风水轮流转。2014年上半年，一些长期坚守大盘股、蓝筹股的股民仍在忍受2000点反复震荡的煎熬之苦，他们自己恐怕都不会想到，反转已经迫在眉睫。随着7月底上证指数向上突破，且力度越来越大，角度越来越陡，到年末，这些投资者完全一扫前几年的阴霾，扬眉吐气，全年收益颇为可观。另一些持有成长股或中小盘股的股民则成为跷跷板的另一端，在四季度特别是最后一个月的创业板下跌中使全年收益大幅萎缩，甚至不乏投资者出现亏损，明显跑输大盘蓝筹股的持有者，满仓踏空也成为股市新流行语。至于延续熊市思维，仍然看空做空的人，2014年显然不堪回首。

  ⊙记者 陈俊岭 ○编辑 长弓

  从来没有一个时期像过去两年那样，A股市场上演了如此分化、如此纠结的剧情，而市场参与者的情绪也常在疯狂与恐慌间来回切换。不同的是，2013年狂欢的是题材，没落的是蓝筹，而到了2014年却恰恰相反。

  “题材”OR“蓝筹”、“做空”OR“做多”——面对2014年始料未及、无比纠结的A股市场，股民们对此做出的不同方向选择，也决定了他们迥异的收益曲线，前者轻则“满仓踏空”，重则做空爆仓，后者则在年末逆转，笑傲江湖。

  时隔七年，股民老林再次嗅到他最熟悉的“牛市味道”。尽管12月初入市“慢了半拍”，但他坚定做多金融股的“满仓+融资”策略，却帮他一举实现130%本金年收益，并助他在最后一个月“弯道超车”。

  在忍受了数年蓝筹股“折磨”后，2014年初股民老王终于痛下决心，将手中重仓的煤炭股调换成某成长股。悲催的是，去年气贯长虹的“千点行情”不仅与他无缘，还让他承受了难以言说的“牛市亏钱”痛楚。

  “好不容易在熊市赚到一点钱，没想到牛市一来全亏回去了。”一位坚守成长股的股民如是调侃，道出了无数像股民老王一样的投资迷茫。眼下，面对这一轮A股牛市新常态，他们必须做出“放弃”OR“坚守”的新决定。

  一场久违的蓝筹狂欢

  自2012年底在北京二环内贷款买房后，股民老林一直没有腾出手来入市。两年来，他眼见着以创业板为代表的成长股从冷落到疯狂，又眼瞅着新一轮以券商为急先锋的蓝筹股崛起，老林再也难以抑制重新入市的冲动。

  12月初，老林携几十万“满仓+融资”资金再次入市，重仓买进了他十分看好的“券商龙头”中信证券，尽管买后不久便经历了一次“巨震”，但截至去年年底，老林还是实现了本金130%年收益。不足一月，他完成了“弯道超车”。

  “我经历了历史上好几次大牛市，直觉告诉我，牛市中一定要敢于重仓券商。”在决定入市前的那个周末，老林在家认真做了一番功课——这些突然冒出来的天量资金来自何方？如果真是“国家队”，行情绝不会就此一蹴而就。

  与入市“慢了半拍”的老林相比，来自温州的股民老孟年初就“埋伏”了进去。老孟买股偏爱蓝筹里的低价股，例如年初买进了复权前不足8块钱的保利地产，从被套20%多到盈利翻番。老孟的赚钱门道是“牛市要捂股”。

  谈及2014年的投资收益，老孟向记者坦言，去年他大概赚了90%，若不是几只着急卖出，盈利还能更多。“我没有时间盯盘，买的股票都是比较便宜的蓝筹股，但最近我准备撤了，已经赚了不少了。”老孟说。

  自去年12月下旬开始，尽管还没有听到2015年的新年钟响，来自雪球网的投资人就开始迫不及待地向外界分享自己的投资收益。例如，“小刀三角”就分享了《普通上班族，是如何一年赚取77%收益》的文章。

  “坚守，终于有所收获。”上述投资人总结称，2014年大致的收益率在77%，而他去年重仓的板块分别是：保险48.6%（平安2/3，人寿1/3），银行41%（兴业，招商，浦发，民生），白酒8.4%（主要是茅台），这占据了98%以上的市值。

