（一）

  一直以来，海通资管以稳健风格著称，而在2014年，海通资管快马加鞭，加大了发展力度，投研能力大幅提升，产品业绩居于领先位置，从而引起了业内的极大关注。一是请李井伟先生介绍一下海通资管近年来尤其是2014年所取得的成绩，二是请李总介绍一下成绩取得的根本原因是什么？

  在过去的2014年，作为国内券商资管行业注册资本金最大的券商资管公司，海通年年升风险级以640.55%的回报率雄踞券商集合理财榜冠军，并在收益超100%的前28只产品中占据了7席，为集合客户获利47.57亿元，资管公司实现营业收入5.02亿元，净利润4.42亿元，净资产收益率超过37%，行业排名名列前茅。相对2012年底创业之初设立的34只产品352亿元的管理规模，到2014年底已成功发行285只产品，管理规模近3000亿元，增速超8倍，海通资管真正实现了飞跃发展！

  所获奖项：在“2014中国最佳财富管理机构”评选中荣膺“中国最具成长性资产管理券商”称号；在“2014东方财富风云榜”年度评选中获“2014年度最佳券商资管公司团队”。

  取得成绩的根本原因在于人才与机制。

  海通资管的现任领导班子由多位专业、敬业、创新、稳健的少壮派70后金融精英组成，深谙“生于忧患，死于安乐”的古训，兼顾效率与公平的原则，履新之初便身先士卒，深入一线了解业务情况，掌握资本市场的前沿动态，引领各项业务的开展。实现了客户利益、员工利益和股东利益的共赢发展。

  尤其在2014年初，海通资管调整了班子分工，由张士军先生分管投资。张士军曾任海通证券十大王牌营业部总经理，具有二十二年的证券从业经历与全市场投资经验。在分管投资后，张士军迅速厘清工作思路，以团队建议为中心，严防风控、完善制度、强化责任，大刀阔斧地展开了对投研团队管理机制与激励机制的改革；创立投资经理阳光跟投机制，充分调动了投研人员的主动性、积极性与创造性；知人善用，人尽其才，在风控保障的前提下，放大授权，给予团队成员足够的成长空间；改革薪酬体系，将投资经理收入直接挂钩于公司盈利，公司奖金池的规模与投资经理管理资产收入与业绩排名密切相关。

  2014海通资管展露锋芒、厚积薄发的背后，正是核心领军人才的积极引进、阳光跟投机制的果断推行与投研团队的薪酬改革激发了今日的辉煌。

  （二）

  海通资管目前管理的产品有哪些？主要分哪些系列？这些系列产品有哪些特点？它们的市场表现如何？

  目前管理的集合产品类型有：权益投资、固定收益、类固定收益、定向增发、量化投资、股票质押式回购与阳光私募类。主要分为：赢财升鑫系列、海富系列、海蓝系列、海汇共赢系列等。

  2014年，海通年年升风险级、海通海富6号B份额、海通月月升风险级、海通半年升风险级与海通年年鑫风险级等5只产品均进入券商集合理财排行榜前20名，回报率分别达640.55%、282.90%、229.30%、189.40%与149.90%，位列第1名、第3名、第5名、第11名与第13名。

  2014年券商集合理财年度排行榜TOP20

  数据来源：WIND资讯

  海通资管固定收益类产品主要分为管理型与分级型两种。

  管理型产品中，由杨贵宾先生管理的海通海蓝宝润实现收益27.8%，位居同类产品的前5%;此外，由张承启先生管理的海通季季红和海通海蓝宝益排名也分别居于同类产品前14%和前22%。

  海通固定收益类管理型集合产品收益总回报

  数据来源：WIND资讯

  现金类产品中，张承启先生管理的海通现金赢家2014年7日年化收益率最高达5.56%，年度收益率为3.63%，高于同期活期存款利率10倍。现金赢家份额开市可参与证券交易，闭市则自动投资理财。T+0交易，T+1可取，风险极低，显著提升了海通证券保证金客户的投资收益。

  分级产品方面，海通“赢、财、升、鑫”系列产品无论是风险级涨幅，还是母基金收益率均居市场前列。海通年年升风险级2014年回报更达640.55%，是目前业绩最好的分级债券产品。其母基金收益率也达到26.8%，位列公募基金排名前10%。

