多空寻求再平衡

  上涨节奏将放缓

  ⊙国元证券 康洪涛

  上周A股再现“惊魂过山车”强势震荡走势。本周投资者要格外关注外因对大盘的干扰。如新股发行节奏加速和港交所1 月10 日将测试沪港通渠道下的A 股沽空功能，都将在从心态上干扰做多资金的操作。而新增资金出现流入放缓的迹象也相对明显，去年12月最后两周银证转账净额已经连续两周为负，而此前连续7 周为正。在此背景下，产业资本的高位兑现和大宗交易都会干扰市场的平衡。我们认为，未来一段时间，市场上涨节奏将有所放缓，并进入震荡格局，也就是说，多空双方逐渐寻求再平衡状态，将是近期市场的常态。

  基于此，在操作中仓位和选股都要灵活应对。一是对建筑、运输服务、工程机械、钢铁等“一路一带”概念股要给予足够认识，尤其是工程机械类的个股，后市仍有进一步上涨的动力，可加大持股配置；二是对于银行、券商、地产等金融地产板块强势进攻后的整理也要格外注意。近期市场还是以维持震荡寻求再平衡为主，只有在未来经济基本面有转好迹象时，市场才能重新上攻。那时才可大胆放心持股待涨，目前还需提放风险，以适当的动态仓位来面对大震荡行情的出现。

  当然，市场赚钱效已被彻底激活，近期市场已出现“金融股搭台，热点板块唱戏”的环境，在此背景下，精选个股显得尤为重要。我们认为，可从以下三方面着手选股。其一，事件影响进而提升公司估值水平的公司值得研究。比如华天科技，公司因收购昆山华天16.15%的股权，提升了公司整体的估值水平，而对于以4060万美元完成美国FCI公司的收购，更加凸显公司的成长性；其二，国企改革和主业优化的公司值得参考。比如顺鑫农业，大股东的国资背景使其具有改革预期，而其主业地产一直在“瘦身”，在剥离的同时，对于“酒肉”两大稳健行业的进一步并购预期在加大；其三，高管大幅增持和产业明显转型的公司值得参考。比如亿利能源，公司高管近期连续公告，在二级市场9.4-9.52元附近公开增持近95万股。同时，公司全面转型清洁能源，布局智慧能源和三废治理业务，以微煤雾化切入环保市场。

  与此同时，在各方资金合力推高指数的情况下，每一次下跌和盘中大幅调整都会引发部分踏空资金入场，这样就会导致热点有效轮动，带来良性循环。除了刚才对具体公司的深入分析以外，我们还要考虑板块的集中爆发效应。在前期券商、军工等板块集体逼空加速后，可能承接新一轮动机会的板块可能在工程机械板块上，相关个股如三一重工、徐工机械、中科重机、常林股份、山推股份和柳工等值得关注。

  （执业证书：S0020611010005）