⊙记者 丁宁 ○编辑 于勇

  市场本身，或许是最好的投资者教育执行者。

  近两年，公募行业传统非主流产品货币基金在余额宝的“感召”下，掀起一股电商化扩容热潮；如今，一轮亢奋的牛市行情让同样一度不温不火的分级基金成为资金宠儿，由此也激发了基金公司开发相关产品的热情。

  部分受访基金公司近期表示，明年产品布局的重点，将由货币基金电商营销转向分级基金的开发和推广。

  分级蹿红 行业忙布局

  “分级基金不痛不痒这么多年，近期市场给大家上了最好一课，身边很多人成为套利高手了。”沪上某中小型基金公司市场部人士如此感叹。

  近期一轮亢奋的牛市行情，让分级基金一跃成为投资者的宠儿。大批资金涌入申购母基金并进行拆分套利，使得场内份额在短短10多个交易日内激增200多亿份，几家重点布局此类产品的基金公司的规模大幅飙升。

  分级基金带来的规模效应激发了基金公司产品开发的热情。据悉，目前包括富国、鹏华等多家公司都在抓紧布局，前海开源更是将分级基金定位于未来公司主题特色基金系列之一。

  “我们从四季度开始就筹划分级基金的推广，”沪上一基金公司市场部人士表示：“这轮行情的启动，让投资者充分认识到杠杆基金的价值，而在慢牛行情的普遍预期中，明年相关产品可能获得更多关注。”

  证监会数据显示，截至12月5日，年内还有21只各类型分级杠杆基金申报发行待批，加上后续申报产品的跟进，明年相关领域产品或将出现明显扩容。

  与此同时，各种行业细分指数层出不穷，包括国企改革指数、电子行业投资指数、新能源汽车指数、健康产业指数、传媒行业投资指数等。

  分析人士表示，目前主流的分级基金均为被动型指数产品。牛市行情中的分级指数基金可以看作指数型基金的“加强版”。在热点轮动的市场行情中，行业指数分级产品自然被认为是资金猎杀牛市行情的利器。

  货基承压 基金公司急转向

  另一方面，前期大热的货币基金在多重利空因素之下正面临人气滑落的考验，北京一位基金市场人士表示，基金公司明年产品布局的重点“一定不是货币基金”。

  11月下旬，央行宣布降息，而随着降息通道的打开，货基的收益率延续了下滑的趋势。好买基金表示，央行降息后，货基主要投资的协议存款利率也将下行，货基收益率走低也是必然。目前平均收益率仅略高于4%，预计低于4%指日可待。

  华宝证券发布的一份研究报告亦认为，货基的收益水平将会继续缓慢下降，至3.8%水平上下200个BP。

  除了收益率的下降，股市、债市的上扬也对投资货基的资金形成挤出效应。沪上一基金公司人士透露：“近期保险资金赎回压力比较大，我们的一只货基份额缩了40%。”

  在此背景下，近两年基金公司火拼的互联网货基或将降温。

  “我们目前货基规模还算稳定，但是对明年的预期不乐观，所以接下去的营销重点一定不是货基。”北京一家此前在互联网货基方面势头较猛的基金公司市场部人士坦陈：“从行业了解的情况看，一些大公司在互联网基金方面布局得差不多了，而小公司囿于成本、市场环境等因素，积极性也不是很高。”

  需要指出的是，好买基金认为，即使收益率跌破4%，由于流动性方面的优势，货基仍是现金管理工具的首选。

  例如，近期有基金公司趁股市升温推出场内货币基金，实现货基功能的“华丽转身”。资料显示，继推出国内首只T+0场内货基添富快线之后，汇添富近期又推出了添富快钱，采用“场内实时申赎+二级市场交易”的双轨制，申赎、交易全部T+0，买入、申购当天就能卖，卖出、赎回资金实时可用，进一步提高了资金使用效率。