从自己的错误中总结经验教训，并在此基础上进行改进，是最好也是最适合自己的风控与前进动力。如果你还能把这件事“量化”，那优势就可想而知了。全球顶级对冲基金桥水的雷·达里奥就是这样做的。

  雷刚从学校毕业后赶上取消金本位（货币体系瓦解），市场不但没有暴跌，反而暴涨，于是雷从此学会了一不要相信官方，二货币贬值和大量印钞票对股票是好事，这些教训随后的岁月不断得到验证。1982年，美国失业率11%，美国的主要银行持有大量拉美债务，8月墨西哥违约后，美联储开始宽松，刚好是股市的底部，而且是18年大牛市的起点。他说他学到的是，危机后当局采取救助措施的影响远远大于危机本身。

  而将投资失误，投资感悟，策略定义用系统化的语言表达，也成为桥水今天的投资策略和精髓。人类的本性决定了不管使用过去哪种成功的策略，客观上隐含做多的偏向。系统化的方式不仅可以帮助你最大化收益，更可以帮助你保持客观，回避风险。例如1994年之前桥水还是单纯做多债券，后来发现，如果不是交易“绝对”利差，而“相对”利差，可以大幅改善回报风险比。事实上Bridgewater整个的投资体系就是这样诞生的。1980年，雷给自己定下的规矩是把每一笔投资的逻辑写在板上，在结束该交易时进行比对。这样的“采样”方式自然漫长，后来就改为总结规律，提炼投资规则和标准，为今后的策略做准备，2008年桥水也得益于此。

  前面也提到，桥水基金投资策略的另一核心是关注不同资产之间的相关度。有人说现在市场相关度越来越高，也有很多人认为相关度就是不同资产之间的关系（或没有关系），其实这非常带有误导性。比如大家通常认为黄金和债券是负相关，但事实上，在去杠杆化初期，由于货币宽松，利率降低，黄金和债券会同时上涨。所以最重要的是要看每种资产涨跌背后的逻辑和驱动因素。相关度仅仅是果，而非因。以驱动因素构建组合是前瞻性，而以静态相关度构建组合是滞后性，换句话说，不同资产配置确定应该是由于根本驱动力不同，而绝不是简单地不相关。正如尽管不同债券市场驱动因素基本相似，但利差之间的逻辑还是会有差异，这对降低收益同步性非常重要。再比如衰退与去杠杆化是不一样的逻辑，以往对衰退起作用的政策在去杠杆化的环境下不一定有用，所有的关系都不能静态地看。总之，只有基本面为基础的投资，才是唯一可以穿越地域和时限的路。