§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1.所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.本基金已于2008年11月7日对原基金科汇退市时的基金份额进行了拆分，基金拆分比例为1：1.032996474。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年10月9日至2014年12月31日）
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注：1.本基金由原基金科汇于2008年10月9日转型而来。
2.自基金转型至报告期末，基金份额净值增长率为110.47%，同期业绩比较基准收益率为46.49%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有3次，其中2次为指数组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易；1次为不同基金经理管理的非指数基金间因投资策略不同而发生的反向交易，该次交易基金经理已提供决策依据，并履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
四季度国内宏观经济数据仍疲软，工业增加值、固定资产投资、PMI数据均持续回落，经济下行压力持续增大。虽然经济有下行压力，但央行的降息举措促使市场预期政府将托底经济，加大宽松政策的力度；同时无风险利率下行，导致资金大量流入资本市场。四季度沪深300指数收于3457点，上涨41.1%，低估值蓝筹股表现优异，带动市场大幅上涨，创业板等小市值股票受资金流出影响，出现下跌。
四季度，在资产配置上，本基金适当提高了股票仓位。债券方面，适当调整了持仓结构，增加了中短久期信用债的持仓以提高组合静态收益。股票方面，适当提高了股票仓位。行业配置上，增加了低估值蓝筹的配置比重，例如券商、保险、地产、商业和白酒等，明显降低了高估值小股票的配置比例。个股方面，还增持了受益于国企改革的相关标的。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.404元，本报告期份额净值增长率为3.77%，同期业绩比较基准收益率为34.31%。
4.4.3管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望15年一季度，我们认为经济增速存在继续下滑的风险，同时物价有通缩可能，政府的宏观政策将进一步加大稳增长的力度。地产、政府投资、货币等政策都存在向好的可能性。基本面下行，政策面上行，市场对股市的正面预期还会持续。
与此同时，我们判断15年一季度股票市场仍将比较活跃。由于资金供给的明显增加，市场大趋势还会上行。其中低估值蓝筹的估值水平虽然已经有所修复，但总体水平仍然低于历史平均水平，存在继续上行的空间。同时15年将是政府推动改革的关键时点，包括国企改革在内的各项改革都将进入实质性阶段，改革所带来的红利释放还会给股票市场带来较大的上行空间。与此同时小股票的估值水平已经在向下回归，一季度仍然有整体下行的系统性风险。
在下一阶段资产配置上，本基金将保持当前较高的股票仓位，结合流动性和估值适当调整股票结构。债券方面，政府货币政策重心从宽货币向宽信用转变，表外融资仍处于相对低位，利率市场化下，负债成本易上难下。债券组合将精选个券进行配置，并提高组合的弹性和流动性。股票方面，保持当前低估值类股票的配置权重，结合流动性和估值水平适当调整结构；同时储备国企改革受益的相关标的，关注小股票暴跌之后，真正能在经济转型过程中有巨大潜力的个股。重点关注以下行业和个股的投资机会：一是低估值蓝筹的保险、地产、白酒、商业和食品等行业；二是受益于国企改革的相关央企和地方国企；三是受益于新环保政策的环保股；四是互联网时代下改变传统模式的新方向，互联网教育、医疗、金融等。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1.中国证监会《关于核准科汇证券投资基金基金份额持有人大会有关转换基金运作方式决议的批复》（证监许可[2008]1140号）；
2.《易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
4. 中国证监会《关于同意科汇、科讯、科翔证券投资基金上市、扩募和续期的批复》（证监基金字[2001]11 号文）；
5.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
6.基金管理人业务资格批件和营业执照。
8.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一五年一月二十日
| 基金简称 | 易方达科汇灵活配置混合 |
| 基金主代码 | 110012 |
| 交易代码 | 110012 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2008年10月9日 |
| 报告期末基金份额总额 | 431,504,483.63份 |
| 投资目标 | 本基金通过投资于价值型股票和固定收益品种，追求基金资产的持续稳健增值。 |
| 投资策略 | 本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，进行战术性资产配置，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例，追求更高收益，回避市场风险。 |
| 业绩比较基准 | 沪深300价值指数收益率X60%+中债总指数收益率X40% |
| 风险收益特征 | 本基金是混合型基金，理论上其风险收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。 |
| 基金管理人 | 易方达基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 交通银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期 (2014年10月1日-2014年12月31日) |
| 1.本期已实现收益 | 47,542,188.11 |
| 2.本期利润 | 21,539,580.87 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0441 |
| 4.期末基金资产净值 | 605,905,331.26 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.404 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去三个月 | 3.77% | 1.13% | 34.31% | 1.20% | -30.54% | -0.07% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 冯波 | 本基金的基金经理、易方达行业领先企业股票型证券投资基金的基金经理、研究部总经理助理 | 2010-01-01 | 2014-11-22 | 13年 | 硕士研究生，曾任广东发展银行行员，易方达基金管理有限公司市场拓展部研究员、市场拓展部副经理、市场部大区销售经理、北京分公司副总经理、研究部行业研究员、基金经理助理。 |
