——西部黄金股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

  出席嘉宾：

  西部黄金董事长 郭海棠先生

  西部黄金副董事长 徐存元先生

  西部黄金董事、总经理 何建璋先生

  西部黄金财务总监 赵玉林先生

  西部黄金董事会秘书 杨 志先生

  国泰君安创新投行部副总经理 张 斌先生

  国泰君安创新投行部执行董事 秦 慈先生

  西部黄金股份有限公司

  董事长郭海棠先生致辞

  尊敬的各位投资者以及所有关心和支持西部黄金的朋友们：

  大家好！非常高兴大家参加西部黄金首次公开发行A股的网上路演活动。在此，我谨代表西部黄金股份有限公司向关心、支持公司的各位投资者和各界朋友，表示衷心的感谢！并对参加网上交流的各位网友表示热忱的欢迎！

  西部黄金成立于2002年5月，2011年9月整体变更为股份公司，是上海黄金交易所综合类会员单位。公司主营业务为黄金采选及冶炼，同时从事铁矿采选以及铬矿石的开采，下辖西部黄金克拉玛依哈图金矿有限责任公司、西部黄金伊犁有限责任公司、西部黄金哈密金矿有限责任公司、乌鲁木齐天山星贵金属冶炼有限公司等8个全资子公司。目前，公司拥有探矿权13宗、采矿权10宗，横贯我国重要的天山成矿带，为企业可持续发展提供了足够的资源保障。

  公司本次公开发行不超过12，600万股，本次发行全部为公开发行新股，不涉及老股转让。本次发行将采用网下向询价对象询价配售和网上资金申购发行相结合的方式，或中国证监会认可的其他发行方式。西部黄金本次股票发行募集的资金将用于伊犁公司阿希金矿复杂金精矿综合开发利用项目、资源勘查项目、哈图公司480吨/日选矿技改项目、哈图公司深部采矿项目。

  西部黄金一直致力于打造一流的黄金企业。此次借力A股资本市场平台，公司将发挥大企业在资金、技术、人才和管理方面的优势；加快推进资源控制战略的深入实施，加快技术更新换代和科技创新的步伐；不断提高企业生产规模和经济总量，提高利润水平；不断提升企业在国内黄金行业的知名度和地位，以良好的成绩回报社会，回报广大投资者。

  最后，希望通过本次网上路演能与各位投资者和网友进行充分的沟通，让广大投资者能够对西部黄金有一个全面的了解，进一步发现公司的投资价值。同时也希望大家能畅所欲言，多提宝贵意见和建议。谢谢大家！

  国泰君安证券股份有限公司

  创新投行部副总经理张斌先生致辞

  尊敬的各位嘉宾、各位投资者、网民朋友们：

  大家好！ 首先，请允许我代表西部黄金股份有限公司首次公开发行股票并上市的保荐机构及主承销商国泰君安证券股份有限公司，向所有参加今天网上投资者交流活动的嘉宾和各位投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

  西部黄金股份有限公司位于新疆维吾尔自治区，主营业务为黄金采选及冶炼，同时从事铁矿采选以及铬矿石的开采。2013年公司黄金产量达到3.73吨，占新疆黄金产量的四分之一左右。根据《中国黄金年鉴2013》，2012年度西部黄金矿产金产量位居全国矿产金十大企业第十位，利润总额位居全国黄金经济效益十佳企业第九位，该年度全国共有黄金产量1吨以上矿山49家，其中西部黄金拥有2家。

  西部黄金盈利能力良好，2013年实现净利润12,145.19万元，扣除非经常性损益后的净利润为9,910.35万元。

  西部黄金下属主要矿山及探矿权横贯我国重要的成矿带——天山成矿带，矿产资源丰富，优越的地理位置有利于后续通过资源勘查、资产并购等方式充分发掘邻近地区和国家矿产资源，增大自身资源储量，增强可持续发展能力。

