——北京高能时代环境技术股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

  出席嘉宾：

  高能环境副董事长 刘泽军先生

  高能环境财务总监、董事会秘书 凌锦明先生

  华林证券投资银行二部执行总经理、保荐代表人 杨彦君先生

  北京高能时代环境技术股份有限公司副董事长刘泽军先生致辞

  各位投资者朋友：

  大家下午好!

  欢迎各位参加北京高能时代环境技术股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会。今天能与大家通过网络进行实时在线交流，我感到非常高兴。在此，我谨代表高能环境的全体同仁，向参加本次网上路演的各界友人，向一直关心与支持高能环境的广大投资者表示衷心的感谢！

  高能环境是国内最早专业从事固体废物污染防治技术研究和应用的高新技术企业之一，通过对各类生态屏障体系和污染治理系统的构建和实施，致力于在城市环境、工业环境和环境修复等领域提供系统解决方案和工程承包服务，旨在将公司打造成为行业领先的环境系统服务提供商。

  公司自1992年成立以来，一直秉承 “为人类为社会创造持久安全的环境”的使命，坚持“科技保障安全”的经营理念，致力于推动我国的生态环境保护事业发展，构建中国的生态安全屏障。抓住时代发展的机遇，通过不断努力，坚持环境治理行业技术开发和应用的发展方向，发挥公司的技术优势、人才优势和市场地位的领先优势，使公司成为中国最具竞争力的高科技环保企业。

  今天，我们非常高兴能够通过本次网上路演活动与各位投资者面对面进行沟通和交流。我们将用心听取投资者的建设性意见，并认真回答大家的问题。在未来的发展中，我们将一如既往紧跟行业发展，不断提高研发水平，增强创新能力，持续扩大国内外市场，为股东创造价值，为社会创造财富。

  最后，感谢大家对高能环境的关注，谢谢大家！

  华林证券有限责任公司

  投资银行二部执行总经理、保荐代表人

  杨彦君先生致辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者，以及关心、支持高能环境的朋友们：

  大家好！

  首先，作为北京高能时代环境技术股份有限公司的首次公开发行股票并在主板上市的保荐机构和主承销商，华林证券对所有参加本次A股发行网上路演推介的各位嘉宾和投资者朋友表示衷心的感谢！非常高兴能够借此机会，与各位投资者进行网上交流！

  高能环境自成立以来，经过多年努力，在环境保护行业潜心摸索，不断创新并超越，成功地把高能环境打造成为我国固废污染防治行业领先者，在业内已经形成了较好的口碑，积累了较突出的客户资源优势。随着近年来我国对环境保护的重视，市场持续高速发展，中国乃至世界对环保投入的不断增加，环境保护行业处于发展的上升期，发展前景看好。

  华林证券是目前国内综合实力强劲的证券公司，我们真诚希望通过本次网上路演推介，广大投资者能够更加深入、客观地了解高能环境，能够更准确的把握高能环境的投资价值和投资机会！同时，我们也由衷的希望广大投资者能够本着价值投资的理念，从高能环境的长期发展中收益，成为高能环境的中长期投资者。同时，我们将严格按照证券发行保荐制度的有关要求，勤勉尽责，做好本次发行和后续的持续督导工作。

  今天的路演中，我们将与发行人一起认真、负责地回答各位投资者的提问。最后，预祝北京高能时代环境技术股份有限公司本次发行工作圆满成功，谢谢大家！

  北京高能时代环境技术股份有限公司

  财务总监、董事会秘书凌锦明先生致结束词

  各位投资者朋友：

  非常感谢大家的积极参与，感谢各位对高能环境的热心关注和支持！通过三个小时的网络交流，相信大家对高能环境已经有了进一步的认识和了解！

  刚才各位就高能环境的投资价值、竞争优势、发展潜力做了一些讨论，也给我们带来了新的思考，我们将全力以赴地做好各项工作，不断加大研发投入，提高企业技术实力，积极开拓新的市场领域，培育新的利润增长点，使高能环境登上新的台阶。

  新的机遇、新的挑战，也期待着新的发展，我们坚信，在各界朋友的关心和帮助下，高能环境凭借强大的竞争优势和广阔的市场前景，一定能够走上更快的发展道路，一定会给广大投资者带来更高的回报！

