§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１５年１月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１４年１０月１日起至１２月３１日止。

§２ 基金产品概况

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§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

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注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

２、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

３．２ 基金净值表现

３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

中银中小盘成长股票型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（２０１１年１１月２３日至２０１４年１２月３１日）

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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起６个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十二部分（二）的规定，即本基金投资组合中股票资产占基金资产的６０％－９５％，权证投资占基金资产净值的０％－３％，现金、债券、货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的５％－４０％，其中，基金保留的现金或者投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的５％。本基金将不低于８０％的股票资产投资于中小盘股票。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：１、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；

２、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

４．３ 公平交易专项说明

４．３．１ 公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中银基金管理有限公司公平交易管理制度》，建立了《投资研究管理制度》及细则、《新股询价和申购管理制度》、《集中交易管理制度》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。

本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。

４．３．２ 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现异常交易行为。

本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的５％的情况。

４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析

１．宏观经济分析

国外经济方面，美国经济继续维持强势复苏态势，其他经济体仍面临不同困境。从领先指标来看，四季度美国ＩＳＭ制造业ＰＭＩ指数在５５以上的较高水平，同时就业市场继续改善，失业率已降至５．８％新低，受大宗商品价格回落，通胀压力温和，美联储开始考虑货币政策正常化。欧元区经济在欧元贬值和原油价格下跌中开始企稳，但尚未有坚实复苏迹象，通缩压力持续存在，欧央行宽松政策落地仍存在不确定性。四季度原油价格跌幅较大，产油国经济面临较大困境，俄罗斯卢布一度爆发汇率危机。希腊政局不稳，存在脱离欧元区的风险，乌克兰地缘政治危机尚未结束，给全球经济复苏增加额外的扰动因素。总体看，美国仍是全球复苏前景相对较好的经济体，美联储启动加息缓和退出超宽松货币政策的概率较大，国际资本流出新兴经济体的压力继续存在。

国内经济方面，去年四季度实体经济延续下滑态势。具体来看，领先指标制造业ＰＭＩ指数持续回落，同步指标工业增加值同比增速自８月份８．０％水平迅速滑落至１１月份７．２％。从经济增长动力来看，拉动经济的三驾马车涨跌不一：出口增速震荡中小幅回落，消费增速基本保持平稳，而固定资产投资增速全面下行。通胀方面，ＣＰＩ同比增速仍在低位水平震荡，ＰＰＩ通缩水平有所扩大。

展望未来，美国经济有望继续复苏，通胀水平保持温和；欧元区经济存在通缩压力，欧央行量宽的方案分歧加大以及地缘政治角力，经济复苏前景堪忧。美联储货币政策温和正常化，国际资本流出新兴市场经济体的压力可能进一步抬升。

２．行情回顾

如果三季度行情反映的是政府采取的各种政策支持的逐步出台或者预期，如军工航天、体育概念、核电重启、高端装备、一带一路和央企改革等，那么，从热点上看，四季度更为集中，如一带一路为代表的建筑、钢铁、建材、央企改革、自贸区的扩张、在沪港通开通下的蓝筹股投资。从行业上看，四季度主要是大金融（证券、保险、多元金融、银行和地产）、运输、建筑、地产和钢铁。尤其是证券、保险和银行表现尤其明显。四季度沪深３００指数上涨超过了４０％，达到４４．１７％，是该指数２００６发布以来涨幅第三高。从上涨的原因来看，也基本上与三季度一致，那就是政府稳增长、地产放松、资金面和市场对改革的乐观预期等因素共同推动了本轮行情的产生。

３．运行分析

在报告期内，受制于基金合同的约束，本基金无法大规模参与到本轮蓝筹股反弹行情，没能给投资人带来理想的回报。但本基金通过组合的结构调整，逐步减持了一些基本面较弱的主题类个股，减小了组合的向下波动性。由于中小市值股票的回调，给了本基金更好的机会去挑选中长期看好的行业和个股。

４．４．２报告期内基金的业绩表现

截至２０１４年１２月３１日为止，本基金的单位净值为１．２７２元，本基金的累计单位净值为１．２７２元。季度内本基金份额净值增长率为３．７５％，同期业绩比较基准收益率为１２．９４％。

４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

延续我们三季度对经济的判断，总体看来，美国经济有望继续复苏，欧元区和日本经济复苏的态势有待观察，而国内经济２０１５年第四季度存在着一定压力，但下行幅度有限。根据中央经济工作会议精神，预估财政政策会适度加力，货币政策将维持相对稳健。经济有望企稳和利率逐步下行的组合仍然有利于股市表现。