  海通“赢、财、升、鑫”系列产品收益总回报

  数据来源：WIND资讯

  海通“赢、财、升、鑫”系列是分级的债券型集合理财产品，优先级享有约定的预期收益，风险级在支付优先级约定收益后，享受剩余收益或承担剩余风险。有别于市场大多数分级产品每半年或一年开放一次运作模式，“赢、财、升”系列优先级产品5万起点、每周开放、期限多样、品种灵活、到期分红。而“鑫”系列优先级产品在秉承这一创新模式的基础上，又有了新的突破，用一个产品代码的传统申购赎回模式实现了分级产品的每周滚动开放，7天至364天全覆盖，且每周有分红、收益复利提升。

  2014年，“赢、财、升、鑫”系列产品全年无休，在每个交易日均有发售，共发行586期，累计申购高达229亿元。“赢、财、升、鑫”系列优先级是类银行理财产品，期限覆盖1-12个月，约定的预期年化收益率在5%-7%之间，为追求稳定收益的优先级客户实现安全收益达3.55亿。其中月月赢系列在海通证券营业部和工行、中行、上海银行所有网点发售，在年底资金面趋紧的时候，创造了单日销售高达10亿的佳绩。月月财系列则通过海通证券OTC市场发售，随着柜台市场部双边报价交易功能的推出，投资人更可以获得相对稳定收益和流动性优化的双重投资价值。该系列集合产品不仅赢了排名，更扎扎实实为客户提供了安全稳定的约定收益，获得了良好的客户口碑。

  对于追求高收益并且能承担高风险的客户，“赢、财、升、鑫”系列产品风险级则为投资人提供了更高的回报。

  海通资管权益类产品2014年的平均收益率达到32.5%，排名位列同类产品的前1/4，由秦岭松先生管理的海通海蓝消费精选年度收益达到48.9%，排名位列同类产品的前5%。去年4月初成立，由孙晶女士管理的海通海鸥1号与9月下旬成立，由秦岭松先生管理的海通北极星1号，双双在较短时间内斩获了38.3%与37％的年度总回报，排名位列同期发行产品的前13%与前2%。

  海通权益类主动管理型集合产品收益总回报

  数据来源：WIND资讯

  海通海富系列则是主要参与上市公司定向增发的集合理财产品。海通资管依托权益投资优势，与各投行及上市公司保持着充分沟通，及时获取定增项目的公开资讯，研究团队全面覆盖各阶段定增项目，建立并维护“核心定增股票池”，不断引导客户并配置优质定增项目。海通资管精心打造的百万起点的海富系列分级定增产品，优先级约定的预期收益率最高达8.2%，在2014年销售中多次刷新“秒杀”记录；风险级业绩表现名列前茅，截至2014年底，海富1号、海富5号、海富6号与海富7号四只定增产品的风险级收益分别为64.69%、207.68%、58.45%、175.02 %。

  定位高端客户专属服务的海汇共赢系列集合产品则在2014年实现累计盈利21亿元，平均收益率达49.77%。

  在资产证券化方面，海通资管2014年完成了首只资产证券化产品浦发集团BT回购项目专项资产管理计划的发行，在地方基础设施建设资产证券化产品的设计与发行方面做出了有力的探索，也为市场提供了宝贵的创新经验。目前我们储备了一些涉及不同基础资产的资产证券化项目，正在稳步推进中，相信在海通系强大的支持下，利用自身丰富的产品创新经验，接下来会为市场奉上个性鲜明的资产证券化产品。

  （三）

  证券市场的竞争是人才的竞争，请问李井伟先生，海通资管是怎样筑巢引凤的？有哪些人才和团队？用哪些激励机制来凝聚人才，用什么样的公司文化来塑造人才？从而为海通证券财富管理建设打造一流的产品平台和投资管理平台，实现客户利益、员工利益和股东利益的共赢发展。

  人才是公司最宝贵的资产，海通资管目前已建成一支高素质的固定收益、权益投资、量化投资与另类投资队伍，聚集了一批国内外优秀的专业人才。通过加大产品创设团队和投研团队的建设力度，以市场化的机制完善团队建设和激励机制，以人文精神塑造公司文化，藉此吸引人才、留住人才，打造出一支兼具国际视野和本土经验的优秀团队，实现以市场需求引导产品研发，以研究驱动价值创造，以良好的投资表现回报客户，更好地满足客户多样化、个性化的需求，为海通证券财富管理建设打造产品平台和投资管理平台。

