圳分公司、安徽分公司、云南分公司、北京分公司、大连分公司、新疆分公司、苏州分院、重庆分院、本部业务延续、总承包部业务延续、技术中心业务延续、郑州分公司业务延续、海南分公司业务延续。其在评估基准日的资产类型和账面金额列表如下。
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（四） 评估基准日
本次评估基准日是2014年3月31日。
确定本评估基准日的主要理由是根据业务约定书明确的时点要求，以使评估基准日尽可能地接近评估目的的实现日期。
（五） 评估方法及参数选取的合理性说明
企业价值评估的基本方法主要有资产基础法、收益法和市场法。
这三种评估方法分别从资产途径、收益途径和市场途径分析和估算评估对象的价值。在评估中究竟选择哪种方法，主要考虑经济行为所对应的评估目的和确定的价值类型，综合企业的经营和资产情况、特点，以及委托方的要求和资料、参数的来源等因素，选用适用的评估方法。
1、 评估方法的选择
1）企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。
根据本次评估的资产特性，以及由于我国目前大型的综合型建筑设计研究院无交易案列，评估人员无法在公开正常渠道获取上述影响交易价格的各项因素条件，也难以将各种因素量化成修正系数来对交易价格进行修正，所以采用市场比较法评估就存在评估技术上的缺陷，所以本次企业价值评估不宜采用市场法。
2）企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。它是根据企业未来预期收益，按适当的折现率将其换算成现值，并以此收益现值作为股东全部权益的评估价值。
在企业生产经营状况正常，各项财务资料及预测数据完整的情况下，是评估企业股东权益价值应优先考虑的方法之一。华东建筑设计研究院有限公司经营稳定，每年的营业收入和盈利水平均能得到保证，经分析评估人员认为本次企业价值评估适宜采用收益法。
3）企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
考虑到华东设计院资产产权清晰、财务资料完整，各项资产和负债都可以被识别。委估资产不仅可根据财务资料和购建资料确定其数量，还可通过现场勘查核实其数量，可以按资产再取得途径判断其价值，所以本次评估可以采用资产基础法。
综上所述，根据资产评估相关准则要求，本次评估充分考虑了评估目的、评估对象和范围的相关要求，评估人员通过对评估对象的现场勘查及其相关资料的收集和分析，分别采用资产基础法和收益法进行评估，经分析，最终采用收益法的评估结论作为本次评估的主结论。
2、 资产基础法
资产基础法是指分别求出企业各项资产的评估值并累加求和，再扣减负债评估值，得出企业股东权益价值的一种方法。
基本计算公式：股东全部权益评估值＝各项资产评估价值之和－各项负债评估价值之和。
1）流动资产
①对于货币资金的评估，评估人员通过对华东设计院评估基准日库存现金进行盘点、对银行存款余额同评估基准日银行对账单核对并通过银行存款余额调节表进行试算平衡，核对无误后，以经核实后的账面值确认评估值。
②对于应收款项和其他应收款，评估人员在对应收款项核实无误的基础上，借助于历史资料和现在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。对有确凿证据证明已经发生坏账的款项，取得相关的证明文件，对该款项无法收回的部分全部确认风险损失；对于其余款项根据账龄的不同评估风险损失。
③对于预付账款，主要通过判断其形成取得货物的权利能否实现或能否形成资产确定评估值。
④对于存货，华东设计院为建筑设计企业，在存货科目结算的主要是建筑设计项目，共1299个。
在核实后账面成本的基础上考虑已实现利润的方法确定评估值，评估公式如下：
建筑设计评估值=账面值+未结转利润-未结转收入部分的税金-未结转收入部分的项目费用-未结转利润部分的所得税
2）长期股权投资
对于长期投资（股权投资），通过取得被投资企业的营业执照、验资报告、以前年度年度审计报告及评估基准日的会计报表，了解其资产及经营状况。
①本次评估对长期投资中持续经营的控股或相对控股投资单位，包括上海建筑设计研究院有限公司、上海现代工程咨询有限公司、上海现代华盖建筑设计有限公司、上海现代建筑装饰环境设计研究院有限公司、上海现代建筑设计集团建设工程有限公司、上海申元工程投资咨询有限公司、上海申元岩土工程有限公司、上海现代建筑设计集团（国际）有限公司、上海市水利工程设计研究院有限公司、上海现代建筑设计集团工程建设咨询有限公司、上海现代建筑设计集团云南有限公司、华东建筑设计研究院河南有限公司、上海华瀛建筑科技有限公司、上海艺卡迪投资发展有限公司，进行了评估，以其评估后股东全部权益价值按投资比例确定评估值。
计算公式为：评估价值=被投资单位评估后股东全部权益价值×投资比例
②本次评估对长期投资中非控股的投资单位，包括上海现代建筑设计集团物业管理有限公司、上海泰孚建筑安全咨询有限公司、建研科技股份有限公司，通过收集被投资单位的会计报表、审计报告、营业执照、验资报告等资料，对被投资单位的资产状况进行分析，从而得出被投资单位的股东全部权益价值。
计算公式为：评估价值=被投资单位分析评估后股东全部权益价值×投资比例
③本次评估对长期投资上海新特思建筑设计咨询有限公司，由于该公司已于2014年7月1日取得上海市工商行政管理局黄浦分局01000001201406270008号《准予注销登记通知书》予以批准注销登记。华东建筑设计研究院有限公司占上海新特思建筑设计咨询有限公司83%股权，实际收到分配金额为3,280,942.42元，本次评估按实际财产分配金额确认评估值。
3）固定资产——机器设备
采用重置成本法评估
具体计算公式：评估值＝重置全价×成新率
重置全价
①运输车辆
重置全价=车辆购置价+车辆购置税+其他费用
车辆购置价：通过市场询价，查询有关价格资料确定
车辆购置税：车辆购置税=（含税车价/1.17）×10%
其他费用：代办手续费、工本费、固封费、三角警告牌费、验车费等，按1000元/辆计。
车辆牌照费按评估基准日当月牌照拍卖均价评估。http://www.alltobid.com/guopai/contents/57/2205.html
对于期后处置的车辆，本次评估按期后处置价格确认评估值。
②电子设备
这些设备均系独立单台套电子设备，故设备的市场购置价通过市场询价，查询有关价格资料，按评估基准日市场购置价逐一确定重置价值。
企业执行固定资产增值税抵扣制度，本次设备评估的购置价中已扣除增值税金额，所有市场购置价均不含税价。
对于期后处置的办公设备，本次评估按期后处置价格确认评估值。
对于已报废的办公设备，本次评估按设备可回收价值确认评估值。
4）其他无形资产
①软件的评估
对于目前市场上有销售但版本已经升级的外购软件以现行市场价格扣减软件升级费用确定评估值。
②商标的评估
由于注册商标主要用于公司的设计产品上，故本次评估根据其历史年度收益情况预测其未来年期服务收益，采用收益现值法估算。
收益现值法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价格的一种资产评估方法。
收益现值法的基本原理是资产的购买者为购买资产而愿意支付的货币量不会超过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。
因为无形资产必须与其他有形和无形资产有机结合起来，才能创造收益，所以，在无形资产评估中常用分成的方法，将被评估无形资产的收益从总收益中分离出来。
被评估无形资产的收益=第I年的无形资产收入分成率×第I年应用该无形资产预期总销售收入
计算公式：评估值 = 未来收益期内各期收益的现值之和，即：
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其中：P—评估值（折现值）；
r—所选取的折现率；
t—收益年限（收益期）；
Ri—未来第i个收益期的非等额预期收益额
K—收益分成率
③专利权、软件著作权的评估
对照收益评估法的原理和假设条件，华东设计院拥有的专利权和软件著作权在行业中处于领先水平，本次评估采用收益法，但由于单项专利权的技术贡献率在企业涉及收入中难以合理辨析并量化，因此本次评估将上述专利权作为无形资产组合评估，确定其价值。
④特许经营权的评估
对照收益法的原理和假设条件，本次特许经营权评估采用收益法，在无形资产评估中常用分成的方法，将被评估无形资产的收益从总收益中分离出来。
5）递延所得税资产
对华东设计院各类准备计提的合理性、递延所得税资产形成及计算的合理性和正确性进行了调查核实，以核实后账面值确认评估值。
6）流动负债
关于负债，根据企业提供的各项目明细表，以核实后企业实际承担的负债确认评估值。
3、 收益法
收益现值法是通过将评估对象未来收益期内的预期收益按适当的折现率折为评估基准日的现值，以确定评估对象评估值的一种评估方法。
收益现值法的基本原理是资产的购买者为购买资产而愿意支付的货币量不会超过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。
计算公式：
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式中：P为评估值；
Fi为未来第t个收益期的预期收益额；
r为折现率；
g为预期收益增长率，g取零；
t为收益预测年期。
（1）收益模型
根据本次评估尽职调查情况以及评估对象资产构成和主营业务的特点，本次评估的基本思路是以评估对象经审计后的公司模拟合并报表口径为基础估算其股东权益价值：
