⊙本报记者 赵明超

  上周市场在缩量反弹之后，随后在伞形信托去杠杆、人民币下跌以及两融检查等消息影响下，估值持续下跌，最终周线和月线均以阴线收尾。整体而言，中小板指数和创业板指数创出历史新高，但在前期涨幅较大的蓝筹板块获利资金出逃情况下，市场持续下跌。

  在基金经理看来，在当前的市场情况下，蓝筹估值修复已经部分完成，但是再度强劲上涨缺乏利好刺激，而随着年报行情的开启，估值不高的成长股或可以走得更远。

  短期回调不改中长期走势

  天弘基金李蕴炜认为，监管层检查两融业务，加上银行方面收紧伞形信托配资，市场出现下跌，但是这只能算是市场的短期调整，综合考虑高层对宏观经济改革的规划和期望，以及货币政策的进一步宽松，上半年仍看好指数向上的趋势，短期回调不改中长期趋势，逢低更是加仓好时机。

  李蕴炜认为，短期市场回调并不影响对中长期大趋势看涨的判断。近期出现盘面调整的逻辑在于，国家层面将在2015年推进包括注册制、国企改革、企业端去债务杠杆等改革，需要一个股市慢牛的背景作为支撑。如若疯牛市场出现，牛市行情快速终结，改革的推进将难以持续，中长期慢牛的行情体现了上层的期许和掌控的决心。

  众禄基金表示，上周前期涨幅较大的低估值蓝筹板块则成为资金出逃重灾区，接下来短期来看，经过前期暴力拉升之后，上行步伐有所放缓，且随着近期多重负面消息干扰，市场上行动能有所弱化，投资者风险偏好亦有所回落，但是牛市格局已经成型，改革、政策和流动性驱动因素依然存在，短期震荡调整不影响股市中长期继续向好的判断。

  在数米基金看来，在多项利空信号和前期浮盈的兑现压力下，牛市已经到了放缓脚步的时候，但改革驱动增量资金入市的核心逻辑仍未有变，所以中长期走牛的趋势并没有破坏。目前来看，考虑到情绪面和资金面的双重因素，春节前很难发起新一轮反攻，大概率将以震荡盘整为主。随着慢牛的延续，管理层对于货币宽松进一步推高资产泡沫的顾虑将会缓解，若经济企稳困难，货币政策最终将会在通缩压力下走向宽松，再加上后期积极财政政策的出台，春节后有可能存在一波反弹行情。

  基金关注成长股

  诺德基金表示，从2014年11月21日央行降息开启的大盘蓝筹金融暴涨行情，进入2015年1月以来，随着创业板、中小板的补涨，目前已经基本形成了新的均衡状态，市场需要重新选择方向和风格。

  在业内人士看来，今年实体经济下台阶预期比较明确，但是新的亮点仍不明确。经历了一轮上涨后，在新的动力没有出现之前，市场向上存在较大压力，选股的逻辑也从简单粗暴的“低估值”逐步向“低估值有增长”、“低估值高增长”迁移。

  诺德基金认为，在新平衡状态下的市场中，方向和风格都很难判断，只有业绩的成长可以作为唯一不变的试金石。但是如今中小板37.4倍和创业板61.9倍的TTM市盈率有些让人望而生畏，成长能否消化估值成为市场普遍担心的问题，“估值不高的成长股可以走得更远，例如2015年业绩增长30%以上、市盈率25倍以下的、PEG小于1的成长股可以长期持有。”

  从基金去年四季报看，部分基金依然坚守成长股，银河主题股票基金认为，在行业和股票配置上仍以成长股为主，从其去年四季度末和三季度末的持仓情况看，重仓股基本没有发生变化，表明其依然看好重仓股。最近两年来表现抢眼的中邮战略新兴产业基金，在其四季报中表示，“在行业配置方面，看好代表未来中国经济发展方向的战略新兴产业，如互联网、信息技术、生物医药、新材料、环保等行业。”

  事实上，代表大国崛起走出去的高铁核电等板块，同样吸引了众多基金入驻。以高铁板块为例，龙头中国北车和中国南车，分别进入16只和13只基金的重仓股中。而高铁配套设施概念股的东方雨虹，进入26只基金的十大重仓股中，鼎汉技术进入十只基金的重仓股中，拟定增募资切入高铁轨道车辆制造领域的利源精制，进入三只基金的十大重仓股中。