（上接B47版）
营运能力是用来衡量公司在资产管理方面的效率，本基金分析企业营运能力的财务指标主要有存货周转率和应收账款周转率。
1）存货周转率
存货周转率=销售成本/平均存货
存货周转率的好坏反映企业的存货管理水平，一般来讲，存货周转率越高，则存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款等的速度越快，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。
2）应收账款周转率
应收账款周转率=销售收入/平均应收账款
和存货一样，应收账款在流动资产中有着举足轻重的地位，及时收回应收账款，不仅可以增强企业的短期偿债能力，也可以反映出企业管理应收账款方面的效率。
（3）长期债务偿付能力分析
企业对一笔债务承担两份责任：一是偿还债务本金的责任；二是支付债务利息的责任。分析一个公司长期偿债能力主要是确定该公司偿还债务本金和支付债务利息的能力。本基金分析企业长期债务偿付能力的财务指标主要包含资产负债率和已获利息倍数
1）资产负债率
资产负债率=负债总额/资产总额
资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率越高，股东提供的资本比例就越低，则公司不能及时偿债的风险越大。
2）已获利息倍数
已获利息倍数=息税前利润/利息费用
已获利息倍数反映企业息税前利润为所需支付的债务利息的多少倍，已获利息倍数越大，公司偿还利息的能力越强。
（4）盈利能力分析
盈利能力是企业赚取利润的能力，本基金分析企业的盈利能力的主要财务指标为销售净利率、资产净利率和净资产收益率等。
1）销售净利率
销售净利率=净利润/销售收入
销售净利率反映销售收入的收益水平。销售净利率越高，说明公司盈利能力越强。企业在增加销售收入的同时，必须相应的获得更多的净利润。
2）资产净利率
资产净利率=净利润/平均资产总额
资产净利率是一个反映公司资产利用综合效果的指标。该指标越高说明资产的利用效率越高，公司在增加收入和节约成本使用等方面取得了良好的效果。
3）净资产收益率
净资产收益率=净利润/平均净资产
净资产收益率反映公司所有者权益的投资回报率。净资产收益率越高说明公司盈利能力越强。
2、多因子ALPHA选股模型
本基金管理人对上市公司的财务数据和市场指标数据进行统计分析，筛选出最有效的成份因子，寻求ALPHA来源，构建选股模型。
本基金采用的因子指标主要分为三大类：
（1）市场面因子
本基金管理人认为，市场面因子对市场的反应比较直接，比基本分析更能反应实际市场的局部现象；在一个非完全有效的市场中，这些因子对选择股票的表现具有一定的正面贡献。本基金主要采用的市场面因子包括换手率和相对强弱指标等
1）换手率
换手率=成交量/流通总股数
换手率是指一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。
2）相对强弱指标
通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买卖盘的意向和实力，从而判断未来市场的走势。
（2）成长因子
本基金通过量化统计模型，建立企业成长因子库，根据历史表现，将直接能反映超额收益的成长因子作为本基金的成份因子。本基金入库的成长因子主要包含主营业务增长率、净利润增长率等。
1）主营业务增长率
主营业务增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入总额的比率）/上期主营业务收入
该指标通常是公司利润增长的先导指标，是分析公司投资价值的重要指标。主营收入快速增长往往意味着市场占有率的上升，这是公司竞争力提高的重要标志，体现了公司的持续成长能力。
2）净利润增长率
净利润增长率=(本期净利润额－上期净利润额)/上期净利润额
（2）成长因子
本基金通过量化统计模型，建立企业成长因子库，根据历史表现，将直接能反映超额收益的成长因子作为本基金的成份因子。本基金入库的成长因子主要包含主营业务增长率、净利润增长率等。
1）主营业务增长率
主营业务增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入总额的比率）/上期主营业务收入
该指标通常是公司利润增长的先导指标，是分析公司投资价值的重要指标。主营收入快速增长往往意味着市场占有率的上升，这是公司竞争力提高的重要标志，体现了公司的持续成长能力。
2）净利润增长率
净利润增长率=(本期净利润额－上期净利润额)/上期净利润额
该指标反映的是企业实现价值最大化的扩张速度，是反映公司成长状况和发展能力的重要指标。
（3）估值因子
本基金管理人认为，估值是投资中最困难也是最重要的部分，它直接体现着持股的安全边际与风险；估值因子是本模型中相当重要的指标，按传统基本面投资思想，上市公司的历史表现和分析师的未来预期都会最终反映在估值因子中。为了更合理的对公司的估值进行评价，本基金采用多种估值方法构建估值因子体系，主要的参考估值指标包括市盈率、市净率、市销率和市现率等。
1）市盈率
市盈率=股票价格/每股收益
该指标适用于每股收益为正且受宏观经济影响小的非周期行业内的上市公司。
2）市净率
市净率=股票价格/每股净资产
该指标适用于固定资产较多、公司价值与净资产关系较大且每股净资产为正的行业内的上市公司。
3）市销率
市销率=股票价格/每股销售收入
该指标适用于销售成本率较低的服务行业，或者销售成本趋同的传统行业的上市公司。
4）市现率
市现率=股票价格/每股现金流量
该指标适用于现金流为正，且现金流相对稳定的上市公司。
通过多因子ALHPA选股模型的评估，筛选出本基金的核心股票池。
（3）组合优化模型
基于核心股票池，本基金将根据基金的规模，选择合适的股票数量构建投资组合，通过组合优化模型决定各股票的加权方式与调仓频率等。本基金的组合优化模块，包括股票流动性评价、风险价值（VaR）以及动量/反转策略等。
动量/反转策略：应用动量反转的效应，对投资组合中的股票配置权重进行优化，以提高风险调整后的收益。
风险价值：通过测试投资组合中个股单位风险变动对整体风险价值变动的敏感性，优化组合，提高风险调整后的收益。
（4）模型的动态调整
数量化模型的研发是一个持续检验、修正与优化的动态过程。基金管理人将根据市场变化趋势以及后续深入持续的研究，定期或不定期地对量化小盘投资模型进行复核与检验，并对模型涉及的因子与策略进行修正与调整，不断改善模型的有效性与稳定性，以使得本基金能够持续的完成投资目标。
3、债券投资策略