  谢谢大家！

  经营篇

  问：公司在控制原材料成本上有哪些措施？

  刘泽军：公司的主要原材料包括HDPE土工膜、土工布、膨润土垫和土工网，其中HDPE土工膜、土工布、土工网等是石油下游产品，材料价格随国际原油价格的变化而波动。原材料性能是确保工程质量的关键因素，公司十分重视原材料采购环节的质量控制，采购的主要原材料大多为国内外知名厂商生产的产品。

  公司与主要原材料供应商建立了长期合作关系，并在每年初签订框架性协议，以确定该年原材料采购的价格区间；在建立长期合作的基础上每年对供应商进行考核和评价，尤其是对市场供应充足的原材料采取货比三家的方式，在一定程度上能有效控制原材料采购价格；在项目投标前，公司通常会对项目所需的主要原材料进行询价，采用协商或签订承诺函等方式锁定原材料采购价格，以减少项目实施的原材料价格波动风险。

  问：公司近3年毛利率变动情况如何？

  凌锦明：报告期内，公司主营业务毛利率分别为33.63%、35.57% 、34.13%和32.22%，报告期毛利率较为稳定的主要原因为：1、公司建立了项目预算制度，对拟承揽的项目进行初步成本估算，对项目所需的原材料、设备价格事先进行询价，对人工成本和分包工程成本等成本项目均进行初步估算，在项目投标前，工程项目的成本已基本确定，公司据此估算并结合项目竞争状况制定报价策略，而公司在报价时已考虑项目估算成本及预期的项目毛利率。2、公司形成了一套工程成本控制体系，对各成本项目进行有效管理并对相关责任人进行成本考核，因此，工程项目实际发生成本与预算成本基本一致。

  问：请分析一下公司每年的财务费用情况。

  凌锦明：2012年公司利息支出大幅度下降，主要原因是公司逐步清偿了到期的银行借款；利息收入减少的主要原因是公司原支付的桂林市山口生活垃圾卫生填埋场项目的投资款及其相应的资金占用费已于本年初全部收回，该款项收回后不再产生利息收入。

  2013年、2014年1-6月公司利息支出大幅增加，主要原因是公司因经营规模的扩大而增加借款；2013年、2014年1-6月利息收入大幅增加，主要原因为①公司代垫项目前期费用等款项的增加，使得公司对非金融企业收取的资金占用费增加，2013年、2014年1-6月资金占用费分别为234.78万元和637.19万元；②部分BT项目陆续竣工决算并进入回购期，确认了BT项目的投资回报。

  问：公司2013年经营活动现金流量情况？

  凌锦明：2013年度，公司经营活动现金流量净额为负数，一方面与公司现阶段从事的具有投资性质的总承包、BT经营模式高度相关；另一方面与公司工程承包项目的工程结算和回款进度较慢相关，导致工程施工余额和应收账款增加。2013年度经营性应收项目和存货合计增加46,718.18万元，而同期经营性应付项目增加5,330.46万元。

  经营性应收项目本期增加了35,522.20万元，主要是因为本年BT项目形成的长期应收款余额增加35,449.51万元，本年公司营业收入中，BT项目形成的收入为41,925.61万元，比上年增加了20,700.72万元，增长幅度为97.53%，因BT项目数量增加且需要持续投入，而本年收到的回购款小于投入金额，致使长期应收款余额增长较大。

  2013年末，公司存货余额比上年末增加了11,195.98万元，增长幅度为25.67%，而存货增加的主要原因是本年末公司工程施工余额增加了9,614.00万元。工程施工余额增加，主要是由于：（1）公司承揽较大规模项目的数量明显增加，大项目的施工周期也相对较长，同时由于发包人主要根据完工进度办理价款结算，施工周期较长导致结算周期相应延长，从而使期末工程施工余额有所增长；（2）部分工程项目客户已支付工程款，因未办妥结算手续而将该款项计入预收账款，2013年末公司预收账款分别为16,530.76万元，较上年增加2,178.76元，增长15.18%。

  2013年末，公司经营性应付项目比上年末增加5,330.46万元的主要原因是：一是随着公司经营规模扩大，公司应付账款余额相应增加了3,014.99万元，二是2013年末公司预收账款比上年末增加了2,178.76万元，三是本年末应交税费增加379.76万元。

