§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：业绩比较基准收益率＝三年期银行定期存款收益率(税后)。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：根据基金合同第十五条投资范围的规定：本基金将按照恒定比例组合保险机制将资产配置于保本资产与风险资产。本基金的投资组合比例为：股票、权证等风险资产占基金资产的比例不高于40%；债券、货币市场工具等保本资产占基金资产的比例不低于60%，其中基金保留不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。本基金于2011年9月1日成立，自基金成立日起6个月内为建仓期，建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商安达保本混合型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
宏观与政策分析：
2014年4季度，经济延续下行走势，由于前期财政支出进度较快，4季度财政支出增速依旧低迷，虽然贷款持续放量，但非标相关融资继续收缩，使得社会融资增速仍有小幅下降，资金供给增速下行拖累了投资增长。随着按揭利率的下行以及限贷政策的放松，一二线城市的房地产销售增速明显反弹，一线城市的土地购置也有明显恢复，但全国层面的地产投资以及开工增长仍未见起色。欧元区经济增势减弱，油价下跌带来部分国家经济大幅下行的风险，出口增长在4季度有所回落。
通胀方面继续下行，成品油以及居住类价格的下跌使非食品CPI的波动平台不断走低，CPI环比连续低于季节性显露出一定的通缩迹象。原油价格暴跌叠加国内经济弱势依旧，PPI环比跌幅加大，同比下行。
央行在11月底降息，但实际效果并不明显，股票市场大幅上涨分流资金以及中证登回购新规造成债券收益率不降反升，地方政府债务认定的不明朗也使市场对城投债的热情有明显降温，部分品种收益率明显回升。
债券市场回顾：
4季度利率债收益率先下后上，总体呈小幅下行的走势，曲线形态呈平坦化。4季度初市场降息预期浓厚，收益率连续下行到年内低位，随后向上震荡。11月底央行降息再次激发市场的做多热情，收益率回到前期低点。12月初中证登出台回购质押管理新规给市场以沉重打击，收益率短期明显上升，市场弥漫恐慌情绪。而经济仍在下行，央行延续定向宽松政策，债券收益率逐渐企稳。
基金操作回顾：
回顾2014年4季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。我们严格按照保本基金投资策略投资，在债券投资上，根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调整，在股票投资上，配置方向以低估值蓝筹股为主，获取了较高的投资回报。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.100元，本报告期份额净值增长率为10.00%，同期业绩基准增长率为1.04 %，基金业绩优先于同期比较基准，幅度为 8.96%。主要原因是：持有的可转债上涨幅度较大并及时锁定了收益。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2015年1季度债券市场：
2015年1季度经济仍有下行压力，但积极信号增多。一方面一二线城市的房地产销售快速恢复使市场预期房地产投资可能企稳反弹，另一方面近期发改委审批大量项目叠加贷款放量，基建投资有明显扩张的可能。但我们认为两方面积极信号未见得能形成显著影响，三四线城市的房地产销售趋势不明，而且目前房地产市场库存不低，销售到投资的传导将比以往更慢、更弱，1季度投资回升恐难看到。贷款的放量可能和政府债务认定前的最后冲刺有关，未必能持续扩张，1月份贷款数据非常关键，如果出现开年不旺则基建投资预期需要调整。总体来讲我们认为经济可能延续小幅下行走势。货币市场利率因为春节、新股申购增多等因素大概率难以回到去年的低位，这限制了债券收益率的下降空间，预计债券收益率将呈现底部震荡走势。
展望2015年1季度股票市场：
新常态的经济背景下政府将更注重经济增长质量，政府锐意改革已经深入人心，今年国企改革将进一步深化。“一带一路”规划会拓展海外新需求，缓解产能过剩的压力。我们对2015年1季度股票市场继续保持乐观看法，我们认为低估值的蓝筹股估值修复行情有望延续，同时随着大宗商品价格走低，企业经营成本会下降，企业盈利水平有望改善，估值修复与盈利改善的双轮驱动将推动股市持续上涨。看好低估值板块龙头股的价值修复投资机会，同时也关注有估值优势的成长股投资机会。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》第二十一条的相关要求，基金合同生效后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金净值低于五千万的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商安达保本混合型证券投资基金设立的文件；
3、《招商安达保本混合型证券投资基金基金合同》；
4、《招商安达保本混合型证券投资基金托管协议》；
5、《招商安达保本混合型证券投资基金招募说明书》；
6、《招商安达保本混合型证券投资基金2014年第4季度报告》。
8.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2015年1月20日
| 基金简称 | 招商安达保本混合 |
| 基金主代码 | 217020 |
| 交易代码 | 217020 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2011年9月1日 |
| 报告期末基金份额总额 | 4,223,188,015.66份 |
| 投资目标 | 通过保本资产与风险资产的动态配置和有效的组合管理，在确保保本周期到期时安全的基础上，寻求组合资产的稳定增长和保本期间收益的最大化。 |
| 投资策略 | 本基金充分发挥基金管理人的研究优势，将严谨、规范化的基本面研究分析与积极主动的投资风格相结合，利用恒定比例组合保险（CPPI、Constant Proportion Portfolio Insurance）技术，动态调整保本资产与风险资产的投资比例，以确保保本周期到期时，实现基金资产在保本基础上的保值增值的目的。 |
| 业绩比较基准 | 三年期银行定期存款收益率（税后） |
| 风险收益特征 | 本基金是保本混合型基金，属于证券市场中的低风险品种。 |
| 基金管理人 | 招商基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国农业银行股份有限公司 |
| 基金保证人 | 武汉信用风险管理有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2014年10月1日 － 2014年12月31日 ） |
| 1.本期已实现收益 | 310,003,776.19 |
| 2.本期利润 | 402,348,123.80 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.1015 |
