（上接B55版）

（三）主要游戏产品的关键业务数据

1、主要游戏的游戏总用户数、游戏活跃用户数、付费用户数、人均ARPU值、付费用户的人均ARPPU值

2011年、2012年、2013年及2014年1-6月按月统计，智明星通主要游戏的游戏总用户数23、游戏活跃用户数24、付费用户数25、人均ARPU值26及付费用户的人均ARPPU值27明细如下：

23 游戏用户总数为按照月份统计游戏的月末累计注册用户。

24 活跃用户数为按照月份统计核查期间当月至少登陆过一次的玩家数量（包括新增用户的第一次登陆的情况）。

25 付费用户数为按照月份统计核查期间内每月内有充值行为的玩家数量。

26 人均ARPU值=当月充值总金额/当月活跃用户数

27 付费用户的人均ARPPU值=当月充值总金额/当月付费用户数

（1）《Age of Warring Empire》

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（2）《Battle Alert》

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（3）《开心农场》

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（4）《世界争霸》

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（5）《弹弹堂》

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（6）《悍将三国》

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2、用户群体、用户地域分布

由于用户群体（如用户年龄）、用户地域等信息涉及到用户隐私、玩家在注册时填写数据的准确性无法有效保障、以及是否记录该类数据不会对游戏的正常运营及收入的确认产生重大影响并且记录该类数据会造成一定成本等原因，智明星通后台数据系统并未保存各游戏上述相关数据统计。

有鉴于此，独立财务顾问中信证券首先采用了有偿问卷调查的替代核查方式（请参见“附件一：问卷调查及用户回访”之“1、用户调查问卷示例”）；在问卷回复数量有限的情况下，继续采用游戏内的Game Message等方式直接对用户进行回访（请参见“附件一：问卷调查及用户回访”之“2、用户回访问答示例”）。截至2014年10月，共获得用户回访反馈超过33,000份，核查样本具有一定的代表性和充分性。

用户群体：各款游戏均按照年龄段统计相应的用户数量，年龄段包括18岁以下、18岁-25岁、26岁-35岁、36岁-50岁、50岁以上。

用户地域：世界争霸为国内发行的游戏，按照省份统计相应的用户数量；其他5款游戏为世界范围内发行的游戏，按照国家统计相应的用户数量。

2011年、2012年、2013年及2014年1-6月智明星通主要游戏用户群体、地域分布情况具体如下：

（1）用户群体

A、《Age of Warring Empire》 B、《Battle Alert》

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C、《开心农场》 D、《世界争霸》

■ ■

E、《弹弹堂》 F、《悍将三国》

■ ■

通过上述用户群体年龄分布分析，智明星通主要游戏的玩家年龄在35岁以下的玩家比例均超过50%，为其游戏的主要受众人群，符合网络游戏正常玩家年龄分布。

（2）用户地域

A、《Age of Warring Empire》 B、《Battle Alert》

■ ■

C、《开心农场》 D、《世界争霸》

■ ■

E、《弹弹堂》 F、《悍将三国》

■ ■

通过上述用户地域分布，智明星通主要游戏的境外玩家的国家分布、境内游戏的省市分布较为分散。

3、充值消费比

考虑游戏存在活动赠送、充值赠送等行为的情况下，智明星通充值消费比计算方法为充值消费比=玩家充值游戏币/玩家消费游戏币，其中玩家消费的游戏币来源于充值以及游戏内的赠送。

2011年、2012年、2013年及2014年1-6月智明星通主要游戏用户充值消费比情况如下：

（1）智明星通主要游戏的充值消费比情况

■

（2）各游戏前100名用户的充值消费比请参见“附件二、主要游戏用户充值消费比”。

充值消费比为游戏用户充值游戏币占其消费游戏币的比例，智明星通主要游戏用户的充值消费比均在100%以上，游戏用户绝大部分充值及赠送获取的游戏币均已经用于消耗，符合游戏用户的付费游戏行为习惯及游戏行业经验。

（3）充值消费比异常的界定标准

真实玩家充值的目的是为了在游戏中进行消费，而且充值行为多发生在玩家确实有消费需求前。根据智明星通各游戏运营情况及游戏模式设计，结合IT审计经验判断：

A、标的公司主要游戏账户在购买货币后，将至少消费80%的游戏币，即充值消费比的低于125%较为合理。

B、标的公司运营统计评估的游戏币赠送比例约为50%，则充值消费比高于1/1.5=67%较为合理。

因此，标的公司的游戏用户充值消费比在67%-125%处于正常范围内，该范围外的账户为充值消费比异常情况。

（4）针对充值消费比异常情况的核查

本次核查中，对于充值消费比位于67%-125%以外的主要游戏账户进行了逐一核查。经核查，智明星通各款游戏的绝大部分主要游戏账户充值消费比位于合理区间，位于合理区间之外的异常账户共有23个，采取了逐一核查，并采用了相应替代性程序：

A、访谈游戏运营负责人，查看后台运营系统，确认玩家充值消费比异常的原因；

B、判断造成充值消费比指标异常的原因是否是已知原因，即：因为游戏运营初期未保留游戏币的消费日志，或者由于合并游戏服务器导致的游戏币消费日志丢失。

如果是上述已知原因，我们在可获取的充值数据的基础上，重新估算受影响账户的真实消费记录，根据估算结果对该玩家的充值消费比进行重新测算，判断是否属于正常范围；重算后消费充值比仍然异常，则采取以下第3至第7步骤的替代程序进一步核实玩家的真实性。

C、检查玩家基本信息（如等级、在线时长、登陆频率等）与充值额度的匹配程度；

D、检查玩家在游戏平台（如：www.facebook.com/100000183761034）的个人资料，以确认其是否为真实玩家；

E、分析玩家的行为合理性，包括分析玩家活跃时段、匹配玩家级别与在线时长及道具购买情况、分析玩家充值IP与登陆IP的一致性等，判断玩家行为是否异常；

F、检查游戏平台是否做过推广活动，导致赠送或充值大量增加，造成充值消费比异常；

G、对于用户利用游戏系统bug盗刷游戏币或其他异常行为导致充值消费比偏离的用户，查游戏账号的查封记录或行为记录，以验证是否对盗刷游戏币的用户进行了封停或执行其他控制措施。

