§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１５年１月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１４年１０月１日起至１２月３１日止。

§２ 基金产品概况

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§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

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注：１、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；

２、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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注：业绩比较基准收益率＝７５％×沪深３００指数＋２５％×中信标普国债指数，业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。

３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：根据基金合同的规定：本基金将基金资产的６０％－９５％投资于股票，将基金资产的５％－４０％投资于债券和现金等固定收益类品种（其中，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％）。本基金可以投资于权证，权证的投资比例不高于基金资产净值的３％。本基金的建仓期为２００８年６月１９日至２００８年１２月１８日，截至建仓期结束时（２００８年１２月１８日），各项资产配置比例均符合基金合同的规定。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：１、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日期，后任基金经理的任职日期为公司相关会议做出决定的公告（生效）日期；

２、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的中关于证券从业人员范围的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。

４．３．２ 异常交易行为的专项说明

公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。

本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。

４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

２０１４年四季度Ａ股出现一九行情，大市值蓝筹风格和周期股板块引领主流指数大涨，中小市值股票表现明显弱势。大中市值代表性指数沪深３００本季度上涨４４．１％，中小市值风格代表指数中证５００小幅上涨８．３％，创业板指数则下跌４．５％。

报告期内本基金增加了银行、水泥、有色等相对低估值、涨幅落后的周期股配置，逐步兑现了年内涨幅巨大的非银行金融、钢铁等个股，同时逢低适当加仓估值相对较低的中盘蓝筹消费类股票配置。

４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为１．６９０元，本报告期份额净值增长率为３１．０１％，同期业绩比较基准增长率为３２．４２％，基金业绩表现落后业绩比较基准１．４１％。主要原因是提前减持了原超配的证券、钢铁、有色等涨幅巨大的品种。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

受国内、国际经济周期的影响，预计国内实体经济和虚拟经济仍将处于通缩式调整通道中。自二季度以来，市场无风险收益率开始逐步下降，为高分红收益率的类债券型价值股提供估值修复的机会。受积极财政政策和环保、产业政策影响，消沉已久的周期性行业也出现局部供需关系改善和盈利超预期增长，产生了较多阶段性投资机会。

短期看，中国进入后工业社会，制造业普遍缺少了了叠加产能扩张的成长性周期，而景气／萧条的小周期导致短期整体多／空的意义越来越小，把握局部结构性投资机会成为投资的主要矛盾。中国股市和其中的投资者普遍是伴随着工业化成长起来的，习惯于盈利即ＥＰＳ驱动的市场；而从中长周期看，则会如国际发达国家市场一样，主要转向由货币政策导致的利率ｒ中周期变化驱动的市场，这是未来需要在投资实践中逐步学习和认识到的一个根本性变化。与五年来欧美市场上涨由经济危机后初期的盈利反转驱动逐步转向后期零利率环境下的“类债估值”驱动相似，中国叠加经济萧条预期所形成的蓝筹股和周期股低Ｐ／Ｅ、低Ｐ／Ｂ现状，如压紧的弹簧一样提供更高的中长期投资回报率。

周期类、低估值股票四季度大幅上涨后，市场局部风险已经累计较大，因此未来组合调整目标将从主要注重进攻性转向攻守相对均衡。但巨大的成交量可能继续推动市场走出超预期行情，特别是部分滞涨行业和强势行业中的滞涨个股仍然存在风险收益比符合要求的个性化投资机会。本基金未来操作上将坚持大盘蓝筹股票投资的主导性方向，紧密跟踪和捕捉周期类、低估值蓝筹股的轮动机会；并结合研究可辨识能力，自下而上选择风险收益比尚在合理范围内的成长型个股适当配置。

４．６ 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》第二十一条的相关要求，基金合同生效后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。

报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§５ 投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．９ 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

５．９．１ 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货合约。

５．９．２ 本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。

５．１０ 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

５．１０．１ 本期国债期货投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

５．１０．２ 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货合约。

５．１０．３ 本期国债期货投资评价

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

５．１１ 投资组合报告附注

５．１１．１ 报告期内基金投资的前十名除证券冀东水泥（股票代码０００４０１）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

冀东水泥全资子公司冀东水泥吉林有限责任公司（以下简称“吉林公司”）于２０１３年９月１０日披露收到吉林省物价局《行政处罚决定书》（吉省价处［２０１４］７号），国家发改委会同吉林省物价局对吉林公司２０１１年与具有竞争关系的经营者达成并实施价格垄断协议的行为进行了调查。依据《中华人民共和国反垄断法》第四十六条、第四十九条以及《中华人民共和国行政处罚法》第二十七条的规定，责令吉林公司停止与具有竞争关系的经营者达成并实施价格垄断协议的行为，对吉林公司处以罚款１３３８万元，占吉林公司２０１３年度经审计归属于股东的净利润的３．８８％。

对该股票的投资决策程序的说明：本基金管理人看好唐山冀东水泥股份有限公司在水泥行业中的品牌实力，公司目前各项运营情况正常；经过与管理层的交流以及本基金管理人内部严格的投资决策流程，该股票被纳入本基金的实际投资组合。

５．１１．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。

５．１１．３ 其他资产构成

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５．１１．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．１１．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§７ 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