  2013年，公司期间费用支出同比大幅度增加，也是当年经营性现金流出的重要原因。

  问：公司其他应收款增长的主要原因是什么？

  凌锦明：报告期内，公司其他应收款主要为支付的各项保证金、员工备用金等，2013年末、2014年6月30日，投标保证金和员工备用金较上年度均有所增加，其中，投标保证金主要是因为公司加大业务拓展力度，2013年、2014年投标项目和金额均有所增加，如榆神工业区清水渣场一期BOT项目支付200万投标保证金，老河口市城乡一体化生活垃圾收运系统、老河口市建筑垃圾综合利用工程80万等。员工备用金主要用于项目人员前期开拓业务，2013年以来，公司为加大业务拓展的广度和深度，员工数量相应增加，尤其是公司加大BOT类项目的拓展，这些项目规模较大，跟踪时间长，需要投入的市场开拓费用也相应较高，因此员工备用金所占用的金额也相对较高。

  行业篇

  问：请问固废对环境会造成哪些危害？

  刘泽军：固废对环境可能造成的污染危害是多方面的，它不仅会造成水体、土壤和大气的直接污染，还会造成生态环境的破坏、威胁人体健康。

  ①污染水体。固废对水体的污染包括各种生活垃圾、工业固废、危险废物等直接倒入或排入河流、海洋、管网等水体、水系以及这些固废所产生的渗滤液对地表水、地下水以及附近河流的污染。由于污染所导致的水体水质恶化，尤其是各种有毒有害有机物、重金属离子、细菌严重超标将造成水体内的各种植物、生物无法正常生长或存活，同时对周边环境、生态状况、经济发展和人民群众生活造成十分严重的影响。从某种意义上讲，城市污水和各种工业废水污染可以认为是水中的固体颗粒或有机物等水质超标，也可以认为是一种固废污染。

  ②污染土壤。固废及其产生或造成的渗滤液、污水、粉尘还会造成土壤性质改变如酸化、重金属、有机物超标等土壤污染，使土地变成“毒地”，不仅会造成农作物的减产或绝收以及粮食、蔬菜等污染超标，对人民的生命健康构成威胁，还对在“毒地”上进行房地产等开发造成直接或间接的污染危害。这种污染具有累积性、隐蔽性和长期性。

  ③污染大气。工业固废所产生的废气、粉尘、烟尘，在自然风力作用下将造成周围的大气环境污染，致使空气中颗粒物包括PM2.5污染浓度的增高和雾霾天气的恶化；而某些具备自燃特性的工业固废如煤矸石，自燃产生的气体如二氧化硫会形成酸雨，引起环境污染；生活垃圾产生的恶臭及其在发酵降解、焚烧过程中所产生的有毒、有害甚至致癌气体向空中扩散造成大气、地表及土壤水体污染、二次污染和无机污染，严重危害环境、生态和人民生命健康。

  ④影响环境卫生。未经妥善处置的生活垃圾容易发酵腐化并产生恶臭，招引蚊蝇、老鼠等孳生繁衍，从而引起疾病传染；长期堆放的工业固废中的有毒物质潜伏期较长，会对周边环境构成长期威胁。

  ⑤造成重大安全隐患。固废处置与管理不当会造成重大安全隐患与事故。固废尤其是生活垃圾产生的填埋气存在自燃、火灾与爆炸安全隐患。

  问：请介绍一下我国固废污染防治行业发展趋势。

  刘泽军：（1）固废治理新需求推动固废污染防治领域不断拓展和延伸；

  （2）随着污染防治标准和要求不断提高，将进一步拓展行业空间；

  （3）综合治理技术和系统服务能力是未来发展的核心竞争力；

  （4）产业和资本紧密结合，经营模式不断创新。

  问：公司所在行业的监管机制如何？

  刘泽军：我国对固废污染防治行业的监管包括行业管理和经营资质管理两个方面。

  ①环保部负责环境保护工作的统一监督管理，其主要职责包括：建立健全环境保护基本制度；重大环境问题的统筹协调和监督管理；提出环境保护领域固定资产投资规模和方向、国家财政性资金安排的意见，按国务院规定权限，审批、核准国家规划内和年度计划规模内固定资产投资项目，并配合有关部门做好组织实施和监督工作；对重大经济和技术政策、发展规划以及重大经济开发计划进行环境影响评价；指导、协调、监督生态保护工作等。