  在激励机制方面，海通资管赋予投资经理在产品设计和投资决策上更大的空间，同时建立投资经理“阳光跟投”机制，确立管理人、投资人与投资经理三方共赢的利益机制。所谓“阳光跟投”，是指鼓励投资经理购买其所管理的集合理财产品份额，并且在持有时间上加以限制的一种激励措施。截至2014年底，由杨贵宾、秦岭松与孙晶三位投资经理分别跟投自己管理的海通年年升、北极星1号与海鸥1号集合产品分别取得了640.55%、37%与38.3%的总回报，这也是今年市场中表现最好的债券产品与最具成长性权益产品。

  在薪酬制度上，海通资管将投资经理年终奖直接挂钩于公司盈利，公司奖金池的规模与投资经理资产管理收入与业绩排名密切相关。固定收益团队可从固收产品已实现盈利中提取3%作为奖金池，权益团队的提取比例为5%。

  在管理机制上，海通资管秉承“务实、开拓、稳健、卓越”的经营理念，以“规范运作、合理回报、优质服务、开拓创新”作为开展业务的基本准则，逐步形成了鲜明的投资风格、科学的投资管理模式、完备的风险控制体系以及高效的客户服务方式。

  公司共设13个部门与4大投资团队，为客户提供权益投资、固定收益、量化投资与另类投资（包括：资产证券化、市值管理、股权质押融资）等全产品链系列。

  杨贵宾先生:海通资管固定收益部总监。西安交通大学经济学博士，7年金融工作经验，4年债券型基金管理经验。曾任职于富国基金，所管理的富国天利债券基金曾多次获金牛债券基金奖项。在宏观经济、信用债和可转债投资方面具有丰富经验。杨贵宾先生擅长可转债投资，兼具宏观研究与股票策略专长，坚持在风险和收益之间寻找平衡点，注重收益更要看到风险。他管理的固定收益分级产品中海通年年升风险级与海通月月升风险级名列券商集合理财榜前十名；固定收益管理型产品中，海通海蓝宝润年度3次分红，实现收益27.8%，位居同类产品的前5%。

  秦岭松先生：海通资管权益投资部总监。美国霍夫斯塔大学工商管理硕士，南加州大学会计学硕士，CFA，拥有12年投资管理经验。曾任职于华泰柏瑞基金，所管理的华泰柏瑞积极成长基金曾获2009年上证报“金基金”奖。秦岭松先生具有丰富的海内外研究经历与管理上百亿资产的经验，冷静成熟、艺高胆大，他管理的海通海蓝消费精选2014年度收益达到48.9%，排名位列同类产品的前5%。他自投资金300万认购其管理的海通北极星1号，在短短3个多月的时间内获得了37％的总回报，排名位列同期发行产品的前2%。

  孙晶女士：海通资管投资经理，17年股票投资经理工作经历，具有丰富的股票投资操盘经验。曾任辽宁国投证券自营总部股票投资经理、上海中维资产管理有限公司股票投资部投资经理、上海天诚创业投资有限公司金融投资部股票基金经理、天安保险资产管理总部权益部主管兼股票投资经理。孙晶是海通资管实施“阳光跟投计划”后引进的首位投资经理，多年的股票投资经验与保险公司履历，让她兼具感性与理性的投资风格，建仓初期小心谨慎、步步为营，涨势确立后，大胆果敢、顺势而为。她自投资金500万认购其管理的海通海鸥1号，去年4月成立，到年底已实现了38%的收益，业绩表现位列市场同类产品的前13%。

  固定收益团队

  海通资管固定收益团队成员投研一体，覆盖投研领域包括利率、信用、转债与基金等方面。理论与时间相结合，研究创造价值。通过有效的大类资产配置，为投资人实现了优秀的投资回报。

  2014年，无论是分级固定收益集合产品，还是管理型的固定收益集合产品，无论是相对、还是绝对，业绩都居于市场前列。

  出色的业绩体现出海通资管固定收益团队优秀的大类资产配置能力，未来固定收益团队将继续以“绝对回报”为纲，发挥大类资产配置的优势，稳健操作，争取为投资者创造更高的收益。

  权益投资团队

  去年以来，海通资管权益团队秉持“绝对回报”的理念，优化投资决策流程，严控投资风险，内部合作交流机制逐步理顺，投资绩效稳步提升。2013年，全部权益类产品平均收益超过12%，排名位列同类产品的前1/3；2014年，海通资管权益类产品的平均收益率达到32.5%，排名位列同类产品的前1/4，其中“海通海蓝消费精选”的年度收益更达到48.9%。