对纳入合并报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史经营状况的变化趋势和业务类型估算预期收益（净现金流量），并折现得到经营性资产的价值；
将纳入合并报表范围，但在预期收益（净现金流量）估算中未予考虑的诸如基准日存在的溢余资产，以及定义为基准日存在的非经营性资产（负债），单独估算其价值；
由上述二项资产价值的加和，得到评估对象的股东权益价值。
对被投资单位进行模拟合并预测净现金流量，折现后得到经营性资产的价值，加上评估基准日存在的溢余资产，以及定义为基准日存在的非经营性资产（负债），得到评估对象的股东权益价值。
基本公式：
企业价值=企业自由现金流折现价值+闲置资产价值+非经营性资产价值
企业自由现金流量=净利润+折旧与摊销+不影响现金支出的资产减值准备+负债利息×（1-税率）-资本性支出-追加营运资本
股东权益价值=企业价值-付息负债价值
收益预测基本步骤：
1）设计收益预测表，根据企业提供预后五年的预测指标作参考。
2）分析企业在未来年度中的收益、成本和费用变化趋势。
3）了解企业的财务计划、经营计划，分析预期年限内对收益有重大影响因素。
4）分析各种变动因素，测算其对预期收益的影响，比较汇总，然后整理成收益预测表。
（2）收益年限，华东建筑设计研究院有限公司经营期限自一九九三年七月二十二日至不约定期限，本次评估在预测确定企业整体资产的收益时，企业经营正常，没有发现限定年限的特殊情况，也没有发现影响企业继续经营的资产及其他情况，鉴于华东建筑设计研究院有限公司具有良好的持续发展前景，则根据本次评估假设，收益年限定为无限期。
（3）预期年收益额，企业主营业务收入包括工程设计收入、总承包收入、工程技术管理服务收入，工程勘察收入等，其他业务收入包括监理收入和晒图收入等，根据企业提供未来经营期内的预测指标，通过了解企业的财务计划、经营计划，分析企业在未来年度中的收益、成本和费用变化趋势及预期年限内对收益有重大影响因素，测算预期年限内的净现金流量。
（4）折现率，又称期望投资回报率，是收益法确定评估价值的重要参数。按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业净现金流量，则折现率选取加权平均资本成本，即WACC
WACC 是期望的股权回报率和所得税调整后的债权回报率的加权平均值。
WACC＝(Re×We)＋[Rd×(1－T)×Wd]
其中：Re 为公司权益资本成本
Rd 为公司债务资本成本
We 为权益资本在资本结构中的百分比
Wd 为债务资本在资本结构中的百分比
T 为公司有效的所得税税率
本次评估采用资本资产定价修正模型(CAPM)，来确定公司权益资本成本，计算公式为：
Re＝Rf＋β×ERP＋ε
其中：Rf 为无风险报酬率
β 为公司风险系数
ERP 为市场风险溢价
ε为公司特定风险调整系数
（5）溢余及非经营性资产、负债
溢余资产是指与企业收益无直接关系的，超过企业经营所需的多余资产，主要包括溢余现金、闲置的资产。
非经营性资产、负债是指与企业经营业务收益无直接关系的，未纳入收益预测范围的资产及相关负债，常见的指：没有控股权的长期投资、递延所得税资产负债、投资性房地产、企业为离退休职工计提的养老金等，对该类资产单独评估后加回。
（6）有息债务
有息债务主要是指被评估单位向金融机构或其他单位、个人等借入款项，如：短期借款、长期借款、应付债券，本次采用成本法评估。
（六） 华东设计院资产评估情况
1、 资产基础法评估情况
根据《拟置入资产评估报告》，以2014年3月31日为评估基准日，华东设计院资产基础法评估情况如下：
单位：万元
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注：评估情况表中所列账面价值为被评估公司的母公司会计报表数据。
资产基础法评估结果与账面值相比，主要的增减值原因如下：
（1）应收账款、其他应收款分别增值5,147,983.25元、5,186,001.73元，系由于应收款项按可回收性评估，坏账准备评估为零，引起评估增值。
（2）存货增值105,401,765.65元，系由于企业账面只体现施工成本，评估中根据评估基准日完工程度考虑了该部分已实现利润。
（3）长期股权投资增值246,354,572.26元，系由于企业长期投资按照权益法核算，账面反映的是按权益比例确认的被投资企业账面净资产的份额，评估后投资企业净资产较账面值有增值。
（4）固定资产-设备增值60.77%，主要是企业设备实际使用损耗率小于财务折旧率造成评估增值，此外，车辆牌照纳入本次评估范围导致评估增值。
（5）无形资产增值105,241,768.58元，系由于账面未记录的2项注册商标权、114项专利权（19项发明、90项实用新型和5项外观设计）、50项计算机软件著作权和10项特许经营权，纳入本次评估范围，导致无形资产增值。
（6）递延所得税资产减值208,639.79元，系企业计提的由应收款项减值准备引起的递延所得税大于企业应收款项实际坏账可能产生的递延所得税，导致递延税款减值。
（7）其他应付款减值7,178,081.49元，系由于部分往来款为损益未结转收入，无具体支付对象，本次评估为零。此外，账面尚有科研项目使用余额，该些经费期后均无需返还，本次评估为零，导致评估减值。
（8）其他非流动负债减值5,455,611.09元，系公司科研项目使用余额，根据企业提供的科研项目委任书，该些经费期后均无需返还，本次评估为零，导致评估减值。
2、 收益法评估情况
（1）收益法评估结论
采用收益法，华东建筑设计研究院有限公司在2014年3月31日的股东全部权益账面价值48,178.52万元，评估价值为108,927.41万元，增值率为126.09%（股东全部权益价值评估值大写：壹拾亿零捌仟玖佰贰拾柒万肆仟壹佰元整）。
（2）收益法评估假设
1）本次评估假设企业所在地及中国的社会经济环境不产生大的变更，所遵循的国家现行法律、法规、制度及社会政治和经济政策与现时无重大变化；有关信贷利率、汇率、赋税基准及税率，政策性征收费用等不发生重大变化；无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。
2）本次评估假设被评估单位的经营业务合法，依据行业规范经营，并不会出现不可预见的因素导致其无法持续经营，被评估资产现有用途不变并原地持续使用；假设被评估单位目前拥有的各项经营资质到期后可以申请延期并获得批准；假设被评估单位完成本次经济行为后符合上市公司的相关监管要求；
3）本次评估假定华东建筑设计研究院有限公司及其子公司股东于年末为会计估算时点，收支均发生在会计年度末，股东于年度内均匀获得净现金流，并能获得稳定收益。假设公司收益预测期内的所产生的盈利均直接进行分配，不保留在企业内；
4）假设公司提供的历年财务资料所采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面基本一致；被评估单位和委托方提供的相关基础资料和财务资料真实、准确、完整；
5）假设公司的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务；
6）假设被评估单位及其子公司缴纳的赋税基准及税率不变，现享有的高新技术企业所得税税收优惠税率为15%，税收优惠期满后可以申请延期并获得批准；
7）假设被评估单位预测期内2014年美元兑人民币的基本汇率将维持在平均汇率6.1368，2015年以后的平均汇率6.15，不再发生重大变化；
8）评估人员所依据的对比公司的财务报告、交易数据等均真实可靠；
9）假设被评估单位及其子公司的职工薪酬制度维持不变；
10）假设折现年限内将不会遇到重大的销售货款回收方面的问题（即坏账情况）；
11）假设预测期内通货膨胀水平不发生重大变化；
12）本次评估，除特殊说明外，未考虑被评估单位股权或相关资产可能承担的抵押、担保事宜对评估价值的影响；
13）无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对被评估单位造成重大不利影响。
（3）收益模型的选取
根据本次评估尽职调查情况以及评估对象资产构成和主营业务的特点，本次评估的基本思路是以评估对象经审计后的公司模拟合并报表口径为基础估算其股东权益价值：
对纳入合并报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史经营状况的变化趋势和业务类型估算预期收益（净现金流量），并折现得到经营性资产的价值；
将纳入合并报表范围，但在预期收益（净现金流量）估算中未予考虑的诸如基准日存在的溢余资产，以及定义为基准日存在的非经营性资产（负债），单独估算其价值；
由上述二项资产价值的加和，得到评估对象的股东权益价值。
对被投资单位进行模拟合并预测净现金流量，折现后得到经营性资产的价值，加上评估基准日存在的溢余资产，以及定义为基准日存在的非经营性资产（负债），得到评估对象的股东权益价值。
基本公式：
企业整体价值=企业自由现金流折现价值+闲置资产价值+非经营性资产价值
企业自由现金流量=净利润+折旧与摊销+不影响现金支出的资产减值准备+负债利息×（1-税率）-资本性支出-追加营运资本
股东全部权益价值=企业整体价值-付息负债价值
收益预测基本步骤：
1）设计收益预测表，根据企业提供预后五年的预测指标作参考。
2）分析企业在未来年度中的收益、成本和费用变化趋势。
3）了解企业的财务计划、经营计划，分析预期年限内对收益有重大影响因素。
4）分析各种变动因素，测算其对预期收益的影响，比较汇总，然后整理成收益预测表。
（4）收益年限的确定