  作为此次西部黄金股份有限公司的保荐机构和主承销商，我们有幸同西部黄金并肩经历了从改制、辅导、发行上市申请及审核、取得核准批文到发行上市的全过程；亲身感受了公司严谨务实的工作作风，上下尽责奉献、团结协作的工作氛围；深刻理解了管理层以资源开发为核心的经营理念。我们相信，步入资本市场的西部黄金，一定能抓住发展机遇，继续保持良好发展态势，以持续的竞争力为股东创造更大的价值。

  同时，我们也希望通过本次网上路演推介，广大投资者能够充分认识到西部黄金股份有限公司的投资价值，积极参与本次西部黄金的A股发行，从公司的稳健增长和长期发展中受益。

  最后，预祝本次网上路演圆满成功！

  再次感谢各位投资者对西部黄金股份有限公司公司的关注。谢谢大家！

  西部黄金股份有限公司

  副董事长徐存元先生致答谢词

  尊敬的各位投资者以及所有关心和支持西部黄金的朋友们：

  时间过得很快，西部黄金首次公开发行A股网上路演活动马上就要结束了。非常感谢各位投资者对本次活动的热情参与，以及对西部黄金的关爱、信任和支持，感谢保荐机构、主承销商国泰君安证券股份有限公司以及所有中介机构所付出的辛勤劳动，也衷心感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供了这个良好的互动交流平台。

  在三个小时的交流时间里，我们和保荐人、主承销商国泰君安证券股份有限公司与各位就本次西部黄金募投资金使用、未来发展战略、核心竞争优势和经营收入情况等问题进行了深入探讨；我们强烈地感受到了投资者对西部黄金本次网上路演的关注与支持，以及对西部黄金未来发展的信心。在刚才的交流过程中，一些热心的投资者对西部黄金未来发展提出了宝贵的意见和建议。对此，我们将予以认真听取和吸收，努力提升自身的经营管理水平，以更加优异的经营业绩回报广大投资者的关心与厚爱。

  由于时间关系，我们无法一一回答投资者提出的每一个问题，但西部黄金与投资者之间的沟通交流是持续和畅通的。欢迎大家通过电话、信件、电子邮件等各种方式与我们随时保持联系。

  最后，再次感谢各位投资者对西部黄金的信任与支持！ 谢谢大家！

  经营篇

  问：请介绍一下黄金开采方面的政策条款。

  郭海棠：国家发展和改革委员会发布的《产业结构调整指导目录（2011年本）（2013年修正）》中，将黄金深部（1,000米以下）探矿与开采以及从尾矿及废石中回收黄金列为鼓励类产业。

  中国人民银行、国家发展和改革委员会、工信部、财政部、国家税务总局、中国证监会于2010年7月22日联合发布了《中国人民银行、发展改革委、工业和信息化部、财政部、国家税务总局、证监会关于促进黄金市场发展的若干意见》（银发[2010]211号），该意见明确了黄金市场发展定位，提出要切实加大创新力度，积极开发人民币报价的黄金衍生产品，丰富交易品种，完善黄金市场体系，进一步深化市场功能，提高市场的规范性和开放性，促进形成多层次的市场体系。

  工业和信息化部于2012年11月19日发布了《关于促进黄金行业持续健康发展的指导意见》（工信部原[2012]531号），该意见明确了“十二五”期间资源勘查、黄金产量、结构调整、科技创新、“绿色矿山”建设等方面的目标，提出了加强金矿地质勘查、促进资源节约与节能减排、推进企业兼并重组、加快企业技术改造、推进信息化与工业化深度融合、增强科技创新能力、积极发展黄金服务业、实施“走出去”战略等主要任务。

  税收方面，根据财政部、国家税务总局财税[2002]142号《关于黄金税收政策问题的通知》，公司生产的黄金产品免征增值税。公司通过黄金交易所销售标准黄金未发生实物交割的免征增值税，发生实物交割的实行即征即退的政策，同时免征城市维护建设税及教育费附加。

  问：公司在产业链上有哪些优势？

  徐存元：目前公司业务流程覆盖了包括黄金生产的采选及冶炼的完整产业链。公司拥有自己的独立矿山，所拥有的矿产资源为公司后续的冶炼提供较为稳定的原料供应。上述完整的产业链为公司持续盈利和减少盈利波动创造了良好的条件。同时，通过产业链的协同效应，公司在金属回收率、单位生产原材料消耗及综合成本等方面也具有一定优势。