按照以前年度政策发布和两会讨论热点，我们预计很多关于转型和改革的政策将会在一季度继续讨论，而关于稳定和刺激的经济的诸多政策也会陆续出台。从中长期角度看，我们对新一届管理层和经济改革转型的成功有较强信心。我们行业选择和选股的方向会沿着转型和改革进行。

具体而言，仍然会选择中长期保持增长的行业，尤其是有可能在转型后成为主导产业的行业，重点关注以下几个领域的投资机会：１）医药、食品饮料和新能源汽车；２）４Ｇ、ＬＥＤ和苹果产业链等；３）关注一些可能出现新兴商业模式和政策鼓励的行业的投资机会。

作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。

４．６报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金在报告期内未出现连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形。

§５ 投资组合报告

５．１ 报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

５．８ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

５．９ 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

５．９．１ 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期内未参与股指期货投资。

５．９．２ 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。

５．１０报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

５．１０．１ 本期国债期货投资政策

本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。

５．１０．２ 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金报告期内未参与国债期货投资。

５．１０．３ 本期国债期货投资评价

本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。

５．１１ 投资组合报告附注

５．１１．１本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

５．１１．２本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

５．１１．３ 其他各项资产构成

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５．１１．４报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

５．１１．５报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

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５．１１．６投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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§７ 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

７．１ 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人未持有本基金份额。

７．２ 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。

§８ 备查文件目录

８．１ 备查文件目录

１、《中银中小盘成长股票型证券投资基金基金合同》

２、《中银中小盘成长股票型证券投资基金招募说明书》

３、《中银中小盘成长股票型证券投资基金托管协议》

４、中国证监会要求的其他文件

８．２ 存放地点

基金管理人和基金托管人的办公场所，并登载于基金管理人网站ｗｗｗ．ｂｏｃｉｍ．ｃｏｍ。

８．３ 查阅方式

投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人办公场所免费查阅，也可登录基金管理人网站ｗｗｗ．ｂｏｃｉｍ．ｃｏｍ查阅。

中银基金管理有限公司

二〇一五年一月二十日

基金简称	中银中小盘成长股票
基金主代码	１６３８１８
交易代码	１６３８１８
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	２０１１年１１月２３日
报告期末基金份额总额	６７，５９９，８８７．４９份
投资目标	通过对具备良好成长潜力及合理估值水平的中小盘股票的投资，在有效控制组合风险的基础上，力图实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略	本基金将通过分析宏观经济因素、政策导向因素、市场环境因素等，对证券市场系统性风险程度和中长期预期收益率进行动态监控，在投资范围内确定相应的大类资产配置比例；其次通过股票筛选建立基础股票池，在基础股票池的基础上，结合衡量股票成长性的定性和定量指标，精选具有良好基本面和成长潜力的中小盘股票进行投资。
业绩比较基准	本基金整体业绩比较基准为：中证７００指数×８０％＋上证国债指数×２０％
风险收益特征	本基金是股票型基金，属于证券投资基金中的较高预期风险和较高预期收益品种，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金管理人	中银基金管理有限公司
基金托管人	招商银行股份有限公司

主要财务指标	报告期 （２０１４年１０月１日－２０１４年１２月３１日）
１．本期已实现收益	１０，５００，７６８．１１
２．本期利润	３，８７７，９８７．７４
３．加权平均基金份额本期利润	０．０５０９
４．期末基金资产净值	８５，９５９，２６３．０１
５．期末基金份额净值	１．２７２

