§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
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注：景祥A自基金合同生效日起每6个月开放一次申购与赎回业务，景祥B自基金合同生效日起至基金合同到期日前一日封闭运作，封闭期内不接受申购和赎回申请；两类份额都不上市交易。本基金存续期限为3年，景祥A和景祥B的基金份额持有人可以选择在基金合同到期日赎回景祥A和景祥B份额或默认到期后自动转换为大成债券基金（C类份额）。大成景祥分级债券基金份额依据景祥A和景祥B申购赎回折合而确定。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注： 按基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。截至报告期末，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
3.3 其他指标
单位：人民币元
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注：景祥A第三个运作期起始日为2014年11月20日（含该日）。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。
2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《大成景祥分级债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成景祥分级债券型证券投资基金的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的规定，公司制订了《大成基金管理有限公司公平交易制度》、《大成基金管理有限公司异常交易监控与报告制度》。公司旗下投资组合严格按照制度的规定，参与股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，内容包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等与投资管理活动相关的各个环节。研究部负责提供投资研究支持，投资部门负责投资决策，交易管理部负责实施交易并实时监控，监察稽核部负责事前监督、事中检查和事后稽核，风险管理部负责对交易情况进行合理性分析，通过多部门的协作互控，保证了公平交易的可操作、可稽核和可持续。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司风险管理部定期对公司旗下所有投资组合间同向交易、反向交易等可能存在异常交易的行为进行分析。2014年4季度公司旗下主动投资组合间股票交易存在8笔同日反向交易，原因为投资策略需要；主动型投资组合与指数型投资组合之间或指数型投资组合之间存在股票同日反向交易，不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日成交量5%的交易情形；投资组合间债券交易不存在同日反向交易；投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常；投资组合间虽然存在同向交易行为，但结合交易价差分布统计分析和潜在利益输送金额统计结果表明投资组合间不存在利益输送的可能性。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2014年四季度，经济增长仍然较为低迷，工业增加值同比增速跌至8%以下。地缘政治因素和供给的大幅增加使得油价继续暴跌，并压制了其他大宗商品的表现，带动CPI同比增幅低于2%。但是房地产政策放松叠加央行的意外降息举措，使得购房者的预期发生了明显逆转，购房需求大幅释放，房地产成交在四季度出现明显改善，成为四季度经济结构中为数不多的亮点。
市场表现方面，大类资产继续轮动，低估值蓝筹股表现良好，上证指数四季度上涨36.84%，其中沪深300四季度上涨44.17%。股市赚钱效应的出现使得居民资产配置开始从固定收益类资产向权益类资产转移，叠加两融和银行理财资金的影响，权益市场在大幅波动中上行。
债券市场方面，四季度中债综合财富指数累计上涨2.58%，受中证登相关政策的不利影响，12月城投债市场明显调整，带动中债综合财富指数下跌0.54%。从收益率变动幅度来看，利率债走势波动较大，四季度下行30-60bp，而中证登的政策使得城投债收益率单日上行约100bp，产业类信用债受到的影响较小，收益率略有下行。
四季度，本基金对利率债进行了波段操作，提前进行了信用债组合的调仓，规避了中证登突发政策的冲击，并在收益率大幅上行之后进行了加仓，此外，适当降低了城投债的占比，增加了产业信用债的占比。转债方面，基于对权益市场，尤其是低估值蓝筹股的正面看法，增加了转债资产的仓位。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截止本报告期末，本基金份额资产净值为1.249元，本报告期基金份额净值增长率为11.42%，同期业绩比较基准收益率为2.58%，高于业绩比较基准的表现。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2015年一季度，中央政府大概率将继续采取稳增长的措施托底经济，央行也将在货币政策方面予以配合，经济大幅下滑的概率较小。在通货膨胀可控的背景下，利率债的继续下行需要政策的大力配合。城投债的甄别结果将会对该类资产产生较大的影响，不纳入政府债务的城投债收益率将偏向于产业债，而纳入政府债务的城投债收益率也可能因为资质差异而出现分化。对权益市场，居民资产配置转移和流动性驱动的基础逻辑未发生根本变化，各个领域的改革措施带来的主题投资机会也将不断显现。
基于以上判断，一季度本基金将保持较高的信用债资产配置，保持一定的杠杆水平。灵活操作利率债和权益资产，力争为持有人带来良好的回报。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票
5.11.3 其他资产构成
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中无流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立大成景祥分级债券型证券投资基金的文件；
2、《大成景祥分级债券型证券投资基金基金合同》；
3、《大成景祥分级债券型证券投资基金托管协议》；
4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；
5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。
9.2 存放地点
本报告存放在本基金管理人和托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站http://www.dcfund.com.cn进行查阅。
大成基金管理有限公司
2015年1月21日
| 基金简称 | 大成景祥分级债券 | |
| 交易代码 | 000440 | |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 | |
| 基金合同生效日 | 2013年11月19日 | |
| 报告期末基金份额总额 | 1,569,921,759.04份 | |
| 投资目标 | 在控制风险的基础上，满足景祥A份额持有人获取稳健收益的需求和满足景祥B份额持有人在承担适当风险的基础上获取更多收益需求。 | |
| 投资策略 | 本基金将充分发挥基金管理人的研究和投资管理优势，在分析和判断宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上，在资产配置、类属配置、个券选择和交易策略层面实施积极管理策略；在严格控制风险的前提下，实现基金组合风险和收益的最优配比。 | |
| 业绩比较基准 | 中债综合指数 | |
| 风险收益特征 | 从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，属于低风险基金产品，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。 | |
| 基金管理人 | 大成基金管理有限公司 | |
| 基金托管人 | 中国农业银行股份有限公司 | |
| 下属两级基金的基金简称 | 大成景祥分级债A | 大成景祥分级债B |
| 下属两级基金的交易代码 | 000357 | 000358 |
| 报告期末下属两级基金的份额总额 | 1,155,522,812.92份 | 500,316,999.99份 |
| 下属两级基金的风险收益特征 | 景祥A份额将表现出较低风险、稳健收益的明显特征，其预期收益和预期风险要低于普通的债券型基金份额。 | 景祥B份额表现出高风险、高收益的显著特征，其预期收益和预期风险要高于普通的债券型基金份额。 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2014年10月1日 － 2014年12月31日 ） |