华东建筑设计研究院有限公司经营期限自一九九三年七月二十二日至不约定期限，本次评估在预测确定企业整体资产的收益时，企业经营正常，没有发现限定年限的特殊情况，也没有发现影响企业继续经营的资产及其他情况，鉴于华东建筑设计研究院有限公司具有良好的持续发展前景，则根据本次评估假设，收益年限定为无限期。
（5）未来收益的确定
根据集团“十三五”发展战略纲要，结合华东建筑设计研究院有限公司及各分子公司的主业经营计划、投资计划、融资计划及其他相关资料，在充分考虑各公司的经营条件、经营环境、未来发展计划的前提下，华东建筑设计研究院有限公司及下属分子公司分别编制了未来年度的盈利预测报表及说明。
1）营业收入预测
根据公司历史财务报表，评估人员分析得出，公司各项收入稳定上升，其中设计收入仍是占比较高的收入来源，其他业务收入所占比例较小，相对比较稳定。
以主要收入来源的分子公司未来收入预测为例介绍如下：
①华东总院
华东总院目前主营收入涵盖范围主要包括勘察设计收入、设计总承包收入、咨询业务收入等。
根据公司的项目统计资料，目前公司账面设计项目共619 项，合同剩余设计费225,339.65 万元，如港珠澳大桥项目7087.85 万元，中博会项目25222.83万元, 世博A片区4791.97 万元，重庆塔12000万元，天津高银Metropilitan9837.35万等，设计工作量上2014年和2015年基本可确保。
其他业务收入主要为外部委托科研收入，基本稳定在76万/年。
②都市院
都市院目前主营收入涵盖范围主要包括建筑设计及咨询收入。
根据都市院历史财务报表，评估人员分析得出，公司建筑设计业务呈现上升趋势；根据公司的项目统计资料，目前公司账面设计项目共311项，尚未结转收入约75347万元，潜在重大项目主要有：中国?东盟国际生物医药港提古片区项目，15000万元；淮北隋唐运河古镇文化旅游综合体，4400万元；兰州国际高原夏菜副食品采购中心，4100万元；九洲方圆中药电商物流城项目设计，3700万元；中交金融投资大厦项目，3500万元等，设计工作量上2014年和2015年基本可确保，而公司稳定的经营模式和股东方的支持下，依据公司战略规划，未来几年在工程建筑设计项目的承接方面仍然保持增长趋势，相应项目的承接深度及广度有所提高，2015年设计项目均会相比2014年再次提高，2016年以后每年增长10 %左右。
③上海院
上海院目前主营收入涵盖范围主要包括勘察设计收入。
根据公司历史财务报表，评估人员分析得出，公司勘查设计业务呈现上升趋势。
根据公司的项目统计资料，目前公司账面设计项目共731项，尚未结转收入约 151938.2万元，如海门路55#地块项目7554.45万元，上海迪士尼乐园项目探险岛项目1722.105万元，苏州工业园区体育中心项目3625.225万元，B06地块世博酒店1725.936万元，上海虹桥商务区核心区一期05号地块 1462.145万元，东阳市体育中心新建工程 1591.8万元等。谈及潜在重大项目包括浦东新区新场镇20号街坊项目，设计费约396万元，华泰金融大厦工程，设计费约440万元、上海梦中心项目，设计费约948万元、长沙市妇女儿童医院项目，设计费约为1530万元以及上海天文馆项目，设计费约为370万元等工程，设计工作量上2014年和2015年基本可确保，而公司稳定的经营模式和股东方的支持下，依据公司战略规划，未来几年在医疗建筑、酒店建筑、体育与超大空间建筑、超高层与城市综合体建筑、文化建筑等项目的承接方面仍然保持增长趋势，相应项目的承接深度及广度有所提高，2015年设计项目、咨询项目均会相比2014年再次提高。
④合并预测新增Wilson公司
Wilson公司是2014年2月华东设计院收购的境外知名企业，公司目前主营收入涵盖范围主要为全球豪华知名酒店、赌场和娱乐场所的室内设计收入。
从公司历史财务报表来看，自2011年至2013年三年的业务收入呈上升趋势，但受到2013年下半年启动的并购事宜的影响，2014年全年业务量和收入均有减少。
2015年及以后年度，由于美国经济逐渐市场将逐步复苏，相应的拉动国内和国际上的商业往来，从而推动了酒店业持续发展，间接的增加了酒店业室内设计项目需求，又由于美国也进入了酒店内部装修更新维护周期，2015年将会有大量的酒店再设计项目；亚太地区业务仍保持稳定的增幅。中东地区随着阿布扎比工作室的成立和运营，以及迪拜对非洲市场的稳步发展，2015年将产生较多设计项目。在公司的经营模式和股东方的支持下，依据公司战略规划，未来几年在全球豪华酒店、娱乐场所等室内设计项目的承接方面仍然保持增长趋势，相应项目的承接深度及广度有所提高，现有市场的业务2015年及以后年度在大环境良好的情况下，2015年至2018年营业收入每年环比增长8%；新增业务中预计2015年营业收入为700万元，2016年至2018年每年业务收入环比增长15%。
综上所述，根据企业提供的设计项目进度计划表，预计以后年度营业收入如下：
单位：万元
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从预测数据来看，2014年度较2013年度收入增长主要有二方面因素，一是由于华东设计院于2014年收购境外企业Wilson公司，该公司2014年4-12月贡献收入22,595.24万元，二是由于各家公司业务的自然增长所致。
2）营业成本预测
从历史数据可以看出，公司的主营业务成本中工程项目总承包这一项成本比较高，基本上利润率很低，其他三项成本占收入比例稳定。
本次评估中业务成本以独立核算的分子公司分别测算为原则，根据上述原则，营业成本预测如下：
单位：万元
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从预测水平来看，预测工程设计的毛利率、预测工程承包的毛利率基本持平。预测工程技术管理服务的毛利率上升主要系：随着专项化水平提升、技术优势显现，提高了议价能力；并通过强化项目管理、有效组建项目管理团队、规范业务流程，促进了项目毛利率的有效增长。预测工程勘察收入的毛利率上升主要系：加强对项目的盈余能力预评估，选择效益较高的项目，同时加强成本控制，提高项目毛利率。
3）营业税金及附加预测
主要税种由增值税、城建税、教育费附加、地方教育税附加、河道管理费组成。
从2012年1月1日起，在上海交通运输业和部分现代服务业开展营业税改征增值税试点，华东建筑设计研究院有限公司为营业税改增值税试点企业，按6%缴纳增值税。合并内公司营业税为3%，城建税为7%，教育费附加为3%，地方教育税附加为2%，河道管理费为1%。
综上所述，根据各家分子公司核定税率，预计以后年度税金及附加如下：
单位：万元
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4）销售费用预测
根据重要性原则，评估人员重点分析占营业费用总额比例较大主要费用，其他费用不作详细分析。分析如下：
工资（含福利费），主要包括销售人员的工资、加班费、奖金和提取的职工福利费，社会保险费（养老保险金、医疗保险金、失业保险金等）、住房公积金等。每年都有较大幅度上升，主要是加强了市场开拓力度，人员配备增加，同时公司由于各项经济指标完成良好，职工福利逐步提高，故结合企业未来发展规划及物价上涨因素，公司的人员工资本次预测仍会按年增长；
则根据上述原则，公司未来5年营业费用预测如下：
单位：万元
■
5）管理费用预测
根据重要性原则，评估人员重点分析占管理费用总额比例较大主要费用，其他费用不作详细分析。分析如下：
①工资（含福利费），主要包括管理人员的工资、加班费、奖金和提取的职工福利费，社会保险费（养老保险金、医疗保险金、失业保险金等）、住房公积金等。公司由于各项经济指标完成良好，职工福利逐步提高，故结合企业未来发展规划及物价上涨因素，公司的人员工资本次预测仍会按年增长；
②办公场所租赁费，根据各家分子公司签订的经营场地租赁协议确定。
③固定资产折旧费根据企业的折旧政策计算得出，年折旧额3700万元。
④摊销费用根据企业的无形资产和长期待摊费用的受益年限平均摊销计算得出，年摊销额3000万元。
⑤研发费用，根据历年科研立项情况，按照研发投入不低于营业收入3%比例测算。
则根据上述原则，公司未来5年管理费用预测如下：
单位：万元
■
6）财务费用预测
财务费用包括利息支出，利息收入和手续费等。
2月26日，艺卡迪公司与工行静安支行签订了《并购借款合同》，贷款金额为2936万美元，贷款利率为3个月的LIBOR加2.5%的利差组成的浮动利率（2月28日为2.73435%），2015-2018年按3%测算。
2014-2018年的还款计划及利息支出数据如下（单位：万元）：
单位：万元
■
目前水利院尚有委托贷款为1500万元，计划2014-2016年每年各归还500万元，年利率为4%。预测2014-2016年利息支出分别为60万元、40万元、20万元。
则对未来五年财务费用预测如下：
单位：万元
■
7）资产减值损失的预测
资产减值损失系对应收款项计提坏账准备数，是根据预测期间收入情况及客户的付款期限来预测未来应收账款的余额及账龄，结合坏账准备计提政策进行预测。
如Wilson公司提供的预测中坏账准备系按预测年度营业收入的2.6%进行计提。
单位：万元
■
8）投资收益的预测
由于参股子公司已经剥离作为非经营性资产评估，故预测中不再考虑。
9）所得税及税后净利润预测
单位：万元
■
10）少数股东权益预测
少数股东全部价值涉及3家子公司，分别为环境院、申元投资公司、鑫圆，分别持有51%股权。
■
11）归属母公司净利润预测
单位：万元
■
12）折旧与摊销预测
计入当期损益的固定资产折旧作为净利润的扣减项目但实际未发生现金的流出，因此在预测企业现金流量时予以加回。