  在稳步提升管理类产品业绩的同时，权益团队也积极发挥机制优势，探索分级产品的投资运营模式，成功发行了百万起点的“海鸥1号”和“北极星1号”两个权益类分级产品，稳健操作，在2014年均实现了超过37%的理想收益；定位高端机构客户专属投资服务的海汇共赢系列产品则在2014年实现累计盈利超20亿元，平均收益率达43.8%。未来权益团队将继续按照“绝对回报”的要求，不断完善投资策略，积极把握市场机会，为投资人创造优异稳定的回报。

  市值管理团队

  海通资管的市值管理团队成立较早，业务主要涉及以股权为委托资产的主动管理业务，包括减持、出借、闲置股权存量盘活、协助上市公司实施市值管理等。减持服务开展较早，出借和闲置股权存量盘活服务主要于2014年开展，特别是闲置股权存量盘活服务是2014年的重点工作。截至2014年12月31日，管理的市值规模为259亿，规模较2013年的116亿增长了123%。随着我国资本市场的高速发展，上市公司、投资者对于市值（股权）管理的需求巨大，2014年海通资管收到的市值（股权）管理业务需求超过100个，相关股票规模达千亿元以上，目标客户大都为优质的国有上市公司大股东。实践证明市值（股权）管理业务是维护战略核心客户的有效手段，可以藉此延伸实现各项业务的对接，如投资银行（含并购重组）、直接股权投资、资产管理及财富管理等全方位的合作。

  股权质押团队

  股权质押团队虽然2013年才成立，但在公司领导的战略扶持下，依托海通强大的投研能力，团队成员精挑细选投资项目,为客户提供高效的融资服务，全力满足客户个性化的融资需求，业务规模已经迅速增长到现在的50亿元，增速迅猛，未来可期。成立至今，效率是团队的第一宗旨，从立项到完成放款，团队致力于不断优化项目周期。项目完成数量由2013年的21个，增长到2014年的47个，实现了2倍以上增长；自主管理项目规模由2013年的9亿元，增长到2014年的37亿元，实现了4倍以上增长；通道项目由2013年的3亿元，增长到2014年的13亿元，同样实现了4倍以上增长。

  定向增发团队

  海通资管定增产品团队成立于2013年，团队成员为来自于投行、投研等多领域的资深人士。在不到两年时间里，创设了海富品牌并已连续发行产品近20只。2014年，海富1号实现成功退出，风险级收益达到64.69%。其他存续期内产品的净值表现均良好，位居业内前列。海通资管定增产品团队，将继续依托海通资管及海通证券强大的研究、投行、渠道优势，精选投资标的，为各类投资者创造持续丰厚的回报。

  （四）

  风控是券商资管的首要问题，也是广大投资者最关心的问题。请问李井伟先生，在牛熊交替的市场中，海通资管是怎样始终保持“稳健乃至保守”的风格并将业务风险控制视为第一要务、并成功掌控风险的？

  历经牛熊交替，一直保持“稳健乃至保守”风格的海通资管始终将业务风险控制视为第一要务。每只产品从创设到运作，都将严格经历基于母公司海通证券合规监测技术管理下，由“产品与业务发展委员会”评估，经“总经理办公会”决策，交“市场营销部”进行适当性分析，到“投资决策委员会”运作，成立后进入投资管理系统实时监控的五维风控体系，以确保客户资产的安全。

  公司建立了前、中、后台严格分离的组织架构体系，各部门、各岗位间权责清晰，相互制衡，岗位权限通过系统设置，不相容岗位严格分离，排除了串岗、兼岗带来的风险因素。

  尤其在业务一线，风控部门与业务部门在立项之初，便对风险进行全程监控，在关键业务点上有效地防范与化解了各类风险，解决了实际问题，提高了工作效率。

  （五）

  面对大资管时代的来临，请问李井伟先生，海通资管将怎样面对？将采取哪些措施来倾心打造高素质的资产管理专业团队，使其成为国内一流、受人尊敬、基业长青的综合金融服务型资产管理公司？

  随着资本市场金融工具创新的加快，金融衍生品即将迎来发展的黄金时代，并将对A股的投资交易模式带来巨大的冲击，杠杆的加入与量化策略的频繁运用，市场波动极剧放大与满仓踏空将成为新常态。伴之而来的人口老龄化加剧，理财市场更呼唤成熟稳健的投资机构，为投资人提供低波动率的、全面的投资回报。

