§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
■
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国泰保本混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2011年4月19日至2014年12月31日）
■
注：本基金的合同生效日为2011年4月19日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
■
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
在经济“新常态”的背景下，宏观经济政策以促进经济结构调整为主要任务，经济领先指标震荡反复，同步指标屡创新低。
四季度，货币政策通过MLF等新设货币政策工具加强定向宽松，同时进一步下调正回购利率，刺激以银行理财资金为代表的债券配置需求，加上债券供给相对放缓，10月份债券收益率加速下行，至11月21日央行不对称降息，债市继续上演三季度的牛市行情。但12月8日中证登关于交易所企业债质押回购新规使得投资人担心去杠杆的流动性风险，部分机构投资人清仓赎回债券型基金引发信用债市场剧烈调整，叠加新股申购和年底资金面相对紧张的市场环境，短短2周时间回吐债券价格全年的大多数涨幅；整个四季度A股行情整体出现较大幅度上涨，特别是央行通过降息给投资者带来了充足的信心。
本基金以较高的仓位应对了股票市场的上涨，股票投资精选个券，固定收益组合以优质产业债为底仓，兼配部分短融管理流动性，为持有人获取稳定的收益，期间基金净值上涨5.79%。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
本基金在2014年第四季度的净值增长率为5.79%，同期业绩比较基准收益率为1.07%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
预计中国政府将下调2015年经济增长目标至7%左右，后续影响国内经济形势的因素集中于房地产市场，我们坚持认为稳定房地产市场的政策工具储备较多，经济快速下跌的概率很小。海外市场波动是国内经济政策制定面临的最大不确定性因素。在经济“新常态”的背景下，货币政策立场坚持松紧适度，按照调控“短端利率走廊、中期政策利率”的传导机制，实现金融支持实体经济脆弱部门的政策目标；财政政策方面较为积极，并推进财税体制改革。
一季度，考虑经济同步指标暂未企稳，通胀水平低位震荡，为基准债券收益率下行提供基本面支撑；但是，新股申购、春节前资金需求较大等因素使得资金面处于相对紧平衡的状态，较大的资金面波动预期，以及市场风险偏好的上升使得固定收益类资产相对吸引力下降。信用债市场方面关注信用债到期高峰偿还、产业过剩行业资金链断裂引起的违约担忧对信用利差的冲击，规避低等级债券；在规范管理地方政府性债务的背景下，城投债市场将出现分化。预计股票市场仍将会有一定幅度的上涨，一方面市场对两会之前的政策利好预期对股票市场有利；另一方面，新增资金偏好权益类资产有望对A股市场形成流动性支撑，大盘蓝筹仍将是市场关注的重点。
在进入第二个保本期后，本基金将继续保持低风险的权益投资风格，保持前期的投资策略，同时积极参与新股申购和可转债新债申购；固定收益投资操作方面，在跟踪经济增长、通胀、货币政策操作和资金价格的基础上，调整持仓结构，以中高等级短融和中票为主，组合久期控制在三年以内，重点管理好流动性，争取基金资产净值稳定增长。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
■
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
■
注：金融衍生品投资项下的期货投资在当日无负债结算制度下，结算备付金已包括所持期货合约产生的持仓损益，则金融衍生品投资项下的期货投资与相关的期货暂收款（结算所得的持仓损益）相抵销后的净额为0。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资于股票、权证、股指期货等权益类资产占基金资产的0%-40%。本基金在任何交易日日终，持有的卖出期货合约价值不超过基金持有的股票总市值。基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值，合计（轧差计算）不超过基金资产的40%。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
本基金的股指期货交易策略：
（1）套保时机选择策略
根据本基金对经济周期运行不同阶段的预测和对市场情绪、估值指标的跟踪分析，决定是否对投资组合进行套期保值以及套期保值的现货标的及其比例。
（2）期货合约选择和头寸选择策略
在套期保值的现货标的确认之后，根据期货合约的基差水平、流动性等因素选择合适的期货合约；运用多种量化模型计算套期保值所需的期货合约头寸；对套期保值的现货标的Beta值进行动态的跟踪，动态的调整套期保值的期货头寸。
（3）展期策略
当套期保值的时间较长时，需要对期货合约进行展期。理论上，不同交割时间的期货合约价差是一个确定值；现实中，价差是不断波动的。本基金将动态的跟踪不同交割时间的期货合约的价差，选择合适的交易时机进行展仓。
（4）保证金管理
本基金将根据套期保值的时间、现货标的的波动性动态地计算所需的结算准备金，避免因保证金不足被迫平仓导致的套保失败。
（5）流动性管理策略
利用股指期货的现货替代功能和其金融衍生品交易成本低廉的特点，可以作为管理现货流动性风险的工具，降低现货市场流动性不足导致的交易成本过高的风险。在基金建仓期或面临大规模赎回时，大规模的股票现货买进或卖出交易会造成市场的剧烈动荡产生较大的冲击成本，此时基金管理人将考虑运用股指期货来化解冲击成本的风险。
本报告期，本基金积极应用股指期货对股票组合的部分系统性风险进行了对冲，有效降低了组合波动率，在风险可控的前提下，为持有人创造稳定的收益，符合既定的投资政策和投资目标。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.11.3 其他各项资产构成