  问：哈图公司480吨/日选矿技改项目的投资情况如何？

  徐存元：根据项目可行性研究报告，本项目预计总投资5,067.49万元，其中：建筑工程1,700.09万元，设备购置及安装工程2,252.01万元，其它费用为445.69万元，预备费为527.74万元，流动资金为141.96万元。

  问：公司有地域优势吗？

  徐存元：西部黄金位于新疆维吾尔自治区，下属三家从事黄金采选及粗炼的子公司分别位于托里县、伊宁县以及哈密市，下属主要矿山及探矿权横贯我国重要的成矿带——天山成矿带。新疆地域广袤，黄金矿产资源丰富，且资源潜力巨大。根据《中国黄金年鉴（2013）》数据，2012年新疆新增金矿查明资源储量134.79吨，位列全国各省区第三位。同时新疆毗邻哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦等中亚诸国，上述国家境内亦拥有较为丰富的黄金矿产资源。公司所处的地理位置有利于后续通过资源勘查、资产并购等方式充分发掘邻近地区矿产资源，增大自身资源储量，增强可持续发展能力。

  问：请谈一下伊犁公司阿希金矿复杂金精矿综合开发利用项目的概况。

  徐存元：为增强对高砷高硫等类型金精矿的处理能力，提高黄金的产能与产量，公司拟实施伊犁公司阿希金矿复杂金精矿综合开发利用项目。项目建成达产后，公司每年将新增高砷高硫金精矿与氧化矿处理能力13.20万吨。本项目已获得伊犁哈萨克自治州发展和改革委员会出具的《伊犁哈萨克自治州企业投资项目登记备案证》（备案证编码：2011009）。

  问：请介绍一下公司产品质量控制措施。

  何建璋：公司制定的产品质量目标为黄金产品验收合格率为100%。为确保产品质量达标，公司制定了《采矿设计控制程序》、《采矿过程控制程序》、《黄金产品选冶过程控制程序》等规章，确保各生产环节中能够实现对影响产品质量的各因素的控制。公司还制定了《不合格品、事故、事件和不符合控制程序》，对生产流程各环节中出现的不合格品的鉴别及处置措施进行了严格规定，以确保在生产过程中能及时发现质量问题并加以整改，从而有效避免了最终产品的质量问题。

  问：请介绍一下公司的技术创新机制。

  何建璋：公司十分重视新技术、新工艺的研究开发及应用。各子公司下属的生产技术部门负责技术创新与生产工艺改进工作。同时公司还积极与外部研究机构合作，以引进吸收先进的生产技术与工艺。

  问：目前公司有哪些科研成果？

  何建璋：为解决矿山中含砷量高的难选金选矿回收率低的问题，阿希金矿于2004年从吉林省冶金研究院引进了细菌氧化-氰化提金技术，并在工艺调试中攻克了浸矿细菌的驯化、流态化床生物反应器（氧化槽）、细菌氧化工艺与树脂提金工艺的结合等关键技术，形成了适应阿希金矿矿石特点的难选金精矿提金工艺。2007年该技术全面应用于阿希金矿生产。新疆维吾尔自治区人民政府于2011年1月11日向阿希金矿颁发了《新疆维吾尔自治区科学技术进步奖三等奖奖励证书》（证书编号：J2010162），以表彰阿希金矿该项研究成果。

  阿希金矿与北京矿冶研究总院于2009年1月5日签订了《科技合作协议书》，约定双方共同实施科技部863计划重点项目课题“难处理金精矿高效生物预氧化反应器研制”。2011年5月11日，本项目顺利完成并通过了863计划资源环境技术领域专家组验收。