| 1.本期已实现收益 | 115,138,152.03 |
| 2.本期利润 | 180,168,379.45 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.1287 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,960,574,503.52 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.249 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | 11.42% | 0.61% | 2.58% | 0.18% | 8.84% | 0.43% |
| 其他指标 | 报告期（ 2014年10月01日 － 2014年12月31日 ） |
| 报告期末景祥A与景祥B基金份额配比 | 6.98:3.02 |
| 报告期末景祥A份额参考净值 | 1.006 |
| 报告期末景祥B份额参考净值 | 1.595 |
| 景祥A第三个运作期的年约定收益率 | 5.30% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 屈伟南先生 | 本基金基金经理 | 2013年11月19日 | - | 12年 | 工商管理硕士。曾任职于郑州纺织工学院、融通基金管理有限公司。2006年3月加入大成基金管理有限公司，历任基金会计、固定收益研究员、基金经理助理。2013年2月1日至2014年9月11日任大成理财21天债券型发起式证券投资基金基金经理。2013年3月27日起任大成现金宝场内实时申赎货币市场基金基金经理。2013年11月19日起任大成景祥分级债券型证券投资基金基金经理。2014年6月18日起任大成丰财宝货币市场基金基金经理。2014年7月28日起任大成添利宝货币市场基金基金经理。2014年9月12日起任大成月月盈短期理财债券型证券投资基金基金经理。具有基金从业资格。国籍：中国 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 56,972,956.04 | 2.15 |
| 其中：股票 | 56,972,956.04 | 2.15 | |
| 2 | 固定收益投资 | 2,480,105,496.90 | 93.81 |
| 其中：债券 | 2,480,105,496.90 | 93.81 | |
| 资产支持证券 | - | 0.00 | |
| 3 | 贵金属投资 | - | 0.00 |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | 0.00 |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | 0.00 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | 0.00 | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 28,505,956.01 | 1.08 |
| 7 | 其他资产 | 78,243,539.95 | 2.96 |
| 8 | 合计 | 2,643,827,948.90 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | 0.00 |
| B | 采矿业 | - | 0.00 |
| C | 制造业 | - | 0.00 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | 0.00 |
| E | 建筑业 | - | 0.00 |
| F | 批发和零售业 | - | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | 0.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | 0.00 |
| J | 金融业 | 56,972,956.04 | 2.91 |
| K | 房地产业 | - | 0.00 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | 0.00 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | 0.00 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | 0.00 |
| P | 教育 | - | 0.00 |
| Q | 卫生和社会工作 | - | 0.00 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | 0.00 |
| S | 综合 | - | 0.00 |
| 合计 | 56,972,956.04 | 2.91 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600109 | 国金证券 | 2,878,876 | 56,972,956.04 | 2.91 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | 0.00 |
| 2 | 央行票据 | - | 0.00 |
| 3 | 金融债券 | 10,235,000.00 | 0.52 |
| 其中：政策性金融债 | - | 0.00 | |
| 4 | 企业债券 | 899,404,776.90 | 45.87 |
| 5 | 企业短期融资券 | 697,220,000.00 | 35.56 |
| 6 | 中期票据 | 348,176,000.00 | 17.76 |
| 7 | 可转债 | 525,069,720.00 | 26.78 |
| 8 | 其他 | - | 0.00 |
| 9 | 合计 | 2,480,105,496.90 | 126.50 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 110027 | 东方转债 | 574,980 | 98,442,325.80 | 5.02 |
| 2 | 113005 | 平安转债 | 540,000 | 97,426,800.00 | 4.97 |
| 3 | 011499032 | 14南方水泥SCP001 | 800,000 | 79,984,000.00 | 4.08 |
| 4 | 011437006 | 14中建材SCP006 | 700,000 | 70,378,000.00 | 3.59 |
| 5 | 110020 | 南山转债 | 490,000 | 68,408,900.00 | 3.49 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 180,767.89 |
| 2 | 应收证券清算款 | 32,657,420.61 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 45,405,351.45 |
| 5 | 应收申购款 | - |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 78,243,539.95 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 113005 | 平安转债 | 97,426,800.00 | 4.97 |
| 2 | 110020 | 南山转债 | 68,408,900.00 | 3.49 |
| 3 | 110018 | 国电转债 | 61,845,000.00 | 3.15 |
| 4 | 110023 | 民生转债 | 51,863,694.30 | 2.65 |
| 5 | 113002 | 工行转债 | 42,722,048.40 | 2.18 |
| 6 | 113001 | 中行转债 | 29,994,814.50 | 1.53 |
| 项目 | 大成景祥分级债A | 大成景祥分级债B |
| 报告期期初基金份额总额 | 767,192,668.31 | 500,316,999.99 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 865,756,679.16 | - |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 484,550,661.99 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | 7,124,127.44 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,155,522,812.92 | 500,316,999.99 |
大成景祥分级债券型证券投资基金
2014年第四季度报告
2014年12月31日
基金管理人：大成基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2015年1月21日