| 郭杰 | 本基金的基金经理 | 2014-05-10 | - | 6年 | 硕士研究生，曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、易方达资源行业股票型证券投资基金的基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 478,843,749.63 | 74.57 |
| 其中：股票 | 478,843,749.63 | 74.57 | |
| 2 | 固定收益投资 | 142,623,023.80 | 22.21 |
| 其中：债券 | 142,623,023.80 | 22.21 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 16,073,001.39 | 2.50 |
| 7 | 其他资产 | 4,586,734.47 | 0.71 |
| 8 | 合计 | 642,126,509.29 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 2,288,000.00 | 0.38 |
| C | 制造业 | 109,791,297.75 | 18.12 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 12,806,972.00 | 2.11 |
| E | 建筑业 | 29,325,327.56 | 4.84 |
| F | 批发和零售业 | 52,068,587.99 | 8.59 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,757,167.20 | 0.29 |
| H | 住宿和餐饮业 | 6,220,221.66 | 1.03 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 43,873,275.60 | 7.24 |
| J | 金融业 | 52,402,786.00 | 8.65 |
| K | 房地产业 | 91,870,074.43 | 15.16 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 32,714,077.08 | 5.40 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 29,222,803.38 | 4.82 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 14,503,158.98 | 2.39 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 478,843,749.63 | 79.03 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 601318 | 中国平安 | 700,600 | 52,341,826.00 | 8.64 |
| 2 | 000024 | 招商地产 | 1,850,000 | 48,821,500.00 | 8.06 |
| 3 | 000858 | 五 粮 液 | 1,251,298 | 26,902,907.00 | 4.44 |
| 4 | 002051 | 中工国际 | 945,583 | 25,833,327.56 | 4.26 |
| 5 | 002672 | 东江环保 | 680,737 | 23,648,803.38 | 3.90 |
| 6 | 002116 | 中国海诚 | 1,392,514 | 22,586,577.08 | 3.73 |
| 7 | 000402 | 金 融 街 | 1,800,371 | 22,198,574.43 | 3.66 |
| 8 | 000002 | 万 科Ａ | 1,500,000 | 20,850,000.00 | 3.44 |
| 9 | 300168 | 万达信息 | 423,688 | 19,574,385.60 | 3.23 |
| 10 | 300359 | 全通教育 | 210,000 | 18,511,500.00 | 3.06 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 50,314,000.00 | 8.30 |
| 其中：政策性金融债 | 50,314,000.00 | 8.30 | |
| 4 | 企业债券 | 53,769,365.20 | 8.87 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 30,896,000.00 | 5.10 |
| 7 | 可转债 | 7,643,658.60 | 1.26 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 142,623,023.80 | 23.54 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 124696 | 14东台02 | 200,000 | 20,636,000.00 | 3.41 |
| 2 | 101458005 | 14淮北矿MTN001 | 200,000 | 20,342,000.00 | 3.36 |
| 3 | 140305 | 14进出05 | 200,000 | 20,270,000.00 | 3.35 |
| 4 | 140207 | 14国开07 | 200,000 | 20,030,000.00 | 3.31 |
| 5 | 112118 | 12金螳01 | 200,000 | 19,926,000.00 | 3.29 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 233,682.34 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 4,122,822.40 |
| 5 | 应收申购款 | 230,229.73 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 4,586,734.47 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
| 1 | 300168 | 万达信息 | 19,574,385.60 | 3.23 | 重大事项停牌 |
| 2 | 300359 | 全通教育 | 18,511,500.00 | 3.06 | 重大事项停牌 |
| 报告期期初基金份额总额 | 555,831,874.82 |
| 报告期基金总申购份额 | 11,589,375.70 |
| 减：报告期基金总赎回份额 | 135,916,766.89 |
| 报告期基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 431,504,483.63 |
| 报告期期初管理人持有的本基金份额 | 36,641,003.06 |
| 报告期期间买入/申购总份额 | - |
| 报告期期间卖出/赎回总份额 | - |
| 报告期期末管理人持有的本基金份额 | 36,641,003.06 |
| 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） | 8.49 |
易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金
2014年第四季度报告
2014年12月31日
基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年一月二十日