⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  经过连续两天的强劲弹升后，美股上周五即所谓“四重魔力日”的波动区间明显收窄，但震荡上攻姿态没有改变，道指、标普、纳指依次收高0.16％、0.46％、0.36％，三大股指的周涨幅随之便扩大至3.03％、3.41％、2.40％。虽说俄罗斯仍在下滑，但其跌势已明显趋缓，长下影阴星也预示年底有望企稳回升，而加拿大大涨5.36％并吞掉此前阴线，希腊、英、法等周涨幅都超过了3％。只是大多数股指目前尚未重返5周均线之上，最近两周震荡又相当激烈，中期组合就不太稳定，有的还是偏弱多变的切入线。也就是说，市场短期余震可能仍不小，尽管圣诞节前后的表现往往比较平静。

  A股上周仍保持震荡上攻态势，两市综指相继再创年内新高，分列5日线上下的沪深大盘又涨了5.80％、1.58％，权重股群体仍相当强势，看高一线也完全在情理之中，可量价时三要素发出同样的提示：若要续升，休整就必不可少。以量能来说，上周虽有4天放量，每日间量变均值又降至11％以内，成交总额却减少14％至39540亿，显示市场参与热情已有所降温，而绝对水平则有些“高不成，低不就”，继续缩减的可能还相对更大些；沪深单位股指量能增加约10％、83％，若以日计则激增57％、1.07倍，说明多空搏杀更加激烈，涨跌的空间都将受限，反复频率、幅度却有可能提高。从股指来看，沪市现已蚕食掉天量大阴，深市却没能再创新高并出现盘整迹象，即两市在运行步调方面已略有差异，而周波幅锐减20％、55％则依然偏大，波动就可能会进一步收窄；由于年内最大涨幅都接近60％，沪深大盘又持续六周、八周收高，周收盘也涨了29％、34％，即目前已是七年半来最强的升势，市场的获利又十分丰厚，并可能成为继续上行的主要阻压，某种程度也说明了重新整理蓄势的必要性。

  可见，国际期市仍不具备全面走强条件，全球股市圣诞节期间通常又是小涨小跌，两市适当回调的可能就偏大些。本周量能或将继续缩减，虽难以冲过3250点、11250点，但击穿3000点、10150点也不容易，权重群体仍有望保持强势。