“风口”中挖掘标的

  工银信息产业获超额收益

  ⊙记者 王彭 ○编辑 于勇

  2014年，股债市场均走出牛市行情，投资于国内市场的各类基金赚钱效应明显。尽管下半年以来市场以蓝筹行情为主旋律，但仍然不乏基金凭借中小盘股票取得不俗的成绩。以工银信息产业股票基金为例，该基金投资标的主要包括两类公司，一是中信证券一级行业分类中的电子元器件、计算机、传媒及通信行业的上市公司；二是当前非主营业务提供的产品或服务隶属于信息产业，且未来这些产品或服务有望成为主要收入或利润来源的公司。凭借出色的投资管理能力，具有鲜明成长风格的工银信息产业去年在一众蓝筹型基金中成功突围，以64.31%的年度涨幅入围股票型基金三甲。

  长期来看，在宽幅震荡以及风格交替轮动的市场环境中，择时能力较强的基金往往可以通过对仓位以及板块的灵活配置提升收益；而在市场趋势或是风格主线较为清晰的背景下，拥有识股慧眼的基金经理则更能通过个股选择获取可观的超额收益。工银信息产业的两名基金经理认为，长期来看信息产业仍然在“风口”上，从信息产业延伸出去，在新科技、新业态、新产业中，仍有大量可选择的标的。刘天任表示，在标的选择上，现阶段有些品种目前弹性正在逐渐变小，但更多传统领域、跨行业公司实际上已经开始逐渐转型到创新的大趋势里面来。因此虽然“风口”是确定的，但标的还能进一步挖掘。

  在快速变化的信息产业和相关创新领域，两位基金经理主要通过三个维度来选择个股。王烁杰表示，第一个维度它在“风口”上，这和私募股权投资者的思路是类似的，有好的行业才能铸造伟大的公司；第二，要看公司的护城河在哪里，即这家公司过去干了什么？为什么它能在这个行业里脱颖而出？并证明自己有机会；第三，它在这个行业里现在处于什么样的位置？掌握哪些资源？在这三个因素的基础上，同时还要考虑这个公司当前被市场所认知的情况，公司被市场理解了多少？有多少价值？

  展望后市，工银瑞信基金公司认为，在低通胀和经济增长动能仍然偏弱的宏观背景下，货币政策延续偏宽松是大概率事件，而随着对内降低融资成本和对外人民币国际化各项顶层制度和政策陆续出台，国内外各类金融资本和国内产业资本进入A股的动力依然充分，这意味着A股仍将延续牛市行情，不过考虑到当前市场杠杆资金边际贡献较大，2015年A股波动性将会增大。投资配置上，短期金融地产、高端装备制造等蓝筹股依然具有投资价值；主题方面，国企改革、一带一路、国防军工等都有机会。