  ②住建部负责对环保企业的经营领域和经营范围进行资质管理，其主要职责包括：组织制定工程建设实施阶段的国家标准，制定和发布工程建设全国统一定额和行业标准；指导全国建筑活动，组织实施房屋和市政工程项目招投标活动的监督执法；拟订勘察设计、施工、建设监理的法规和规章并监督和指导实施；拟订工程建设、建筑业、勘察设计的行业发展战略、中长期规划、改革方案、产业政策、规章制度并监督执行等。

  发展篇

  问：是否未来会进行股权投资？

  刘泽军：在主营业务范围之内，公司会根据业务与技术发展的需求，进行各种合作，包括股权投资。

  问：请问影响未来公司发展的因素有哪些？

  凌锦明：影响公司未来发展的主要因素有：

  1、固废污染防治行业保持快速增长

  随着我国经济的持续发展，国家对环保产业的大力支持，环保行业将获得迅猛发展。公司作为国内固废污染防治行业的领先企业，将抓住这一历史性的发展机遇，积极围绕公司发展战略进行业务和产业布局，形成以垃圾处理、矿山能源、石油化工、水利生态和环境修复等多领域发展的综合业务架构，加快发展步伐，迅速做大做强，争取在未来2-3年内发展成为国内卓越的环境治理综合服务提供商。

  2、公司现有业务保持快速增长

  公司目前主营从事固体废物污染防治技术研究和应用，2012年和2013年营业收入分别比上年增长了13.29%和19.62%，保持较好增长的势头。按照公司发展规划，公司将继续凭借技术优势、品牌效应、施工效率、品质管理和营销策略等综合运营能力，不断提升业务规模，保持盈利水平的稳定提高。

  3、产业一体化发展带来新的发展契机

  随着国家投融资体制改革的不断深化，环保行业等具有一定社会公益性质的投资建设项目已逐步引入社会资本参与，全程参与投资、建设、管理、运营等全产业链运营模式正成为国际国内大型工程公司的业务发展方向。

  产业一体化发展有利于公司向上下游拓展，承揽更多的业务机会，获取更高的利润空间，但同时受上下游行业壁垒、运营管理等方面的制约，公司向产业上下游拓展也面临市场开拓风险高、运营管理效率低、资金投入大幅增加等潜在风险。

  4、公司业务发展及募集资金项目的影响

  募集资金补充工程业务营运资金的逐步实施，将增强公司承揽项目的资金实力，拓展公司的市场空间，增强公司承接和运营更多工程项目的能力，提升公司的盈利空间；同时公司扩建企业技术中心完成后，将加强行业基础研究和新技术、新工艺的研发，提高公司的技术水平，维护和提升公司的技术优势，有利于拓宽业务领域，增加新的业务增长点，进而提高经济效益。

  发行篇

  问：公司扩建企业技术中心是否必要？

  刘泽军：本次发行募集资金用于扩建企业技术中心，主要建设以现有技术和工艺的改良和升级、新领域、新技术的前瞻性开发、污染环境调查与分析、系统产品研发为主要研发方向的综合性研究基地和开发平台。本项目建设是巩固和提高本公司核心能力的重要内容，在坚持自主知识产权技术与设备研发的基础上，解决企业在技术创新过程中的关键性问题，顺利实现创建自有核心技术、成果转化、持续创新、规模经营的自主创新之路，引领企业不断发展壮大。

  问：本次募投项目会对公司主营业务产生什么影响？

  刘泽军：本次发行募集资金投资项目符合公司主营业务的发展方向，募集资金投资项目将在遵循公司现有的研发模式和营销模式的基础上由公司自主实施。通过本次募集资金投资项目的实施，公司的技术研发能力和项目实施能力将得到较大的提升，技术领先优势将得到巩固和强化，公司核心竞争力和盈利能力也将得到进一步增强。

  问：公司股票潜力如何？

  凌锦明：我们对公司的持续、稳定发展充满信心。至于公司股票上市后的表现还要取决于二级市场的情况，但我们认为，长期投资公司股票一定会取得很好的回报。

  问：请问券商，公司股票在市场上容易被操纵,市场的投机性会比较大，公司将采取何种措施避免出现此类问题呢？

  杨彦君：公司已按照各项法律法规的要求，建立了规范的治理结构和内控机制，并将根据信息披露制度，与投资者和监管部门之间保持者充分的沟通，努力用良好的业绩回报股东！

  文字整理 倪丹

  主办 上海证券报

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