■
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
■
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
■
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、国泰保本混合型证券投资基金基金合同
2、国泰保本混合型证券投资基金托管协议
3、关于同意国泰保本混合型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
8.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。
8.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
二〇一五年一月二十一日
| 基金简称 | 国泰保本混合 |
| 基金主代码 | 020022 |
| 交易代码 | 020022 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2011年4月19日 |
| 报告期末基金份额总额 | 220,777,789.89份 |
| 投资目标 | 本基金在严格控制风险的前提下，为投资人提供投资金额安全的保证，并在此基础上力争基金资产的稳定增值。 |
| 投资策略 | E: 流动性管理策略 利用股指期货的现货替代功能和其金融衍生品交易成本低廉的特点，可以作为管理现货流动性风险的工具，降低现货市场流动性不足导致的交易成本过高的风险。在基金建仓期或面临大规模赎回时，大规模的股票现货买进或卖出交易会造成市场的剧烈动荡产生较大的冲击成本，此时基金管理人将考虑运用股指期货来化解冲击成本的风险。 |
| 业绩比较基准 | 保本期开始时3年期银行定期存款税后收益率 |
| 风险收益特征 | 本基金为保本基金，属于证券投资基金中的低风险品种。 |
| 基金管理人 | 国泰基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 招商银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期 (2014年10月1日-2014年12月31日) |
| 1.本期已实现收益 | 15,893,389.04 |
| 2.本期利润 | 15,301,138.66 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0630 |
| 4.期末基金资产净值 | 246,247,199.42 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.115 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去三个月 | 5.79% | 0.68% | 1.07% | 0.00% | 4.72% | 0.68% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 贾成东 | 本基金的基金经理、国泰金马稳健混合、国泰国证医药卫生行业指数分级、国泰国证食品饮料行业指数分级的基金经理 | 2014-06-24 | - | 6年 | 硕士研究生。2008年2月加入国泰基金管理有限公司，历任量化、宏观、策略、煤炭及银行研究员，2012年2月至2014年3月任研究部总监助理，2013年11月起任国泰金马稳健回报证券投资基金的基金经理，2014年6月起任国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金和国泰保本混合型证券投资基金的基金经理，2014年10月起任国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金的基金经理。 |
| 姜南林 | 本基金的基金经理、国泰货币市场、国泰创利债券（原国泰6个月短期理财债券）、国泰现金管理货币、国泰金鹿保本混合、国泰目标收益保本混合、国泰淘金互联网的基金经理 | 2013-09-25 | - | 6年 | 硕士研究生。2008年6月至2009年6月在天相投资顾问有限公司担任宏观经济和债券分析师，2009年6月至2012年8月在农银人寿保险股份有限公司（原嘉禾人寿保险股份有限公司）工作，先后担任宏观及债券研究员、固定收益投资经理。2012年8月加入国泰基金管理有限公司，2012年12月起担任国泰货币市场证券投资基金及国泰现金管理货币市场基金的基金经理，2013年3月至2014年12月30日兼任国泰6个月短期理财债券型证券投资基金的基金经理，2013年9月起兼任国泰保本混合型证券投资基金、国泰金鹿保本增值混合证券投资基金、国泰目标收益保本混合型证券投资基金的基金经理，2013年11月起任国泰淘金互联网债券型证券投资基金的基金经理，2014年12月31日起兼任国泰创利债券型证券投资基金（原国泰6个月短期理财债券型证券投资基金）的基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 53,888,403.49 | 21.72 |
| 其中：股票 | 53,888,403.49 | 21.72 | |
| 2 | 固定收益投资 | 156,024,200.00 | 62.87 |
| 其中：债券 | 156,024,200.00 | 62.87 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | 24,250,236.38 | 9.77 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,967,976.65 | 2.00 |
| 7 | 其他资产 | 9,021,663.81 | 3.64 |
