1.投资增速缓中趋降，总体处于减速态势

  受出口增长不如预期、国内经济处于结构调整和转型升级期，以及房地产市场周期性调整下行等因素影响，2014年我国固定资产投资增速呈现了逐月放缓的态势。2014年1-11月，固定资产投资累计同比增长15.8%，增幅较2013年同期下降4.1个百分点。去年以来固定资产投资价格指数低位平稳，基本在101附近，前三季度固定资产投资实际增速为15.3%，同比回落4.9个百分点。

  2.投资的产业结构继续优化

  投资的产业结构继续优化。第一产业、第三产业投资增速持续快于第二产业投资增速。2014年1-11月份，第一产业投资占比2.4%，第二产业投资占比41.7%，第三产业投资占比55.9%，分别比上年同期提高0.2个、降低1个和提高0.8个百分点。

  在三大主要投资领域中，房地产开发投资明显减速，制造业投资继续回落，基础设施建设投资是主要支撑力量。从增速看，2014年1-11月份，制造业投资同比增长13.5%，较2013年同期低5.1个百分点；基础设施建设投资同比增长20.9%，较2013年同期低2.4个百分点；房地产开发投资同比增长11.9%，较2013年同期低7.6个百分点。

  从贡献来看，2014年1-11月份，制造业、基础设施建设、房地产开发投资对投资增长的贡献率合计达到71.9%，拉动投资增长11.4个百分点。其中制造业拉动投资增长4.6个百分点，同比放慢1.8个百分点；基础设施建设拉动投资增长4.4个百分点，同比放慢0.4个百分点；房地产开发拉动投资增长2.4个百分点，同比放慢1.5个百分点。

  可以看出，在产能过剩继续发酵的大背景下，制造业投资继续放缓，新增投资动力不足。房地产市场周期性调整下行，供过于求的矛盾集中释放，房地产开发投资显著回落。受益于新型城镇化建设、铁路建设、水利建设、环保建设等一系列“微刺激”政策，基础设施建设投资持续高速增长，成为支撑投资增长的主要力量。

  3.投资的区域结构继续改善

  中西部地区投资增速持续高于东部，但减速幅度相对较大。2014年1-11月，东、中、西部地区投资累计同比分别增长14.5%、17.4%和17.7%。与上年同期相比，东、中、西部地区投资增速分别回落了3.9、5.6和5.4个百分点。投资的区域结构持续改善，中、西部地区投资比重逐月提高，产业转移和基础设施加速改善成为驱动中西部投资增长的重要动力，与此同时，中、西部地区的房地产开发投资减速较大。

  4.投资的主体结构有所优化，但民间投资增速回落幅度较大

  2014年以来，我国民间投资增速继续保持着高于固定资产投资增速的态势。2014年1-11月，我国民间投资累计同比增长17.9%，高出同期总投资增速2.1个百分点，占总投资的比重达到64.6%。但是，在本轮投资减速的过程中，民间投资增速回落幅度长时期大于固定资产投资，表现在两者之间的累计同比增速差值在不断缩小。2014年1-11月，民间投资增速较上年同期降低5.3个百分点，而总投资增速仅放缓4.1个百分点。

  5.高耗能行业投资未得到有效控制，装备制造业投资增速降幅扩大

  2014年以来，受制于产能过剩、工业品价格持续下跌、实际利率较高等因素影响，制造业投资继续减速下行，其内部结构出现分化。高耗能行业投资增速未得到有效控制，累计同比增速降幅显著收窄。装备制造业投资增速降幅则有所扩大。

  2014年1-11月，高耗能行业投资累计同比增长11.2%，较上年同期低3.4个百分点，低于总体投资增速4.6个百分点。高耗能投资减速有利于节能减排，但是去年以来高耗能投资增速并未逐月走低。尤其是2014年6、7月份以来，高耗能投资增速出现了明显回升，河北、山西、内蒙古三省区工业增长有所加速，透露出地方政府在增长和环保之间的艰难权衡。

  2014年1-11月，装备制造业投资累计同比增长12.3%，较上年同期低5个百分点，低于总体投资3.5个百分点。尤其是2014年下半年以来，为国民经济各行业提供技术装备的装备制造业投资增速出现明显回落，反映出整体投资形势的低迷。其中，汽车制造业投资增速受反垄断深入的负面影响有所下滑，计算机、通信和其他电子设备制造业投资在上年较高增速背景下有所回调。受基础设施建设的拉动，电气机械及器材制造业、交运设备制造业投资增速小幅回升。