通过上述程序，判断出现充值消费比异常情况游戏用户的充值消费行为的真实性及合理性。

4、开发人员情况

上述游戏的主要开发人员情况如下：

■■

智明星通的游戏收入主要来自于境外，2011年至2014年1-6月，境外收入占比分别为99.96%、97.86%、91.02%和86.62%。境外收入主要来自于美国、台湾省、巴西、英国、德国、土耳其、波兰、荷兰等国，具体如下：

单位：万元

■

五、主要客户的销售情况

报告期内，随着业务的多元化，智明星通的主要客户由分散的游戏玩家发展至各类企业客户，主要为互联网业务带来的搜索及广告客户。报告期内主要客户的销售情况如下：

2014年1-6月

单位：万元

■

2013年度

单位：万元

■

2012年度

单位：万元

■

根据会计准则，游戏业务的客户应为最终服务的接受者（即游戏玩家），因此，在前五大客户统计时未按照与智明星通进行游戏业务合作的Google Play、Apple App Store、Facebook等公司口径。2012年，由于智明星通互联网业务处于发展初期，游戏业务为公司主要收入来源，尚有游戏玩家进入前五大客户。随着业务的多元化，智明星通互联网企业客户数量及收入均有所增长。2012年至2014年1-6月度智明星通前5大客户中，企业客户主要为Yahoo、Google等世界知名搜索网站和Mari Media Ltd等互联网广告商，具体情况如下：

■

2012年、2013年及2014年1-6月，智明星通前五名客户合计的收入占营业收入的比例分别为8,12%、20.11%及22.56%，不存在向单一客户销售或受同一实际控制人控制的客户累计销售金额超过当期销售总额50%的情形，不存在严重依赖少数客户的情形，前五大客户与智明星通及交易对方均不存在关联关系。

六、主要原材料采购及供应商情况

报告期内，智明星通的主要供应商包括平台渠道商、广告商以及其他游戏的研发商。主要采购情况如下：

2014年1-6月

单位：万元

■

2013年

单位：万元

■

2012年度

单位：万元

■

七、交易标的最近两年及一期财务数据分析

（一）资产结构及其变化分析

■

报告期内，智明星通资产规模稳步提升，资产结构较为稳定，非流动资产占总资产的比例较小，具有典型的轻资产属性。

1、流动资产构成分析

■

报告期内，智明星通流动资产规模稳步提升，流动资产主要由货币资金和应收账款构成。

截至2013年12月31日，智明星通货币资金为7,552.44万元，较2012年12月31日减少1,149.94万元，增长率为-13.21%，主要原因为智明星通于2012年接受创新工场投资，因此账面上留存较多货币资金。截至2014年6月30日，智明星通货币资金为11,294.83万元。

智明星通与游戏渠道商及互联网广告商结算时，会有一定账期，从而形成应收账款。报告期内，智明星通的应收账款周转率为8.41、9.68和2.12，应收账款的周转天数平均约为40天。截至2013年12月31日，智明星通应收账款为9,489.24万元，较2012年12月31日增加6,197.67万元，增长率为188.29%，主要系营业收入增长带来的正常增长。截至 2014年6月30日，智明星通应收账款为10,236.33万元。

2、非流动资产构成分析

■

报告期内，智明星通非流动资产规模较为稳定。智明星通非流动资产主要由固定资产、无形资产和长期股权投资构成。

智明星通无形资产包括游戏运营代理版权金、软件及域名。截至2013年12月31日，智明星通无形资产为1,550.79万元，较2012年底增加1,003.98万元，增长率为183.61%，主要系智明星通代理游戏业务扩张带来的版权金大幅增长所致，2012年末、2013年末及2014年6月末智明星通版权金余额分别为460.81万元、1,478.53万元和1,873.84万元，其中2013年版权金较2012年增长了1,017.73万元，增长率为220.86%。截至2014年6月30日，智明星通无形资产为1,942.47万元，相较2013年底有所增长。

报告期内，智明星通固定资产规模未出现较大波动，基本保持稳定。

截至2013年12月31日，智明星通长期股权投资为125.74万元，较2012年12月31日减少786.37万元，主要系收回部分长期股权投资成本所致。

（二）负债结构及其变化分析

■

智明星通负债全部由流动负债构成，负债规模与资产规模保持同步上升趋势，负债结构稳定。

流动负债构成具体如下：

■

智明星通的流动资产主要由应付账款和预收账款构成。

截至2013年12月31日，智明星通应付账款为5,742.08万元，相较2012年12月31日增加4,505,98万元，增长率为364.53%，主要系游戏业务扩张导致游戏分成款增加以及大力推广自身互联网产品导致应付广告费增加所致。截至2014年6月30日，智明星通应付账款为5,112.15万元。

对于标的公司资产负债率分析如下：

1、互联网及游戏行业运营特点

智明星通主营业务包括互联网产品服务及技术服务、网络游戏的自主研发、运营及代理运营。同行业公司有如下主要特点：

（1）收入规模效应明显、回款率高，现金流较为充裕

A、近年来互联网、游戏市场、行业规模的不断扩大，由于无明显区域界限，互联网及网络游戏产品的影响范围、用户群体相对传统消费类产品更加广泛，一旦市场打开以后，规模效应明显。

B、互联网业务及游戏业务合作方要为国内、国际知名企业（如Yahoo、Google、InfoSpace、Facebook、Apple、腾讯等公司），资质、信誉较好，定期结算的应收账款回款周期较短、回款率较高。因此同行业公司现金流较为充沛，能够有效支撑公司的业务运营、推广及相关费用开支。

