⊙记者 赵明超 ○编辑 于勇

  随着单边上涨行情暂时告一段落，高位震荡行情之下，附加杠杆的分级基金折溢价率也趋于减少，套利空间大幅收窄，使得杠杆基金的表现也趋于平淡。目前已经从每天数十只涨停，骤降为几乎没有涨停的情况。

  从12月15日的收盘情况看，仅有工银500A跌停，没有一只涨停，涨幅最高的互联网B为7.78%，信息Ｂ涨幅为6.06%，银华瑞祥位居第三，涨幅为5.73%。在下跌的分级基金中，跌幅超过5%的有13只，除了工银跌停的工银500A以外，工银100B下跌9.07%，互利债B跌幅为8.97%，这同大盘的高位震荡相契合。

  最近两个星期，分级基金演绎了一波从低谷到山峰再到低谷的过山车行情，也给部分参与的投资者带来了天堂与地狱的亲身体验，在风险和收益的基本匹配的游戏规则中，不少人利用其中的溢价和折价进行了成功套利。但是从目前的折溢价率来看，套利空间已经大幅收窄。

  同前两周大盘飙涨行情中高达百分之一二十的溢价率相比，当前的分级基金整体折溢价率已经不大。统计数据显示，12月15日，整体溢价率最高的是同辉100A，目前是11.28%；其次是证券A，整体溢价率为6.87%，华商500A为4.89%，建信50A和银华瑞吉分别为3.49%和3.33%，其余均在3%一下。但是同辉100A的成交量仅有277.85万元，建信50A和银华瑞吉的成交量仅有20多万元，流动性不佳。同上述整体溢价率相对的是，军工Ａ出现了3.06%的折价，泰信400A折价率为2.77%，800金融A为2.39%。

  业内人士表示，在单边上涨行情中，投资者热情高涨，资金大幅追捧之下的杠杆基金，会出现普遍的溢价，通过买入母基金分拆后卖出，就可以实现套利；反之如果出现折价，也可以反向操作实现套利。但在目前的高位震荡行情之下，投资者对分级基金的热情也趋于平淡，分级基金的折溢价率也得以回归，“分级基金套利至少需要T+2操作，目前的折溢价率已经很低，在震荡行情之下，后市行情不好把握，加上申购赎回母基金还需要费用，使得分级基金套利吸引力大幅降低。”