⊙记者 黄璐 ○编辑 枫林

  1月，证券市场保证金净流入1656亿元，环比去年12月1515亿元的净流入额略有增长。多方数据显示，尽管上证综指1月处于震荡盘整，但场外资金依旧保持了流入的步伐。分析人士认为，牛市中的调整本质上是提高存量资金的持筹成本，同时以价格调整吸引新的投资者加入，保证金的持续流入与新股发行密切相关。

  投保基金最新数据显示，上周（1月26日至30日），证券市场交易结算资金银证转账增加额为3762亿元，减少额为4177亿元，证券市场保证金净流出415亿元，为连续第二周净流出。其中，1月30日净转出243.99亿元。1月，保证金总体维持净流入状态，累计净流入额为1656亿元。2014年12月、11月、10月，保证金净流入额分别为1515亿元、2667亿元、1738亿元。这显示，自去年11月保证金流入出现高峰后，保证金流入稳定在逾千亿的幅度。

  东方证券新川路营业部总经理段军芳博士向记者表示：“保证金的持续流入与新股发行密切相关，只要新股发行不停，保证金就不会结束流入。”段博士认为，原因有以下几点：首先，股市资金流入最大的来源是银行理财资金和存款账户，由于打新收益率远远高于银行理财的收益率，因此到期的银行理财资金会源源不断地流入股市。其次，在每月的打新空余时段，券商会为客户提供短期的高收益率理财产品，无需客户将资金从保证金账户中转出，便吸引了这批资金留在股市。最后，牛市信心已经确立，越来越多的投资者愿意将存款和理财资金投入股市。

  此外，一直在逢低吸纳A股的外资也呈现加速进场的迹象。沪股通3日获净买入49.58亿元，较上一交易日增长逾一倍，额度使用率创今年以来新高。

  多项数据均显示，尽管上证综指1月整体处于震荡盘整的格局，但场外资金依旧保持了稳定的流入步伐。兴业证券表示，牛市中的调整，本质上提高存量资金的持筹成本，同时价格调整后，对于新的投资者进场也更加具有吸引力。历史上数次牛市初期的震荡，振幅通常在10%左右。基于牛市逻辑，调整有助于吸引场外资金。

  中金公司也认为，三个利好因素将逐步消除短期不确定性。欧洲央行政策放松与全球整体宽松性货币政策环境有助于改善全球流动性，从而利好海外中资股市场；中国经济面临下行风险、内需疲弱和油价下跌引发通货紧缩，中国政策放松的大方向是明朗的；国企改革和资本市场改革等更多改革举措有望在两会前出台。