选股贡献超额收益

  汇添富民营活力靠中长期业绩制胜

  ⊙记者 王彭 ○编辑 于勇

  从成长品种选择上来看，基金持仓结构和选股能力是贡献超额收益的主要来源，而兼顾风险控制和具有良好收益能力的产品无论面临短期市场波动，还是在中长期业绩表现上都将具备更大的竞争优势。以汇添富民营活力基金为例，一方面其各个阶段管理业绩排名基本都处于同业中上等的较好水平；另一方面业绩波动相对较小，使得基金风险调整后收益排名更为突出，其各阶段风险调整后收益基本都处于同业前20%的水平。

  汇添富民营活力的行业配置较为分散，既包括传媒、医药等新兴消费股，也包括市场热门的TMT、军工等板块。在个股的配置上，该基金具备一定的集中度，长期看好的个股配置达8%以上，使得整体组合在维持中等仓位的同时具备较强的业绩弹性。现任基金经理朱晓亮拥有七年证券从业经验，在管理汇添富消费行业基金期间表现出色。虽然接管汇添富民营活力基金仅八个月，但他很好地完成了过渡，并取得了优秀的业绩，任职回报高达26.89%，表现出良好的适应能力和较高的投资管理水平。

  回顾上半年的操作策略，朱晓亮表示，2014年上半年在经济转型调整的大背景下，市场整体比较平稳，6月底随着流动性的改善，市场出现了一波明显的反弹。从结构上看，代表传统经济的周期股继续疲软，而代表经济转型方向的互联网、医疗服务、信息安全、新能源汽车等行业大幅反弹。 因此，汇添富民营活力的投资方向依然聚焦在高成长公司，对移动互联网、金融软件、医疗服务、大环保的投资取得了比较好的收益。从二季末的持仓情况来看，该基金小幅提高42.41%的制造业配置比例至45.72%，降低信息传输、软件和信息技术服务业的配置比例，同时提高租赁和商务服务业配置比例至12.62%。进入三季度，在政府的托底预期下流动性环境开始改善，市场迎来一轮资金推动型上涨，代表经济转型方向的互联网、信息安全、并购重组和军工等行业大幅反弹，民营活力依然聚焦在高成长公司，同时注重了对新并购重组和业务转型公司的研究，组合主要配置在互联网及物流、旅游、医疗服务、大环保上，取得了较为理想的投资回报。

  对于下一阶段的市场，汇添富基金依然维持乐观态度。其认为，短期可能出现的降杠杆会对市场造成一定扰动，但居民增加股票资产配置的大方向并未改变，市场整体偏低的估值水平仍有上升空间。下一阶段其会继续关注以下方面的投资机会：2015年盈利趋势向好的低估值蓝筹股；京津冀、福建等重点发展的区域；医疗服务、互联网、文化等新型消费领域超跌的优质成长股。