C、由于互联网及网络游戏行业公司现金流相对充裕，行业内公司的银行借款及相关负债较少，因此总体资产负债率较低。

（2）属于轻资产行业，大额资产投资支出较小

A、互联网及游戏行业具备典型的轻资产特性，业务素质、技术及经验较高的人才和团队，以及在行业中不断积累的市场品牌、口碑是企业的核心竞争力。因此，互联网及网络游戏业务运营成本主要包括支付职工薪酬、业务推广费用及服务器费用。

B、互联网业务及网络游戏运营所需的服务器（尤其是位于中国境外的服务器）多采用租赁模式，因此，在实际业务开展过程中，由于大额固定资产、机器设备投资以及原材料的采购需求产生的应付款项较小，使得总体资产负债水平较低。

（3）持续推广是获取用户流量的有效方式

近期以来，虽然互联网业务及网络游戏市场日趋成熟，导航网站等互联网产品出现了具有代表性的品牌、移动网络游戏市场也出现多款月流水超过千万的游戏，但是由于互联网日新月异的发展态势，以及市场热点的不断推陈出新，互联网企业、游戏开发商及代理商层出不穷，产品种类繁多，市场竞争仍然较为激烈。因此，互联网及网络游戏产品推出以后都需要持续的市场推广及运营维护，能够保证持续、有效地获取用户流量。

互联网产品及网络游戏产品的推广需要投入大量的广告费用，因此初创期的企业或者处于新产品集中推广期的企业，应付款项较多，使得负债水平较高。

（4）不同公司对于收入确认原则不同

A、对于导航网站等互联网业务的收入确认，行业内企业多采取与合作方根据签订的相关协议，按照网站广告点击量、用户在相关网站成功注册的情况、交易金额等定期进行结算，收入确认原则基本相同。

（2）对于网络游戏业务，部分同行业游戏公司采用了“玩家充值时即确认收入”或“玩家购买道具时即确认收入”的会计处理方式，在发生充值或者消费行为时即确认收入，具体情况如下：

■

而部分公司（如智明星通等）则根据道具消耗情况28进行收入确认：玩家充值以后部分并未完全消耗的道具对应的金额将计入“预收账款”，收入确认原则更加谨慎的同时提高了该类公司的负债水平。

2、同行业公司资产负债率分析

报告期内，智明星通与游戏行业上市公司、互联网行业上市公司的资产负债率情况如下所示：

■

28 对于一次性消耗道具，在游戏玩家使用该项道具时进行收入确认；对于有限期间使用道具，在游戏玩家使用该项道具的未来期间内按照直线法进行收入确认；对于永久性道具，在游戏玩家生命周期内按照直线法进行收入确认。

29 扣除预收账款后资产负债率中的负债总额为除预收款项外的其他负债总额。

2012年、2013年及2014年6月末，A股市场主要游戏及互联网行业上市公司资产负债率平均值为20.16%、29.13%及25.73%。智明星通资产负债率为56.91%、63.80%及43.85%，在游戏和互联网行业公司中的资产负债率处于较高水平。

3、智明星通实际经营情况分析

根据互联网及网络游戏行业特点，以及同行业上市公司资产负债率分析，智明星通的资产负债率虽然高于同行业上市公司平均水平但仍处于合理范围，主要原因如下：

（1）标的公司相对谨慎的会计政策产生预收账款较多

标的公司在游戏收入确认时采取了相对谨慎的会计政策，即，智明星通对于从支付渠道收到的结算款项，将其先计入“预收款项”，然后再按照道具消耗模型：对于一次性消耗道具，在游戏玩家使用该项道具时进行收入确认；对于有限期间使用道具，在游戏玩家使用该项道具的未来期间内按照直线法进行收入确认；对于永久性道具，在游戏玩家生命周期内按照直线法进行收入确认。

按照该类收入确认方式，会产生大量“预收账款”，随着标的公司游戏业务收入的增加，负债规模也会相应增加。因此，相对于游戏同行业公司较多采用的“玩家充值时即确认收入”或“玩家购买道具时确认收入”等会计处理方式，智明星通资产负债率较高。

2012年、2013年及2014年6月末，智明星通预收账款中大部分为游戏收入款产生的预收账款，其占负债总额的比例分别为43.08%、42.34%及40.00%，具体情况如下：

■

为了排除上述谨慎的收入确认会计政策导致的资产负债率变化的影响，独立财务顾问中信证券根据测算了2012年、2013年及2014年6月末扣除预收游戏收入款后的资产负债率分别为32.39%、36.79%及26.28%，与游戏行业上市公司、互联网行业上市公司资产负债率平均水平基本一致，相对合理。

（2）标的公司业务发展期间产生的应付账款较多

2012年以来，智明星通在保持游戏业务收入规模务稳步增长的同时，互联网业务快速拓展。在游戏业务方面：由于智明星通代理运营的游戏需要定期支付游戏开发商相关分成款项，因此会产生一定账期的应付账款；同时，在进行新游戏推广和原有游戏运维的过程中，也会产生一定的应付广告费用。在互联网业务方面：由于智明星通处于互联网业务发展的初期，在推广导航网站等互联网产品、业务过程中需要支付推广及广告费用，会产生大量的应付款项。因此，互联网业务及游戏业务发展过程中产生较多的应付账款将增加标的公司的负债规模。

2012年、2013年及2014年6月末，智明星通应付账款及其占负债总额比例情况如下：

■

2012年、2013年及2014年6月末，智明星通应付账款分别为1,236.10万元、5,742.08万元、5,112.15万元，占负债总额的比例分别为：12.06%、35.45%及39.68%，其中大部分为应付互联网及游戏业务广告费及应付游戏分成款，其占负债总额的比例分别为8.91%、35.15%及37.52%，。因此，增加了一定的负债规模，使得报告期内智明星通的资产负债率处于较高水平。

