2014年，我国工业生产继续处于下行通道，增速呈现稳中趋缓的基本态势。

  1、工业增速下行趋势明显

  2014年1-11月，规模以上工业增加值同比增长8.3%，增速比2013年同期下降1.4个百分点，比2013年三季度下降0.2个百分点，呈现出逐月、逐季回落的特征，特别是去年8月当月工业增速仅为6.9%，较上月份回落2.1个百分点，创下自2008年12月以来新低。从该指标一年多的变化规律看，工业增速整体处于下行通道。据我们测算，相比去年三季度，去年1-11月份工业增加值增速下降了0.2个百分点。

  2、固定资产投资增速放缓

  去年1-11月份工业投资184636亿元，同比增长13%，增速比三季度回落0.5个百分点。其中，制造业投资151461亿元，增长13.5%，增速比三季度回落0.3个百分点，制造业投资回落下拉工业投资增速约0.25个百分点，贡献率约为50%。

  工业固定资产投资增速回落，一是因为2014年以来房地产市场降温明显，房地产开发企业存在较强的观望心态，投资活动更趋谨慎。测算显示，房地产开发投资增速变化与工业投资增速变化的相关性高达78%。二是传统产业产能过剩问题突出，重化工业产能利用率低于70%，部分产能面临被关停并转的危机，一定程度上影响了制造业投资积极性。

  3、工业出口乍暖还寒

  去年1-11月份，工业出口交货值累计109291亿元，同比增长6.4%，增速与三季度持平。但美国就业市场表现时好时坏，欧元区复苏步履蹒跚，日本GDP增速回落明显，新兴经济体面临的困难增加。受上述因素影响，铜、原油等大宗商品价格持续下挫，BDI指数连续数月下跌，全球经济疲弱态势仍在延续。在外需增长放缓的背景下，今后一段时间我国工业品出口回暖走势能否持续有待观察。

  4、企业经济效益不佳

  受增速下降、价格低迷和市场需求不旺的影响，工业企业经济效益有所下滑。从利润看，去年1-10月，全国规模以上工业企业实现利润总额49446.8亿元，同比增长6.7%，增速比1-9月份回落1.2个百分点。从企业亏损数量看，去年1-10月份工业亏损企业数量同比增长6.1%，增速比三季度增加了1.9个百分点。目前，工业企业需求端情况没有明显改善，但主营业务成本同比增速却比主营业务收入高0.6个百分点,企业盈利空间被进一步压缩。

  5、工业企业进入去库存阶段

  一方面，海关总署公布的去年1-11月进口数据显示，铁矿石、铜矿石、原油进口数量增速分别是13.4%、18%、9%，处于2013年以来的低位，显示出企业补库存的力度减弱；另一方面，截至去年11月份，PPI月度数据同比下降的持续时间已经增加到33个月。PPI持续同比回落的景象，过去仅仅在2008至2009年、1997至1998年等经济疲软的时段出现过，但时间都没有这次长。此外，工业企业原料燃料动力购进价格指数连续三个月降幅扩大。生产资料价格的持续下降反映实体经济整体需求仍相当疲弱，工业去库存压力较大。

  6、工业增速稳中有降

  短期看，工业增长的内生动力仍然不足：用电量、货运量都处于历史低位；柴油消费量同比、环比同时下降，成品油库存高于2013年同期水平；房地产市场处于量价齐跌的调整阶段，带动下游重化工行业增速下滑，钢材、水泥、平板玻璃产销率下滑。

  在实体经济疲弱的同时，与房地产调整、产能过剩、政府性债务相关的金融产品违约风险在三季度已经开始暴露，地方政府财政收支压力增大，实体经济的问题开始向财政金融领域传导。这些问题相互交织、相互传导，加大了经济下行的压力。

  在预期趋缓和基数较高的情况下，去年第四季度规模以上工业增加值同比增幅仍保持稳中趋降的态势，预计2014年全年工业增加值增长8.4%左右。