《上海证券报》金奖理财每周一星

  大成景益平稳收益——顺势而为 把握大类资产轮动

  ⊙本报记者 王彭

  上证指数上周一大幅下跌，但此后几日迅速反弹；而创业板则继续大幅上涨，但周五资金避险情绪浓厚，直接打压股指回落。具体来看，国防军工、轻工制造、餐饮旅游及通信等板块涨幅领先；金融、煤炭及建筑等板块表现落后。偏股型基金中，长信内需成长股票、国联安优选行业股票和富国低碳环保股票等涨幅居前。分级基金八成上涨，其中鹏华中证国防分级B和富国创业板B全周分别上涨19.46%和17.31%，鹏华传媒分级B及富国军工B等涨逾17%。

  众多基金中，《上海证券报》的金奖理财平台为投资者筛选出数只业绩稳健、风险控制良好的优秀品种，其业绩表现经历牛熊周期及震荡行情的考验依然屹立在同业前列，可以在投资者的资产组合中作为核心配置。

  如何能在跌宕起伏、风云莫测的市场环境中求得生存和发展一直是投资者所追求的目标，在此基础上，关于价值投资、趋势投资和高频交易等众多投资策略的争论从未停止。虽然每种策略都有其最适合的市场环境，但在投资操作上高度灵活的基金品种往往可以在减少投资自由度的束缚下，做到“避高趋下，避实就虚”，获得超越市场的稳定回报。以大成景益平稳收益为例，作为一直偏债混合型基金，该基金在产品设计上具有一定优越性。首先，当股市行情较差的时候，该基金可以通过配置较多的债券以及专注于打新股等等来获得较为稳定的收益；而当股市行情转好时，该基金则可以通过配置一定比例的股票来获取更多的超额收益，避免了纯固定收益类基金不能投资股票市场的劣势。

  自去年6月成立以来，大成景益平稳收益混合的投资风格主要集中在大中盘价值股。伴随着二级市场的转暖，现金和债券的配置比例有所减少，大中盘价值股的配置比例则不断增加。从去年三季报可以看到，基金经理王磊重点提高了券商股的配置比例，其逻辑是，证券行业受益于不断推出的各项创新业务，另一方面，包括通过IPO上市、增资扩股等方式补充资本、支持证券公司探索发行新型资本补充工具，如优先股、减记债、可转债等在内的政策有望进一步落地，令券商加杠杆空间放大，将继续利好券商股。进入四季度以后，该基金增加和保持可转债仓位，同时精选大盘和高弹性转债，获得了一定收益。另外，王磊通过增配中高评级信用债获取票息收益，同时交易利率债获得波段操作收益；在股票方面，他进一步提升了股票的仓位，通过精选大盘蓝筹和主题机会个股，增强组合收益。虽然股票仓位不足26%，但凭借精准的资产配置和个股选择，大成景益近半年净值上涨近50%，稳居同类基金前四分之一。

  展望2015年第一季度，王磊表示，他看好经济调结构和稳增长下的债券投资机会，继续全面深入研究宏观经济和货币政策走势，提前布局，顺势而为，抓住大类资产轮动投资机会，提高组合收益。股票方面，他认为驱动权益市场上涨的因素仍然存在，将根据市场情况寻找估值合理，符合政策方向的行业和个股进行投资。同时严格控制投资风险，积极进行资产配置，适时调整组合结构，研究新的投资品种和挖掘投资机会，力争获得与基金风险特征一致的稳定收益回报给投资者。