经测算折旧摊销计算如下：
单位：万元
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13）资本性支出预测
资本性支出是指企业为满足未来经营计划而需要更新重置现有固定资产设备和未来新增产能增加的资本支出及超过一年的长期资产投入的资本性支出。华东建筑设计研究院为轻资产企业，主要固定资产设计人员的办公场所、公务用车和电子设备，其公务用车和电子设备折旧年限同固定资产使用年限相同，假设每年年折旧额用于固定资产更新，办公场所考虑建筑物原值3%的维护和装修费，此外每年办公室装修预算1800万元。
单位：万元
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14）营运资金追加预测
营运资本追加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为保持企业持续经营能力所需的新增营运资金。营运资金的追加是指随着企业经营活动的变化，获取他人的商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。
营运资本主要包括：正常经营所需保持的现金、产品存货购置、代客户垫付购货款（应收、预付账款）等所需的基本资金以及应付、预收账款等。通常上述科目的金额与收入、成本呈相对稳定的比例关系，其他应收账款和其他应付账款核算的内容绝大多为与主营业务无关或暂时性的往来，需具体甄别视其与所估算经营业务的相关性个别确定；应交税金和应付薪酬按各年预测数据确定。本报告所定义的营运资本增加额为：
营运资本增加额=当期营运资本-上期营运资本
其中，营运资本=安全资金额+应收账款+预付账款+存货-应付账款－预收账款-应付职工薪酬-应交税费
安全现金：结合企业情况，安全现金取企业二个半月的完全付现成本费用，经计算合并口径现金周转天数为75天，周转次数为4.8次。
月付现成本=（销售成本+应交税金+三项费用+项目保证金—折旧与摊销）/12
15）扣减税务影响后的利息费用
此处考虑的是作为企业债务成本的银行借款利息支出，评估人员根据企业现有银行借款利率，计算以后各年的利息。
扣减税务影响后的利息费用＝借款利息费用×（1-所得税税率）
16）不影响现金支出的资产减值准备
计入当期损益的资产减值准备作为净利润的扣减项目但实际未发生现金的流出，因此在预测企业现金流量时根据实际坏账情况分析后予以加回。
17）净现金流
企业息前税后现金流量=净利润+折旧与摊销+减值准备-资本性支出–营运资金增加额
■
（6）折现率的确定
折现率，又称期望投资回报率，是基于收益法确定评估价值的重要参数。由于被评估企业不是上市公司，其折现率不能直接计算获得。因此，本次评估选取对比公司进行分析计算的方法估算被评估企业期望投资回报率。为此，第一步，首先在已上市公司中选择对比公司，然后估算对比公司的系统性风险系数β；第二步，根据对比公司资本结构、对比公司β以及被评估企业资本结构估算被评估企业的期望投资回报率，并以此作为折现率。
1）对比公司的选取
由于被评估企业是一家非上市公司，因此不能直接确定相关指数（指标），也无法直接计算其风险回报率等重要参数。为了能估算被评估企业的折现率，评估机构采用在国内上市公司中选取对比公司并通过分析对比公司的方法确定被评估企业的折现率的相关风险系数。对比公司的选取过程如下：
①对比公司近年为盈利公司；
②对比公司只发行人民币A股；
③对比公司为建筑工程行业的企业；
根据上述原则，评估人员选取了一下3家已上市公司作为对比公司。
对比公司1：上海佳豪
证券代码：300008.SZ
上海佳豪船舶工程设计股份有限公司是国内规模最大、实力最强的专业民用船舶与海洋工程设计企业，自设立以来一直以船舶与海洋工程装备设计为主营业务。在行业内首创了开发设计、合同设计、详细设计、生产设计、技术监理等完整的技术服务链，公司能够为客户提供一站式、全过程技术服务。独特的经营模式和完整的服务链有力地提高了公司对客户的服务能力和服务水平，是公司市场占有率不断提高，市场竞争力不断增强的根本保证。2008年，上海佳豪船舶工程设计股份有限公司第一家通过了中国船级社(CCS)的“船舶和海上设施设计单位评估”，获得了船级社颁发的船舶和海上设施设计单位评估证明。
对比公司2：苏交科
证券代码：300284.SZ
江苏省交通科学研究院股份有限公司前身是1978年成立的隶属于江苏省交通厅的江苏省交通科学研究所。江苏省交通科学研究院股份有限公司主营业务为交通工程咨询与工程承包业务，主要提供交通项目前期咨询及科研，道路、桥梁、铁路与轨道交通、岩土与隧道工程、水运工程与市政工程的勘察、设计、咨询、试验检测、监理、相关技术服务，工程总承包及其他承包业务等服务，为交通工程提供综合解决方案。江苏省交通科学研究院股份有限公司引进了全套美国SHRP、GTM等试验设备，涉及SMA、Superpave、OGFC、改进的AC等沥青混合料技术，通过对国外先进沥青路面综合技术的积极引进、消化及大胆创新、持续改进，产生了极好的社会和经济效益。同时，江苏省交通科学研究院股份有限公司加强与国际战略合作，先后与丹麦科威、日本阪神道路公团、日本PASCO株式会社、德国轨道技术研究院等达成战略合作协议，实现与高端资源的对接，积极开展应用基础研究、重大关键技术研究、前瞻性技术研究及相关公性技术研究工作，为我国交通建设提供了重要的技术支撑。2007年江苏省交通科学研究院股份有限公司被美国ENR评为“中国勘察设计企业60强(36位)”。
对比公司3：建研集团
证券代码：002398.SZ
厦门市建筑科学研究院集团股份有限公司是国内权威的建筑科研机构，国内最早从事建设综合技术服务的机构之一。致力于建筑科学研究与成果转化，现已经发展成为以建设科技为核心，集建设综合技术服务和新型建筑材料研发、生产、销售为一体的建筑类科技产业化集团公司。厦门市建筑科学研究院集团股份有限公司是福建省内业务收入、检测能力和检测技术均排名第一的建设工程检测机构，是我国海峡西岸经济区建设综合技术服务的龙头企业，也是国内少数几家实现跨省发展的第三方建设工程质量检测中介机构之一。拥有福建省规模最大、技术实力最强的混凝土外加剂业务，是国内少数几家完全掌握羧酸系高效减水剂合成与应用技术的企业之一。
上述对比公司股票交易价格波动率与股市“标的指数”（即沪深300指数）波动率相关性的t 检验结果如下：
■
从上述t 统计量评估机构认定，上述三家对比公司股票波动于上证综合指数具有显著相关性。
参数的选取：
第一步：确定无风险收益率
国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债权到期不能兑付的风险很小，可以忽略不计。评估人员选取wind资讯公布的中国固定利率国债选取剩余持有期超过10年的债券即期平均收益率4.27%。
第二步：确定股权风险收益率
股权风险收益率是投资者投资股票市场所期望的超过无风险收益率的部分。正确地确定风险收益率一直是许多股票分析师的研究课题。例如：在美国，Ibbotson Associates的研究发现从1926 年到1997 年，股权投资到大企业平均年复利回报率为11.0%，超过长期国债收益率约5.8%。如果以几何平均计算，这个差异被认为是股权投资风险收益率。评估人员参照美国相关部门估算ERP的思路，按如下方式计算中国股市风险收益率ERP：
确定衡量股市的指数：估算股票市场的投资回报率首先需要确定一个衡量股市波动变化的指数，中国目前沪、深两市有许多指数，但是评估人员认为沪深300指数较能充分反映股票市场的综合风险情况。
计算年期的选择：中国股市起始于上世纪90年代初期，但最初几年发展不规范，直到1996-1997年之后才逐步走上正规，考虑到上述情况，评估人员在测算中国股市ERP时计算的时间从1998年开始，本次估算的时间区间为2004年12月31日到2013年12月31日。
数据的采集：本次ERP测算评估人员借助Wind资讯的数据系统提供所选择每年年末的沪深300指数。评估人员选用的年末收盘价是Wind数据是从2004年12月31日起至2013年12月31日的沪深300指数。
①年收益率的计算采用算术平均值和几何平均值两种计算方法：
算术平均值计算方法：
设每年收益率为Ri，则：
■
式中：Ri为第i年收益率
Pi-为第i年年末沪深300指数收益率
设第1年到第n年的收益平均值为An，则：
■
式中：为第1年（即2001年）到第n年收益率的算术平均值，n=1，2，3，……9
几何平均值计算方法：
设第1年到第i年的几何平均值为Ci，则：
■
Pi为第i年年末沪深300指数
②无风险收益率Rfi的估算：为了估算每年的ERP，需要估算计算期每年的无风险收益率Rfi，本次测算采用国债的到期收益率作为无风险收益率。国债的选择标准是每年年末距国债到期日剩余年限超过10年的国债，最后以选定的国债到期收益率的平均值作为每年年末的无风险收益率Rfi。
③估算结论：
每年ERP的估算分别采用如下方式：
算术平均值法：
ERPi=Ai-Rfi （i=1,2,……8）
几何平均值法：
ERPi=Ci-Rfi (i=1,2,……8）
通过估算2004年-2013年每年的市场风险超额收益率ERP，得出几何平均值计算的Cn 和算术平均值计算的Ai。
由于几何平均值可以更好表述收益率的增长情况，因此评估人员认为采用几何平均值计算的Cn，并进而估算的ERP=9.25%作为目前国内市场风险超额收益率。
第三步：确定对比公司相对于股票市场风险系数β（Levered Beta）
β被认为是衡量公司相对风险的指标。投资股市中一个公司，如果其β值为1.1则意味着其股票风险比整个股市平均风险高10%；相反，如果公司β值为0.9，则表示其股票风险比股市平均风险低10%。因为投资者期望高风险应得到高回报，β值对投资者衡量投资某种股票的相对风险非常有帮助。