随着前期投入的效益逐步释放，以及标的公司互联网业务及游戏业务逐步成熟以后，相关推广费用会相对稳定或减少，届时，标的公司的资产负债率也会相应下降。

（3）标的公司2012年、2013年分红产生应付股利导致当期负债增加

由于智明星通作为轻资产公司，盈利能力较强、现金流充裕，并且分红不会影响其正常运营。因此，为实现股东的收益权，在履行了必要的法定程序后，智明星通实施了相关分红。其中2012年、2013年因分红产生了部分应付股利，导致当期负债增加，使得智明星通2012年、2013年资产负债率较高，具体情况如下：

■

A、由于2012年12月27日，智明星通召开股东会，审议通过董事会的分红提案，按照世纪凯旋、智明永杰、创新工场、唐彬森、谢贤林、周雨、吴凌江、高志勇等股东的持股比例合计分配红利人民币3,000万元，年底前尚未完成支付。因此2012年当期产生了3,000万元应付股利，占2012年负债总额的29.26%，导致当年资产负债率增加了16.65%。

B、2013年7月15日，智明星通召开股东会，审议通过董事会的分红提案，向世纪凯旋、创新工场、贝眉鸿及智明永杰分配红利人民币3,000万元。而由于世纪凯旋账户变更，其对应572.69万元分红未能按期支付，因此2013年当期产生了572.69万元应付股利，占2012年负债总额的3.54%，导致当年资产负债率增加了2.26%。

综上所述，智明星通的资产负债率目前高于同行业上市公司平均水平，主要原因在于其谨慎的收入确认原则增加了预收账款、近年来互联网及游戏业务快速发展增加了应付推广费用、而智明星通作为民营非上市公司，目前的融资渠道相对有限，主要为银行贷款。排除由会计政策导致的负债增加等因素以后，智明星通资产负债率与同行业平均基本水平一致。

（三）盈利能力分析

智明星通的利润表摘要如下：

单位：万元

■

1、收入规模及构成分析

智明星通2013年主营业务收入达到61,833.81万元，较2012年增长34,114.06万元，增长率为123.07%。其中游戏服务收入增长22,810.50万元，增长率为92.29%；互联网产品服务收入增长11,218.27万元，增长率为420.10%；其他互联网技术服务收入增长85.30万元，增长率为25.53%。智明星通互联网业务布局显现初步成效并取得长足发展。

智明星通2013年自研游戏收入占营业收入比重为36.20%，较2012年降低15.66%；代理游戏业务收入占营业收入比重为40.66%，与2012年相比保持稳定；互联网产品服务收入占营业收入比重为22.46%，较2012年增加12.83%，互联网业务在整个业务体系中占据越来越重要的地位，智明星通不依赖于单个业务，业务布局更加合理、全面，已逐步转变为平台型互联网公司。

2、营业成本

智明星通的营业成本主要由平台分成和渠道费用、代理游戏开发商分成、服务器和带宽租赁费用和工资薪酬等构成，其中平台分成和渠道费用、代理游戏开发商分成随着游戏收入规模的变化而变化，服务器和带宽租赁费用和工资薪酬基本为固定支出，变化幅度较小。

智明星通2013年营业成本为25,966.40万元，较2012年增长9,130.97万元，增长率为54.24%。主要系随着业务规模的扩大，其平台分成和渠道费用、代理游戏开发商分成增长所致。其中，平台分成和渠道费用增长4,678.89万元，增长率为63.92%；代理游戏开发商分成增长3,541.30万元，增长率为110.98%。

3、销售毛利率分析

智明星通2013年销售毛利率为58.01%，较2012年增加18.74%，主要系：（1）近年来营业收入的增幅大于营业成本的增幅，因此总体毛利率有所提升；（2）互联网业务的营业成本主要为服务器和带宽租赁费用和工资薪酬，无平台分成和渠道费用、无代理游戏开发商分成和版权金摊销成本，毛利率高于游戏业务。随着互联网业务收入占比的增加，使得智明星通整体销售毛利率提升。

4、相关费用分析

（1）管理费用

2012年贝眉鸿以低于市场公允价值投资标的公司（贝眉鸿未来将为智明星通提供技术支持，因此作为股权激励），交易对价与市场价值的差额一次性计入当期管理费用917.72万元，增加了2012年的管理费用。2013年，智明星通管理费用为6,809.76万元，较2012年增长24.47%，主要系随着业务规模逐步扩大，研发费相应增加所致。

（2）销售费用

智明星通2013年销售费用为19,516.59万元，较2012年增长16,183.75万元，增长率为485.58%。一方面，互联网业务（如导航网站）的快速发展导致广告费用投入大幅增加；另一方面，智明星通为了将游戏产品的重心从网页游戏转向推出更多的移动网络游戏、同时维护原有游戏（包括《弹弹堂》等产品）的运营、以及不断推出新的代理游戏，因此增大了游戏的推广力度，导致销售费用增加。

5、销售净利率分析

智明星通2013年销售净利率为12.26%，较2012年增加7.34%，主要系：（1）2012年贝眉鸿等股权激励使得管理费用增加较大，导致2012年净利率降低；（2）由于智明星通加大对互联网业务和移动网络游戏产品的推广，广告费用和研发费用投入相应增加，因此近期以来，虽然智明星通收入规模及销售毛利率大幅增长，但销售净利率较为稳定。后续随着互联网及游戏业务不断发展，相关费用将逐步稳定甚至降低，智明星通销售净利率将进一步提升。

6、非经常性损益

智明星通的非经常性损益主要包括政府补助、个税返还、捐赠等，2012年、2013年、2014年1-6月非经常性损益分别为677.11万元、1,823.46万元、320.38万元，非经常性损益占营业收入比重分别为2.44%、2.95%、0.69%，该比重较小，非经常性损益不会对净利润造成实质性影响，净利润水平能够真实反映智明星通持续盈利能力。

（四）现金流量及融资渠道分析

对于标的公司财务安全性及对后续财务状况和经营状况的影响分析如下：

1、标的公司现金流状况分析

智明星通的日常营运资金需求主要为支付职工薪酬、互联网及游戏业务广告费用、服务器租赁费用、游戏分成款项以及办公室租金等日常费用。智明星通主营业务以互联网及游戏业务为主，属于轻资产行业，并无大额投资支出需求和安排，现金流充裕。