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
过去三个月	３．７５％	１．３２％	１２．９４％	１．１２％	－９．１９％	０．２０％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
张发余	本基金的基金经理、中银价值基金基金经理、中银研究精选基金基金经理、公司研究部总经理	２０１４－０３－０７	－	１３	中银基金管理有限公司研究部总经理，董事（Ｄｉｒｅｃｔｏｒ），经济学博士。曾任长江证券研究员、长江证券研究所投资策略分析师。２００６年加入中银基金管理有限公司，２０１０年８月至今任中银价值基金基金经理，２０１４年３月至今任中银中小盘基金基金经理，２０１４年１２月至今任中银研究精选基金基金经理。具有１３年证券从业年限。具备基金、证券从业资格。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益投资	７３，７３６，５９１．３５	８５．３１
	其中：股票	７３，７３６，５９１．３５	８５．３１
２	固定收益投资	１０，１５３，８８８．８８	１１．７５
	其中：债券	１０，１５３，８８８．８８	１１．７５
	资产支持证券	－	－
３	贵金属投资	－	－
４	金融衍生品投资	－	－
５	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
６	银行存款和结算备付金合计	１，９７３，４７６．３８	２．２８
７	其他各项资产	５７３，６２９．３７	０．６６
８	合计	８６，４３７，５８５．９８	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	３，２６０，２９５．４８	３．７９
Ｂ	采矿业	－	－
Ｃ	制造业	４８，７７５，７４１．９２	５６．７４
Ｄ	电力、热力、燃气及水生产和供应业	－	－
Ｅ	建筑业	２，２５８，３９０．０２	２．６３
Ｆ	批发和零售业	１，８４８，５９４．００	２．１５
Ｇ	交通运输、仓储和邮政业	２，２０５，３５９．００	２．５７
Ｈ	住宿和餐饮业	４９７，７５５．５３	０．５８
Ｉ	信息传输、软件和信息技术服务业	２，５６０，８０４．８０	２．９８
Ｊ	金融业	１，８５８，９８６．００	２．１６
Ｋ	房地产业	６，２４０，５１４．６０	７．２６
Ｌ	租赁和商务服务业	１，１４５，５２０．００	１．３３
Ｍ	科学研究和技术服务业	－	－
Ｎ	水利、环境和公共设施管理业	－	－
Ｏ	居民服务、修理和其他服务业	－	－
Ｐ	教育	－	－
Ｑ	卫生和社会工作	－	－
Ｒ	文化、体育和娱乐业	１，０９５，２５８．００	１．２７
Ｓ	综合	１，９８９，３７２．００	２．３１
	合计	７３，７３６，５９１．３５	８５．７８

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	００２３５８	森源电气	１３１，３００	４，５９５，５００．００	５．３５
２	００００２４	招商地产	１６０，３４０	４，２３１，３７２．６０	４．９２
３	３００３１５	掌趣科技	１３０，７２０	２，５６０，８０４．８０	２．９８
４	００２４３１	棕榈园林	１０６，９８２	２，２５８，３９０．０２	２．６３
５	００２１５２	广电运通	１０１，９００	２，２５７，０８５．００	２．６３
６	００２００５	德豪润达	２８４，４００	２，２５５，２９２．００	２．６２
７	００２３８５	大北农	１５７，６８４	２，１１６，１１９．２８	２．４６
８	００２１４６	荣盛发展	１２６，６００	２，００９，１４２．００	２．３４
９	６００７８４	鲁银投资	２１５，３００	１，９８９，３７２．００	２．３１
１０	６００２７１	航天信息	６４，６００	１，９７０，９４６．００	２．２９

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	国家债券	－	－
２	央行票据	－	－
３	金融债券	１０，００７，０００．００	１１．６４
	其中：政策性金融债	１０，００７，０００．００	１１．６４
４	企业债券	－	－
５	企业短期融资券	－	－
６	中期票据	－	－
７	可转债	１４６，８８８．８８	０．１７
８	其他	－	－
９	合计	１０，１５３，８８８．８８	１１．８１

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	１４０２１８	１４国开１８	１００，０００	１０，００７，０００．００	１１．６４
２	１２８００９	歌尔转债	１，１８７	１４６，８８８．８８	０．１７

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	５５，１３４．７１
２	应收证券清算款	－
３	应收股利	－
４	应收利息	２０２，５１１．５０
５	应收申购款	３１５，９８３．１６
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	５７３，６２９．３７

序号	股票代码	股票名称	流通受限部分的公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）	流通受限情况说明
１	３００３１５	掌趣科技	２，５６０，８０４．８０	２．９８	重大事项停牌
２	００２１５２	广电运通	２，２５７，０８５．００	２．６３	重大事项停牌

本报告期期初基金份额总额	８３，８３５，３３４．３０
本报告期基金总申购份额	７，３２７，８７７．１４
减：本报告期基金总赎回份额	２３，５６３，３２３．９５
本报告期基金拆分变动份额	－
本报告期期末基金份额总额	６７，５９９，８８７．４９

  中银中小盘成长股票型证券投资基金

  2014年第四季度报告

  2014年12月31日

  基金管理人：中银基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年一月二十日