目前，中国国内Wind资讯公司是一家从事于β的研究并给出计算β值的计算公式的公司。本次评估是选取该公司公布的β计算器计算对比公司的β值，指数选择沪深300指数。上述β值是含有对比公司自身资本结构的β值。
第四步：计算对比公司Unlevered Beta和估算被评估企业Unlevered Beta
根据以下公式，可以分别计算对比公司的Unlevered Beta：
Unlevered Beta=Levered Beta/[1+(1-T)(D/E)]
式中：D：债权价值
E：股权价值
T：适用所得税率
将对比公司的Unlevered Beta计算出来后，取其按照对比公司行业与被评估企业的关联度，以对比公司计算加权平均值作为被评估企业的Unlevered Beta。
■
第五步：确定被评估企业的资本结构比率
在确定被评估企业目标资本结构时，评估人员参考了行业平均的资本结构来确定被评估企业目标资本结构，D/E=5.6%。
第六步：估算被评估企业在上述确定的资本结构比率下的Levered Beta
评估人员将已经确定的被评估企业资本结构比率代入到如下公式，计算被评估企业的Levered Beta：
Levered Beta= Unlevered Beta×[1+(1-T)(D/E)]
式中：D：债权价值
E：股权价值
T：适用所得税率
所得税采用母公司及子公司的加权平均值为20%。
Levered Beta= Unlevered Beta×[1+(1-T)(D/E)]= 0.7632
第七步：估算特有风险溢价Rs
资本定价模型是估算一个投资组合（Portfolio）的组合收益，对于单个公司的投资风险一般认为要高于一个投资组合的风险，因此，在考虑一个单个公司或股票的投资收益时应该考虑该公司的特有风险所产生的超额收益。公司的特有风险目前国际上比较多的是考虑公司的规模对投资风险大小的影响。公司资产规模小、投资风险就会增加，反之，公司资产规模大，投资风险就会相对减小，企业资产规模与投资风险这种关系已广泛被投资者接受。
国内对Rs的估算：对沪、深两市的1,000多家上市公司作为样本点，选择其2005～2010年的数据进行了分析研究Rs = 3.73%-0.717%×Ln(S)-0.267%×ROA
其中： Rs: 公司特有风险超额回报率；
S : 公司总资产账面值（按亿元单位计算）；
ROA：总资产报酬率；
Ln：自然对数。
根据上述公式，Rs=1.26%
第八步：计算现行股权收益率
将恰当的数据代入CAPM公式中，可以计算出对被评估企业的股权期望回报率。
Re=Rf+β×ERP+Rs=4.27%+0.7632×9.25%+1.26%=12.59%。
2）债券回报率的确定
在中国，对债权收益率的一个合理估计是将市场公允短期和长期银行贷款利率结合起来的一个估计。
目前在中国，只有极少数国营大型企业或国家重点工程项目才可以被批准发行公司债券。事实上，中国目前尚未建立起真正意义上的公司债券市场，尽管有一些公司债券是可以交易的。然而，另一方面，官方公布的贷款利率是可以得到的。事实上，评估基准日，有效的五年期贷款利率是6.55%。评估人员采用该利率作为债权年期望回报率。
3）总资本加权平均回报率的确定
股权期望回报率和债权回报率可以用加权平均的方法计算总资本加权平均回报率。权重评估对象实际股权、债权结构比例。总资本加权平均回报率利用以下公式计算：
WACC=Re×E/(D+E)+Rd×D/(D+E) ×(1-T)
其中：WACC=加权平均总资本回报率
E=股权价值
Re=期望股本回报率
D=付息债权价值
Rd =债权期望回报率
T=企业所得税税率
4）被评估企业折现率的确定
资本结构本次评估采用行业的平均值（设定行业的资本结构的均值为最优的资本结构），D根据基准日的有息负债确定，E根据基准日的每股收盘价格×股份总额确定。
经过计算，服务行业的资本结构如下：
D/（D+E）=5.3%
E/（D+E）=94.7%
根据上述计算得到被评估企业总资本加权平均回报率如下：
WACC=Re×E/(D+E)+Rd×D/(D+E) ×(1-T)
=12.59%×94.7%+6.55%×5.3%×(1-20%)
=12.20%
（7）评估值测算过程及结果
未来经营年度收益收益折现值预测表：
单位：万元
■
以上未来经营年度收益收益折现值=144,799.36万元
（8）非经营性资产价值
其他资产和负债的清查评估详见清查部分说明。
单位：万元
■
故非经营性资产评估值＝-16,029.97万元
此外，公司在期后完成上海新特思建筑设计咨询有限公司注销清算，实际收到分配金额为3,280,942.42元，作为期后收回资产。纳入非经营性资产一并考虑。
公司在期后完成了对华盖公司45%小股权的收购，对价为607.5万元，交割基准日为2013年12月31日，但至基准日尚未支付，作为一项基准日期后负债。纳入非经营性负债一并考虑。
则非经营性资产评估值＝-16,029.97+328.09+（-607.5）=-16,309.38万元
2014年度华盖公司已开始人员业务的转移，目前企业已作为都市院管理范围，相关指标纳入都市院盈利预测范围。
（9）股东全部权益价值
企业整体价值=企业自由现金流折现价值+闲置资产价值+非经营性资产价值
=144,799.36 -16,309.38 =128,489.98万元
股东权益价值=企业价值-付息负债价值
=128,489.98-19,562.57
=108,927.41（万元）
取整为108,927.41万元。
（10）收益法评估结果
采用收益法评估，华东设计院在2014年3月31日的股东全部权益的评估价值108,927.41万元。
（七） 评估结论的选取
评估机构认为，一方面由于华东设计院属于研究开发技术型企业，是以人力资本为主的轻资产企业，采用收益法评估既能反映企业账面已记录和未记录的可量化资产，也能合理反映企业拥有的难以量化的资产价值，华东设计院收益法评估结果较资产基础法评估结果而言，更能完整合理地反映华东设计院的股东全部权益价值。另一方面由于华东设计院与其子公司的经营范围属于同一板块，其业务性质和风险基本相同，同时也存在上下游业务关系，业务领域涵盖建筑、水利市政和规划等行业，华东设计院已经形成以建筑设计为核心的包含工程技术管理服务、工程设计、工程承包、工程勘察等项目全过程的一体化服务，因此本次评估将母子公司作为一个整体进行预测，这种形式可以避免长期股权投资及相应投资收益可能导致母公司预测现金流与实际现金流存在的差异，也可以通过内部抵消避免集团内部利益输送所带来的差异，公司之间的协同效应可以在收益法评估结论中得以体现，因此从评估角度分析，收益法更能合理反映企业盈利水平，收益法评估结论比资产基础法评估结论能更有效地反映华东设计院的股东全部权益价值。
基于上述理由，本次采用收益法得出的评估结论作为股东全部权益评估价值。即华东设计院股东全部权益的评估价值为108,927.41万元。
第六章拟置入资产的业务与技术
一、拟置入资产的主营业务和产品
（一）华东设计院主营业务
拟置入资产华东设计院是一家以建筑设计为核心的现代科技型公司，是现代集团旗下唯一从事建筑设计业务的专业平台，整合了包括华东总院、都市院、上海院、现代建设咨询、水利院、环境院、Wilson等数十家分子公司和专业机构。
华东设计院业务领域涵盖建筑、规划设计、市政工程、水利工程、建筑装饰、风景园林、岩土工程等多个行业，并形成以建筑设计为核心的包含工程技术管理服务、工程设计、工程承包、工程勘察等项目全过程的一体化服务，包括建筑设计、历史建筑保护和利用设计、环境与装饰设计、建筑声学设计、项目管理、工程监理、项目可行性研究、投资控制、科技咨询等各类工作。华东设计院目前拥有包括工程总包一级、建筑工程设计甲级、工程咨询甲级、岩土工程甲级等在内的各业务及专项领域最高资质，为行业内业务资质最完整、拥有全过程全产业链一体化服务能力的综合性建筑设计龙头之一。
近年来，华东设计院依托雄厚的综合实力，进一步加强产业下游延伸、不断提升工程总承包项目的开拓和承接能力，以挖掘这一广阔的市场空间，不断提升自身营收规模及盈利能力。此外，华东设计院还通过不断加大对BIM技术、3D打印技术、建筑工厂化、绿色节能建筑等行业前瞻性技术领域的研发和实践，以充满创意和先进的建筑技术将功能、美感与科技有机地结合，在最大程度上满足客户需求，提升业务服务能力。
（二）华东设计院主营产品
华东设计院提供的服务产品主要有：建筑设计咨询或城市规划相关的方案、与设计和规划相关的咨询和技术支持服务。自成立以来，华东设计院主导设计或参与设计了众多具有影响力的标志性建筑项目，承接的标志性项目包括：国家会展中心（上海）、港珠澳大桥珠海口岸、世博轴、世博文化中心、世博中心、虹桥综合交通枢纽、上海浦东国际机场、上海光源工程、青草沙水源地原水工程、东方明珠电视塔、环球金融中心、金茂大厦、八万人体育场等。
二、华东设计院业务模式与流程
（一）主要产品的业务流程
华东设计院是现代集团的主业资产平台，其主营业务以建筑设计为核心，涵盖工程技术管理服务、工程设计、工程承包、工程勘察等全过程服务。华东设计院业务具体流程图如下：
■
1、投标/签约/承接任务
（1）项目需求明确：在每一个项目签约之前，华东设计院建立并保持《项目要求的确定和评审程序》，对每一项工程设计、工程咨询进行项目要求的确定和评审。通过确定和评审，准确理解业主方的要求，证实华东设计院确定与项目有关的要求并具有履行合同的能力。明确业主需求，主要包括：客户规定的要求（如招标文件、合同草案、口头要求等明示要求）；设计产品的交付和交付后的要求；客户未作规定，但已知预期用途所必要的产品要求（如与工程建设项目使用用途有关的要求）；建设项目有关的法律法规和规范要求；以及为增强客户满意度华东设计院确定的其它附加要求。