（1）经营活动现金流量分析

从智明星通的经营活动产生的现金流量净额来看，2012年度、2013年度以及2014年上半年的经营活动产生的现金流量净额分别是36,629,817元、91,109,376元和28,514,192元。智明星通应收账款的周转天数平均约为40天，回款效率较高，随着智明星通利润规模的增长，经营活动产生的现金流量净额相应增加。

智明星通经营活动现金流量补充资料如下：

■

（下转B57版）

时间	游戏用户总数 （人）	活跃用户数 （人）	付费用户数（人）	人均ARPU值（元）	付费用户的人均ARPPU值（元）
2011年12月	测试期间	测试期间	测试期间	测试期间	测试期间
2012年1月	测试期间	测试期间	测试期间	测试期间	测试期间
2012年2月	测试期间	测试期间	测试期间	测试期间	测试期间
2012年3月	测试期间	测试期间	测试期间	测试期间	测试期间
2012年4月	测试期间	测试期间	测试期间	测试期间	测试期间
2012年5月	测试期间	测试期间	测试期间	测试期间	测试期间
2012年6月	1,612,061	230,571	2,240	2.65	272.83
2012年7月	1,789,164	255,902	4,225	5.33	322.91
2012年8月	1,980,825	283,315	2,812	2.44	245.44
2012年9月	2,248,439	539,960	2,538	1.31	279.59
2012年10月	3,366,187	1,472,776	7,208	1.10	225.37
2012年11月	4,756,333	1,380,472	13,064	2.35	247.89
2012年12月	6,119,982	1,357,275	16,485	5.34	439.86
2013年1月	7,674,975	1,326,042	22,314	5.31	315.50
2013年2月	9,049,016	1,370,005	22,884	6.55	392.00
2013年3月	10,774,669	1,511,824	25,290	6.30	376.33
2013年4月	12,277,907	1,820,839	25,139	5.48	397.05
2013年5月	13,587,988	1,576,884	29,343	7.70	413.87
2013年6月	14,868,283	1,494,766	28,097	9.93	528.04
2013年7月	16,490,394	1,872,639	29,404	7.62	485.36
2013年8月	17,916,667	1,715,988	29,444	8.42	490.79
2013年9月	19,170,538	1,489,467	26,117	10.15	578.89
2013年10月	20,303,658	1,470,503	24,668	9.02	537.60
2013年11月	21,184,181	1,366,620	24,478	10.38	579.75
2013年12月	22,364,973	1,436,550	29,292	14.12	692.65
2014年1月	23,627,958	1,527,077	28,579	10.68	570.63
2014年2月	24,875,515	1,588,410	28,889	10.97	603.12
2014年3月	26,192,822	1,499,829	30,535	13.95	685.39
2014年4月	27,030,548	1,117,104	27,621	18.57	751.00
2014年5月	28,079,040	1,319,373	29,163	13.06	590.80
2014年6月	28,827,275	1,034,571	27,433	15.14	570.93

时间	游戏用户总数 （人）	活跃用户数 （人）	付费用户数（人）	人均ARPU值（元）	付费用户的人均ARPPU值（元）
2012年10月	2,879	2,879	6	0.17	83.82
2012年11月	27,636	19,617	113	0.73	126.41
2012年12月	386,479	337,769	983	0.43	149.11
2013年1月	1,440,990	1,008,066	6,224	0.92	148.66
2013年2月	2,233,596	933,755	8,132	1.29	147.71
2013年3月	3,108,346	992,679	10,214	1.69	164.10
2013年4月	4,113,115	1,170,831	15,546	2.54	191.12
2013年5月	4,874,794	958,302	13,573	2.79	196.63
2013年6月	5,447,405	777,800	11,106	2.88	201.70
2013年7月	6,370,047	1,066,288	10,625	2.49	249.62
2013年8月	7,113,756	1,172,712	13,563	3.02	260.99
2013年9月	7,693,515	1,075,368	14,716	3.82	279.45
2013年10月	8,405,461	1,097,429	16,738	4.27	279.81
2013年11月	8,978,324	741,074	16,979	6.78	295.97
2013年12月	9,544,324	769,662	18,248	7.44	313.97
2014年1月	11,102,250	1,680,903	26,445	3.98	252.86
2014年2月	12,922,884	2,027,921	28,979	3.10	216.69
2014年3月	14,329,488	1,627,822	41,284	4.83	190.51
2014年4月	15,698,419	2,282,057	34,393	3.35	222.45
2014年5月	16,987,917	2,081,672	31,379	4.45	295.48
2014年6月	18,529,858	2,107,893	29,487	2.64	188.90