本基金债券投资主要集中在全国银行间债券市场和上海、深圳交易所债券市场。债券投资标的为国内依法公开发行的各类债券，包括在银行间债券市场和交易所债券市场上市交易的各种国债、政策性金融债、企业债和可转债以及现金类投资品种。
在债券投资部分，将根据当前宏观经济形势、金融市场环境，通过有效的投资组合体现债券市场战略投资与战术投资的结合，并积极运用基于债券研究的各种投资分析技术，寻找有利的市场投资机会。通过债券品种的动态配置与优化配比，动态调整固定收益证券组合的久期、银行间市场和交易所市场的投资比重，并相应调整不同债券品种间的配比，在较低风险条件下获得稳定投资收益。
4、权证投资策略
权证投资仅为辅助性投资，主要利用权证来达到控制下跌风险、实现保值和锁定收益的目的；在个股层面上，充分发掘可能的套利机会，以达到增值的目的。
九、基金业绩比较基准
本基金的业绩比较基准如下：
90%×中证500指数收益率＋10%×银行同业存款收益率（税后）
十、风险收益特征
本基金是一只量化股票型基金，属于较高预期风险和较高预期收益的证券投资品种，其风险收益特征从长期平均来看高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。
十一、基金投资组合报告
本投资组合报告所载数据截止日为2014年9月30日，本报告中所列财务数据未经审计。
1 报告期末基金资产组合情况
■
2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同，本基金不得参与股指期货交易。
9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金基金合同，本基金不得参与股指期货交易。
10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
10.1 本基金投资国债期货的投资政策
根据本基金基金合同，本基金不得参与国债期货交易。
10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同，本基金不得参与国债期货交易。
10.3 本基金投资国债期货的投资评价
根据本基金基金合同，本基金不得参与国债期货交易。
11 投资组合报告附注
11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
11.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
11.3 其他各项资产构成
■
11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
十二、基金的业绩
本基金的过往业绩不代表未来表现。
1. 净值增长率与业绩比较基准收益率比较：
■
注：上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认购或交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。
2.自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比
申万菱信量化小盘股票型证券投资基金(LOF)
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2011年6月16日至2014年9月30日）
较■
十三、基金的费用与税收
（一）基金费用的种类
1、基金管理人的管理费；
2、基金托管人的托管费；
3、基金上市费用；
4、《基金合同》生效后与基金相关的信息披露费用；
5、《基金合同》生效后与基金相关的会计师费、律师费和诉讼费；
6、基金份额持有人大会费用；
7、基金的证券交易费用；
8、基金的银行汇划费用；
9、按照国家有关规定和《基金合同》约定，可以在基金财产中列支的其他费用。
本基金终止清算时所发生费用，按实际支出额从基金财产总值中扣除。
（二）基金费用计提方法、计提标准和支付方式
1、基金管理人的管理费
本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.50%年费率计提。管理费的计算方法如下：
H＝E×1.50%÷当年天数
H为每日应计提的基金管理费
E为前一日的基金资产净值
基金管理费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划款指令，基金托管人复核后于次月前2个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等,支付日期顺延。
2、基金托管人的托管费
本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.25%的年费率计提。托管费的计算方法如下：
H＝E×0.25%÷当年天数
H为每日应计提的基金托管费
E为前一日的基金资产净值
基金托管费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划款指令，基金托管人复核后于次月前2个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、公休日等，支付日期顺延。
上述“一、基金费用的种类”中第3－9项费用，根据有关法规及相应协议规定，按费用实际支出金额列入当期费用，由基金托管人从基金财产中支付。
（三）不列入基金费用的项目
下列费用不列入基金费用：
1、基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失；
2、基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用；
3、《基金合同》生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费用等费用；
4、其他根据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得列入基金费用的项目。
（四）费用调整
基金管理人和基金托管人协商一致后，可根据基金发展情况调整基金管理费率、基金托管费率、基金销售费率等相关费率。
调高基金管理费率、基金托管费率或基金销售费率等费率，须召开基金份额持有人大会审议；调低基金管理费率、基金托管费率或基金销售费率等费率，无须召开基金份额持有人大会。
基金管理人必须最迟于新的费率实施日前2日在至少一种指定媒体和基金管理人网站上公告。