| 4.期末基金资产净值 | 4,646,013,054.10 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.100 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | 10.00% | 0.62% | 1.04% | 0.01% | 8.96% | 0.61% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 孙海波 | 本基金的基金经理 | 2013年10月19日 | - | 15 | 孙海波，男，中国国籍，经济学硕士。曾任职于南开大学计算中心及泰康人寿保险股份有限公司；1999年加入光大证券股份有限公司，曾任职于投行部、债券投资部及自营部；2004年起先后任职于万家基金管理有限公司 (原天同基金)及中信基金管理有限公司（现华夏基金）的投资管理部，均从事证券投资相关工作；2007年加入中国中投证券有限责任公司，担任证券投资部副总经理，全面负责公司证券投资业务；2012年加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，曾任招商理财7天债券型证券投资基金基金经理，现任投资管理三部总监兼招商安心收益债券型证券投资基金、招商安盈保本混合型证券投资基金、招商安达保本混合型证券投资基金及招商可转债分级债券型证券投资基金基金经理。 |
| 邓栋 | 本基金的基金经理 | 2013年3月9日 | - | 5 | 邓栋，男，中国国籍，工学硕士。2008年加入毕马威华振会计师事务所，从事审计工作，2010年1月加入招商基金管理有限公司，曾任固定收益投资部研究员，现任招商安达保本混合型证券投资基金、招商安润保本混合型证券投资基金及招商信用添利债券型证券投资基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 869,399,387.80 | 18.61 |
| 其中：股票 | 869,399,387.80 | 18.61 | |
| 2 | 固定收益投资 | 2,962,563,704.24 | 63.43 |
| 其中：债券 | 2,942,551,704.24 | 63.00 | |
| 资产支持证券 | 20,012,000.00 | 0.43 | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | 597,036,735.55 | 12.78 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 152,076,388.87 | 3.26 |
| 7 | 其他资产 | 89,514,859.22 | 1.92 |
| 8 | 合计 | 4,670,591,075.68 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 11,250,000.00 | 0.24 |
| C | 制造业 | 559,991,633.98 | 12.05 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 216,944,485.72 | 4.67 |
| K | 房地产业 | 81,213,268.10 | 1.75 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 869,399,387.80 | 18.71 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 002736 | 国信证券 | 14,677,402 | 149,122,404.32 | 3.21 |
| 2 | 601992 | 金隅股份 | 7,499,930 | 76,049,290.20 | 1.64 |
| 3 | 000625 | 长安汽车 | 3,699,920 | 60,789,685.60 | 1.31 |
| 4 | 300124 | 汇川技术 | 1,800,044 | 52,543,284.36 | 1.13 |
| 5 | 300101 | 振芯科技 | 1,826,977 | 40,175,224.23 | 0.86 |
| 6 | 000831 | 五矿稀土 | 1,299,955 | 38,985,650.45 | 0.84 |
| 7 | 600580 | 卧龙电气 | 3,699,895 | 38,774,899.60 | 0.83 |
| 8 | 601998 | 中信银行 | 3,500,010 | 28,490,081.40 | 0.61 |
| 9 | 000157 | 中联重科 | 3,999,967 | 28,239,767.02 | 0.61 |
| 10 | 000063 | 中兴通讯 | 1,499,986 | 27,089,747.16 | 0.58 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 352,706,417.20 | 7.59 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 453,873,369.00 | 9.77 |
| 其中：政策性金融债 | 453,873,369.00 | 9.77 | |
| 4 | 企业债券 | 939,749,068.07 | 20.23 |
| 5 | 企业短期融资券 | 539,579,000.00 | 11.61 |
| 6 | 中期票据 | 652,932,000.00 | 14.05 |
| 7 | 可转债 | 3,711,849.97 | 0.08 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 2,942,551,704.24 | 63.33 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 019428 | 14国债28 | 2,000,000 | 200,000,000.00 | 4.30 |
| 2 | 1182001 | 11上实MTN1 | 1,500,000 | 151,920,000.00 | 3.27 |
| 3 | 010107 | 21国债⑺ | 1,350,280 | 139,821,494.00 | 3.01 |
| 4 | 130242 | 13国开42 | 1,300,000 | 132,782,000.00 | 2.86 |
| 5 | 098088 | 09中铝业债2 | 1,050,000 | 103,950,000.00 | 2.24 |
| 序号 | 证券代码 | 证券名称 | 数量（份） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 1489194 | 14华元2A2 | 200,000 | 20,012,000.00 | 0.43 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 437,651.21 |
| 2 | 应收证券清算款 | 31,073,375.41 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 57,811,735.32 |
| 5 | 应收申购款 | 192,097.28 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 89,514,859.22 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
| 1 | 600580 | 卧龙电气 | 38,774,899.60 | 0.83 | 重大事项 |
| 报告期期初基金份额总额 | 3,983,439,717.48 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 555,397,033.96 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 315,648,735.78 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 4,223,188,015.66 |
招商安达保本混合型证券投资基金
2014年第四季度报告
2014年12月31日
基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2015年1月20日