时间	游戏用户总数 （人）	活跃用户数 （人）	付费用户数（人）	人均ARPU值（元）	付费用户的人均ARPPU值（元）
2011年1月	26,720,510	19,831,301	145,708	0.83	112.41
2011年2月	27,263,853	15,499,278	113,879	0.77	104.45
2011年3月	28,091,664	16,791,712	123,375	0.79	107.13
2011年4月	28,799,092	13,350,211	98,089	0.85	115.25
2011年5月	29,387,715	16,753,059	123,091	0.70	95.11
2011年6月	30,247,967	14,169,415	104,108	0.67	90.86
2011年7月	31,088,897	14,368,398	105,570	0.56	76.66
2011年8月	31,662,696	11,004,747	80,856	0.58	79.52
2011年9月	32,046,788	15,579,024	107,161	0.50	72.31
2011年10月	32,448,841	15,125,286	95,041	0.48	77.08
2011年11月	32,999,156	14,409,953	102,007	0.54	75.76
2011年12月	33,329,186	13,547,296	137,364	0.99	97.88
2012年1月	33,656,000	14,911,848	66,353	0.39	87.43
2012年2月	33,938,951	15,458,870	73,860	0.54	114.05
2012年3月	34,212,824	14,478,978	66,368	0.46	99.59
2012年4月	34,493,182	14,339,206	63,507	0.49	110.45
2012年5月	34,776,921	13,409,194	71,256	0.69	130.64
2012年6月	34,960,667	12,216,809	57,052	0.50	107.45
2012年7月	35,177,339	11,481,394	55,037	0.61	127.09
2012年8月	35,351,355	10,281,591	55,907	0.61	112.70
2012年9月	35,478,239	10,204,359	46,661	0.48	105.38
2012年10月	35,596,038	9,468,635	45,980	0.54	110.31
2012年11月	35,708,893	9,259,604	51,906	0.53	95.33
2012年12月	35,808,841	8,953,286	61,640	0.75	108.60
2013年1月	35,915,450	8,953,286	50,620	0.69	121.43
2013年2月	35,991,172	8,228,577	37,768	0.42	92.51
2013年3月	36,056,560	7,283,657	34,235	0.47	100.11
2013年4月	36,105,179	6,743,057	32,224	0.44	93.06
2013年5月	36,151,211	6,469,298	34,806	0.57	106.28
2013年6月	36,217,715	5,821,927	23,709	0.47	115.32
2013年7月	36,354,819	5,497,958	19,700	0.39	107.46
2013年8月	36,450,453	5,014,373	17,857	0.38	107.88
2013年9月	36,541,407	4,806,910	13,587	0.31	109.27
2013年10月	36,615,485	4,407,348	10,799	0.28	112.44
2013年11月	36,701,790	4,173,062	9,239	0.26	116.30
2013年12月	36,934,061	4,031,336	8,200	0.23	113.52
2014年1月	37,112,168	3,918,365	7,222	0.22	117.54
2014年2月	37,164,533	3,694,713	6,053	0.19	113.74
2014年3月	37,196,750	3,506,551	5,460	0.19	121.13
2014年4月	37,319,859	496,209	4,719	1.23	129.19
2014年5月	37,442,968	416,473	6,725	2.54	157.12
2014年6月	37,598,378	461,109	5,561	1.60	132.81

时间	游戏用户总数 （人）	活跃用户数 （人）	付费用户数（人）	人均ARPU值（元）	付费用户的人均ARPPU值（元）
2012年10月	28,021	27,966	415	0.20	13.22
2012年11月	49,711	24,901	562	1.38	61.31
2012年12月	90,615	44,443	813	1.53	83.76
2013年1月	211,475	127,572	2,540	1.80	90.17
2013年2月	361,246	170,513	4,436	2.56	98.35
2013年3月	934,119	603,664	12,611	2.77	132.75
2013年4月	1,804,663	957,439	16,506	3.61	209.58
2013年5月	2,809,458	1,110,293	20,056	3.51	194.07
2013年6月	3,734,424	1,029,041	20,876	4.97	245.10
2013年7月	4,680,673	1,055,582	19,439	5.34	290.22
2013年8月	5,428,401	864,379	18,407	6.48	304.30
2013年9月	5,787,174	454,219	16,006	9.81	278.40
2013年10月	6,072,932	370,807	15,250	12.08	293.78
2013年11月	6,426,103	436,570	14,504	10.26	308.74
2013年12月	6,681,194	339,673	13,907	14.89	363.76
2014年1月	7,104,929	508,305	13,548	10.09	378.41
2014年2月	7,636,831	615,678	12,526	5.76	282.95
2014年3月	8,189,793	640,231	13,563	10.47	494.18
2014年4月	8,698,980	591,220	12,083	10.74	525.59
2014年5月	8,960,872	348,193	11,031	14.29	450.91
2014年6月	9,246,032	362,218	9,585	8.93	337.64

时间	游戏用户总数 （人）	活跃用户数 （人）	付费用户数（人）	人均ARPU值（元）	付费用户的人均ARPPU值（元）
2011年1月	4,015,734	1,651,438	41,405	1.99	79.25
2011年2月	4,772,861	1,367,900	41,294	2.32	76.98
2011年3月	6,199,078	2,002,457	52,378	2.13	81.38
2011年4月	7,500,664	2,019,588	30,466	2.29	152.01
2011年5月	8,989,033	2,204,581	50,594	2.46	107.35
2011年6月	10,439,332	2,120,488	43,237	2.63	129.12
2011年7月	12,039,525	2,101,652	67,796	3.19	98.83
2011年8月	13,303,758	1,949,039	70,706	3.78	104.07
2011年9月	14,499,908	2,018,319	97,772	3.85	79.47
2011年10月	15,617,514	1,908,806	67,387	3.65	103.46
2011年11月	17,034,268	2,198,609	51,596	3.35	142.91
2011年12月	18,710,475	2,675,831	66,342	3.18	128.21
2012年1月	20,465,561	2,821,721	66,713	2.70	114.19
2012年2月	22,393,719	2,995,996	52,153	2.51	144.25
2012年3月	24,105,338	2,796,424	54,222	2.81	144.78
2012年4月	25,637,894	2,604,954	57,813	2.73	122.93
2012年5月	27,084,520	2,516,160	62,084	2.78	112.65
2012年6月	28,640,952	2,541,568	55,753	2.77	126.46
2012年7月	30,471,921	2,894,519	56,924	2.16	110.02
2012年8月	31,885,621	2,321,449	48,919	2.67	126.56
2012年9月	33,139,051	2,091,503	46,153	3.55	161.01
2012年10月	34,572,864	2,231,433	47,803	2.75	128.37
2012年11月	35,711,886	1,906,207	49,504	3.94	151.55
2012年12月	36,765,290	1,741,689	53,533	5.18	168.47
2013年1月	38,072,905	2,084,307	51,665	3.93	158.69
2013年2月	39,409,957	2,031,584	47,767	3.97	168.93
2013年3月	41,048,255	2,472,505	51,385	3.86	185.88
2013年4月	42,677,549	2,387,684	47,508	3.79	190.65
2013年5月	44,238,451	2,270,201	50,497	4.43	199.13
2013年6月	45,508,495	1,988,237	52,628	4.34	164.03
2013年7月	46,812,808	2,051,245	62,478	4.23	138.83
2013年8月	48,206,602	2,130,240	63,702	4.09	136.88
2013年9月	49,243,121	1,773,280	54,828	4.61	149.19
2013年10月	50,175,779	1,571,829	55,835	4.96	139.51
2013年11月	51,103,331	1,566,153	70,224	5.00	111.45
2013年12月	51,911,393	1,437,541	87,921	5.45	89.18
2014年1月	52,660,360	1,326,902	65,818	5.40	108.86
2014年2月	53,308,546	1,200,397	74,977	4.93	78.85
2014年3月	54,228,280	1,541,601	54,564	4.60	129.84
2014年4月	55,221,417	1,621,603	66,775	4.14	100.59
2014年5月	56,213,546	1,630,323	65,750	4.48	111.01
2014年6月	57,066,923	1,459,993	38,529	4.39	166.44