（五）基金税收
本基金运作过程中涉及的各纳税主体，其纳税义务按国家税收法律、法规执行。
十四、对招募说明书本次更新部分的说明
本招募说明书（更新）依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求，并根据基金管理人在《基金合同》生效后对本基金实施的投资经营活动进行了内容补充和更新，主要更新的内容如下：
1、更新了重要提示、绪言、释义中运作办法的信息；
2、更新了基金管理人的部分信息；
3、更新了基金托管人的部分信息；
4、更新了服务机构的部分信息；
5、更新了投资组合报告，数据截止日期为2014年9月30日；
6、更新了基金的业绩部分，数据截止日期为2014年9月30日；
7、在“其他应披露事项”一章，列举了本基金自2014年6月17日至2014年12月16日发布的有关公告。
申万菱信基金管理有限公司
2015年1月29日
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 137,815,904.90 | 90.77 |
| 其中：股票 | 137,815,904.90 | 90.77 | |
| 2 | 固定收益投资 | 107,000.00 | 0.07 |
| 其中：债券 | 107,000.00 | 0.07 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 13,753,740.82 | 9.06 |
| 7 | 其他资产 | 146,315.80 | 0.10 |
| 8 | 合计 | 151,822,961.52 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 58,341,517.29 | 38.77 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 13,674,272.52 | 9.09 |
| E | 建筑业 | 32,486,648.39 | 21.59 |
| F | 批发和零售业 | 7,400,741.43 | 4.92 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,709,920.35 | 1.14 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | 18,209,930.32 | 12.10 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 5,992,874.60 | 3.98 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 137,815,904.90 | 91.58 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 601618 | 中国中冶 | 2,910,697 | 7,567,812.20 | 5.03 |
| 2 | 600068 | 葛洲坝 | 1,364,200 | 6,507,234.00 | 4.32 |
| 3 | 601800 | 中国交建 | 1,356,563 | 6,430,108.62 | 4.27 |
| 4 | 000425 | 徐工机械 | 695,528 | 6,183,243.92 | 4.11 |
| 5 | 600219 | 南山铝业 | 918,056 | 6,141,794.64 | 4.08 |
| 6 | 600153 | 建发股份 | 948,365 | 6,088,503.30 | 4.05 |
| 7 | 600863 | 内蒙华电 | 1,954,576 | 6,039,639.84 | 4.01 |
| 8 | 600170 | 上海建工 | 1,206,463 | 6,020,250.37 | 4.00 |
| 9 | 000027 | 深圳能源 | 838,998 | 6,015,615.66 | 4.00 |
| 10 | 600177 | 雅戈尔 | 725,172 | 6,004,424.16 | 3.99 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债 | 107,000.00 | 0.07 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 107,000.00 | 0.07 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 128008 | 齐峰转债 | 1,070 | 107,000.00 | 0.07 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 113,628.34 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 3,493.27 |
| 5 | 应收申购款 | 14,071.00 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | 15,123.19 |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 146,315.80 |
| 阶段 | 基金份额净值增长率① | 基金份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 2011年06月16日至2011年12月31日 | -21.90% | 1.05% | -24.89% | 1.44% | 2.99% | -0.39% |
| 2012年 | 5.63% | 1.45% | 0.58% | 1.38% | 5.05% | 0.07% |
| 2013年 | 28.24% | 1.31% | 15.42% | 1.30% | 12.82% | 0.01% |
| 2014年1月1日至2014年09月30日 | 20.42% | 1.00% | 25.43% | 1.05% | -5.01% | -0.05% |
| 自基金合同生效起至2014年09月30日 | 27.39% | 1.26% | 9.37% | 1.30% | 18.02% | -0.04% |