（2）项目需求评审：在明确需求后，在项目签订前对项目需求进行评审，主要评审正式合同、招标书以及口头设计要求等，要求客户每一项要求都需要以正式文件形式明确，并明确华东设计院是否具备满足要求的相应能力。
（3）项目合同修订：如客户和华东设计院均认为确有必要修订合同时，华东设计院将根据《项目要求的确定和评审程序》，对相关的修改内容重新进行一次评审，确保设计满足合同规定的要求并能正确地传达至各有关部门。
（4）业主前期沟通：华东设计院市场部和项目经理负责在合同签定前与客户充分沟通，项目经理负责合同履行中和设计成品交付后与客户间的沟通，并确保与产品有关要求的信息；出现服务或质量问题的处理；合同的修改；客户对满足其要求所反馈的信息均得到及时有效的沟通及反馈。
2、项目立项
项目立项后，华东设计院对项目各项活动配置充分的资源，包括选派经过华东设计院资格认定的合格人员担任项目经理、工程负责人、工种负责人；派合格的技术人员执行设计文件的设计、校对、审核工作；配备必要的计算机设备和应用软件，并实施对计算机硬件装备完好性和计算机软件适用性的控制；配备良好的支持性服务系统，建立并管理具有良好通风和照明、适宜室内温度、符合设计活动所需要的工作场所和工作环境。
3、设计策划
建筑工程项目的设计策划和监控是设计总负责人/项目经理的主要职责。设计策划的核心内容是编制设计大纲，其中应包括：设计阶段与项目管理的级别，工程概况、设计要求与设计进度规划，项目设计、校审人员及职责，设计的原则和技术措施，设计评审、验证等活动的相关安排，设计应遵循的法令、法规和标准，剖析顾客要求等。此外，设计大纲还需明确规定设计项目实施中各部门之间的协调工作安排，以确保各部门间职责分明、沟通顺畅且高效。设计大纲应随设计、开发进程的变化而做出必要的调整和修订，使设计大纲遵循实际。
4、设计输入
设计输入文件的主要内容应包括：政策、法规、技术标准、设计任务书、设计合同、设计审批文件、工程设计技术措施、客户提供的资料、设计原始资料、、分析计算软件、设计配合资料等设计依据性文件和资料。设计输入应遵循并使用现行有效的政策法规和技术标准。当选用项目所在地（国内其他省市、其他国家地区）的设计标准、规范、标准图时，应得到单位总师批准并报相关技术管理部门进行备案。当选用项目所在地以外地区的设计标准、规范和标准图时，应由专业负责人提出申请，报批该专业总师并报相关技术管理部门进行备案。此外，客户提供的资料、设计原始资料、设计配合资料等应按规定进行验证。当设计输入（如依据性文件不全，包括审批文件、委托设计合同等）必须对外交付时，应满足《设计产品交付规定》。设计总说明中应罗列出经验证的设计项目的主要设计及输入文件。
5、设计输出
设计输出的主要文件应包含：项目建议书、可行性研究报告、规划文件、设计图纸、设计说明、分析报告、计算书等。设计部门应组织相关人员依照设计输入文件的要求，对设计输出文件进行验证，并在文件交付前由相应的审核人员予以批准。设计输出应满足：（1）设计输入的要求；（2）为采购、施工和服务提供适当信息，如施工说明、门窗汇总表等；（3）包含或引用工程验收准则，确保文件内容符合设计文件编制深度的相关规定；（4）在设计说明中引用施工安装验收规范，并加注与工程建设安全和正常运作关系重大的设计特性。
6、设计评审
华东设计院规定在项目设计的适当阶段，应对阶段性设计成果进行系统的评审，以评判设计是否满足该阶段的质量要求，识别问题并采取相应的解决措施。在方案设计、初步设计阶段，应按需在适当的阶段对工程设计的总体原则进行设计评审。若在初步设计审批过程中，总体技术和功能有重大变化，设计人员应对原初步设计原则进行调整，并对新的方案进行重新评审。
设计评审的参与者应包括与所评审设计阶段有关的职能部门代表或专家，需要时可包括公司技术发展部、技术委员会、经营管理部代表。经确认的评审结果和所采取的任何必要措施都应记录并予以保存。
7、设计验证
为确保设计输出满足设计输入的要求，在设计输出文件发放前，华东设计院要求对各阶段的设计成果按《设计过程控制程序》进行验证，所得验证结果及所采取的任何必要措施都应记录（即“校审记录”），并予以保存。设计校审是设计验证的基本形式，此外还可采用变换方法对设计进行计算、试验和证实。
完成初步设计或施工图设计并经验证后，各专业审核人应填写“校审提纲与质量评定表”，工程设计总负责人与质保工程师应共同填写“设计质量汇总评定表”。
8、设计确认
为确保设计成果能够满足规定的使用要求或已知的预期使用要求，应按规定的安排对设计进行确认。设计成果通常由客户、政府主管部门委托的审批单位或政府主管部门负责确认。设计确认活动包括方案的审批、初步设计审批和施工图的审查等。一般情况下，设计确认应安排在实施或交付各设计阶段成果之前，经确认的结果及所采取的任何必要措施都应记录并予以保存。
9、设计产品交付
华东设计院建立了《产品交付及服务工作程序》，保证设计产品的成品质量，以确保提交客户的设计产品完好、齐全、交换手续完备。
10、设计更改
按照《设计过程控制程序》，华东设计院对正式发放的所有设计文件实施更改控制。设计更改通常需要满足：（1）设计变更应在实施前得到批准；（2）变更后的设计应重新进行必要的评审、验证和确认；（3）应评审由于设计变更对整体设计（包括已出图交付的部分）带来的影响；（4）设计修改应按相应的程序进行设计验证；（5）应保存设计更改的评审结果及所采取的任何必要措施的记录。
（二）华东设计院的运营模式
1、业务承接模式
华东设计院承接业务一般通过招投标模式（公开招标、邀请招标）和客户直接委托模式两种方式。
（1）招投标模式
招投标模式是工程设计行业较为通行的业务承接模式。根据《中华人民共和国招投标法》和《工程建设项目招标范围和规模标准规定》的相关规定：关系社会公共利益、公众安全的基础设施项目和公用事业项目，使用国有资金投资的项目，国家融资项目，以及使用国际组织或者外国政府资金的项目，设计单项合同估算价在50万元人民币以上的，或项目总投资额在3,000万元人民币以上的，必须进行招标。采用特定专利、专有技术或者其建筑艺术造型有特殊要求，且经项目主管部门批准的除外。
凭借着广泛且历史悠久的品牌影响力，大量优质项目积累的良好口碑，以及各分子公司在各领域的分工合作和协同，华东设计院具备了强有力的资源整合能力，能通过多方渠道快速、广泛地收集与主营业务相关的项目信息，在第一时间熟知客户的需求。
获取项目信息后，华东设计院将组织相关部门进行现场踏勘，同时研究、分析甲方提供的资料、文件，在此基础上开展项目评审，综合考虑客户要求、设计费用、设计周期、分包服务等多方面因素，确定是否承接该项目。评审通过后，华东设计院将结合项目具体内容与设计部门的人员配置，指派符合项目要求的设计部门组织洽谈和投标工作。
（2）客户直接委托模式
对于部分不属于前述法律规定必须进行招投标且甲方不要求招投标的部分项目，华东设计院在取得客户提供的项目信息，完成项目前期调查研究，并通过项目评审后，直接接受客户的委托，与客户签订业务合同。
2、生产模式
华东设计院按照合同约定，为客户提供全过程设计服务，或单独的方案设计、初步设计或施工图设计等服务。设计部门、项目组按照华东设计院统一的流程开展设计工作，并严格遵循华东设计院的质量管理体系实施项目质量控制，具体流程如下：
（1）方案设计、初步设计、施工图设计一体化模式
目前华东设计院采用最多的业务模式是方案设计、初步设计、施工图设计一体化的服务模式，为客户提供从方案到最终施工图设计服务，这也是建筑设计行业主要业务模式。
方案设计是指建筑平面功能、立面剖面的表达以及外形效果设计，设计成果为方案设计文件，主要包括设计说明书（包括各专业设计说明以及投资估算等内容）、总平面图、建筑设计图纸以及建筑外形效果图等。
初步设计就是将方案设计进一步深化，达到可以进行各专业施工图设计的条件，设计成果为初步设计文件，主要包括设计说明书（包括设计总说明、各专业设计说明）、有关专业的设计图纸、主要设备或材料表以及有关专业计算书等。
施工图设计则是出具直接可用于施工的图纸，设计成果为施工图设计文件，主要包括合同要求所涉及的所有专业的设计图纸、各专业计算书等。
（2）单一环节业务模式
华东设计院还承接单一环节业务项目，主要包括方案设计、初步设计、施工图设计等业务。
3、采购模式
根据日常业务开展的需要，华东设计院的采购主要分为用于设计分包、劳务采购、设计咨询、辅助制作（效果图、模型和动画等）等生产性质的采购，以及物资、服务采购等非生产性质的采购。
（1） 生产性采购
① 采购活动控制
华东设计院经营管理部负责对各分公司、事业部和相关部门的设计分包、劳务采购和设计咨询类采购活动的控制；与产品有关的分公司、事业部和相关部门负责对辅助制作和其他服务类采购活动的控制，经营管理部将定期进行检查和监督。
②供方的评价和选定
华东设计院经营管理部、分公司、事业部和其他相关部门可根据对供方的了解，推荐供方。经营管理部、分公司、事业部和相关部门组织有关人员对各公司、部门推荐的供方进行考察评价，并填写《供应商调查表》，确定合格的供方，如供方为集团的内部单位，可不用填写《供应商调查表》。
③供方名单管理
华东设计院根据对供方的综合实力（包括资格、能力、装备、信誉、业绩、质量管理体系等）的考察评价，建立合格供方的档案《合格供方名录》。经营管理部负责建立华东设计院及下属各分公司范围的设计分包、劳务采购和设计咨询类别的《合格供方名录》，分公司、事业部和相关部门负责建立所在公司的其余生产性质采购活动类别的《合格供方名录》。《合格供方名录》实施动态管理，通过考察的合格供方应及时加入名录。