  “唐朝”，雪球网知名投资人，同时也是一位坚定的价值投资者，去年7月他还在为上半年乏善可陈的投资业绩而苦恼，而从去年11月底至今，他一个月多收益就达到了44%，A股价值派终以猝不及防的方式实现了财富的逆势。

  在过去几年间，他们在A股市场坚守蓝筹股，他们推崇巴菲特价值投资理论，并自认为走在“正确的方向”，但市场却总是对他们不屑地摇头，但自去年四季度以来的蓝筹股行情，让他们再次赢得了和属于他们的财富和尊严。

  数据显示，去年A股大涨52.87%，“牛冠全球”，而被媒体所广泛关注的本轮“千点”牛市的引爆点却是在央行降息之后首个交易日。期间，上证指数涨47.27%，而对拉动指数贡献最大的却是券商、银行、地产、煤炭等少数蓝筹板块。

  “千点行情”中的悲情一族

  相比“坚守”蓝筹并最终等来回报的老孟、唐朝等价值投资者，股民老王也曾是蓝筹股坚定的拥趸者。不过，备受身心煎熬的他并没有等来云淡天开的一天。

  老王是2008年入市的老股民，去年炒股最让他伤心的是重仓了一只煤炭股，亏损最多已超40%。年初，他终于痛下决心换成某题材股。悲催的是，去年气贯长虹的“千点行情”不仅与他无缘，还让他承受了难以言说的“牛市亏钱”痛楚。

  2015年新年首个交易日，煤炭指数暴涨9.53%，近乎集体涨停，而在去年割在地板上的煤炭股昨日也硬生生地封死涨停。“持股的时候，煤炭板块天天是利空，现在涨起来，什么利好全都出来了。”情绪失落的老王抱怨着市场的善变。

  记者在调查中发现，对于去年四季度以来的“千点”牛市行情，并没有让大多数股民喜笑颜开。很多股民反而有一种希望牛市赶紧结束的纠结心态，他们认为过去适应了熊市，现在单边牛市来了，反而不适应了。

  股民刘先生一向喜欢热门股，2014年之前的结构性行情可谓是他的正合心意。无论是如火如荼的创业板行情，还是后来牛股迭出的自贸区、土地流转概念股，他都要亲自参与一把，而让他最爱恨交织是他所持有的某影视股。

  “爱”是因为他是电影迷，因为喜欢电影所以关注影视传媒股。不过，尽管今年的电影票房黑马迭出，但对于他所持有的这家电影公司而言，却是一个彻头彻尾的“小年”，无奈市场行情蒸蒸日上，他只能眼睁睁地被套其中。

  如果说“满仓踏空”一族，还勉强能以时间换空间的话，那么去年牛市中最悲情的莫过去看空做空的一群人。他们是股指期货上的“空头”和股票市场的融券者，面对极端的指数行情，他们不断寻找高点，却一再受挫。

  “这次行情起来，一直找高点做空，大输！央行宣布降息，都说对银行是利空，再空，又大输特输！”去年12月初，一位署名“不该玩大的”的期指玩家坦言，如果再做错，真离“鬼门关”就一步之遥了。

  面对近期气势如虹的A股市场，这位在期指上亏损惨重的玩家，尽管最终放弃了看空做空的防线，但这对于他在期指上的巨亏，仍是杯水车薪。事后，他对记者坦言，这次行情根本没有给空头喘息的机会，亏起来真是“吃人不吐骨头”。

  “出来混，迟早要还的。”在过去几年中，很多期指玩家出于对中国经济的不看好，持续看空做空，战无不胜，但这一次，他们却误判了市场走势，不少人为此付出了沉重的代价，甚至不慎“爆仓”被迫离开市场。

  谁导演了A股“新常态”

  去年夏初，当A股仍踌躇于2100点上下时，大户老于将他发起的“投资精髓”微信群改名为“3000点计划”时，曾引起群里不少元老们的暗笑。此时，很多人仍秉承“熊市思维”，认为3000点是个可望而不可即的遥远神话。