时间	游戏用户总数 （人）	活跃用户数 （人）	付费用户数（人）	人均ARPU值（元）	付费用户的人均ARPPU值（元）
2012年12月	38,760	38,760	1,709	29.66	672.66
2013年1月	51,581	18,427	1,140	72.17	1,166.55
2013年2月	63,935	17,572	1,085	116.69	1,889.76
2013年3月	126,349	68,252	2,517	37.88	1,027.05
2013年4月	240,137	197,683	3,842	25.30	1,301.79
2013年5月	311,155	95,860	3,324	59.01	1,701.68
2013年6月	507,972	292,280	5,327	18.05	990.43
2013年7月	746,028	315,215	7,607	27.52	1,140.29
2013年8月	889,791	201,076	6,588	51.97	1,586.08
2013年9月	1,130,857	313,680	8,432	32.06	1,192.64
2013年10月	1,261,267	218,921	9,481	53.08	1,225.75
2013年11月	1,408,286	245,936	9,332	46.16	1,216.60
2013年12月	1,568,831	288,286	10,865	50.96	1,352.03
2014年1月	1,772,400	363,239	9,845	36.67	1,352.80
2014年2月	1,846,572	170,373	9,150	75.70	1,409.53
2014年3月	1,931,055	177,880	7,059	37.60	947.59
2014年4月	2,194,631	308,112	8,164	27.64	1,043.04
2014年5月	2,278,551	134,615	7,476	75.10	1,352.25
2014年6月	2,519,689	287,482	6,311	22.53	1,026.39

游戏名称	充值消费比
《Age of Waring Empire》	100.84%
《Battle Alert》	115.82%
开心农场	102.42%
弹弹堂	101.42%
悍将三国	118.46%
世界争霸	124.65%

序号	部门	工号	岗位	从业时间	学历
1.	世界争霸	5	产品主管	6.2	硕士
2.	世界争霸	19	Flash工程师	10.4	本科
3.	世界争霸	121	QA	4.4	本科
4.	世界争霸	174	项目经理	11.6	本科
5.	世界争霸	291	项目经理	9.3	本科
6.	世界争霸	459	美术设计师	5.4	硕士
7.	世界争霸	464	主策划	9.9	本科
8.	世界争霸	491	游戏策划	5.1	大专
9.	世界争霸	493	美术设计师	9.4	大专
10.	世界争霸	505	策划	7.4	本科
11.	世界争霸	530	开发工程师	4.4	硕士
12.	世界争霸	538	美术设计师	5.4	大专
13.	世界争霸	567	美术设计师	2.4	本科
14.	世界争霸	617	java研发工程师	3.3	硕士
15.	世界争霸	642	产品运营总监	6.1	本科
16.	世界争霸	659	高级美术设计师	6.4	本科
17.	世界争霸	691	Flash研发工程师	6	本科
18.	世界争霸	703	Flash研发工程师	7.4	本科
19.	世界争霸	770	游戏研发工程师	1.4	本科
20.	世界争霸	789	系统策划	4.4	本科
21.	世界争霸	868	主美	11.2	本科
22.	世界争霸	901	UI设计师	4.4	本科
23.	世界争霸	912	研发工程师	0.6	硕士
24.	世界争霸	916	3D模型设计师	9.4	本科
25.	世界争霸	918	3D特效设计师	3.4	本科
26.	世界争霸	941	原画师	7.2	本科
27.	世界争霸	961	游戏策划	0.4	本科
28.	世界争霸	974	系统策划	4.4	本科
29.	世界争霸	1032	主策划	6.1	本科
30.	世界争霸	50034	美术	3.4	大专
31.	Age of Warring Empire	232	程序主管	3.4	大专
32.	Age of Warring Empire	261	客户端程序员	10.4	本科
33.	Age of Warring Empire	463	Android研发工程师	7.5	本科
34.	Age of Warring Empire	731	广告投放	3.6	本科
35.	Age of Warring Empire	815	技术经理	10.4	本科
36.	Age of Warring Empire	950	技术工程师	0.9	硕士
37.	Age of Warring Empire	951	研发工程师	0.7	硕士
38.	Age of Warring Empire	1039	本地化专员	0.1	本科
39.	Age of Warring Empire	80354	移动平台游戏研发	1.6	硕士
40.	Age of Warring Empire	10001	构架支持	8.4	大专
41.	Age of Warring Empire	10003	游戏制作人	9.4	本科
42.	Age of Warring Empire	10004	策划专员	6.2	本科
43.	Age of Warring Empire	10007	项目经理	10.4	大专
44.	Age of Warring Empire	10013	美术设计师	6.2	本科
45.	Age of Warring Empire	10015	软件工程师	2.4	本科
46.	Age of Warring Empire	10017	IOS软件工程师	6.2	本科
47.	Age of Warring Empire	10022	项目经理	14.4	大专
48.	Age of Warring Empire	10029	游戏策划	1.4	本科
49.	Age of Warring Empire	10033	美术设计师	10.3	大专
50.	Age of Warring Empire	10037	初级C++工程师	2.4	本科
51.	Age of Warring Empire	10041	游戏策划	1.3	本科
52.	Age of Warring Empire	10043	游戏原画设计	7	大专
53.	Age of Warring Empire	10044	特效设计师	5.3	大专
54.	Age of Warring Empire	10045	资深原画设计师	4.4	本科
55.	Age of Warring Empire	10046	移动投放专员	4.4	本科
56.	Age of Warring Empire	10049	海外SEM	2.5	本科
57.	Age of Warring Empire	10050	研发工程师	8.9	大专
58.	Age of Warring Empire	10052	高级投放经理	5.7	本科
59.	Age of Warring Empire	10054	游戏策划	7.2	大专
60.	Age of Warring Empire	10056	游戏策划	10.6	本科
61.	Age of Warring Empire	10057	广告投放专员	1.4	本科
62.	Age of Warring Empire	10058	资深美术设计师	7.4	本科
63.	Age of Warring Empire	10059	3D美术设计师	4.3	本科
64.	Age of Warring Empire	10060	游戏策划	0.4	本科
65.	Age of Warring Empire	10061	数据分析专员	0.4	硕士
66.	Age of Warring Empire	10062	研发工程师	0.4	硕士
67.	Age of Warring Empire	10063	游戏3D设计师	6.1	大专
68.	Age of Warring Empire	10064	游戏主策划	13.4	硕士
69.	Battle Alert	3	项目经理	6.9	硕士
70.	Battle Alert	354	高级项目经理	13.4	本科
71.	Battle Alert	682	运营副总监	8.4	本科
72.	Battle Alert	968	主美	7.4	本科