进入《合格供方名录》的单位，接受经营管理部和分公司、事业部及相关部门对其履约情况的考核，经营管理部和分公司、事业部及相关部门每年七月份对采购合同的执行结果进行评审，评价该供方的产品和服务是否符合法规及合同规定的要求，以确定是否继续具备供方资格。评审记录应阐明不够资格作为合格供方的原因。经营管理部和分公司、事业部及相关部门要根据评审记录及时调整《合格供方名录》，并记录不合格供方的名录及其原因。
因供方的原因导致合同违约，或质量、服务等问题的出现而遭投诉，并造成华东设计院经济、名誉损失的，各分公司、事业部及相关部门应及时写出书面原因分析报告报经营管理部审批，并根据采购合同的具体情况扣除采购费用，情节严重的另可向法院提起诉讼要求损害赔偿。此供方将不再列入《合格供方名录》。
设计分包、劳务采购和设计咨询类别的采购供方必须在经营管理部确定的《合格供方名录》之内方可作为采购对象，供方在进入名录前须签订承诺书，承诺与华东设计院及下属分子公司、分支机构及其董事、监事及高级管理人员不存在关联关系或利害关系。
④采购合同管理
采购合同由承担任务的分公司、事业部和相关部门与供方就合同进行具体洽谈。
(下转B37版)
| 企业名称 | 账面净值 | 评估值 | 增减值 | 增值率 |
| 华东设计院 | 48,178.52 | 108,927.41 | 60,748.89 | 126.09% |
| 资产类型 | 账面金额（元） |
| 流动资产 | 1,537,805,026.67 |
| 长期股权投资 | 531,455,347.76 |
| 固定资产 | 30,537,449.92 |
| 在建工程 | 29,388,130.66 |
| 固定资产清理 | 38,835.17 |
| 无形资产 | 5,770,111.77 |
| 长期待摊费用 | 18,681,941.77 |
| 递延所得税资产 | 41,677,575.71 |
| 资产合计 | 2,195,354,419.43 |
| 负债合计 | 1,713,569,268.97 |
| 净资产 | 481,785,150.46 |
| 序号 | 项目 | 账面价值 | 评估价值 | 增减值 | 增值率 |
| A | B | C=B-A | D=C/A×100% | ||
| 1 | 流动资产 | 153,780.50 | 165,395.33 | 11,614.83 | 7.55 |
| 2 | 非流动资产 | 65,754.92 | 102,716.99 | 36,962.07 | 56.21 |
| 3 | 其中：长期股权投资 | 53,145.53 | 77,780.99 | 24,635.46 | 46.35 |
| 4 | 固定资产 | 3,053.74 | 4,909.44 | 1,855.70 | 60.77 |
| 5 | 在建工程 | 2,938.81 | 2,929.63 | -9.18 | -0.31 |
| 6 | 固定资产清理 | 3.88 | -3.88 | -100.00 | |
| 7 | 无形资产 | 577.01 | 11,101.19 | 10,524.18 | 1,823.92 |
| 8 | 长期待摊费用 | 1,868.19 | 1,848.85 | -19.34 | -1.04 |
| 9 | 递延所得税资产 | 4,167.76 | 4,146.89 | -20.87 | -0.50 |
| 10 | 资产总计 | 219,535.42 | 268,112.32 | 48,576.90 | 22.13 |
| 11 | 流动负债 | 170,811.37 | 170,093.56 | -717.81 | -0.42 |
| 12 | 非流动负债 | 545.56 | -545.56 | -100.00 | |
| 13 | 负债总计 | 171,356.93 | 170,093.56 | -1,263.37 | -0.74 |
| 14 | 净资产（所有者权益） | 48,178.52 | 98,018.77 | 49,840.25 | 103.45 |
| 2014年4-12月 | 2015年度 | 2016年度 | 2017年度 | 2018年度 | |
| 设计项目 | 267,296.65 | 345,188.66 | 368,092.96 | 398,128.95 | 431,349.34 |
| 工程项目(总承包) | 62,179.12 | 136,105.71 | 183,300.00 | 218,800.00 | 269,200.00 |
| 咨询项目 | 27,897.42 | 38,002.26 | 41,263.95 | 44,591.14 | 46,937.89 |
| 勘查项目 | 5,878.93 | 7,899.00 | 8,338.90 | 8,782.79 | 9,231.07 |
| 监理项目 | 300.00 | 550.00 | 620.00 | 700.00 | 800.00 |
| 给排水项目 | 1,543.21 | 1,695.75 | 1,865.33 | 2,051.86 | 2,257.04 |
| 主营业务收入合计 | 365,095.33 | 529,441.38 | 603,481.14 | 673,054.74 | 759,775.34 |
| 其他业务收入 | 1,356.52 | 1,178.50 | 1,195.50 | 1,213.00 | 1,235.00 |
| 抵消金额 | -32,710.39 | -43,510.09 | -49,745.84 | -55,562.12 | -62,858.52 |
| 收入合计 | 333,741.46 | 487,109.79 | 554,930.80 | 618,705.62 | 698,151.82 |
| 项目 | 2014年4-12月 | 2015年度 | 2016年度 | 2017年度 | 2018年度 |
| 设计项目 | 193,217.83 | 237,405.38 | 252,372.93 | 273,371.60 | 296,482.20 |
| 占收入比例 | 72.29% | 68.78% | 68.56% | 68.66% | 68.73% |
| 工程项目(总承包) | 55,763.99 | 129,105.72 | 175,114.00 | 208,794.92 | 256,075.47 |
| 占收入比例 | 89.68% | 94.86% | 95.53% | 95.43% | 95.12% |
| 咨询项目 | 18,264.42 | 24,859.02 | 26,839.62 | 28,998.13 | 30,528.17 |
| 占收入比例 | 65.47% | 65.41% | 65.04% | 65.03% | 65.04% |
| 勘查项目 | 5,196.64 | 7,103.29 | 7,472.00 | 7,828.00 | 8,191.00 |
| 占收入比例 | 88.39% | 89.93% | 89.60% | 89.13% | 88.73% |
| 监理项目 | 280.00 | 410.00 | 450.00 | 500.00 | 570.00 |
| 占收入比例 | 93.33% | 74.55% | 72.58% | 71.43% | 71.25% |
| 给排水管线项目 | 1,018.15 | 933.57 | 1,506.00 | 1,602.00 | 1,543.86 |
| 占收入比例 | 65.98% | 55.05% | 80.74% | 78.08% | 68.40% |
| 合并抵销 | -32,279.03 | -42,560.09 | -48,795.84 | -54,612.11 | -61,908.51 |
| 主营业务成本合计 | 241,538.00 | 357,332.89 | 415,036.71 | 466,562.54 | 531,564.19 |
| 占主要业务收入比例 | 72.37% | 73.36% | 74.79% | 75.41% | 76.14% |
| 项目 | 2014年4-12月 | 2015年度 | 2016年度 | 2017年度 | 2018年度 |
| 营业税 | 1,654.32 | 3,099.53 | 3,535.21 | 4,195.11 | 5,307.61 |
| 城建税 | 877.30 | 1,213.70 | 1,308.85 | 1,502.76 | 1,734.83 |
| 教育费附加 | 558.04 | 777.30 | 819.83 | 907.67 | 1,011.98 |
| 河道税 | 171.49 | 250.64 | 278.57 | 313.03 | 351.27 |
| 地方教育费附加 | 234.46 | 328.30 | 326.96 | 362.74 | 411.13 |
| 其他 | 155.28 | 130.41 | 126.99 | 133.44 | 140.39 |
| 合计 | 3,651.00 | 5,799.88 | 6,396.41 | 7,414.75 | 8,957.22 |
| 项目 | 2014年4-12月 | 2015年度 | 2016年度 | 2017年度 | 2018年度 |
| 营业费用合计 | 3,524.00 | 5,500.16 | 6,094.57 | 6,700.81 | 7,567.66 |
| 占收入比例 | 1.06% | 1.13% | 1.10% | 1.08% | 1.08% |