７．１ 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。

７．２ 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。

§８ 备查文件目录

８．１ 备查文件目录

１、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；

２、中国证券监督管理委员会批准招商大盘蓝筹股票型证券投资基金设立的文件；

３、《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金基金合同》；

４、《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金托管协议》；

５、《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金招募说明书》；

６、《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金２０１４年第４季度报告》。

８．２ 存放地点

招商基金管理有限公司

地址：中国深圳深南大道７０８８号招商银行大厦

８．３ 查阅方式

上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：４００－８８７－９５５５

网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｍｆｃｈｉｎａ．ｃｏｍ

招商基金管理有限公司

２０１５年１月２０日

基金简称	招商大盘蓝筹股票
基金主代码	２１７０１０
交易代码	２１７０１０
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	２００８年６月１９日
报告期末基金份额总额	１，０４９，４９１，８０５．７７份
投资目标	发掘价值被低估的投资品种进行积极投资，在控制风险的前提下为投资者谋求资本的长期增值。
投资策略	本基金采取主动投资管理模式。在投资策略上，本基金从两个层次进行，首先是进行积极主动的大类资产配置，尽可能地规避证券市场的系统性风险，把握市场波动中产生的投资机会；其次是采取自下而上的分析方法，从定量和定性两个方面，通过深入的基本面研究分析，精选价值被低估的个股和个券，构建股票组合和债券组合。
业绩比较基准	７５％×沪深３００指数＋２５％×中信标普国债指数
风险收益特征	本基金是一只进行主动投资的股票型基金，其风险和预期收益均高于混合型基金，在证券投资基金中属于风险较高、预期收益较高的基金产品。
基金管理人	招商基金管理有限公司
基金托管人	中国工商银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（ ２０１４年１０月１日 － ２０１４年１２月３１日 ）
１．本期已实现收益	８７，０６７，８１０．７６
２．本期利润	２５１，６３９，９８９．０２
３．加权平均基金份额本期利润	０．４５１４
４．期末基金资产净值	１，７７３，２１５，９０５．９８
５．期末基金份额净值	１．６９０

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	３１．０１％	１．４０％	３２．４２％	１．２４％	－１．４１％	０．１６％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
陈玉辉	本基金的基金经理	２０１２年１１月１４日	－	１１	陈玉辉，男，中国国籍，经济学硕士。２００３年６月加入新疆证券有限责任公司，从事石化行业研究；２００６年１月起于东方证券股份有限公司研究所任化工行业研究员；２００８年３月加入招商基金管理有限公司，曾任研究部副总监、总监，现任招商大盘蓝筹股票型证券投资基金基金经理。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	１，６１７，９４８，５６７．１０	８８．４９
	其中：股票	１，６１７，９４８，５６７．１０	８８．４９
２	固定收益投资	－	－
	其中：债券	－	－
	资产支持证券	－	－
３	贵金属投资	－	－
４	金融衍生品投资	－	－
５	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
６	银行存款和结算备付金合计	１１２，２４２，７０３．９１	６．１４
７	其他资产	９８，２２６，２０１．４２	５．３７
８	合计	１，８２８，４１７，４７２．４３	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	－	－
Ｂ	采矿业	－	－
Ｃ	制造业	７６４，６８３，２７４．３７	４３．１２
Ｄ	电力、热力、燃气及水生产和供应业	－	－
Ｅ	建筑业	－	－
Ｆ	批发和零售业	１０１，８０２，８５０．８２	５．７４
Ｇ	交通运输、仓储和邮政业	１５６，７３０，７２４．２８	８．８４
Ｈ	住宿和餐饮业	－	－
Ｉ	信息传输、软件和信息技术服务业	７０，０３７，２７２．３５	３．９５
Ｊ	金融业	５２４，６９４，４４５．２８	２９．５９
Ｋ	房地产业	－	－
Ｌ	租赁和商务服务业	－	－
Ｍ	科学研究和技术服务业	－	－
Ｎ	水利、环境和公共设施管理业	－	－
Ｏ	居民服务、修理和其他服务业	－	－
Ｐ	教育	－	－
Ｑ	卫生和社会工作	－	－
Ｒ	文化、体育和娱乐业	－	－
Ｓ	综合	－	－
	合计	１，６１７，９４８，５６７．１０	９１．２４

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	６００１２５	铁龙物流	１７，６８９，６９８	１５６，７３０，７２４．２８	８．８４
２	６００８８８	新疆众和	１６，７８８，７５３	１３３，９７４，２４８．９４	７．５６
３	６００３６７	红星发展	１０，５３２，７７５	１１６，７０３，１４７．００	６．５８
４	６０１２８８	农业银行	２８，６８０，０００	１０６，４０２，８００．００	６．００
５	６００８５９	王府井	４，５８９，８４９	１０１，８０２，８５０．８２	５．７４
６	６００８８７	伊利股份	３，４６７，９８２	９９，２８８，３２４．６６	５．６０
７	０００４０１	冀东水泥	７，４７９，７９７	９７，７６０，９４６．７９	５．５１
８	６０１９８８	中国银行	２２，８７９，９２８	９４，９５１，７０１．２０	５．３５
９	６０００００	浦发银行	５，４８０，０００	８５，９８１，２００．００	４．８５
１０	６０１１６６	兴业银行	４，８９０，０６６	８０，６８６，０８９．００	４．５５

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	２８２，１９６．３３
２	应收证券清算款	－
３	应收股利	－
４	应收利息	３３，５１２．５５
５	应收申购款	９７，９１０，４９２．５４
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	９８，２２６，２０１．４２

报告期期初基金份额总额	３２６，２６１，１０２．５９
报告期期间基金总申购份额	１，００３，９４２，１７１．７４
减：报告期期间基金总赎回份额	２８０，７１１，４６８．５６
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以＂－＂填列）	－
报告期期末基金份额总额	１，０４９，４９１，８０５．７７

  招商大盘蓝筹股票型证券投资基金

  2014年第四季度报告

  2014年12月31日

  基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：２０１５年１月２０日