  为解决矿山中含砷量高的难选金矿回收率低的问题，哈图公司与吉林省冶金研究院等单位合作，进行了尼尔森选矿机重选试验及技术改造、浮选金精矿生物氧化-氰化提金试验研究、新增生物氧化项目工业应用实施等工作。最终形成的生产工艺实现了颗粒自然金的及早回收，并提高了氰化阶段的资源回收率。2012年12月27日，哈图公司研究成果“含砷复杂难选金矿石提金工艺的研究与应用”分别获得新疆维吾尔自治区人民政府颁发的《新疆维吾尔自治区科学技术进步奖》三等奖以及中国有色金属工业协会和中国有色金属学会联合颁发的《中国有色金属工业科学技术奖》壹等奖。

  为解决细菌氧化提金工艺中金精矿硫含量低、氧化钙含量高的问题，哈图公司与山东黄金集团烟台设计研究工程有限公司等单位合作，进行了废液返回细菌氧化试验的研究，有效的提高了细菌氧化反应的效果。2013年3月11日，哈图公司研究成果“含钙低硫低砷金精矿硫铁杆复合菌氧化、氧化废液部分返回技术的工业实验研究”获得中国黄金协会颁发的《中国黄金协会科学技术奖》三等奖。

  2014年哈图公司齐1矿区深部成矿预测与找矿突破项目获得了中国有色金属协会科技进步一等奖，新疆有色集团科技进步一等奖。

  问：西部黄金主要产品生产技术处于什么阶段？

  何建璋：公司目前所从事黄金采选及冶炼业务中的各项技术均为成熟技术，其中部分技术已处于大规模应用阶段。

  问：请介绍一下西部黄金报告期内的固定资产情况。

  赵玉林：截至2014年6月30日，公司固定资产的构成主要为房屋及构筑物、机器设备，公司固定资产账面价值为77,909.41万元，占资产总额35.74%。

  问：请介绍一下西部黄金近几年的存货周转率情况。

  赵玉林：2012年以来存货周转率有所降低，主要原因为公司为伊犁公司复杂金精矿综合回收利用项目储备原料，导致期末外购金精矿存货量较大所致。此外， 2013年、2014年上半年公司部分产品暂未出售，也导致期末存货规模偏大从而降低了存货周转率。

  发展篇

  问：登陆资本市场对很多企业来讲都是发展的一个里程碑，请董事长谈谈对公司上市的感受，以及上市后准备如何利用好证券市场这一发展平台？

  郭海棠：资本市场是一个非常好的融资平台，如果我公司本次发行成功的话，我们将充分地用好资本市场的平台，迅速将公司做强做大。同时将促使公司严格按照上市公司的要求，规范运作，完善法人治理结构及科学的决策体制和激励体制。对我们来讲，登陆资本市场不是终点，而是新的起点。我们未来将把提高资源储量、提高生产运营效率、安全生产作为工作的重中之重，打造人才聚集、技术领先、高效运营的一流现代化黄金生产企业。

  问：西部黄金上市后，作为大股东的新疆有色集团，将如何支持公司发展？

  徐存元：新疆有色作为西部黄金控股股东将依法行使自身的股东职权，关于西部黄金业务发展方面，新疆有色已出具避免同业竞争及减少关联交易承诺，承诺不与西部黄金从事同类业务，并努力减少与西部黄金之间的关联交易。

  问：公司未来是否有可预见的重大资本性支出计划？

  徐存元：截至目前，公司未来可预见的重大资本性支出主要为本次募集资金投资项目投资支出。

  问：公司2015的战略发展目标是什么？

  何建璋：作为新疆重要的资源型企业，西部黄金将抓住自治区产业扶持政策的有利契机，依托公司多年积累的技术经验、优质的人才和先进的管理体系，对现有矿产资源进行有效的整合，同时提高资本运作的效率以辅助实业的发展，不断提高公司的资源储量和使用效率。公司将形成采、选、冶一体化的产业结构，并把创新技术、创新产品、节能环保作为工作的重中之重，打造人才聚集、技术领先、产品高端的一流现代化黄金生产基地。