| 项目 | 2014年4-12月 | 2015年度 | 2016年度 | 2017年度 | 2018年度 |
| 管理费用合计 | 70,338.00 | 95,606.93 | 100,567.52 | 108,736.28 | 118,001.01 |
| 占收入比例 | 21.08% | 19.63% | 18.12% | 17.57% | 16.90% |
| 年度 | 2014年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 |
| 还款计划 | 62.00 | 620.00 | 1,180.00 | 3,100.00 | 13,238.00 |
| 利息支出 | 467.00 | 530.00 | 500.00 | 420.00 | 280.00 |
| 项目 | 2014年4-12月 | 2015年度 | 2016年度 | 2017年度 | 2018年度 |
| 利息支出 | 2,129.96 | 2,263.00 | 2,313.00 | 2,313.00 | 2,273.00 |
| 减：利息收入 | 1,850.29 | 2,075.07 | 2,105.62 | 2,183.26 | 2,265.05 |
| 银行手续费 | 26.67 | 35.46 | 35.77 | 35.97 | 36.17 |
| 其他 | -218.34 | -162.83 | -161.65 | -159.48 | -160.48 |
| 财务费用合计 | 88.00 | 60.56 | 81.50 | 6.23 | -116.36 |
| 项目 | 2014年4-12月 | 2015年度 | 2016年度 | 2017年度 | 2018年度 |
| 资产减值损失 | 1,364.99 | 1,878.87 | 1,994.77 | 2,127.76 | 2,297.68 |
| 2014年4-12月 | 2015年度 | 2016年度 | 2017年度 | 2018年度 | |
| 华东设计院 | 568.54 | 524.62 | 1,325.14 | 1,303.10 | 1,447.61 |
| 上海院 | 870.67 | 1,033.50 | 1,057.54 | 1,065.05 | 1,069.98 |
| 水利院 | 133.21 | 226.21 | 256.35 | 278.71 | 312.72 |
| 环境院 | 95.44 | 289.47 | 318.29 | 352.94 | 403.9 |
| 现代建设咨询 | 651.29 | 865 | 971.5 | 1,063.75 | 1,168.75 |
| 河南子公司 | 6.06 | 7.4 | 9.87 | 13.54 | 17.23 |
| 云南子公司 | 1.4 | - | - | - | - |
| 申元投资 | 302.27 | 334.6 | 358.5 | 407.4 | 407.4 |
| 申元岩土 | 166.78 | 279.55 | 307.95 | 338.92 | 372.9 |
| 艺卡迪 | 494.34 | 1,271.00 | 1,464.00 | 1,667.00 | 1,890.00 |
| 合计 | 3,290.00 | 4,831.35 | 6,069.14 | 6,490.41 | 7,090.49 |
| 2015年度 | 2016年度 | 2017年度 | 2018年度 | |
| 环境院 | 803.77 | 883.80 | 980.00 | 1,121.51 |
| 申元投资 | 491.86 | 527.00 | 598.88 | 598.88 |
| 鑫圆 | 2.83 | 11.17 | 19.77 | 29.27 |
| 合计 | 1,298.46 | 1,421.97 | 1,598.65 | 1,749.66 |
| 项目 | 2014年 4-12月 | 2015年度 | 2016年度 | 2017年度 | 2018年度 |
| 净利润 | 9,947.47 | 16,099.15 | 19,215.18 | 21,191.84 | 23,314.93 |
| 少数股东权益 | 741 | 1,298.46 | 1,421.97 | 1,598.65 | 1,749.66 |
| 归属母公司的净利润 | 9,206.47 | 14,800.69 | 17,793.21 | 19,593.19 | 21,565.27 |
| 项目 | 2014年4-12月 | 2015年度 | 2016年度 | 2017年度 | 2018年度 |
| 折旧费 | 2,830.72 | 3,719.57 | 3,734.65 | 3,893.19 | 3,992.69 |
| 无形资产摊销 | 845.64 | 1,325.15 | 969.40 | 49.93 | 53.26 |
| 长期待摊费用摊销 | 353.96 | 1,626.84 | 2,028.55 | 1,987.92 | 1,947.48 |
| 合计 | 4,030.32 | 6,671.56 | 6,732.60 | 5,931.04 | 5,993.43 |
| 项目 | 2014年4-12月 | 2015年度 | 2016年度 | 2017年度 | 2018年度 |
| 房屋建筑物装修维护费 | 300.00 | 300.00 | 300.00 | 300.00 | 300.00 |
| 设备更新 | 2,481.97 | 3,254.57 | 3,269.65 | 3,428.19 | 3,527.69 |
| 办公室装修 | 1,500.00 | 1,800.00 | 1,800.00 | 1,800.00 | 1,800.00 |
| 合计 | 4,281.97 | 5,354.57 | 5,369.65 | 5,528.19 | 5,627.69 |
| 项目 | 2014年4-12月 | 2015年度 | 2016年度 | 2017年度 | 2018年度 | 2019年度 |
| 净利润 | 9,206.47 | 14,800.69 | 17,793.21 | 19,593.19 | 21,565.27 | 21,565.27 |
| 加：折旧及摊销 | 4,030.32 | 6,671.56 | 6,732.60 | 5,931.04 | 5,993.43 | 5,993.43 |
| 加：付息债务利息 | 401.25 | 431.5 | 392 | 315 | 210 | - |
| 资产减值损失 | 534.63 | 714.31 | 757.46 | 808.29 | 873.18 | 873.18 |
| 减：营运资金增加额 | 15,007.02 | 4,391.65 | 6,260.55 | 6,320.65 | 7,887.71 | - |
| 减：资本性支出 | 4,281.97 | 5,354.57 | 5,369.65 | 5,528.19 | 5,627.69 | 5,627.69 |
| 现金净流量 | -5,116.32 | 12,871.84 | 14,045.06 | 14,798.68 | 15,126.48 | 22,804.19 |
| 对比公司名称 | 股票代码 | 自由度 | t检验统计量 | t检验结论 |
| 上海佳豪 | 300008.SZ | 51 | 5.38 | 通过 |
| 苏交科 | 300284.SZ | 25 | 3.15 | 通过 |
| 建研集团 | 002398.SZ | 45 | 3.73 | 通过 |
| 证券代码 | 证券简称 | [截止交易日期] 2014-03-31 [标的指数] 沪深300 |
| 300008.SZ | 上海佳豪 | 0.9499 |
| 300284.SZ | 苏交科 | 0.5828 |
| 002398.SZ | 建研集团 | 0.6587 |
| 平均值 | 0.7305 |
| 2014年4-12月 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年度 及以后 | |
| 净现金流量 | -5,116.32 | 12,871.84 | 14,045.06 | 14,798.68 | 15,126.48 | 22,804.19 |
| 折现率 | 12.20% | 12.20% | 12.20% | 12.20% | 12.20% | 12.20% |
| 折现系数 | 0.9173 | 0.8175 | 0.7287 | 0.6494 | 0.5788 | 4.8399 |
| 现值 | -4,693.13 | 10,523.33 | 10,233.95 | 9,610.59 | 8,755.32 | 110,369.31 |
| 合计 | 144,799.36 | |||||
| 项目 | 非经营性资产、负债 | 评估值 |
| 货币资金 | 15,171.76 | 15,213.01 |
| 长期投资 | 569.25 | 2,651.14 |
| 房屋建筑物 | 346.28 | 843.6 |
| 资产合计 | 16,087.29 | 18,707.74 |
| 应付股利 | 18,362.99 | 18,362.99 |
| 其他应付款 | 16,374.72 | 16,374.72 |
| 负债合计 | 34,737.71 | 34,737.71 |
| 资产净值 | -18,650.42 | -16,029.97 |