| 8 | 合计 | 248,152,480.33 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 14,092,431.10 | 5.72 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 9,196,000.00 | 3.73 |
| F | 批发和零售业 | 8,284,511.24 | 3.36 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | 6,380,199.90 | 2.59 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,912,414.64 | 1.18 |
| J | 金融业 | 13,022,846.61 | 5.29 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 53,888,403.49 | 21.88 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600754 | 锦江股份 | 254,090 | 6,380,199.90 | 2.59 |
| 2 | 002318 | 久立特材 | 200,000 | 5,976,000.00 | 2.43 |
| 3 | 601800 | 中国交建 | 400,000 | 5,556,000.00 | 2.26 |
| 4 | 000776 | 广发证券 | 200,000 | 5,190,000.00 | 2.11 |
| 5 | 600655 | 豫园商城 | 398,182 | 4,706,511.24 | 1.91 |
| 6 | 601688 | 华泰证券 | 181,563 | 4,442,846.61 | 1.80 |
| 7 | 601668 | 中国建筑 | 500,000 | 3,640,000.00 | 1.48 |
| 8 | 600827 | 百联股份 | 200,000 | 3,578,000.00 | 1.45 |
| 9 | 600030 | 中信证券 | 100,000 | 3,390,000.00 | 1.38 |
| 10 | 600031 | 三一重工 | 300,000 | 2,994,000.00 | 1.22 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 10,007,000.00 | 4.06 |
| 其中：政策性金融债 | 10,007,000.00 | 4.06 | |
| 4 | 企业债券 | 76,971,000.00 | 31.26 |
| 5 | 企业短期融资券 | 30,138,000.00 | 12.24 |
| 6 | 中期票据 | 30,408,000.00 | 12.35 |
| 7 | 可转债 | 8,500,200.00 | 3.45 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 156,024,200.00 | 63.36 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 1280089 | 12联泰债 | 500,000 | 51,935,000.00 | 21.09 |
| 2 | 101461011 | 14杭经开MTN001 | 200,000 | 20,294,000.00 | 8.24 |
| 3 | 1280346 | 12伟星债 | 200,000 | 19,986,000.00 | 8.12 |
| 4 | 101452010 | 14瘦西湖MTN001 | 100,000 | 10,114,000.00 | 4.11 |
| 5 | 041456022 | 14新中泰集 | 100,000 | 10,078,000.00 | 4.09 |
| 代码 | 名称 | 持仓量 | 合约市值（元） | 公允价值变动（元） | 风险说明 |
| IF1501 | IF1501 | 25.00 | 26,848,500.00 | 18,300.00 | 套保 |
| 公允价值变动总额合计(元) | 18,300.00 | ||||
| 股指期货投资本期收益(元) | -803,460.00 | ||||
| 股指期货投资本期公允价值变动(元) | 18,300.00 | ||||
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 3,369,717.74 |
| 2 | 应收证券清算款 | 880,106.91 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 4,730,261.69 |
| 5 | 应收申购款 | 41,577.47 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 9,021,663.81 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 110023 | 民生转债 | 1,382,700.00 | 0.56 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
| 1 | 600754 | 锦江股份 | 6,380,199.90 | 2.59 | 重大事项 |
| 报告期期初基金份额总额 | 264,669,111.20 |
| 报告期基金总申购份额 | 4,608,725.88 |
| 减：报告期基金总赎回份额 | 48,500,047.19 |
| 报告期基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 220,777,789.89 |
国泰保本混合型证券投资基金
2014年第四季度报告
2014年12月31日
基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年一月二十一日