  历经2013年的快速扩张后，2014年资产管理行业的竞争从“量”的膨胀转为“质”的飞跃。2015年伴随着资产管理行业的各种政策壁垒逐渐消除，原有的资产管理行业格局将被打破。

  面对大资管时代的来临，海通资管将秉承“稳健进取，专业敬业，信诚尽责，为客户创造财富，为员工赢得尊重，为股东赢得利润”的经营理念，积极推进固定收益、权益投资、量化投资、股权质押、定向增发、市值管理、结构化融资、银证信保通道平台及ＱＤＩＩ等各项业务的有序、可持续开展，倾心打造高素质的资产管理专业团队，矢志成为国内一流、受人尊敬、基业长青的综合金融服务型资产管理公司。(CIS)

2014年业绩	母基金涨幅	风险级涨幅	投资经理
海通年年升	26.6%	640.5%	杨贵宾
海通月月升	18.1%	229.3%	杨贵宾
海通半年升	16.5%	189.4%	李亦星
海通年年鑫	18.1%	149.9%	张承启
海通月月赢	14.4%	112.4%	杨贵宾
海通季季升	17.2%	108.4%	李亦星
海通季季鑫	14.4%	91.1%	李亦星
海通半年鑫	13.7%	82.3%	李亦星
海通月月鑫	11.3%	71.0%	张承启
海通月月财	14.5%	65.8%	杨贵宾

产品简称	单位净值	累计单位净值	2014年总回报	业绩排名百分比
海通海蓝宝润	1.1464	1.2464	27.80%	4.88%
海通季季红	1.1674	1.2444	16.51%	13.41%
海通海蓝宝益	1.0789	1.2161	12.15%	21.34%

排名	产品简称	单位净值	累计单位净值	2014年总回报(%)	管理公司
1	海通年年升风险级	2.2520	2.2520	640.55	上海海通证券资产管理
2	安信安悦B	2.2695	5.6295	341.92	安信证券
3	海通海富6号B	462.0550	462.0550	282.90	上海海通证券资产管理
4	光大阳光北斗星B	0.9115	0.9115	278.22	上海光大证券资产
5	海通月月升风险级	1.4160	1.4160	229.30	上海海通证券资产管理
6	万联拓璞2号风险B	2.0680	3.5160	217.55	万联证券
7	新时代新财富8号普通级	2.7637	2.7637	201.25	新时代证券
8	广发恒定10号进取级	2.9776	2.9776	200.92	广发证券
9	渤海定增宝1号C	2.9159	2.9159	191.59	渤海证券
10	广发恒定8号进取级	2.8784	2.8784	190.63	广发证券
11	海通半年升风险级	1.1712	1.1712	189.40	上海海通证券资产管理
12	宏源鑫丰1号B	1.7758	3.1558	150.01	宏源证券
13	海通年年鑫风险级	0.9541	0.9541	149.90	上海海通证券资产管理
14	华安理财合赢9号B	1.5505	1.7636	147.44	华安证券
15	华龙金智汇3号B	1.6807	1.8892	147.10	华龙证券
16	广发恒定3号	2.8672	2.8672	137.57	广发证券
17	安信安悦	1.4484	2.6240	128.93	安信证券
18	广发金管家沪深300多空杠杆看涨	1.1335	2.0582	122.88	广发证券
19	安信瑞泽B	1.6300	2.1800	121.00	安信证券
20	财通月月福2号普通级B	1.5383	1.9581	115.38	财通证券

产品简称	单位净值	累计单位净值	2014年总回报	业绩排名百分比	投资经理
海通海蓝消费精选	1.4476	1.4826	48.90%	4.38%	秦岭松
海通稳健成长	0.9842	0.9842	38.95%	12.79%	秦岭松
海通海蓝内需价值优选	1.1172	1.1172	31.79%	10.70%	秦岭松
海通海鸥1号	1.3830	1.3830	38.30%	12.89%	孙晶
海通北极星1号	1.3700	1.3700	37.00%	1.49%	秦岭松
海通海蓝量化增强	1.1221	1.1221	17.37%	30.77%	许志扬
海通新兴成长	1.0919	1.1219	15.05%	57.24%	王爱景

产品简称	单位净值	2014年总回报
海通海汇共赢1号	1.2609	26.09%
海通海汇共赢3号	1.6402	64.02%
海通海汇共赢5号	1.5129	51.29%
海通海汇共赢6号	1.5313	53.13%
海通海汇共赢7号	1.5434	54.34%