73.	Battle Alert	975	数值策划	3.4	硕士
74.	Battle Alert	1004	3D设计师	7.4	本科
75.	Battle Alert	1035	游戏运营	4.7	大专
76.	Battle Alert	81001	策划经理	8.4	本科
77.	Battle Alert	81002	高级程序员	9.4	本科
78.	Battle Alert	81003	美术设计师	8.9	本科
79.	Battle Alert	81004	数值策划	2.4	本科
80.	Battle Alert	81005	PHP游戏开发	2.3	本科
81.	Battle Alert	81006	项目经理	9.5	本科
82.	Battle Alert	81007	Flash研发工程师	5.7	大专
83.	Battle Alert	81008	研发工程师	5.1	职高
84.	Battle Alert	81009	flash研发	1.4	本科
85.	Battle Alert	81010	高级Flash工程师	18.4	高中
86.	Battle Alert	81011	高级研发工程师	9.4	本科
87.	Battle Alert	81012	研发工程师	5.4	本科
88.	Battle Alert	81013	游戏制作人	6.1	本科
89.	Battle Alert	81014	运营分析	0.4	本科
90.	Battle Alert	81015	研发工程师	0.4	硕士
91.	Battle Alert	81016	游戏原画师	7.4	本科
92.	Battle Alert	81017	系统策划	4.5	本科
93.	Battle Alert	81018	游戏主策划	8.4	本科
94.	Battle Alert	81019	研发工程师	0.4	硕士
95.	Battle Alert	81020	UI设计师	2.4	本科
96.	开心农场	57	项目组长	5.1	本科
97.	开心农场	62	项目经理	9.4	本科
98.	开心农场	189	助理主美	7.5	本科
99.	开心农场	388	美术设计师	8.9	大专
100.	开心农场	551	软件工程师	3.4	本科
101.	开心农场	582	美术设计师	3	本科
102.	开心农场	594	PHP软件工程师	3.1	本科
103.	开心农场	579	flash工程师	5.8	本科
104.	开心农场	715	游戏策划	10.4	本科
105.	开心农场	745	游戏研发工程师	1.4	本科
106.	开心农场	847	产品经理	6.4	本科
107.	开心农场	870	产品运营主管	4.6	本科
108.	开心农场	891	系统策划	2.3	本科
109.	开心农场	909	美术设计师	2.4	本科
110.	开心农场	939	Cocos2d-x研发工程师	7.6	硕士
111.	开心农场	969	研发工程师	0.4	硕士
112.	开心农场	973	游戏策划	0.4	大专
113.	开心农场	979	游戏主美	9.4	大专
114.	开心农场	990	游戏UI设计师	2.4	本科
115.	开心农场	1009	游戏主策划	4.9	本科
116.	开心农场	1010	游戏原画设计师	3.6	本科
117.	开心农场	1030	游戏动画师	4	本科
118.	开心农场	80355	flash工程师	1.4	硕士

	2014年1-6月	2013年度	2012年度	2011年度
游戏收入	34,801.77	47,525.73	24,715.23	25,897.31
境内	4,655.12	4,266.76	528.23	11.46
境外	30,146.65	43,258.97	24,187.00	25,885.85
其中：美国	13,198.01	16,065.83	1,552.30	29.01
台湾省	4,190.86	8,544.17	4,641.29	2,187.37
巴西	2,788.41	9,238.54	9,171.81	7,800.53
英国	2,285.49	708.46	56.36	-
德国	1,924.19	2,492.25	3,686.15	6,033.00
土耳其	900.86	1,508.04	1,438.86	745.14
波兰	122.00	380.76	1,071.87	1,455.65
荷兰	98.34	278.96	1,807.25	5,319.34
其他	4,638.51	4,041.96	761.11	2,315.80

序号	客户	销售发生额	占营业收入比例	客户类别
1	InfoSpace sales LLC	5,899.11	12.63%	搜索引擎
2	Yahoo! Inc.	3,336.46	7.15%	搜索引擎
3	Matomy Media Ltd	1,013.69	2.17%	广告客户
4	AppNexus Inc.	143.58	0.31%	广告客户
5	Superfish Inc.	138.42	0.30%	广告客户
合计		10,531.25	22.56%	-