  问：西部黄金未来哪方面有资金需求？

  赵玉林：目前公司处于高速成长阶段，根据公司本次发行募集资金投资项目的规划，未来几年公司仍将有较大规模的资本性支出。同时在募集资金投资项目外，公司也可能进行其他项目投资，以进一步增强公司资源储量、扩大产能，进一步增强盈利能力。

  发行篇

  问：登陆资本市场对很多企业来讲都是发展的一个里程碑，请董事长谈谈对公司上市的感受，以及上市后准备如何利用好证券市场这一发展平台？

  郭海棠：资本市场是一个非常好的融资平台，如果我公司本次发行成功的话，我们将充分地用好资本市场的平台，迅速将公司做强做大。同时将促使公司严格按照上市公司的要求，规范运作，完善法人治理结构及科学的决策体制和激励体制。对我们来讲，登陆资本市场不是终点，而是新的起点。我们未来将把提高资源储量、提高生产运营效率、安全生产作为工作的重中之重，打造人才聚集、技术领先、高效运营的一流现代化黄金生产企业。

  问：董事长您好，对于这次上市后的募集资金能否介绍下使用情况？

  郭海棠：本公司已经根据相关法律法规制定了募集资金专项存储及使用管理办法，本公司将严格按照有关规定管理和使用本次募集资金。

  问：有的公司上市后随意改变募集资金投向，完不成利润预测，请问董事长对此有什么看法？贵公司今后将如何做？

  郭海棠：这反映的是一个诚信度的问题。我认为，诚信不是空洞的目标，也不是随意的承诺，而是靠制度来保证，靠具体措施来兑现的。

  问：公司本次募投项目对实现未来发展目标的作用是什么？

  徐存元：公司本次发行募集资金投资的项目对公司实现上述业务目标具有重要作用，具体体现在：

  1、本次发行募集资金投资项目全部用于主营业务的发展。其中资源勘探项目有利于扩大公司的资源储量，符合公司资源勘探的实施计划；复杂金精矿综合开发利用项目有利于调节公司产品结构、提高矿石利用率；其他采选工程项目有利于扩充公司的黄金生产产能，提高当前技术工艺水平，最大限度的提高现有资源利用率。

  2、本次发行募集资金的到位，有利于改善公司各项财务指标，壮大公司资本实力，提高资产流动性和偿债能力，有利于降低经营风险和财务风险，进一步增强公司的综合竞争力。

  3、公司首次公开发行的实现，将提高公司的社会知名度和影响力，有利于公司对优秀人才的吸引，对实现公司业务目标具有积极的促进作用。

  4、公司通过本次发行将成为上市公司，公司治理和内部控制方面将更加规范与完善，有利于公司未来的经营管理，同时，拓展了今后资本运作的空间，公司将有更多的方式参与黄金资源的获取，有利于公司未来发展计划的实施。

  问：请谈一下本次募集资金投资项目市场前景。

  何建璋：本次募集资金投资项目中，伊犁公司阿希金矿复杂金精矿综合开发利用项目、哈图公司480吨/日选矿技改项目、哈图公司深部采矿项目的实施，将大幅增加公司的采选及冶炼能力，特别是将大幅增加对复杂金精矿的处理能力，有利于提高黄金产量及资源回收率，有利于增强公司盈利能力；资源勘查项目的实施，有利于本公司充分利用自身资源潜力，进一步提升资源控制程度并增加资源储量，以增强公司持续盈利能力。本次募集资金投资项目符合公司实际发展需要，具有良好的市场前景和盈利能力。

  问：未来注册制实施后，投行应该如何选择项目，如何保证发行项目的质量？

  张斌：我们将一如既往的推荐成长性好、盈利能力强、规范运作的优质企业发行上市，国泰君安做为保荐人，建立有一套完整的项目质量评价体系和质量控制机制，确保项目质量。

  问：本次发行定价，主要考虑了哪些方面的因素？

  秦慈：我们主要考虑了：（1）公司的成长性、行业的发展前景以及国家的相关政策；（2）公司拟投资项目所需要的募集资金；（3）公司过去三年的业绩；（4）二级市场上可比公司的股价等等。

  文字整理 倪丹

  主办 上海证券报

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