  事后，老于向记者坦言，当时并没有想到后来股市走这么猛，作为见证并参与过上一轮波澜壮阔的大牛市的投资人，他只是觉得在经历七年熊市后，A股牛市越来越近了，一个直观的理由是当时谈论股票的仍是社会上的“少数派”。

  时隔半年，当市场以旱地拔葱之势一举突破3000点后，沪深两市屡创新高的成交天量，已经将盘旋在A股投资人心上的熊市阴影挥洒殆尽。此时，更多的市场参与者开始发问：到底是谁在买股？天量神秘资金来自哪里？

  “秦末，陈胜吴广起义，陈胜带了700人从山东出发去陕西灭秦。这帮人从山东打到陕西，人数不但没减少，反而暴涨到70万人。从哪里突然冒出这么多兵？天下苦秦久矣！”这一市场间流传甚广的段子，暗喻了牛市的广泛群众基础。

  12月初，在接受记者采访时，北京神农投资总经理陈宇认为，正在经历的牛市是历史上都没有遇到过的，可以称之为“超级新5·19行情”，因为市场已经“基因突变”了，而很多人还没有跳出用静态资金的估值窠臼。

  在陈宇看来，当前A市场面临两大转折点：一是市场的资金资产配置由房地产向股权方向转移，居民存款几十万亿搬家，将掀起惊天巨浪；二是投资工具和投资标的数量的激增，这将带来整个资本市场内涵机制的巨变。

  “现在A股市场周成交量均值，大概是本轮行情爆发前的三倍，还远远没有到顶。”陈宇表示，当年的5·19行情周成交量是之前的五倍，如果干到极致，两市成交量和融资总额要接近1.5万亿，才能将外面的资金搬家充分释放完毕，而此时，对于投资者而言最大的风险就是，大浪来了，你却没有上这艘船！

  而在民族证券营业部资深经理王伟看来，推动本轮市场持续走强的一个重要原因是，存量资金惜售的同时，多路增量资金跑步入场。“那些以前买信托的、买银行理财产品的资金都开始进入股市了。”王伟透露称。

  这轮牛市还能走多远？

  元旦期间，一位县城教书、久未联系的高中同学打来电话，简单寒暄后便告诉记者，他最近开户了，并希望得到一些投资方面的指点。两年前谈及投资，他曾坦言投资不外乎“存款”和“买房”，后来多了项“民间借贷”。

  当越来越多陌生的面孔涌入券商营业部之时，久经沙场的老股民也开始担心市场正在发生的微妙变化了。作为上世纪90年代就入市的老股民，面对最近的逼空行情，刘老师最近有点惴惴不安。

  “最近我看到新闻说，券商研报仅有一家看多，在这历史上往往就意味着市场可能会向反方发展。”刘老师告诉记者，不是自己对市场太畏高，而是出于草原上的羚羊对猛兽与生俱来的敏感。

  根据Wind资讯统计的26家券商发布的2015年投资策略报告，共有20家券商看多2015年走势，以国泰君安、海通证券为代表，看平券商数量为5家，看空1家，为国海证券。

  目前仍保持“满仓+融资”券商股的老林告诉记者，他是属于“谨慎乐观”的那种。他认为，今年股市可能会有一定的上涨空间，但幅度有限；股市交易会非常活跃，但振荡频率也很高；板块和个股热点很多，但来回切换得很快。在这种情况下，选股很重要，选对了收益率会很高，选错了就很惨。

  谈及今年投资策略，老林坦言，他将围绕业绩变化进行确定性投资，一季度可适当兼顾估值修复带来的交易性机会，紧盯业绩增长最明确的行业和个股，放弃一切业绩增长不明确或确定性不高的行业和个股。

  “翻了一遍上市公司业绩预告，还没有找到比券商确定性更强的板块。”老林表示，他也想过逢高卖出他手上的券商股，但他却不知道卖出后，再来买什么股票，因为绝大部分股票都不便宜了，这也是他当前的困惑所在。

  记者发现，股民多数对2015年市场持谨慎观点。“不要妄想会出现类似2006、2007年那轮大牛市。牛市中，要用自己的资金来长期持有，而试图通过借钱或融资来长期持有，试图押宝大牛行情是赌博行为。”老于称。